本港時事

【創科無限】打造創科生態系統,成就國際科技創新中心

香港的人才和資金自由進出,無縫連接全球資源;大學學術水平居全球前列位置;知識產權保護和監管制度達至國際水平,具備發展創科生態系統的條件。正如楊偉雄局長在不同場合,都有提到打造創科生態系統的重要性,而且生態系統必須有私人投資者參與融資,建立鼓勵創新創業的社會氛圍,才可成就國際科技創新中心的美譽。 撰文  葉永成 楊偉雄在出席第二屆粵港澳大灣區高峰論壇後表示,不應以傳統眼光來看新經濟發展。好像數碼娛樂包括多媒體的發展,廣告、電影後期等。傳統行業同時擁抱創新科技,例如最近出來的一隻「獨角獸」是從事旅遊業的,是不是創科呢?旅遊業和旅行社是否需要用創科呢?答案是肯定的。 他又說,地產商亦需要用創科,各行業都需要用創科,銀行也用創科,因此創科並非單一板塊,而是一個概念,適用於各行各業。發展時需要鼓勵生態系統,部署到容納得到不同行業。若只能容納兩、三個行業是不足夠的,香港的服務業相當強大,包羅萬有。「獨角獸」如何產生?楊偉雄說是要靠一個強大優良的創科生態系統,而創科也需要會計師和律師的幫助。 創科生態造就「獨角獸」 近年興起了許多共用辦公室,是一個匯聚的地方,將優質初創企業匯聚一起,令他們更強大、更好地利用公共資源。例如在數碼港,共用辦公室有會計師資源、律師資源及推廣資源,因為初創企業沒有這些資源會做不好,所以要用生態系統方式去看數碼港。數碼港今時今日做到的成績人所共知,以往香港沒有「獨角獸」。第一隻「獨角獸」是從數碼港走出來,現在數碼港有不止一隻「獨角獸」。 目前,香港的金融科技群體非常強壯,過去3年,金融科技初創的融資額等同於澳洲和新加坡的總和。創科局成立了3年多,這幾年香港整體的創科生態發展非常好,但只靠政府投放是不足夠的。生態系統本身必須有能力融資,因為一個「獨角獸」的產生,不是政府單獨可以做到,而是投資者看到香港的初創企業有實力,肯用更高的投資額投資於這些初創企業才能有更多「獨角獸」。 創新科技協作平台 早前,5所本地大學及7間科研機構與機電工程署簽訂合作備忘錄,共同支援各政府部門應用創新科技,以改善服務和提升效率。合作內容包括推動使用網上創新科技協作平台(E&M InnoPortal)、協助政府部門物色創科方案,以及促進知識和經驗的交流,藉以推動創科的應用和發展。 楊偉雄表示,香港的大學、研發中心及初創企業從不缺乏創新的技術方案,他們更加需要的是社會擁抱和支持創科的文化。 機電署的「創新科技協作平台」,與政府資訊科技總監辦公室的「智慧政府創新實驗室」,是政府推動公私營創科協作的平台,鼓勵政府部門應用科技與本地研發成果,從而提升公共服務質素。 機電署署長薛永恒表示,機電署擔當創新促成者的角色,透過創新科技協作平台 為政府部門應用新科技的需求與初創企業的創科項目作出配對,促進本地創科發展。 創新及科技商貿展覽 另一方面,創科局副局長鍾偉博士出席創新及科技商貿展覽時致辭說,創新科技協作平台提供機會讓各大學、初創及中小企業與政府部門配對技術開發需求和解決方案,安排測試及驗證技術。在過程中,這兩個部門會為相關部門提供意見和支援。這些平台不但為政府部門提供技術方案,亦為初創及中小企業創造更多商機。他希望政府部門和業界可以利用這些平台,加強協作,共創雙贏的局面。 此外,財經事務及庫務局已於2019年4月1日推出一套支持創新的政府採購政策,以期創造更有利的環境,鼓勵決策局和部門在政府採購中採納創新建議,以便初創企業和中小企參與政府採購工作。 為配合推動各政府部門利用科技改善公共服務,效率促進辦公室聯同香港科技園公司,為政府決策局和部門同事舉辦是次商貿展覽,以加強與業界交流,了解市場上可提供的產品及方案;從而策劃他們的創科項目和制訂最佳的採購策略。與此同時,政府部門與業界的緊密交流亦可讓業界了解政府部門的實際需要,鼓勵業界創新及多研發有助提升公共服務的產品。 [...]

