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股市

趁油價調整 收集油股

三桶油早前在油價節節上升帶動下,股價屢創年內新高,但隨着俄羅斯及沙特表示正在考慮提高產量,油價亦掉頭向下,三桶油亦難幸免,股價顯著受壓。雖然,油價由高位回落,但在庫存及供應減少、需求增加下,相信油價整固後有機會再衝高,故近日石油股隨油價調整之際,正好提供低吸機會。 五月初美國宣布退出伊朗核協議,重啟全面制裁,由於伊朗是OPEC第三大的成員國,美國退出核協議,市場憂慮會令伊朗減少石油生產,全球石油供給勢必面臨衝擊。此消息對於升得火熱的油價來說,實屬火上加油,令紐約期油一度升至72.9美元一桶水平。 增產消息拖累油價下跌 惟有消息指OPEC 與俄羅斯等產油國,有意放寬 2017 年初實施至今的減產措施,增加原油供給,據消息來源透露,沙國、俄羅斯正在討論每日增產 100 萬桶的可行性。而俄羅斯總統普京更表示,油價每桶60美元完全適合俄羅斯。 此外,美國原油庫存意外增加,對油價產生抑制效果;美國能源資訊署 (EIA) 資料顯示,上週美國原油庫存增加 580萬桶,高於市場預期,在多項不利消息困擾下,令油價由高位顯著下跌。  亞達盟環球期貨副總裁潘志偉指早前油價升得實在過急,故近日藉沙特及俄羅斯表態有意增產的消息而調整亦屬合理。他不排除油價短期已見頂,料紐約期油有機會下試66美元,若失守下一關見62美元。 星展(香港)高級證券策略顧問鄧威信指近日油價受多方面消息困擾,但他相信油價後市上升機會仍然大。原因是美國單方面退出伊朗核協議,重推制裁,料會影響伊朗的石油出口。據資料顯示,伊朗是石油輸出國組織第三大產油國,三月平均日產381萬桶,佔全球供應約4%。美國退出核協議,恢復制裁伊朗,而針對石油業措施將於11月4日生效。 除伊朗之外,美國持續向委內瑞拉施壓,亦是推升油價上升的重要原因。鄧威信指委內瑞拉雖然不是石油產量最多的國家,但是釀藏量則是最豐富的國家之一。由於國家政局不穩,委內瑞拉在缺乏資金下無法進行開採,故在2013年開始,委內瑞拉的產量持續下跌,令原油供應緊張。 油組減產態度堅決 另外,石油組織國去年通過減產,鄧威信指油組齊心減產實屬罕見,可見石油組織國減產態度堅決,令全球石油庫存量持續下跌,而去年第四季開始全球石油庫存出現下降,正正是油價開始回升之時。 鄧威信相信在石油供應趨於緊張下,長線石油庫存量將持續下降,為油價帶來支持。另外,他指出年初至今布蘭特期油已累升三成,紐約期油亦累升17%,故藉俄羅斯及沙特增產消息高位獲利亦屬正常,他相信待油價消化有關消息後有機會再上。另外,沙特最大石油企業沙特阿美,計畫今年招股上市,鄧威信相信在沙阿美上市之前,油價仍會處於高位,因為可令沙特阿美享有更高的估值。 在環球經濟復甦下,令需求上升,為油價上升提供堅實的條件,鄧威信建議投資者趁低收集石油股,原因是石油股在今次油價的上升週期中,受惠程度會更大。他解釋,油價2014年見頂回落,不少石油企業致力控制成本,減少資本開支及增加生產效率,故油價今次上升,在成本降低下,油股的盈利表現會更見突出,因為在效率上升下,每桶油的收支平衡點會更低。 歐洲油企回購股分 在油價上升下,油企的盈利顯著改善,鄧威信指歐洲的石油股已率先反映油價上升為企業帶來的好處,不少歐洲的石油股在有盈餘的情況下,已回購公司的股分,他指歐洲石油公司BP已在市場進行回購,而公司表示會加大下半年的回購力度,而Shell的槓桿亦持續下降,公司表示槓桿降至20%以下水平,亦會進行回購,為股價起支持作用。 在港上市的三大石油股,鄧威信指中海油主要從事上游業務,對油價比較敏感,加上估值不高,故可作短期買入。另外,中石油(00857)則是追落後之選,雖然,公司有涉足天然氣及鍊油業務,但現時有六成及七成的收入來源仍是上游業務,故油價上升公司亦能受惠。至於中石油化(00386)在三桶油之中,槓桿最低,而公司主要涉足下游業務。 中投傲揚基金經理溫鋼城指油價由於累升已多,並呈超買的情況,故趁沙特及俄羅斯增產消息作出整固,但他相信兩個國家即使增產,亦不會增加得太多,他預期紐約期油即使最差,跌至60美元應該會有支持,他預期油價整固後有機會再上,對油價挑戰80美元依然有信心。 油服股受惠油價上升 過去,油價下跌,不少油企減省資本開支下,令油服股首當其衝,故2015年開始,油服股持續向下,他相信油價上升之下,油企會重新加大資本開支,對油服股有利,因此投資者看好油價持續上升的話,可選擇油服股如中海油服(02833),但相關股分屬高風險,投資者要留意。至於中度風險可揀中海油,因為中海油股價隨油價大上大落。而穩健之選則可揀中石化,至於近日受內地公布上調民用天然氣價格而上升的中石油(00857),溫鋼城對公司的興趣只是一般。 中金近日亦發表報告表示維持長期看好油價觀點,提示短期油價有衝高回落的風險。當前OPEC增產預期也是對伊朗減產預期的修復。如果短期風險溢價消散,基本面支撐的公允價格仍在每桶70美元。在最悲觀的情況下,即OPEC每天增產100萬桶,伊朗制裁不重啟,下半年油市可能重回過剩,但隨着有效剩餘產能下降,未來短缺仍將存在。 [...]

