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博客

業績透視:滿貫集團(3390)中期業績有驚喜 電商收入強勁

隨著新冠疫情抒緩,中港兩地經濟迅速復甦,帶動消費相關板塊強勁反彈。主要從事大健康及生活相關產品的分銷及零售的滿貫集團(03390.HK)公布中期業績,虧損大幅收窄,當中電商業務收益大幅上升 2.6 倍,令市場感到意外;除受惠於線上零售業務漸趨成熟,加上內地電商市場的熾熱,相信其在大中華增長故事只是一個開始。   集團公布,截至今年6月底止中期業績,營業額3.81億元,按年升107.3%。虧損收窄至1,097.2萬元,相對上年同期蝕4,835.8萬元,大幅下降超78%;每股虧損1仙,不派息。至於虧損大幅下降主因是收入及毛利獲得不俗的增長;另外,沒有了去年入帳的上市費用;最後是投資公平值收益。集團今年上半年收入增長超過107% ,而毛利則增長超過97%,由於經濟逐步從疫情中復甦及集團管理層加大擴展電商銷售力度,電商銷售收入較2020年上半年增長超過200%以上。 為進軍大中華市場,滿貫集團(3390)公布與雅各臣(2633)旗下健倍苗苗(2161)今年4月與成立合營公司合作推出自家品牌,攜手拓展大灣區保健品市場。雙方合營品牌「田心日辰」及「修腩素」已推出全新保健產品,以實現集團的線上線下雙輪驅動分銷模式戰略,除不斷拓展線上業務,集團更成功取得澳洲 No.1 手霜品牌 Du’it 的線下中國代理,預計 9 月將陸續開始於山姆會員店、KKV、調色師及津梁生活銷售。筆者相信,滿貫與健倍苗苗,前者具有強大分銷渠道和豐富品牌管理經驗,結合後者研製中藥和保健產品研發優勢,相信可產生巨大的協同效應,未來業務在大灣區的前景可期。 再者,集團於去年與華潤醫藥集團(3320)的全資附屬公司在中國成立合資公司,該合資公司已開始運作及主力發展大灣區市場。集團為迎合內地商機已完成第一輪佈局;另外,集團已分別在澳洲、日本、馬來西亞、新加坡、澳門及泰國成立採購中心,引進中國線上線下市場;筆者預期,在國家的有利政策下,加上預期亞洲經濟加速復甦,相信對集團旗下健康產品銷量有正面幫助,故股價具有長遠投資價值,投資者不妨趁低吸納,把滿貫集團作為自己籌建中長倉組合內增長股不二之選。   撰文:B哥 資深財經編輯 [...]

企業策略

滿貫集團健倍苗苗合作 攻中式保健品品牌

大健康及生活相關產品分銷商滿貫集團(3390)宣佈,與健倍苗苗(保健)成立合營企業,共同打造全新明星級中式保健品品牌,搶攻大中華地區的千億級大健康產業市場。滿貫集團主席兼行政總裁王嘉俊、健倍苗苗行政總裁黃一偉及雅各臣科研製藥(2633)首席財務官余振球一同出席簽約儀式。 健倍苗苗行政總裁黃一偉(右二)、滿貫集團主席兼行政總裁王嘉俊(左二)、雅各臣科研製藥首席財務官余振球(右一)及滿貫集團首席財務總監黃偉明(左一)出席簽約儀式。   滿貫集團主要從事分銷中成藥、保健、皮膚護理、個人護理及其他健康護理產品,產品一直深受消費者歡迎。滿貫集團擁有豐富的品牌管理經驗,以及擅於各種銷售及營銷策略,憑藉其強力的市場營銷團隊和成熟且有效的分銷管道,使其僅成立三年後即擠身香港中成藥行業三大分銷商之一,至今已代理或分銷 120 個品牌。 健倍苗苗是醫藥生產及分銷業界巨擘,經營一系列醫療保健品,包括保濟丸、何濟公止痛退熱散、唐太宗活絡油等知名品牌;擁有強大的開發及製造能力,在香港經營兩個獲GMP 認證的中成藥生產設施。此外,其控股公司雅各臣科研製藥更是香港製藥龍頭,擁有領先業界的研究、開發及生產能力。透過集合兩家之長處,合營企業將利用健倍苗苗業界領先的開發及製造能力,研製迎合且適應市場趨勢和消費者需求的自有品牌產品;同時利用滿貫集團自有品牌產品的分銷管道,將透過線上線下多元化銷售及行銷策略,打造自有品牌產品的品牌形象,把品牌產品推廣至客戶群,搶佔產品市場份額。合營公司由集團及健倍苗苗集團分別擁有50%,將由兩個集團共同控制,相關自有品牌產品預期於今年下半年推出。 滿貫集團主席兼行政總裁王嘉俊表示,相信合營公司將能充分利用兩個集團各自的優勢創造協同效應,開拓大健康產業的龐大機遇,達至雙贏局面。健倍苗苗行政總裁黃一偉表示,期待合營公司集合兩家之長,為消費者帶來優質可靠的中式保健品產品。 [...]

