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香港

外資大行退租潮湧現?? 瑞銀法巴渣打齊「瘦身」

2020下半年至今,本港已有多間外資大行退租中環超甲廈;今年剛剛開首,瑞銀、法巴、渣打三間大行已紛紛表示「瘦身」,縮減在港租用的寫字樓樓面。 瑞銀純利增1.4倍仍退租 日前,瑞銀集團已遷出上環李寶椿大廈一層樓面,並表示有意在租期屆滿後,棄租部分李寶椿大廈樓面。據了解,瑞銀租用李寶椿大廈多層樓面,現時市值呎租約60至70多元;日前退租的樓面約9551平方呎,雖然已有新租客承租,但新租金比之前每呎低20%。 事實上,瑞銀棄租超即甲廈並非「手緊」,該行去年第四季純利增加17.1億美元,按年增近1.4倍,遠超市場預期的9.66億美元。旗下財富管理及資產管理業務更錄得雙位數盈利增長,帶動全年純利升54%至66.3億元。瑞銀行政總裁Ralph Hamers指,該行去年達到增長目標,吸納新資金達1,000億美元;資產及財富管理的投資資產規模創新高,目前已達4.1萬億美元。 渣打法巴齊退租 另外,渣打集團今年起分3階段引入混合工作模式,目標今年底至少6萬員工可以安排彈性工作。集團計劃棄租中環總行8個樓層,並將持有的3層觀塘辦公室放租。渣打中環總行業主恒隆地產發言人指,「渣打銀行仍是渣打銀行大廈的最大租戶。」據悉,恒隆地產正叫價月租600萬元,放租渣打總行建築面積6萬平方呎的8層寫字樓。 據報,法國巴黎銀行亦退租國際金融中心 (IFC) 二期59層全層辦公室,以削減成本,惟法巴銀行表示會保留在IFC租用的大部分區域。法巴銀行駐香港發言人表示,在疫情下,金融企業藉機加速減低風險,戰略部署轉向更靈活的工作安排。 早在去年,日資券商野村已退租IFC二期25及27樓;而澳洲投資銀行麥格理亦已提早兩年退租IFC一期20樓03室至15室合共13個單位,並已在去年9月遷出。 [...]

大中華時事

五中全會今揭幕定2035目標 習推雙循環應對新冷戰

中共十九屆五中全會今日(26日)起一連四日在北京召開,除了制訂十四五規劃(第十四個五年規劃2021至2025年),亦會公佈2035年遠景目標,決定中國未來15年經濟及社會發展走向。 五中全會今日(26日)起一連四日在北京召開,十四五規劃成外界焦點。   在新冠疫情、西方圍堵等危機影響之下,今年5 月14 日中央政治局常委會會議首次提出「形成以國內大循環為主、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」。此後「雙循環」儼然成內地經濟政策熱詞,被官方與業界頻繁引用。 習近平在全國兩會、7 月企業家座談會等多個場合闡釋「雙循環」。新華社報道,最近一次是在上周四(22 日),習近平主持召開中央政治局常委會會議時再次強調,各方要深刻認識「十四五」時期國家進入新發展階段的重大判斷,「着力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」,為全面建設社會主義現代化國家開好局、起好步。市場普遍認為,雙循環格局或成為「十四五」規劃制定的重要原則之一。 前中央黨校副校長李君如接受中新社訪問時表示,五中全會的意義非同尋常,「十四五」規劃制定得好不好、執行得好不好、能不能如期甚至超額完成,關係到後面二十五年的現代化。他還說,把2035年作為遠景目標,同五年經濟社會發展規劃進行統一考慮,是非常重大的歷史事件。 有專家預計雙循環戰略將成為新的五年規劃框架中最關鍵的戰略方向。   瑞銀:十四五規劃 聚焦四主題  瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆表示,預計中國十四五規劃可能主要聚焦於四個主題:「雙循環」新發展格局、科技自主創新、城鎮化2.0 [...]

