企業策略

滿貫集團健倍苗苗合作 攻中式保健品品牌

大健康及生活相關產品分銷商滿貫集團(3390)宣佈,與健倍苗苗(保健)成立合營企業,共同打造全新明星級中式保健品品牌,搶攻大中華地區的千億級大健康產業市場。滿貫集團主席兼行政總裁王嘉俊、健倍苗苗行政總裁黃一偉及雅各臣科研製藥(2633)首席財務官余振球一同出席簽約儀式。 健倍苗苗行政總裁黃一偉(右二)、滿貫集團主席兼行政總裁王嘉俊(左二)、雅各臣科研製藥首席財務官余振球(右一)及滿貫集團首席財務總監黃偉明(左一)出席簽約儀式。   滿貫集團主要從事分銷中成藥、保健、皮膚護理、個人護理及其他健康護理產品,產品一直深受消費者歡迎。滿貫集團擁有豐富的品牌管理經驗,以及擅於各種銷售及營銷策略,憑藉其強力的市場營銷團隊和成熟且有效的分銷管道,使其僅成立三年後即擠身香港中成藥行業三大分銷商之一,至今已代理或分銷 120 個品牌。 健倍苗苗是醫藥生產及分銷業界巨擘,經營一系列醫療保健品,包括保濟丸、何濟公止痛退熱散、唐太宗活絡油等知名品牌;擁有強大的開發及製造能力,在香港經營兩個獲GMP 認證的中成藥生產設施。此外,其控股公司雅各臣科研製藥更是香港製藥龍頭,擁有領先業界的研究、開發及生產能力。透過集合兩家之長處,合營企業將利用健倍苗苗業界領先的開發及製造能力,研製迎合且適應市場趨勢和消費者需求的自有品牌產品;同時利用滿貫集團自有品牌產品的分銷管道,將透過線上線下多元化銷售及行銷策略,打造自有品牌產品的品牌形象,把品牌產品推廣至客戶群,搶佔產品市場份額。合營公司由集團及健倍苗苗集團分別擁有50%,將由兩個集團共同控制,相關自有品牌產品預期於今年下半年推出。 滿貫集團主席兼行政總裁王嘉俊表示,相信合營公司將能充分利用兩個集團各自的優勢創造協同效應,開拓大健康產業的龐大機遇,達至雙贏局面。健倍苗苗行政總裁黃一偉表示,期待合營公司集合兩家之長,為消費者帶來優質可靠的中式保健品產品。 [...]

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業績透視:滿貫集團(3390) 電商業務逆市增 前景看俏

新冠疫情嚴重打擊傳統零售經濟,不少與消費相關股份表現受到影響。主打分銷及銷售中成藥、健康護理產品的滿貫集團(3390)公佈2020年全年業績,營業額5.06億元,由盈轉虧蝕6,113.4萬元,上年同期賺5,451.6萬元;派特別息2仙。 管理層表示,在新冠肺炎疫情影響下,集團已積極靈活調整市場策略,2020 年財政年度下半年虧損大幅收窄 74%,全年銷售額表現較同類商品零售市場優勝。留意到集團的電商業務受惠於疫情因素,銷售收入達2.25億元,較 2019 年財政年度 3,500萬元大幅增長 6 倍,反映集團線上線下雙輪驅動銷售策略成功,並做到成績。 電商收入逆市增加,估計是因為內地消費者因疫情限制而未能通過自由行抵港,而轉往網上商店購買信譽良好的防疫及保健產品。集團主席兼行政總裁王嘉俊預期,消費者由線下轉往線上購物的趨勢將會持續,年內集團已增加在國內僱員人數及辦公室面積,以便擴張電商服務,大力開拓國內市場,以把握中國電子商貿巿場的龐大商機。另一方面,集團已在日本設立新附屬公司,以就更多優質保健美容產品品牌的獨家運營權及分銷權進行磋商,進一步擴展產品組合的多樣性。 在艱難的經營環境下,難得董事會仍派發特別股息每股 2 仙,可見管理層對未來的長期發展及業績目標充滿信心;事實上疫情發生前,2019年全年盈利達5,451.6萬元,而疫情令世界各地民眾提高了保健及防疫意識,相信疫情緩和後對大健康品銷售等行業將反彈更快,有助保健產品銷情,而線上銷售業務勢將成為帶動業績增長的火車頭。 隨著第4波疫情逐步消退,加上預期本年下旬有望通關,而現股價料短期在1.5至1.6間橫行,一旦經濟表現漸見回復,集團真正價值可望逐步反映到股價之上,或確認全面恢復通關消息,股價有望突破向上。   [...]