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業績透視:滿貫集團(3390) 電商業務逆市增 前景看俏

新冠疫情嚴重打擊傳統零售經濟,不少與消費相關股份表現受到影響。主打分銷及銷售中成藥、健康護理產品的滿貫集團(3390)公佈2020年全年業績,營業額5.06億元,由盈轉虧蝕6,113.4萬元,上年同期賺5,451.6萬元;派特別息2仙。 管理層表示,在新冠肺炎疫情影響下,集團已積極靈活調整市場策略,2020 年財政年度下半年虧損大幅收窄 74%,全年銷售額表現較同類商品零售市場優勝。留意到集團的電商業務受惠於疫情因素,銷售收入達2.25億元,較 2019 年財政年度 3,500萬元大幅增長 6 倍,反映集團線上線下雙輪驅動銷售策略成功,並做到成績。 電商收入逆市增加,估計是因為內地消費者因疫情限制而未能通過自由行抵港,而轉往網上商店購買信譽良好的防疫及保健產品。集團主席兼行政總裁王嘉俊預期,消費者由線下轉往線上購物的趨勢將會持續,年內集團已增加在國內僱員人數及辦公室面積,以便擴張電商服務,大力開拓國內市場,以把握中國電子商貿巿場的龐大商機。另一方面,集團已在日本設立新附屬公司,以就更多優質保健美容產品品牌的獨家運營權及分銷權進行磋商,進一步擴展產品組合的多樣性。 在艱難的經營環境下,難得董事會仍派發特別股息每股 2 仙,可見管理層對未來的長期發展及業績目標充滿信心;事實上疫情發生前,2019年全年盈利達5,451.6萬元,而疫情令世界各地民眾提高了保健及防疫意識,相信疫情緩和後對大健康品銷售等行業將反彈更快,有助保健產品銷情,而線上銷售業務勢將成為帶動業績增長的火車頭。 隨著第4波疫情逐步消退,加上預期本年下旬有望通關,而現股價料短期在1.5至1.6間橫行,一旦經濟表現漸見回復,集團真正價值可望逐步反映到股價之上,或確認全面恢復通關消息,股價有望突破向上。   [...]

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聶振邦: 滿貫集團(3390)力推電子商店下半年望發圍

因新型冠狀肺炎肆虐,大眾保健意識提高,令保健品市場前景看好。筆者留意主打分銷及銷售中成藥、健康護理產品的滿貫集團 (3390),雖受疫情影響,於2020上半年銷售業務錄得下降;但線上銷售業務方面則錄得增長,成為集團的業績亮點。集團採用線上線下雙輪驅動分銷模式,線下向連鎖、非連鎖零售商及貿易商分銷產品;線上積極建立電子商店服務。滿貫線上銷售收入主要來自內地,推測是因為內地消費者未能通過自由行抵港,而轉往線上平台購買信譽良好的健康產品。 尋求更多知名品牌合作 鑑於集團的電子商店業務於疫情期間亦錄得逆市增長,受惠內地消費者疫情下依賴線上渠道採購正品健康、防疫產品,集團線上銷售業務收入爆發式上升,令集團整體收入跌幅比同業少,甚或跑贏部分同業,預期積極建立電子商店服務,並大力開拓國內市場,設立更多以中國消費者為對象的網上商店,把握中國電子商貿巿場的龐大商機。集團管理層留意疫情加速消費者從線下轉向線上的勢頭,作出相應部署,將接觸更多知名品牌尋求合作並投放於線上電商業務。 已獲兩大醫藥巨頭注資 事實上,滿貫在上市前已與華潤醫藥 (3320) 及雅各臣科研製藥 (2633) 達成合作關係,並獲該兩大醫藥巨頭注資力捧,可見集團擅於尋求商業合作,預期集團可在尋求品牌合作方面有所突破。而滿貫作為保濟丸澳門獨家分銷商,業務在2020上半年度正式展開,物色採購更多新保健、皮膚護理及個人護理產品,為消費者帶來多元化的產品組合。此外,集團亦於今年6月成功收購雅各臣科研製藥旗下康寧行49%股權,透過獲得一手市場資訊,可讓集團利用更多市場機會及進行新產品開發,進一步發展供應鏈及零售管理 ,為集團提供增長潛力。 上半年本地零售業寒冬 2020下半年大健康產業展望保持樂觀,預期疫情使大眾健康意識提高,有助保健產品銷情,相信線上銷售業務將成為帶動業績增長的火車頭。預計等疫情真正放緩,經濟信心回復到2018年水平,集團的真正價值可望反映到股價上。但無可否定,上半年為本地零售業的寒冬,按政府統計處資料,本港上半年零售業總銷貨價值臨時估計較去年同期下跌33.3%,其中藥物及化妝品零售商的總銷貨價值,臨時估計同比下跌54.7%。連鎖藥妝店莎莎國際 (0178) 於今年首六個月營業額倒退逾六成;卓悅控股 [...]