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【大學之道】中大深圳研究院,促兩地產學研合作

粵港澳大灣區規劃細節即將出台,習近平主席亦強調要促進兩地的科技合作。事實上,在過去幾年來,廣東及深圳市相關部門與港校頻密交流合作,包括中大在內的香港多間專上學院亦紛紛在內地開設研究院,結合兩地的優勢,大力推動產學研的發展,將諸多科研成果「落地」,形成「香港科研+深圳孵化」的產業鏈模式。 撰文  余交玉 | 攝影  鄺銘漢 (部份) 隨中港兩地交流越頻繁,加上優惠政策和資助推陳出新,近年香港多間院校加快了在大灣區的合作佈局及創新創業方面的支持投入。港校還通過深圳產學研基地,參與多個國家科研項目。根據深圳市科創委一份關於2018年科技研發資金基礎研究、重點實驗室等示範項目的公示中,6大港校獲得超過4,000萬元人民幣的資助。 以香港中文大為例,該校於2007年獲深圳政府批准於南山區的深圳科技園興建樓高9層的「香港中文大學深圳研究院」,總投資額近1億元人民幣,並已在2011年完工。自投入運作以來,該研究院已前後獲得數億元人民幣的國家、省級研究基金,研究項目更多達430多項。 眾創中心協助初創孵化 該研究院最近更成立「眾創中心」,提供工作間、專業設備、軟體資源,以及創業顧問服務等,協助中大的教授、學生及畢業生初創公司培育孵化。同時,也促進深港兩地產學研深入合作,帶動新一代資訊技術、生物科學、智慧製造等戰略性產業的創新和發展,為粵港澳大灣區的發展作出貢獻。 中大深圳研究院院長鄭漢其指出,近年香港的創科氣氛有所好轉,特區政府也更為重視。香港擁有具國際視野的優秀人材,唯地方不足、產業鏈不全,而深圳則直接面向龐大的內地市場及具完整的產業鏈,加上粵港澳大灣區發展潛力極大,假如兩地協作互補,定可能為有志創業的年輕人提供發展空間,大展拳腳。 本港基礎研究出色 中大研究及知識轉移服務處處長李志明則表示,本港基礎研究成績有目共睹,有不少具認受性的論文及研究成果,只是如何「落地」仍有待努力。研究院作為中大產、學、研的基地,除了專注研究外,亦應同時完善「產、學」的發展,才可完善整個產業鏈。他認為,香港應與深圳合作,互相取長補短,而成立眾創中心,正正就是向中大畢業生及教授提供機會,將上游研究市場化,協助他們踏出創業之路,開拓市場。 目前,眾創中心已有7間公司進駐,當中以由中大博士生陳浩於2017年創立的「視見科技」屬最成功的個案之一。該公司主攻人工智能系統的醫學影像應用,以協助醫生斷症,其技術已獲數十間醫院試用,並完成總額1億元人民幣A輪融資。目前視見醫療團隊約有60人,在深圳、成都、北京等地設有研究中心,並計劃將業務逐步拓展。 [...]

