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唐啟波:重新定義香港獨角獸

香港,作爲國際金融中心,擁有大量頂尖人才、資金、完善的基建及法制,更是大灣區的核心城市,備有初創企業最佳搖籃的獨特優勢。近期基因及診斷檢測企業Prenetics赴美上市成功的案例,更加顯示香港孕育初創企業的能力。作爲第一家香港本地在美上市的獨角獸,Prenetics也讓許多人們開始更多關注香港的獨角獸了。然而獨角獸到底該如何被定義?香港到底有多少個真正的獨角獸?   一般來說,獨角獸泛指估值超過10億美元的私人持股初創企業。多年以來,香港有不少出色的初創企業被指已達獨角獸水平。然而,我認為真正的香港產獨角獸須符合兩個基本條件: 在香港創辦或總部現已遷移至香港 企業須與香港有強烈聯繫,具體定義如下:由來自香港或擁有香港公民身分的創業者創辦;或在香港成立;或創辦與別的地方,發展後期把企業總部搬到香港。這些企業通常業務核心或營運團隊扎根於香港,或從香港出發,再走向其它海外市場或內地市場。   估值獲機構投資者廣泛應可 一隻真正的獨角獸,估值不是自己說了算,須獲廣泛的機構及專業投資者認可才算。有時候,有個別天使投資者、家族辦公室、或戰略投資者會以高估值去投資企業,但這並不等同市場所接受的公允估值,而是可能出於個人偏好或其他戰略考慮,才會願意給出此價格。   按此推論,具備真正價值和影響力的港產獨角獸應有至少12家 (見表) 。   香港獨角獸一覽 行業類別 企業 業務簡介 最新估值 物流 GOGOX 亞洲首個物流平台應用程式連接使用者和貨車司機的貨運物流平台 > US$1.5 B Lalamove(貨拉拉) 科技物流公司,提供即時、當日和預約訂單的物流貨運服務 US$8-12 B Aftership 業務涵蓋商家市場推廣、營銷運營、訂單管理、發貨打單、物流追蹤、退換貨服務等,爲逾10 萬客戶提供自動化和智能化電商 SaaS 服務解决方案 > US$1 B 金融科技 Airwallex(空中雲匯) 爲企業提供一站式跨境支付解決方案 US$5.5 B Welab(匯立) 金融服務科技平台,包括網上借貸服務、網上消費信貸平台服務、企業解决方案等 > US$1.5 B 區塊鏈及加密幣 FTX 加密貨幣交易所 US$25 [...]

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唐啟波:香港與新加坡在初創發展的龜兔賽跑

作為亞洲兩小龍及金融中心,新加坡與香港一直以來都處在競爭狀態。香港的初創起步較新加坡遲4至5年,但猶如「龜兔賽跑」故事的主角一樣急起直追,初創企業數目在短短幾年間翻了幾倍,在2021年增至3,000多間,港產「獨角獸」的數目與新加坡相若,證明了香港推動創業生態發展的決心。憑藉獨特的地理優勢、國際金融中心地位及國家支持,香港有望在初創發展上跑贏新加坡。 要打造初創生態圈,政策與資金缺一不可。新加坡政府在這方面果斷清晰,自李光耀主政時代起已經推動初創發展,以多種方式孵化初創企業,例如推出扶助初創企業的「Startup SG」計劃、由政府與私營投資者共同投資符合條件初創公司的Startup SG Equity、為中小企提供貸款的Startup SG Loan,以及新加坡企業發展局推出的企業發展補助金 (Enterprise Development Grant) ,支援初創在核心能力、創新和生產力以及拓展海外市場這三大支柱下加強業務基礎、提高其可持續發展績效。   最顯著的決策之一是成立了主權基金新加坡政府投資公司(GIC)與淡馬錫控股(Temasek)牽頭投資初創企業,填充了重要資金缺口。雖然兩者的任務略有不同,後者更著重投資創科領域,但皆為初創提供優良的發展條件。全球主權財富基金平台(Global SWF)數據顯示, 新加坡政府投資公司(GIC)去年投資金額達304億美元,位列全球排首位,進行共101項交易,其中37項是風險創投;淡馬錫控股也不遑多讓,在新冠疫情下,提高初創的投資。單以2020年計,共投資23億美元予孵化項目,同時成立初創企業Affinidi,提供數碼健康服務及數碼健康通行證服務,以及從事網絡安全初創企業Istari等,銳意將新加坡打造為東南亞的「矽谷」,為當地的初創領航。 [...]

