博客

梁健雄:美匯走勢偏弱不變 港股走勢靜待消息

美國雖然疫情嚴重但道指就未因疫情而大幅下跌,惟美匯指數就繼續因財政部政策下走弱情況未能改變,港股與內地股市亦同樣在疫情下未有再大跌,在美元兌離岸人民幣仍於下行情況,表示美元持續受壓,中港股市就應該可睇高一線,在仍等待新消息刺激下,暫時港股投資者就炒股唔炒市,甚至看到機構投資者已有換馬動作,當個別股份出業績後或快將公布業績前,就見資金流出流入情況。 煤氣下半年業績難扭轉 煤氣(00003)公布半年業績盈利倒退已屬意料之內,惟仍然維持派息當然手頭現金充裕之餘最緊要箍住班股民,有股息收小股民當然就會安心一點,亦會有小股民認為煤氣於逆市中仍能維持去年一樣派12港仙股息,會對煤氣感覺頗好,但大戶與散戶往往看法未必一致,以昨日交易時段盤路所見,大戶沽貨以壓倒性控制局面,散戶就只多以排隊等買入為守,煤氣在業績上純利按年少三成一有多,以其11.1元股價仍高企28倍PE看,下半年燃氣銷售量的惡劣情景應仍未完全反映出來,香港食市一間倒閉完一間,煤氣面對商用客戶銷售面打擊極大,雖然住宅用氣量跌幅輕微,但加上爐具銷量倒退,於下半年本港經濟難有起色下相信只有雪上加霜,不要忘記過往香港地區為集團盈利貢獻達1/4,最重要煤氣於本地業務已難有增長亮點,餘下就只靠內地業務支撐,但內地業務亦已錄得倒退,在機構投資者預期煤氣全年業績前景暗淡下,既然要靠內地業務來支撐,何不換馬至內地燃氣股,因內地燃氣股普遍PE較煤氣低,機構投資者過往一直願意付高PE給煤氣時代可能暫時消失,估計年底本港經濟未有好轉前股價仍有下調壓力。 估值過高勿高追 另一類近期公布業績有好表現的股份,就是奶類股,澳優乳業(01717)與及中國飛鶴(06186)雙雙中期業績按年多賺五成以上,表現相當不錯,股價亦節節上升,而即將於下周公布業績的蒙牛乳業(02319)亦已創近三年新高,但蒙牛現價為30倍PE 就略嫌上望水位不多,反而H & H國際控股(01112)就較為受冷落,以其16.85倍PE 比較幾隻熱門奶類股值博率就較高,H & H公布首季收入增長13%至24.24億元人民幣,亦有不錯的表現,該股同樣亦於下周公布半年業績前可留意。 中央嚴控資金流動 疫情關係令中港澳人流往來幾乎斷絕,不要說人流、連資金流亦不容易匯出匯入,特別做中港兩地經商的就更加明白,因中國正在金融方面釘得很緊,無他的,貿易戰後中美開打金融戰已無可避免,加上年底內地幾個城市先行試驗數字貨幣在即,更加挑動美國神經,雖然資金流動內地看得特別緊,但內地與澳門就快通關人流可以自由往返,消息隨即令一眾賭業股應聲回升,但有傳各大賭場VIP房就未見樂觀 ,正因內地擔心資金外流,對VIP賭房客由其看得緊,估計賭業股收入在通關之初賭場只屬旺丁未至昔日旺財高峰期,反而各酒店客房就應該好生意,因內地十一黃金週會把澳門酒店迫爆,但起碼可先旺丁才有望後旺財,賭業股升勢就應該要以慢升為主不應高追。 (筆者未持上述股票) [...]