博客

聶振邦:獨角獸企業 招股新形勢

近日市場焦點再次落在新股之上,皆因平安好醫生(01833)於本週一(23日)起開始招股,預算在5月4日於主板上市。此乃中國平安(02318)於上市前間接持有52.36%股權的公司,為中國互聯網醫療健康市場的先行者,提供家庭醫生服務、消費型醫療服務、健康商城和健康管理和互動等在線醫療健康服務,亦為中國的個人及企業提供年度健康會員計畫及消費型醫療服務。 今次平安好醫生招股發行逾1.60億新股,招股價介乎50.80至54.80元,集資最多近88億港元,主要用於拓展業務和潛在收購。值得留意招股書列出於2015至2017年均錄得虧損,相對超過3億、7億和10億元人民幣,令筆者對其中長線投資價值存在疑問。 事實上,港交所近年為了搶佔新經濟企業來港上市分額,似有降低企業質素門檻之嫌。最先有在2016年12月15日上市的美圖公司(01357),其招股書列出截至同年6月底的六個月業績為虧損高近22億元人民幣,集團負資產更逾65億元人民幣。而來港上市的新經濟企業於上市前蝕錢比比皆是,例如去年9月28日上市的眾安在線(06060)、11月13日上市的雷蛇(01337)、11月16日上市的易鑫集團(02858),到如今的平安好醫生。首四隻股分於上市時市值介乎344億至860億港元 (已包括內資股);平安好醫生即使以下限價計算,上市時市值也不少於542億港元。首四股於上市初期股價均見炒作,高位較上市價升幅介乎32.21%至64.71%,所以認為平安好醫生就算以上限價54.80元上市,上市後股價被推高亦不足為奇。 基本因素決定長期表現 但股價的長期表現,終究離不開基本因素,上述已上市四股均已跌破上市價,跌幅較大的是雷蛇和易鑫。無獨有偶雷蛇和易鑫於2017年為四股之中虧損最多的兩隻股分,折合分別約蝕12.82億和219.77億港元。基於平安好醫生截至去年底折合也約蝕12.01億港元之考慮,預期跟上述四股一樣,股價走勢見先升後跌,上市三個月後甚至有跌破上市價的可能。去年以新經濟概念上市卻仍高於上市價的,只有在11月8日上市的閱文集團(00772),截至本週一收市仍高逾24%,去年折合賺6.67億港元,亦是自2014年以來創四年業績表現新高。 至於港交所搶佔分額的另一策略,就是實施「同股不同權」,於上週五早上行政總裁李小加表示,港交所於本週二收市後,公布相關諮詢結果,於4月30日起接受上市申請。市場有傳,中國手機製造商小米將於下月,在同股不同權制度落實後來港上市,成為本港首間採用有關制度上市的企業。現時估值為650億至700億美元。此外,市場本預期中國平安旗下估值高達600億美元的陸金所於1月申請在港上市,不過內地加強監管網貸平台,令其上市進程或因此受到阻礙。但英國《金融時報》引述消息人士稱,中銀監或要求網貸平台申請牌照,才可繼續營運,陸金所正等待當局明確相關制度;​消息人士預計牌照約在4月份獲批。如以600億美元估值計算,陸金所將會是阿里巴巴(BABA.US)旗下螞蟻金服之後,成為中國第二大金融科技公司,亦超越去年來港上市的眾安,當時估值約為130億美元。 騰訊音樂擬赴美上市 然而,也有國內新經濟企業不選擇來港上市,去年底騰訊控股(00700)旗下騰訊音樂宣布,與瑞典串流音樂平台Spotify(於今年4月2日已在紐約交易所上市)互換股分,加強合作關係。現時Spotify持有騰訊音樂約9%股分(騰訊則持有Spotify的7.5%股權,為集團第三大股東),價值折合約11億美元,由此推算騰訊音樂當時估值約123億美元。據報騰訊音樂現時估值已升至超過250億美元,騰訊持有其五成股權,預計今年下半年上市。然而,對香港來說感到失望,皆因騰訊音樂選擇赴美上市。截至2017年首季,針對4.42億移動端月活躍用戶的行為監測結果,騰訊音樂集團旗下的酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂位於前三。截至2016年年底,集團營業收入接近50億元(人民幣‧下同),毛利近15億元,淨利潤接近6億元。該集團預計2017年全年營業收入超過90億元,淨利潤超過16億元。參考騰訊2017年報,騰訊社交網絡收入同比增長達52%,主要歸因於於音樂虛擬道具的售賣推動,反映音樂平台盈利增長潛力仍然很大。 倘若騰訊主席馬化騰有意不斷將旗下公司分拆上市來提升集團的國際地位,自然不會侷限於考慮在中港兩地上市,而美國顯然是世界金融中心的焦點,所以騰訊音樂選擇赴美上市絕對可以理解。此外,從去年9月底開始馬化騰或騰訊持股的三間大型企業眾安、閱文和易鑫在港上市後,不難發現在港上市門檻遠低於赴美上市。於招股書顯示眾安和易鑫分別截至去年3月和6月底的三個月和六個月業績是蝕逾2億和60億元人民幣,並見易鑫更是負資產逾76億元人民幣,如此大蝕的企業仍能在香港主板上市,同時在招股期間均為市場焦點。不妨想想若大家是馬化騰,手上同時擁有賺錢與蝕錢的企業,在考慮釋放企業價值和提升集團國際地位兩大考慮上,相信大家也懂得安排哪些企業該來港上市;哪些企業該赴美上市啊! 「筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股分。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。」        聶振邦(聶sir) 著有《細價股執錢密碼》及《細價股奪金攻略》,現為now財經「名家給力場」常規受訪嘉賓之一、以及Homeblogger課程導師。 [...]

