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【港股專家】植耀輝:港燃憧憬被收購,成事機會料不大

筆者日常其中一樣做得最多的事情可能就是檢閱不同大行之研究報告。由於大行資源充裕,所以研究報告特別是有關行業的仔細分析基本上每次看完也會有所得著。有時在完成講座後,個別投資者亦會「捉住」筆者,詢問對大行報告的看法。的確,個別大行如「大摩」一吹「摩笛」,市場自然亦會「震一震」。 對筆者來說,一直強調的是要有自己的獨立分析及思考,所以大行報告一般只會作為參考之用。不過今日筆者想談談一份頗特別的研究報告,而主角就是港華燃氣(1083)。 事緣有大行預期,華潤燃氣(1193)將可能以每股$7.57-$8.73,亦即市賬率1.3至1.5倍收購港燃。消息一出港燃股價一度單日大升超過18%(09/09)。有關收購理據主要有三方面。第一,內地燃氣行業正蘊釀併購潮,中小型企業將成為潛在收購目標;第二,在云云燃氣相關公司中,港燃估值呈大拆讓,亦令被收購的可能性較高;最後因流通量須達25%(現時為23.9%),華燃有機會發行新股,因此亦增添其收購的可能性。 併購會否如該大行所預期,現階段不得而知;不過筆者想指出的是,一宗交易的出現,基本上是要符合雙方的最大利益。以上三個論點可能是買方所想,亦有一定道理,例如行業整合是大勢所趨等;但賣方是否願意出售又是另一回事。港燃母公司就是大家熟悉的煤氣(0003)。事實上煤氣近年本地發展平平,但內地則有望成為未來其中一個新亮點,加上煤氣本身財政狀況仍見穩健,因此現階段煤氣實沒有放棄華燃之誘因。執筆之時另一大行亦發表報告,認為有關收購只屬傳聞,暫且看事態往後之發展。不過,港燃股價確實因此收購消息而急彈,只是一旦憧憬完全幻滅,股價亦無可避免出現震盪矣!所以大家亦無謂高追。 但有時大行研究報告確又相當有趣。同一份報告,雖然看好港燃,但同時卻給予煤氣評級為「沽售」─按理若照「劇本」出售,煤氣套現後有望加強發展其他業務(其實煤氣除氣外,於內地尚有其他如水利等業務),甚至派發特別息!不過平心而論,煤氣前景確又真的充滿較多不明朗因素,所以亦不需急於買入。 [...]

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【港股專家】鄭勤龍:資金湧入公用股,煤氣(0003)增長穩定

上周於資本視頻《講股港估》節目中占得「雷水解 變 地水師」,揚言中美貿易矛盾能於G20「習特會」後得以緩和或至少可解決部份問題,但由於變卦是師,師有打仗的意思,預料美國必然不會輕易放過中國,只會轉一名目,將戰場由關稅戰轉移到5G科技戰上,繼續向中方施壓。無獨有偶,正當市場憧憬中美貿易戰能得90天的休戰期時,卻殺出個「華為風暴」,使得港股兩日累跌了1,100點,並將「習特會」後的升幅全數蒸發。 消息指,孟晚舟涉嫌違反美國對伊朗的貿易制裁。中國外交部稱,中方已向美加兩國提出嚴正交涉,要求澄清拘押理由並立即放人。市場擔心中美關係會再生變數,資金紛紛湧入公用股避險。昨日在恒指下跌超過660點的情況下,中華煤氣(0003)仍能錄得0.251%升幅,收報15.96元 大和資本發表研究報告指,在香港公用股中仍看好於美國加息環境下仍錄收益率增長的股份,尤其是能夠對沖通脹及匯率的香港煤氣。 升,元亨,用見大人,勿恤,南征吉。 升有逐漸成長的意,而亨有亨通之象。綜合卦象顯示,香港中華煤氣(00003.HK) 在本港煤氣銷售量,較去年同期上升1.6%;而本港爐具銷售額則較去年同期上升5.2%。客戶數目較去年底增加7008戶。目前本港經濟維持穩健發展,就業狀況良好,本港煤氣業務亦能受惠於政府致力增加土地及房屋供應,預計客戶數目於未來數年將維持穩定而理想之增長。投資者可考慮在約15.8元左右買入,止蝕位可放在14.2元。 [...]