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【黎Sir論市】黎偉成：生力啤（0236）港市多蝕存憂

生力啤酒（0236）於2019年上半年出現虧損658萬元同比無疑增加18.78%，雖比2018年同期蝕554萬元的22.03%升幅有所收窄，卻存在不少憂疑。 最大問題在於兩大市場的經營情況有每下愈況之概，特別是(一)香港市場，收入1.79億元同比增長0.57%，無疑扭轉2018年上半年跌4.82%至1.78億元之況，但分部虧損550萬元的跌幅卻達11.86%，相對於上年同期所減的0.16%多減11.7個百分點。該集團管理層於業績報表中表示此乃受困於(1)香水金山經濟增長放緩，(2)中環及金鐘一帶的情況，和(3)香港旅遊發展局取消年度生力啤在香水金山龍舟嘉年華的獨家啤酒贊動商。 和(二)中國內地的業務，表現同樣有待改進：收入8,721萬元，同比減少0.12%，即使減去變動成本因素而得出有增長4%，惟此與2018年同期大增27.74%的情況相比仍見遜色得多；分部虧損109萬元，而上年少賺55.2%仍有利潤285萬元。 至於(三)該集團所蝕的幅度有所收窄，主要受到(I)以生產為主導的銷售成本1.45億元的同比減少3.34%的支持，因收入2.66億元仍能略為增加038%，故毛利1.2億元同比增長4.35%；問題是(II)銷售及分銷開支9,553萬元同比增加0.91%，行政開支4,009萬元的升幅更達1.04%，皆高於總收入，加上其他收益淨額1,302萬元卻告減少34.08%，遂使經營虧損580萬元同比飆升1.26倍。 港股多憂多困續下調 港股於7月29日收盤28,106.41，跌291.33點，陰陽燭日線圖呈陰燭陀螺，即日市中、短線技術指標差勁，尤其是9RSI頂背馳於中軸下方下移，短勢恁弱。港股再跌成二連跌共487.89點，之前為三連升223.04點和7月22日跌394.14點，跌多彈少之餘，形成過去10個交易額不足700億元之淡局，市場觀望情濃之餘，淡看短向者確不少。恆指失28,145和28,071支持，甚至失小雙頂項線之27,985而復得，如失此關，往下為27,584甚至巨大上升裂口底27,498，更低的為27,294、27,180。大市的阻力位下移為28,302，較強的為26日的下跌裂口28,594至28,406，中間的阻力有28,488、28,517，往上為28,649及7月8日的下跌裂口頂部28,774，而7月初幾個交易日高位28,881、28,959及29,007基本組成的短中期的密集阻力區。 [...]