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廖錦興:互聯網超級平台與反壟斷

「網約車已成為在內地生活的一部分」,相信經常到訪內地的香港人也有同樣的心聲。自新冠疫情爆發,回到內地的港人大幅減少,但大家都不會忘記在內地要便捷出行,除了地鐵就是網約車(網絡預約出租汽車)。那些年在路上被出租車司機抬價、拒載、甚至語言暴力,亦因網約車的出現而終結,回想自2009年優步(Uber)在美國加州創立,以開發行動應用程式連結乘客和司機,提供載客車租賃及媒合共乘的分享型經濟服務,顛覆了全球私人乘車市場,而內地的網約車服務平台亦隨著經濟發展迅速成為另一龐大市場。網約車服務平台成為互聯網經濟的重要一員,截至2018年國內已有80多間網約車平台公司,經過多年紅海激烈競爭,現在由2012年成立的北京小桔科技的手機應用程式 – 滴滴出行成為主要平台,佔內地網約車90%以上的市場份額,據資料,滴滴出行2021年用戶達5.8億人,是世界上最大的出行服務平台,去年營業額超過1400億元人民幣。 在今時今日的互聯網世界,最大的資產並非盈利,而是大數據,例如作為全球最大的網約車平台,滴滴出行雖然去年仍錄得106億元人民幣淨虧損,但仍不乏投資者,可見投資者的焦點放在一個如日方中大國的人民流動數據上,也因此令本年六月在美國紐約證券交易所上市的滴滴出行遭受中國相關部門嚴厲審查,前景未明。在中央出手整頓網絡安全並向滴滴出行採取行動以來,媒體都集中在「防範國家數據安全風險,維護國家安全」上,我反而對超級平台造就超級壟斷感興趣。首先我絕對支持及鼓勵結合創新和科技的經營新思維,國家推廣「萬眾創新、大眾創業」就必須對顛覆性創新思維多點包容,盡量不干預,令國家走向創新科技之路,創新企業因為找到市場痛點,而發展成主要市場佔有者,也非有錯,因此創新思維並非原罪,但若利用市場壓倒性的佔有率打擊潛在競爭者,又或為競爭對手製造惡性困難就必須要嚴厲整頓,當年美國的微軟(Microsoft)就是一例子。 其實國務院反壟斷委員會在2021年2月7日發佈《國務院反壟斷委員會關於平台經濟領域的反壟斷指南》(指南)強調加強壟斷行為,促進經濟規範有序創新健康發展,並說明非打壓產業發展而是鼓勵數據流通共享,助力數據經濟穩健發展,為整個產業帶來新的活力和動力。國家在審視互聯網平台後,在指南中有三個角度看互聯網平台的反壟斷改革: 一)從市場經濟體制看,中央提出的關於十四五規劃和2025遠景目標的建議中,構建高水平的市場經濟體制部分,提出加強反壟斷和反不正當競爭執法,提升綜合市場監管力。 二)從市場基礎制度看,把公平競爭制度作為市場體系的基礎制度,特別強調加強平台經濟、共享經濟等新業態領域反壟斷的規則,是完善市場公平競爭制度的重要因素。 三)從改革的角度看,在中國的體制下,監管政策等各類政策對企業行為有很強約束力,而企業行為會隨着監管政策的變化而變化,所以長遠治本之策需要依靠整個法律制度、市場構建、監管政策的不斷完善,進而影響企業行為來實現。 [...]