博客

【港股專家】植耀輝:港燃憧憬被收購,成事機會料不大

筆者日常其中一樣做得最多的事情可能就是檢閱不同大行之研究報告。由於大行資源充裕,所以研究報告特別是有關行業的仔細分析基本上每次看完也會有所得著。有時在完成講座後,個別投資者亦會「捉住」筆者,詢問對大行報告的看法。的確,個別大行如「大摩」一吹「摩笛」,市場自然亦會「震一震」。 對筆者來說,一直強調的是要有自己的獨立分析及思考,所以大行報告一般只會作為參考之用。不過今日筆者想談談一份頗特別的研究報告,而主角就是港華燃氣(1083)。 事緣有大行預期,華潤燃氣(1193)將可能以每股$7.57-$8.73,亦即市賬率1.3至1.5倍收購港燃。消息一出港燃股價一度單日大升超過18%(09/09)。有關收購理據主要有三方面。第一,內地燃氣行業正蘊釀併購潮,中小型企業將成為潛在收購目標;第二,在云云燃氣相關公司中,港燃估值呈大拆讓,亦令被收購的可能性較高;最後因流通量須達25%(現時為23.9%),華燃有機會發行新股,因此亦增添其收購的可能性。 併購會否如該大行所預期,現階段不得而知;不過筆者想指出的是,一宗交易的出現,基本上是要符合雙方的最大利益。以上三個論點可能是買方所想,亦有一定道理,例如行業整合是大勢所趨等;但賣方是否願意出售又是另一回事。港燃母公司就是大家熟悉的煤氣(0003)。事實上煤氣近年本地發展平平,但內地則有望成為未來其中一個新亮點,加上煤氣本身財政狀況仍見穩健,因此現階段煤氣實沒有放棄華燃之誘因。執筆之時另一大行亦發表報告,認為有關收購只屬傳聞,暫且看事態往後之發展。不過,港燃股價確實因此收購消息而急彈,只是一旦憧憬完全幻滅,股價亦無可避免出現震盪矣!所以大家亦無謂高追。 但有時大行研究報告確又相當有趣。同一份報告,雖然看好港燃,但同時卻給予煤氣評級為「沽售」─按理若照「劇本」出售,煤氣套現後有望加強發展其他業務(其實煤氣除氣外,於內地尚有其他如水利等業務),甚至派發特別息!不過平心而論,煤氣前景確又真的充滿較多不明朗因素,所以亦不需急於買入。 [...]

博客

【港股專家】鄭勤龍:資金湧入公用股,煤氣(0003)增長穩定

上周於資本視頻《講股港估》節目中占得「雷水解 變 地水師」,揚言中美貿易矛盾能於G20「習特會」後得以緩和或至少可解決部份問題,但由於變卦是師,師有打仗的意思,預料美國必然不會輕易放過中國,只會轉一名目,將戰場由關稅戰轉移到5G科技戰上,繼續向中方施壓。無獨有偶,正當市場憧憬中美貿易戰能得90天的休戰期時,卻殺出個「華為風暴」,使得港股兩日累跌了1,100點,並將「習特會」後的升幅全數蒸發。 消息指,孟晚舟涉嫌違反美國對伊朗的貿易制裁。中國外交部稱,中方已向美加兩國提出嚴正交涉,要求澄清拘押理由並立即放人。市場擔心中美關係會再生變數,資金紛紛湧入公用股避險。昨日在恒指下跌超過660點的情況下,中華煤氣(0003)仍能錄得0.251%升幅,收報15.96元 大和資本發表研究報告指,在香港公用股中仍看好於美國加息環境下仍錄收益率增長的股份,尤其是能夠對沖通脹及匯率的香港煤氣。 升,元亨,用見大人,勿恤,南征吉。 升有逐漸成長的意,而亨有亨通之象。綜合卦象顯示,香港中華煤氣(00003.HK) 在本港煤氣銷售量,較去年同期上升1.6%;而本港爐具銷售額則較去年同期上升5.2%。客戶數目較去年底增加7008戶。目前本港經濟維持穩健發展,就業狀況良好,本港煤氣業務亦能受惠於政府致力增加土地及房屋供應,預計客戶數目於未來數年將維持穩定而理想之增長。投資者可考慮在約15.8元左右買入,止蝕位可放在14.2元。 [...]