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【港股專家】吳廷浩:巨濤海洋石油(3303)前景看好

香港股市由年初開延續上年強勢,受惠於中國經濟將呈大體平穩的增長態勢,人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定,上市公司盈利保持穩步增長。港股市場當前估值水平仍低於歷史平均水平,油價亦從2016年的低位強勢反彈,令金融板塊和石油相關板塊接力拉升大市. 筆者今次推介巨濤海洋石油服務(3303),集團的主要業務為向油氣行業與船舶製造提供包括製造與技術支援服務在內的綜合服務.雖然集團於2017年上半年純利只有51.3萬元人民幣,營業額亦下跌5成至1.84億元人民幣.但2017年3月,中國環保巨頭企業之一的三聚環保以1.2元的價格入股,成為集團的大股東.於2017年9月更宣佈,巨濤海洋石油(3303)將會於2018年為三聚環保提供不超過43億元人民幣的服務,包括淨化,煉化工程總包,專項施工,項目管理等,而三聚環保將會於2018年以不超過4億元人民幣的價格下為巨濤海洋石油(3303)提供特有技術支援服務.現時集團市值只有40億港元,即使只有6-8%的純利率(根據2014-2015年度的純利率作為指標),集團潛在利潤亦高達3億元人民幣,估值有一定吸引力,加上集團管理層早前亦於本年1月9日發出了2.14元6,700萬份的購股期權,反映管理層對公司前景充滿信心,而且油價回升對相關企業的純利有一定支持. 短線技術走勢上,巨濤早前大成交突破2.5元的半年阻力位,投資者不妨於2.4元左右買入,短線上望3.4元的前高位,跌穿2.10元考慮止蝕. ※筆者沒有持有上述股份任何權益 [...]

股市

十九大勢推混改,邊3類股值得買?