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梁健雄:經濟數據理想 趁調整建好倉

過去一周港股連跌多日已逾1200點,多隻重磅中概股輪流遭拋售,恒指更失守28000點關口,踏入第三季度開始即遇上港股大幅下跌情況,屬轉勢市或是調整市? 市況被負面消息拖着走 市場上多項負面消息籠罩市場,滴滴出行(NYSE:DIDI)遭中央勒令下架,消息打擊市場資金對中概股擔心內地有新一輪對企業嚴厲監管政策出台,導致北水班師回朝走資不斷,內地同時打擊證券違法活動,加強對企業審查關於收集個人訊息與及壟斷行為等,外圍投資者又擔心美國聯儲局會縮減買債規模同時,美元走強亦促使資金以圖走短線為主,因此加速市況出現較大的調整。 其實全球央行不斷放水,只為把經濟要繼續谷上去,若果經濟有不妥會調頭下跌的話,央行唯一能做只會加大力度繼續放水、直致要經濟調頭回升為止,否則早前的無限量放水便前功盡廢,而央行要做的就是要令投資者仍然對市場有信,對央行動有信心,才能令實體經濟數據可一級一級而推上。 利好消息未被留意 其實中國、美國、歐洲三個地區經濟數據都不錯,就以歐元區6月服務業採購經理指數向上修訂為58.3接近14年高位,同時多項數據亦有向上修訂,數據普遍迫近多年來高位,與此同時加上歐洲接種疫苗速度加快下,社交距離開始放寬,於個人消費及預期企業願意加快投資下,通賬亦未見出現惡化,歐洲經濟期實已有復甦萌芽跡象,而另外一邊的美國經濟數據其實亦是不差,就上月份非農就業數據增加了85萬人,是近來最強勁增長的一個月,只是美股因多月走高後出現畏高情況而調整,不過估計往後美股亦會不時出現略為較大調整的情況以及次數循環增加,就好像昨晚美股上下波幅達456點,雖然納指中段亦曾跟道指下挫,但至收市納指仍升24點報14664點創歷史收市新高,表示市場恐慌的另一面資金其實未一面倒看淡。 港股跌市成交開始縮減 至於現時港股的中資股經過6連跌的今天,有些已到中長線投資者值得開始建好倉,例如工商銀行(01398)PE跌至4.4倍,中國銀行(03988)PE 3.8倍、而阿里巴巴(09988)在這6連跌市中仍未見穿200元,可見此底部頗有頑強的承接力,而洛陽鉬業(03993)亦已見底回升更逆市走強,至於中資內房股普遍受調控政策多重影響而股價已接近一年低位,因此一線內房亦已臨近可施機吸納時,例如中國海外(00688)、華潤置地(01109)、碧桂園(02007)、龍湖集團(00960)等,但提一提大市或許還有下調風險存在,但內地股市已初見企穩回升,加上三個經濟區數據連番理想下,或許近日回調是屬投資者建好倉的一次良機。 [...]

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Visa夥拍滴滴 免費打的搶佔支付市場

無現金化在香港發展一直較其他地區落後,但自政府一六年發出多個移動支付牌照,以及外資Apple Pay及Android Pay進駐後,市場突然加速發展。近期輪到兩大信用卡陣營搶佔的士支付市場。Visa宣布,夥拍中資叫車app滴滴出行,推出支付服務,更大打中式「燒錢牌」,以盡快搶佔到領導地位。 滴滴出行旗下電召的士App DiDi 再大打「燒錢牌」,由四月二十日起,乘客一連三個星期五用DiDi call的士叫車,用戶可直接透過DiDi手機應用程式預約的士,直接利用已綁定的Visa信用卡至手機程式支付車費,並按的士咪標收費,每程可減一百元,每日最多兩程,即客戶最多可獲六百元優惠。 DiDi北亞地區總經理林勵透露,其平台已有逾二萬名登記的士司機,當中逾一半司機已支援信用卡支付功能,現正考慮會否與其他電子支付工具合作。其實Visa的主要對手Mastercard,早於三月便搶先一步推出信用卡支付,與本地薑HKTaxi合作,用戶新增其Mastercard 賬戶,並在HKTaxi App內預約時選擇以Mastercard。不過,相比之下,HKTaxi就未如滴滴進取,因為乘客須向HKTaxi App支付總交易費用的百分之三作手續費。反觀滴滴,除了手續費全免,更向用戶派錢,中資在開拓新市場時,的確有雄厚財力,更為進取。 本港的士仍然以現金支付為主,所以無論叫車app或移動支付平台,都看中這塊未開發的肥肉。Visa早前透過YouGov進行的調查顯示,絕大部分乘客仍以現金支付的士,有百分之九十七受訪者表示曾遇上問題,包括超過六成人只有「大紙」,擔心司機不接受;百分之四十六怕的士沒有零錢找贖;百分之四十五則忘記帶足夠現金,反映無現金支付在的士行業屬極大的藍海。 中資在爭市場上尤其積極,上年第四季內地兩大支付工具微信支付及支付寶,均先殺入香港的士支付市場。螞蟻金服旗下的支付寶去年開通香港的士的支付,乘客可使用香港版支付寶HK以及大陸版支付寶繳付車資,預計會有數千輛的士引入支付寶收費。 其後WeChat亦宣布加入戰事,旗下WeChat Pay [...]