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股市

梁健雄:明年首季看好碧桂園、中移動及中軟國際

大市去到接近年結,美股仍似強勢上升,惟想指出美聯儲局減買債行動,明年加息開始,美股仍在樂極忘返未回現實世界,忽視通賬超高、新病毒蔓延對經濟時影響,而投資者貪婪是導致美股不斷上升的主因,但美滙指數未見能進一步抽升,更未能突破97點水平界限,或許投資者對聯儲局加息能力未有信心。 中美貿易摩擦增加 來年中美兩國圍繞貿易摩擦只會有加無減,中國剛首次發布的出口管制白皮書,其背後含意頗有極強與美國在出口商品上作出對等抗衡味道,因此來年選股偏向內需更要以不假外求作為重心,來年投資環境仍被拖着今年老舊的問題仍揮之不去下,首季市況仍擔心美股有機會出現遲來的大幅回調壓力,因此高息股仍是首選,更應着重中央在加強內需推動行業中為選股考慮。 市場視美股回A股升為主調 高息股方面可以考慮碧桂園(2007)及中移動(0941),前者在內房股普遍因中央訂下三條紅線而財務困擾下,碧桂園仍有能力擴張收購,近日更提早贖回票據,可見在房企普遍逆境下仍比別人強,至於中移動連續七年跌後在5G及回A帶動下有止跌跡象,上述兩股同樣股價現極度低殘,再大跌空間相對有限,而且股息高財務穩建,來年首季屬攻守兼備的選擇。 華為大力推動自主研發系統 另一內需股又有中央扶持的行業,中軟國際(0354)作為華為鴻蒙生態系統深度參與者,早前以折讓價配股集資,令股價受壓同時加上大市氣氛頗差,股價已穿配股價,惟中軟國際于華為大力推動鴻蒙生態產品下,能受惠帶動其收入上升,而且該研發推廣亦較少受外圍影響,現時股價雖處於下行軌道,但隨着鴻蒙系統日漸推廣應用,中軟國際前景不容忽視。 (筆者未持上述股票) 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 [...]

股市

梁健雄:鼓勵內房併購解決問題

上週美國聯儲局公布加快減買債速度、料明年加息3次來壓制通脹,美股受消息不跌反升,昨晚美國總統拜登表示在現時疫情下、不會有新的封鎖及限制措施,美股受刺激大幅上揚,但多國早前選擇與疫情共存已告失控需重新隔離封關等措施,美國政客與股民只看短期利益而忽略長遠問題,不排除美股於聖誕後有機會要出現真正調整。 內房信心正築底回升 而另邊廂昨天中港兩地內房股受內地當局建議有能力的房企,併購有困難內房之優質項目,並鼓勵銀行為併購資金方面提供幫助,因此一眾內房股應聲彈上但今天略見回調,內房股價早已低殘,一些優質如華潤置地(1109)、中國海外(0688)、碧桂園(2007)等應該於今次併購會有所壯大,長遠對公司及股價均有利。 政策開始微調迎接明年開局 內地已明顯出現對經濟政策有所放鬆,過往一系列緊縮政策開始停止,更加上早前已有降準行動,亦不排除明年有再進一步的減息刺激,因此中資港股開始未宜看得淡,特別內房股份方面,國企及央企較為有利,而且平均息率普遍六厘附近極具吸引力,儘管現時仍有房企問題仍未解決,但當政策開始微調放鬆以後,估計有關問題已接近尾聲,而資金流入程況亦較早前明顯,資金對內房信心開始正在改善當中。 (筆者未持上述股票) 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 [...]

吳老闆週記

【吳老闆週記】房地產商風暴 中港肆虐

吳老闆週記(9月23日) .要挽救恒大於既倒,為何不是由政府直接注資? .住房短缺問題,全因政府無積極增加土地供應。 .要增加土地,短線可收回軍營,長線就是填海。 房地產商風暴 中港肆虐 席捲房地產商的風暴,在過去一星期,由內地蔓延到香港。內地方面,恒大(03333)的債務危機,上週尾段已拖累到其他內房股亦跌到一仆一碌,就連物管板塊也被波及,本週一(20日)更未能償還起碼兩筆銀行貸款的利息,月內再有三筆票息需要償還,引發違約恐慌,市場一片風聲鶴唳。 至於源頭恒大,則是股、債雙殺——股價跌跌不休,本週一最低一度跌至2.06元,創下2010年6月以來的超過10年新低,本週二(21日)收報2.27元,比起2017年10月創出的歷史最高32.50元,不見了超過九成;債價亦好不到哪裏去,跌幅也達六、七成,只及面值的兩成多。 不過,恒大主席許家印於中秋致函員工,揚言恒大一定能盡快走出「至暗時刻」。個人相信也會如此,因為聽聞解決方案已經敲定,就是集團的在建項目,將被七、八間國企瓜分,跟其手尾;如此這般,買家、供應商、建築公司就不用擔心無樓收、無錢收、無工開。 另一邊廂,集團的債務(截至今年6月底止,總負債達1.97萬億人民幣;其中,淨計12個月內到期的流動負債,便達1.57萬億),部分或全部會轉換成股權,現有股東的權益將被大幅攤薄。 政府直接注資 問題即解 個人實在不明白,要挽救恒大於既倒,為何不是由政府直接注資?換了是外國,例如英、美等,就會這樣做。而且,通常在危機過後,政府又不會蝕錢。且看2008年金融海嘯時,美國政府接管了房利美及房地美,便是最佳例子。 事實上,恒大陷入債務危機,只因現金流出了問題;追本溯源,這又源於內地三、四線城市的樓市交投慢了下來,對一直採取起樓快、賣樓快策略的地產商而言,任何一間都會死,何況是去年全年實現合約銷售金額逾7,000億人民幣的恒大。 如果政府直接注資恒大,恒大獲得一筆現金,流動性問題便可立即得到解決;有了政府作為後盾,違約危機亦可立即得以解除,不用像上述方案般,既複雜,又費時,最慘是小股東成為大輸家。 [...]