10月一向被市場視為傳統股災月,但10月港股開局不錯,恒指不僅重返28,000點水平,更成功突破2015年大時代高位,下週十九大正式舉行,市場關注十九大前後的政策動向,一旦有利好政策出台,相信在中資股的推動下,恒指可望再下一城,挑戰高位。 近年中央積極推行混改,市場預期十九大落實各項人事任命之後,混改進度料會加快,並看好國企改革主題的投資機會,而電力、石油及重型機械三大行業,估計是未來混改的重點行業,故投資者不妨從中尋找受惠股分。 十九大前股市「維穩」 10月18日舉行的十九大,即是中共第十九次全國大會,屆時將會進行五年一次的領導層改組,中共中央政治局在8月30日召開的會議強調,「中共第十九次全國代表大會,是在全面建成小康社會決勝階段、中國特色社會主義發展關鍵時期召開的一次十分重要的大會。」因此市場預期十九大將勾勒內地未來五年的經濟發展藍圖,揭示今後內地經濟政策的變化趨勢,只要投資者能洞悉國策,便能捕足先機,尋找受惠板塊。 今年6月國資委明確了下一步重組思路:繼續推進央企集團層面重組,探索海外資產整合。同時,央企將以優勢龍頭企業和上市公司為平台,加強企業間相同業務板塊的資源整合。事實上,在去年中央經濟工作會議,已點名七大板塊將進行混改,當中包括電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信和軍工。 經濟政策方向不會改變 紀沫相信中國領導層改組之後,現有的經濟政策方向將不會改變,並將繼續推行穩定增長的經濟措施,意味中央雖管控系統風險,但同時將推行寬鬆的貨幣和財政政策。 博大資本國際總裁溫天納相信十九大的焦點將會放在結構性改革上,當中較看好國企改革主題的投資機會。溫天納解釋下半年正逢十九大窗口期,國企改革將繼續迎接密集催化,包括央企重組方案落地、前兩批混改試點方案出台、油氣改革施工方案落地、第三批混改試點確定、地方國企改革方案出台等,料市場短期風險偏好回升利好政策相關的主題投資機會,建議關注國企改革投資機會。 留意國企改革帶來的投資機會  國企改革風潮再起,機會再現,溫天納建議圍繞三條主線把握國企改革投資機會:央企重組、混改落地和地方熱點。建議關注三類國企改革,第一是國資委下一步加快央企重組重點推進的領域,如電力能源、重型裝備製造、鋼鐵。第二是前期混改試點的加速落地,如電信(中國聯通)、鐵路(鐵龍物流)、航空(東方航空)、石油天然氣(中國石化)、軍工等。最後是地方國企改革熱點省市,如上海、山西。 事實上,中央經濟工作會議點名七大行業進行混改,當中電力及石油在板塊中分別排第一及第二,可見中央對這兩個行業的混改高度重視。近日有消息指中海油(00883)、國家電網混合所有制改革方案正在研究制定之中,並可望在年內出台。中石油(00857)亦已制定《集團公司混合所有制改革指導意見》,並分類分層完成合資合作專案50個,下一步還將從完善企業股權結構、治理結構及經營機制等方面,持續推進混改。同時,中石化(00386)在上半年業績說明會上表示,將在天然氣領域加大混改力度,正在地熱、管道等具體業務板塊推進混改,估計「三桶油」會是2017年第四季混改的重頭戲。 另外,之前市場傳出中央擬重組內地電力集團,其中大唐國際發電(00991)母公司中國大唐集團,將與中國神華(01088)母公司神華集團,以及中廣核新能源(01811)及中廣核電力(01816)母公司中國廣核集團合併,雖然,至今未見官方公布詳情及執行時間表,但相信距離落實公布的時間並不遠。 上月底中國船舶(600150.SH)及中船防務A股(600685.SH)停牌,涉籌劃重大事項,相信這只屬開端,未來重型機械行業的重組應陸續有來,投資者不妨留意相關的投資機會。 [...]