企業策略

【企業策略】新加坡企業,來港上市成風

自從IGG(0799)及雷蛇(1337)先後成功在香港上市後,吸引不少新加坡企業紛紛來港上市,近期的例子包括偉業控股(1570)、正力控股(8283)、興華港口(1990)及勝捷企業(6090)等。在較早前,更有上市公司自新加坡退市,改為在香港上市,例子包括越秀地產(0123)、中國新城鎮(1278)等。 撰文  吳鴻生、南華證券研究部、本刊編輯部 據媒體報道,越秀地產和中國新城鎮都選擇由新加坡遷到香港上市,原因是新加坡市場的成交薄弱,難以融資,而且市場活躍程度一直不及香港。短短數句,已經反映了中資企業在新加坡市場所面對之困境。其實早在千禧年之後,不少以中國為大本營的公司,都紛紛跑到新加坡上市,而這些股份更被稱為龍籌股 (S-Chip),成為中資企業「走出去」的其中一個熱點。在2010年左右的全盛時期,龍籌股數目超過100家,佔新加坡上市公司的總市值約15%。 龍籌股質素良莠不齊 然而,由於龍籌股的質素良莠不齊,不時傳出負面新聞,其中最為人注目的是在2001年於新加坡上市的中國航油(China Aviation Oil),這是中國首家利用海外自有資產在國外上市的中資企業,成為不少中資企業的學習對象。在中國政府的支持下,該公司幾乎壟斷中國的進口航油業務,同時公司還向下游整合,對相關的運營設施、基礎設施和下游企業進行投資。通過一系列的海外收購活動,中國航油的市場區域已擴大到東盟、遠東和美國等地。該公司經過一系列擴張運作後,成功從一間貿易型企業發展成工貿結合的實體企業。短短幾年間,淨資產增長了700多倍,市值增長了4倍,成為當時國企「走出去」的典範! 可是,中國航油除了利用衍生商品合約對沖風險外,集團也有參與投機性質的交易活動。在2003年,集團因為參與投機性石油衍生品交易損失約5.5億美元,即大約人民幣45億元,因而被當地法院申請召開債權人大會,以重組債務,最後其股票更遭新交所停牌,教投資者驚覺具國企背景的龍籌股,也有風險。 除了中國航油之外,其他在新加坡上市的龍籌股,或多或少也曾涉及其他的會計騙局和醜聞,例子包括中華環保(Sino-Environment Technology Group)、嶸燊集團(China Milk Products)、九天化工集團(Jiutian [...]