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巨鯨: 疫症下尋找有實力的實業家 亂世出英雄

在疫症之下,肺炎病毒將巿場嚴重癱瘓,尤其從事傳統的零售業更雪上加霜。投資者紛紛離場,股價受壓,可見跌至十分便宜的價位,投資價值便隨之浮現。隨著肺炎爆發已接近三季,疫苗都開始研發出來,先有俄羅斯疫苗跑出,最近新聞亦有報道,中國國家衛健委官員表示,內地已在7月22日曾經在緊急狀態下試用過初研發的疫苗,正考慮擴大使用範圍。從消息推斷之下,人們回復正常生活已見曙光。不難想像,下一輪暴力反彈潮將會是有實力的零售股。 投資者買股票,不但講求價廉物美,即股價不能偏貴。對公司的管理層要求亦是十分嚴格,講求的是團隊合作性,遇上問題的解決能力,轉身反應的速度。要知道巿場如戰場,所謂夫兵形象水,水之形,避高而趨下:兵之形,避實而擊虛。不論作戰的地形有多崎嶇,管理層都必須有克服逆境的決心,才稱得上合格,值得我們投入信心的一票。從突如奇來的疫症之下,便能夠一看實力的高低,今日有一間上司公司實例,正想跟大家分享一下滿貫集團(3390)。 在疫症之下,滿貫集團管理層決策採用線上線下雙輪驅動分銷模式:積極線上建立電子商店服務,從戰略上管理層的人際關係亦記一功,成功與華潤醫藥集團 (3320)合作(該公司持有滿貫18.99%股權),將利益困綁在一起,大力發展內地巿場。古語有話,王者以借取天下,善於“借”的人,借他人之花獻自身之佛,借親朋好友之助登上事業之巔,借天時地利人和圓成功之夢。中國是疫症之下經濟復甦最快之大國,透過華潤已建立的資源渠道,極速打開面向14億人口之中國巿場,實在是一場靚仗。儘管根據政府統計處發布的零售業銷貨額數字2020年上半年下跌33.3%,中國內地旅客跌幅為90.3%,滿貫集團線上銷售業務成績仍然亮眼,受惠內地消費者疫情下依賴線上渠道採購,截至2020年6月30日止六個月,集團的電商業務受惠於疫情因素,收益達63.9百萬港元,較去年同期3.3百萬港元大幅上升19倍,盡顯該公司團隊逆地求生的能力。 另外於2020年6 月1日滿貫集團更宣布,成功收購雅各臣科研製藥(2633)旗下康寧行49%股權,康寧行主要於香港從事藥劑製品及品牌藥的零售及批發,預期可透過目標集團的零售及批發活動獲得一手市場資訊,可讓滿貫集團利用更多市場機會及進行新產品開發,以為滿貫提供增長潛力。至於集團的產品主打的中成藥及健康護理產品,亦剛好配合症疫之下的剛需求帶動。有業績的帶動,將來股價亦會有承托力一級級而上。 公司於2020年4月15日以$1.49上巿,基於巿場的氣氛帶動,現價報$0.99,比上巿價折讓約33%。從圖表可見,對上一次於$0.85獲得投資者支持,長線投資者可於附近部署,讓管理層為投資者努力搵錢。 (筆者並沒持有上述股票) [...]