博客

【港股基本分析】阿發:投行爭論炒邊隻油股最好?中海油(0883)具龐大爆發力

先談一下外圍大勢,近日美股三大指數連環破頂,上漲行情受科技股和能源股推動,其中石油龍頭埃克林美孚(Exxon Mobil Corporation)和雪佛龍(Chevron Corporation)表現特別優秀。事緣伊朗政局動盪,作為石油出口國組織(OPEC)第三大產油國,伊朗政局動盪影響原油出口情況。而上周美國原油庫存大減499萬桶,其他OPEC成員國也維持減產程度。供應不足利好石油價格,WTI期油現報61.89美元一桶,創下自2014年12月以來的新高。 受利好消息帶動,今日三桶油(中石油、中石化、中海油)漲約半成,油服股亦漲超一成。在三桶油中,我認為中海油(0883)值搏率最高。至於理由,不妨從各大行近日就油股的報告分歧中切入。大摩看好中海油,看淡中石油和中石化。大摩認為油價上漲至每桶60元水平,對石油上游企業可有更佳的自由現金流(石油企業分為上游和下游,上游為勘探及開採,下游為提煉和輸送等)。中海油最專注上游業務的油股,與它相比,中石油和中石化的下游業務佔比較多。傳統上上游企業對油價變化最為敏感。而且,近來市場認為下游業務競爭激烈,對下游較為看淡。 瑞信、野村和大摩站在同一陣線,同樣看好中海油。瑞信看淡中石化,主要是憂慮內地成品油零售價格戰。而野村則預期氣體管道需求將於2019年見頂,由於需求呆滯,可能會對主要煉油企業的營銷利潤構成壓力。所以說三間大行的理由是相同的,也是看淡下游業務的盈利能力。 不過瑞銀則持相反意見,該行認為市場對下游業務看得太淡,價格競爭的壓力只存在於山東及鄰近省份,獨立煉油供應商的衝擊料將有限。瑞銀的推論也許是對的,但對短中線而言,主流市場觀感往往更為重要,所以我還是較看好中海油。 除了這個基本取態外,還有兩點很值得一說。第一,野村指出了一個重要的基本因素, 就是2020年中國天然氣需求將以每年15%的速度增長,預期政策會推動使用天然氣。背後原因是市場普遍認為天然氣是比石油更潔淨的能源。 中海油能夠從中受惠,原因是其綠色意識很重,中海油現時是中國第一大液化天然氣(LNG)供應商,比如在廣東地區有60億方/年的南海天然氣産能,還建成四座LNG接收站,在廣東省有強大的天然氣供給能力。中海油也是世界第三大LNG進口商, 中國近80%的液化天然氣都是由中海油進口。去年中海油已表示未來5年其天然氣業務比例將由目前的18%提高至20%以上,天然氣業務將定位為該公司「十三五」時期的支柱產業。未來該公司將繼續開發南海大氣田等國內資源,加大海外LNG的開發力度。同時,將不斷擴大天然氣應用範圍、提高清潔能源的供應比重,助推中國能源結構轉型。 值得注意的是,最近內地LNG價格大漲,創歷史新高,報9400元/噸。國內「媒改氣」政策大幅提高了天然氣需求,但近日河北、山西、陝西、河南等地也出現供應不足的消息。為緩解北方氣荒,中海油和中石油近日聯手「南氣北輸」,從廣東省輸氣到北方。所以,儘管油價仍有波動的可能,但天然氣業務令中海油的防守性充足。 第二,瑞信指出中海油的估值吸引,EV/EBITDA在三桶油中最低。而且中海油管理優良,成本結構下降,油價在現水平下仍具高度競爭力,料將有可觀增長。 回看2017年中海油的漲幅只有13%,大幅落後於恆指。而過往一年新經濟板塊已炒得很高,擁有概念的能源股將成為投機資金的理想的炒賣對象。而且,中海油在內地A股沒有掛牌(比起中石化和中石油),使得其不會受到A股近日的波動所拖累。 最後值得一提的是,以特朗普好勝的性格,必會在中東搞些動作,不會就此放過伊朗的亂局。傳統上民主大國在中東搞事是會利好油價的。 [...]