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聶振邦: 滿貫集團(3390)力推電子商店下半年望發圍

因新型冠狀肺炎肆虐,大眾保健意識提高,令保健品市場前景看好。筆者留意主打分銷及銷售中成藥、健康護理產品的滿貫集團 (3390),雖受疫情影響,於2020上半年銷售業務錄得下降;但線上銷售業務方面則錄得增長,成為集團的業績亮點。集團採用線上線下雙輪驅動分銷模式,線下向連鎖、非連鎖零售商及貿易商分銷產品;線上積極建立電子商店服務。滿貫線上銷售收入主要來自內地,推測是因為內地消費者未能通過自由行抵港,而轉往線上平台購買信譽良好的健康產品。 尋求更多知名品牌合作 鑑於集團的電子商店業務於疫情期間亦錄得逆市增長,受惠內地消費者疫情下依賴線上渠道採購正品健康、防疫產品,集團線上銷售業務收入爆發式上升,令集團整體收入跌幅比同業少,甚或跑贏部分同業,預期積極建立電子商店服務,並大力開拓國內市場,設立更多以中國消費者為對象的網上商店,把握中國電子商貿巿場的龐大商機。集團管理層留意疫情加速消費者從線下轉向線上的勢頭,作出相應部署,將接觸更多知名品牌尋求合作並投放於線上電商業務。 已獲兩大醫藥巨頭注資 事實上,滿貫在上市前已與華潤醫藥 (3320) 及雅各臣科研製藥 (2633) 達成合作關係,並獲該兩大醫藥巨頭注資力捧,可見集團擅於尋求商業合作,預期集團可在尋求品牌合作方面有所突破。而滿貫作為保濟丸澳門獨家分銷商,業務在2020上半年度正式展開,物色採購更多新保健、皮膚護理及個人護理產品,為消費者帶來多元化的產品組合。此外,集團亦於今年6月成功收購雅各臣科研製藥旗下康寧行49%股權,透過獲得一手市場資訊,可讓集團利用更多市場機會及進行新產品開發,進一步發展供應鏈及零售管理 ,為集團提供增長潛力。 上半年本地零售業寒冬 2020下半年大健康產業展望保持樂觀,預期疫情使大眾健康意識提高,有助保健產品銷情,相信線上銷售業務將成為帶動業績增長的火車頭。預計等疫情真正放緩,經濟信心回復到2018年水平,集團的真正價值可望反映到股價上。但無可否定,上半年為本地零售業的寒冬,按政府統計處資料,本港上半年零售業總銷貨價值臨時估計較去年同期下跌33.3%,其中藥物及化妝品零售商的總銷貨價值,臨時估計同比下跌54.7%。連鎖藥妝店莎莎國際 (0178) 於今年首六個月營業額倒退逾六成;卓悅控股 [...]

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巨鯨: 疫症下尋找有實力的實業家 亂世出英雄

在疫症之下,肺炎病毒將巿場嚴重癱瘓,尤其從事傳統的零售業更雪上加霜。投資者紛紛離場,股價受壓,可見跌至十分便宜的價位,投資價值便隨之浮現。隨著肺炎爆發已接近三季,疫苗都開始研發出來,先有俄羅斯疫苗跑出,最近新聞亦有報道,中國國家衛健委官員表示,內地已在7月22日曾經在緊急狀態下試用過初研發的疫苗,正考慮擴大使用範圍。從消息推斷之下,人們回復正常生活已見曙光。不難想像,下一輪暴力反彈潮將會是有實力的零售股。 投資者買股票,不但講求價廉物美,即股價不能偏貴。對公司的管理層要求亦是十分嚴格,講求的是團隊合作性,遇上問題的解決能力,轉身反應的速度。要知道巿場如戰場,所謂夫兵形象水,水之形,避高而趨下:兵之形,避實而擊虛。不論作戰的地形有多崎嶇,管理層都必須有克服逆境的決心,才稱得上合格,值得我們投入信心的一票。從突如奇來的疫症之下,便能夠一看實力的高低,今日有一間上司公司實例,正想跟大家分享一下滿貫集團(3390)。 在疫症之下,滿貫集團管理層決策採用線上線下雙輪驅動分銷模式:積極線上建立電子商店服務,從戰略上管理層的人際關係亦記一功,成功與華潤醫藥集團 (3320)合作(該公司持有滿貫18.99%股權),將利益困綁在一起,大力發展內地巿場。古語有話,王者以借取天下,善於“借”的人,借他人之花獻自身之佛,借親朋好友之助登上事業之巔,借天時地利人和圓成功之夢。中國是疫症之下經濟復甦最快之大國,透過華潤已建立的資源渠道,極速打開面向14億人口之中國巿場,實在是一場靚仗。儘管根據政府統計處發布的零售業銷貨額數字2020年上半年下跌33.3%,中國內地旅客跌幅為90.3%,滿貫集團線上銷售業務成績仍然亮眼,受惠內地消費者疫情下依賴線上渠道採購,截至2020年6月30日止六個月,集團的電商業務受惠於疫情因素,收益達63.9百萬港元,較去年同期3.3百萬港元大幅上升19倍,盡顯該公司團隊逆地求生的能力。 另外於2020年6 月1日滿貫集團更宣布,成功收購雅各臣科研製藥(2633)旗下康寧行49%股權,康寧行主要於香港從事藥劑製品及品牌藥的零售及批發,預期可透過目標集團的零售及批發活動獲得一手市場資訊,可讓滿貫集團利用更多市場機會及進行新產品開發,以為滿貫提供增長潛力。至於集團的產品主打的中成藥及健康護理產品,亦剛好配合症疫之下的剛需求帶動。有業績的帶動,將來股價亦會有承托力一級級而上。 公司於2020年4月15日以$1.49上巿,基於巿場的氣氛帶動,現價報$0.99,比上巿價折讓約33%。從圖表可見,對上一次於$0.85獲得投資者支持,長線投資者可於附近部署,讓管理層為投資者努力搵錢。 (筆者並沒持有上述股票) [...]

