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黎家聰：三大戰略成功 三一國際（631）表現出眾
2023-07-18
恆指上週迎來了反彈，由18,400點回升至19,400點，升近1,000點，力道尚可，然而，技術上仍然是一浪低於一浪格局，而且亦未打破20,000點心理關口，加上恆指多次讓人失望的經驗，這次回升當然是仍未可確認，唯一最令筆者擔心反而是散戶們眾志成城看淡，大家都沒信心，升市通常在這出現。雖然恆指走勢仍有待觀察，但一些個股中就有著不錯的形態，像三一國際 （631）就形成了一個不錯的上升旗形，早前更創下了歷史新高。 三一國際是一家領先的工程機械製造企業，專注於生產和銷售各種工程機械設備，公司產品涵蓋寬體車、掘進機、港口機械等多個領域，並且在國際市場上也取得了顯著的成績，目前三一正在實施三大戰略：數智化、電動化、國際化。加強產品規劃團隊與數字能力建設，持續輸出新產品新技術，提升服務質量，滿足客戶多元化產品需求。 三一國際近年做出了不少成績，讓其股價快速上漲，而且更是港股重機械板塊中，升幅最顯眼的。2022年，公司實現營收155.37億元，同比增長52.4%，淨利潤16.65億元，同比增長32.2%，營收和淨利潤連續多年實現雙位數增長。2023年第一季，同樣非常厲害，實現營收54.38億元，同比增長32.1%，淨利潤6.5億元，同比增長46.4%。這份亮眼的成績單有賴三大戰略的成功。數智化、電動化、國際化，三者均有顯著的成效。 目前三一國際業務分為三大板塊：分別是以煤炭機械為主的礦山裝備、以集裝箱為主的物流裝備，以及新興業務如2021年併入的機器人業務、剛進軍的新能源裝備市場、以及2023年4月併入的油氣裝備。其中，礦山裝備板塊收入佔2022年總收入比重近70%，為主要營收來源。 迎接內地「雙碳」戰略機遇期 礦山裝備方面，由於國家智能礦山及智能港口建設加速的政策，推動三一國際產品電動化、智能化升級加快。帶動了寬體車、綜採及大港機等產品收入的大幅增長。而且，公司的國際化拓展策略亦讓寬體車、掘進機及港口機械產品的國際收入均實現大幅增長，使海外銷售收入大大提升。展現出公司作為綜掘產品市場佔有率超60%，連續14年領先行業的龍頭優勢。而公司全面實施數智化運營，亦持續推進提質增效，嚴格落實降本控費舉措，提升了產品綜合毛利率，使盈利實現大幅增長。 物流裝備方面，公司是國內較早進入港口機械領域的企業，隨著未來港口機械數智化、電動化、國際化愈趨明顯，三一國際有望繼續在港機領域取得領先地位。2022年年底，公司就拿下了三一歷史上最大單筆自動化訂單，與鹽田港東區國際集裝箱碼頭簽訂了42台全自動軌道式集裝箱龍門起重機合同，總金額近10億元。其全自動化操作速度比傳統場橋快30%，具備箱區自動掃瞄、鐳射，精準定位，配備全方位防撞系統等先進設計。充分展視出三一國際的電動化、智能化的優勢。 新興業務方面，三一國際繼去年底宣布收購三一技術裝備（鋰電裝備）之後，今年4月，公司再以29.8億元全資收購三一石油科技。產業佈局比以往的「礦山加物流」變得更加多元化，並提供了新的增長點，這將為未來鋪路，以減低存量煤礦產挖潛空間有限對公司的不利影響。新進軍的油氣裝備行業，因中國頁岩氣發展仍屬早期階段而備受市場看好。據《頁岩氣發展規劃（2016-2020年）》，當完成2020年頁岩氣產量300億立方米的目標時，增量壓裂設備市場空間為196億元；當完成2030年1,000億立方米的目標時，增量壓裂設備市場空間為910億元。可見油氣裝備行業增長空間十分可觀。另外，機器人開發智能產線、智能立庫、AGV及智能叉車等爆款產品，構建了絕對競爭力。加上新能源裝備的進軍，令公司做好準備迎接國家「雙碳」戰略帶來的機遇。 總括而言，三一國際的三大戰略大幅提升了公司現有業務的表現，加上公司積極拓展合乎時代趨勢的新業務，可能看出三一國際的管理及遠見都非常優秀。這公司基本面質素高，估值亦十分合理，作為投資者，大家應多加留意。 撰文：黎家聰 在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。 利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明：以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 ============= [...]