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唐啟波:大灣區有望成為獨角獸新搖籃

胡潤《2021全球獨角獸榜》顯示,中國去年有301家獨角獸企業上榜,數目雖僅次於美國的487家,市值排名卻穩佔首兩位:字節跳動以2.25萬億元攀登全球榜首,其次是螞蟻集團。[1]值得留意的是,17%上榜的獨角獸(即50多家)將總部設在大灣區,數目是排名第三印度的總和,反映初創看好大灣區的「孵化力」。港府剛公布的財政預算案提出設立50億元「大灣區投資基金」,將進一步有利初創融資,大灣區成為獨角獸新搖籃指日可待,人工智能、工業4.0、金融科技、大消費、醫療保健和可持續發展6個領域的初創企業更加有望成為明日之星。   粵港澳大灣區人口超過8,600萬,是中國其中一個最高度開放和國際化的地區,既擁有優良的地理位置,連接內地龐大的消費市場,亦可透過香港這個「超級聯繫人」將服務輸出海外,為大灣區初創企業匯聚人才、國際融資及拓展市場締造獨特的優勢。大灣區已被納入國家《十四五規劃》,打造為國際科技創新中心,再配合《粵港澳大灣區發展規劃綱要》支持創業孵化、國際技術轉讓、科技服務業合作等利好措施,將加速大灣區初創企業發展。   人工智能、工業4.0、金融科技、大消費、醫療保健和可持續發展初創具潛力   人工智慧(AI)是粵港澳大灣區中最具前景的領域之一,區內擁有226間人工智慧相關的初創企業,數目超越上海、僅次於北京,匯聚頂尖大學及人才,人工智慧產業總價值在2020年已經超過300億元人民幣[2]。隨著國家加快企業數字化改造,我們相信人工智慧的應用場景和商業應用會繼續普及。   除了人工智慧產業,工業4.0也是大灣區的重點領域。國務院總理李克強提出《中國製造2025》,目標未來10年將中國發展為世界級高科技製造強國,各產業供應鏈及產業系統將進行升級自動化,以提升效率與緩解勞工短缺的問題,人工智慧與機械人的研發製造業產業在市場上將有剛性需求。大灣區是重要的製造基地,以及供應商和OEM工廠的所在地,工業4.0相關的初創企業在國情下將大有可為。     隨著中國擴大內需,人均收入逐漸接近富裕國家水平,消費力不容忽視。線上消費在疫情下已成為新常態,帶動跨境電商快速增長,中國零售商首次躋身全球零售十強。[3]其中李寧、小米、華為這些本土品牌在中美貿易戰升溫及自身產品質素提升的前題下迅速崛起,成為不少年輕消費者擁護的「國潮」品牌,,預計大灣區消費零售市場的價值將於2025年翻一番。借助灣區內豐厚的供應鏈資源,許多「出海」品牌及產品也在快速誕生,把中國製造帶向全球。   疫情下,醫療保健產業亦同樣受到關注,疫苗研製、遙距診斷醫療等生物科技範疇成為投資焦點。《粵港澳大灣區發展規劃綱要》將生物技術界定為優先培育和壯大的戰略性新興產業,扶持生物製藥、高端醫療診療設備等初創企業發展,加上港深創新及科技園將設立生命健康創新科研中心,聚焦生命健康領域的研發和環球科研合作,大灣區醫療保健產業未來幾十年將潛力無限。   [...]

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唐啟波:初創企業為ESG時代作好準備

ESG(環境、社會和企業管治)成為國際資本市場大熱的BUZZWORD,投資者追求高回報之餘,亦關注企業推動全球可持續發展的參與度。初創企業將ESG價值應用於戰略和運營上,為股東創造更長遠的收益,對爭取較佳的資金及維持競爭力將日益重要。 許多人視創投機構為金錢至上的投機者,其實不然。全球創投於去年首三季的投資金額創下1717億美元的歷史新高,而且對ESG 的興趣明顯增加。[1]我認為創投除了是連接資本市場與創新企業的橋樑外,亦肩負社會責任。投資者和初創企業顯然有明確的金錢關係,唯「人」的價值更加重要 ─ 尤其在初創的早期階段,創投投資在企業家的夢想和價值觀,以及他們影響世界的能力。我們深信,只要給他們提供機會及資本,便可賦能社群和解決社會經濟問題,達致可持續發展。   以戈壁大灣區所投的Prenetics為例,該企業主營線上健康及基因測試服務,以「讓每個人都能夠掌控自己的健康」為使命。於疫情期間,公司推出革命性的家用新型冠狀病毒測試,以安全精準、簡單和價錢大眾化的檢測,供香港市民、醫護人員、醫療機構、僱主以及學校使用,大大縮短病毒測試的時間,以及市民因出門而受到感染的風險,為抗疫及公共醫療作出重大的貢獻。   戈壁大灣區洞識Prenetics具備影響全球的能力,從2017年開始,參與多輪融資,協助他們實現願景,並參與制定投後管理及制定退出策略。目前,Prenetics已經發展為全球領先的生物科技企業,並透過SPAC形式申請在美國上市,成為香港首家上市的獨角獸,將檢測服務推向全球。   「做好事」與「賺錢」之間 「做好事」與「賺錢」之間從來不存在矛盾,履行社會責任也是企業將利潤長遠最大化的體現。作為全球最大型線上創業大賽JUMPSTARTER多年的評判,我發現具有使命感、擁護ESG理念的企業,較著重長期價值及革新,為資源及服務不足的市場創造最大的社會價值,同時努力解決問題,因此具備高於同業的競爭優勢,不僅成功地改變生態系統,更能抵禦風浪,取得成功。Ocean Tomo的統計結果亦印證了我的觀點。該報告指出,過去45年,無形資產佔標準普爾 500 指數市值的比例,由1975年的17%,大幅上升至2020 [...]