股市

新股攻略:滿貫集團(3390)償債風險較高

本港中成藥生產商滿貫集團(03390)計畫全球發行1.9242億股新股,當中香港發售佔10%,國際配售佔90%。每股招股價1.48元至1.52元,每手2,000股,入場費為3,070.63元,預計於4月15日掛牌上市,申萬宏源香港為獨家保薦人。 滿貫集團成立的時間不長,於2015年4月由王嘉俊創立,憑藉他過去在恒安藥業工作了15年的經驗及管道資源,滿貫得以迅速發展,成立首年推出自主品牌《和漢》,且年收入一舉過億,成立僅三年,便成為了香港中成藥行業第三大分銷商。 滿貫集團是提供多種中成藥、保健、皮膚護理、個人護理及其他健康護理產品的供應商,主要於香港銷售及分銷該等產品。根據益普索報告,以收入計算,於2018財政年度在香港的中成藥分銷市場中排名第三,市場分額約為8.1%。從2017年至2019年公司總收入綜合增長38.3%,截至2019年公司銷售的產品超過478種。 分銷業務是主要經營分部,在分銷業務中,向連鎖零售商、非連鎖零售商(主要為藥房)及貿易商分銷產品。分銷的產品包括帶有第三方品牌商品牌的產品,以及自家品牌產品。零售業務方面,直接向大眾銷售帶有第三方品牌商品牌的第三方品牌產品及自家品牌產品。以線上及線下方式向消費者銷售產品。線上方面,透過海囤全球和天貓國際平台銷售產品;線下則在澳門設有兩家實體零售店。 第二大股東有睇頭 市場普遍關注的,是集團第二大股東為華潤醫藥(03320),目前該公司持股比例為25%。目前滿貫已和華潤醫藥成立了一間合營的公司,將成為華潤醫藥公司引入國外中成藥、保健醫藥等產品的重要的窗口,把產品引入到國內市場。華潤醫藥在國內擁有自營的約864間分店,其產品覆蓋全國各省市的醫藥店。該公司將和華潤醫藥分享龐大的銷售網絡,把公司產品和引入的產品分銷到國內各地。市場總監—香港及新加坡陳志強預計該合營公司將於今年下半年落實營運。 此外,發展跨境電商業務,在2017年,於深圳成立第一個辦事處,2019年在杭州成立第二個辦事處。滿貫維持和零售店長期合作關係,建立超過590間的網絡分店。在上市後會加強供應鏈管理,包括三大範疇:將線下的零售擴展到其他非零售業務、深化第三方品牌和開發自研品牌、提升資訊科技系統。 毛利率承壓下跌 2017年,成立滿貫新加坡,首次將分銷業務拓展至海外,同年推出自家品牌產品《Boost & Guard》。2018年,在澳洲成立代表辦事處後,緊接在澳門開了兩家實體零售店。2019年5月,滿貫馬來西亞註冊成立,不過目前仍在超過90%的收入來自香港,其他市場的貢獻仍比較小。 自成立以來,滿貫不斷豐富產品類別,第三方品牌產品數量由2017財年的74個增加至2019財年的112個,自家品牌產品則有8個,2019財年無單一產品的銷售佔總收入超過10%。 隨著銷售網路的擴張和產品類別的增加,滿貫收入保持增長,尤其是2018財年,收入同比增速達到89.2%,但2019財年收入增速降至1.1%,主要受到香港社會運動影響。毛利率也呈現先升後降,2017至2019財年,毛利率分別為29.6%、30.3%及27.3%。在擴大產品組合系列的過程,滿貫相對採購多一些利潤率低的保健品,以滿足客戶需求和市場需要,這是毛利率下降的原因之一。滿貫資產負債比率從2017財年的52.1%升至2019財年的140.8%,淨債務與權益比率也從34.3%升至98.2%,市場擔心集團償債風險較高,尤其在當下低迷經濟環境下。 滿貫表現在很大程度上取決於可能影響消費開支水平和模式的因素。此等因素包括消費者偏好、信心、收入以及對集團產品的安全和質量的觀念。若該等因素發生轉變,消費者對其產品的需求可能會下跌,其經營業績可能會受到重大不利影響。 [...]