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【港股專家】唐仁：高層增持顯信心，澳優（1717）偏低宜低吼
2018-07-03
澳優乳業（1717）乃嬰幼兒配方奶粉及營養品公司，生產設備主要設於中國、荷蘭、澳洲及新西蘭的，主要從事研發、加工、生產、包裝及營銷多項乳製品，於全球範圍內從事生產、研發及銷售嬰幼兒奶粉、成人奶粉、其他乳製品及營養食品。旗下擁有多個著名嬰幼兒食品及乳品品牌，包括「澳優」、「佳貝艾特」等。澳優於中國的廠房為內地第一批成功取得生產許可證換證的廠房；於新政策下，荷蘭及澳洲子公司的下屬工廠亦為首批成功獲發海外產品進口許可證的海外嬰幼兒配方奶粉製造商之一。 集團除引資中信農業產業基金成最大股東，較早前收購同業海普諾凱集團，後者為中港零售包裝營養品營銷平台，旗下嬰幼兒配方羊奶粉品牌，為內地進口項目之冠，收購後可望提升營運及協同效益，配方新廠房倘獲批落成，新增產能可配合滿足未來數年需求，能加快發展私人品牌業務，並積極拓展巴西及韓國高毛利的羊奶產品，前景看俏。 據國統局數據，今年首季度全國居民人均可支配收入7,815元，增8.8%。消費支出方面，國民人均消費支出5,162元，增長7.6%，與經濟增長基本同步。 隨着內地消費對經濟貢獻提升至6成水平，城鎮居民可支配收入持續提升，促進消費升級，而落後城鎮的消費力趨升，注重品牌及質量，有利多家龍頭內需企業率先加價，抵銷部分原材料成本壓力，乳業股能受惠消費結構升級。 澳優早前發盈喜，料首季多賺53.9%，約1億元人民幣（下同）；同時預計首季銷售額將達12億元，增56.8%。，盈利提升主要是受惠自家品牌嬰幼兒配方奶粉的戰略計畫；推出配方羊奶粉及有機嬰幼兒配方奶粉反應理想；以及銷售網絡提升所致。集團以自家品牌奶粉為核心的戰略調整與布局持續見效、上游產業鏈及銷售網路日益完善、品牌定位清晰，有助滿足持續增長的市場需求，帶動集團業績表現及投資價值不斷提升。 澳優內地業務佔比逐步下降，並提升海外業務佔比，發展更為平衡。澳優首季業績表現不俗，整體毛利按年升約80%至5.45億元人民幣，毛利率亦升至46.3%。 另外，澳優乳業日前公布，主席顏衛彬、首席執行官Bartle van der Meer、首席財務官王煒華及數名集團高管分別直接或間接增持公司股份，是次增持涉及金額約4.66億港元，充分體現核心管理團隊對澳優的國際化戰略布局、業務及未來發展前景充滿信心，也以實際行動體現了對公司的承諾，實現公司的持續增長。 集團重申將把握國家政策帶來的龐大機遇，繼續重點開拓全球市場，以優質的產品繼續爭取市場和消費者的認可，促進集團業績增長，進一步實現成為全球最受信賴的配方奶粉及營養健康企業的願景，鞏固澳優於業內之領先地位。 澳優為最大羊奶粉公司，多年來已建立長遠品牌聲譽，前景可期，作為重點內需乳品股可望持續受惠國策及消費升級。澳優股價早前高見10元，隨大市調整不妨分段低吼。 [...]
