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黃敬凱: 滙景(9968)績優土儲足看高一線

眾多內房公佈了2019全年業績,當中半新股滙景控股(9968)整體表現亮麗。集團總收益按年升61.1%至36.1億元(人民幣、下同),毛利升38%至16.5億元,毛利率為45.6%,純利升54.6%至6.2億元,整體表現優秀。 滙景是一家立足大灣區,逐步延伸至河源、長三角城市群及長江中游城市群的中國綜合住宅及商用物業開發商;專注城市更新項目,實行藍海策略於潛力巨大的城市更新項目上,以科學、系統、高效、穩定地獲取具備巨大成本優勢的地塊或項目,加快孵化存量城市更新項目。此外,集團深耕東莞多年,對市場的深入了解以及豐富經驗有助集團在進行城市更新項目時具備顯著優勢,成為大灣區城市更新領域中領先的發展商。 集團採納深耕政策,在地價上升之前已提早投資具有巨大增長潛力的地塊;第二,專注於城市更新項目讓集團能夠在更城市化的地點,以相對較低的前期費用收購土地,比其他收購方法競爭亦較小;第三,採取市場甄選策略,實施標準化的土地收購政策,使集團在作出土地收購決策時控制投資風險。 截至去年底止,集團的土地儲備總建築面積達294萬平方米,主要位於大灣區、珠三角、華中及華東地區的5座城市;總資產達人民幣86.2億,淨負債率為82.6%。充足而高品質的土地儲備、持續的經營活動所得現金、以及上市融資所得,可進一步改善資本債務結構,降低融資成本,將有力保障和支持集團未來更加均衡、穩健的發展。 今年是集團上市後的第一年,在面對目前的市場環境挑戰下,集團策略繼續「立足大灣區」,深耕東莞,主要聚焦於珠三角,繼而拓展至華中華東等地區。此外,集團將繼續專注以城市更新項目為核心,以文旅康養產業小鎮及科創產業小鎮為雙翼驅動發展的戰略;通過城市更新、收拼購、招拍掛制度等方式,確保集團短期及中長期的貨量供應和土地供應,於內房股中可看高一線。 [...]

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李慧芬:滙景(9968)績優土儲足,利發展可吼

於年初上市的滙景控股(09968.HK)昨天剛剛公布了去年業績,總收益達36.1億元人民幣(下同),按年升61.1%;純利6.2億元,升54.6%,毛利為16.45億元,按年增長37.9%,毛利率為45.6%,上升表現理想。事實上,集團在粵港澳大灣區具備的優勢成功佈局,加上豐富而高品質的土地儲備,以及具實力的優質產品及服務質素,令業績取得了全方位的增長,後市可看好。 去年溢利增加,主要由於集團於年內交付予買家的總建築面積增加所致。另外,期內合約銷售額亦大幅增加,為43.9億元,升71.4%,為今年業績打下理想的基礎。 集團堅持穩健、平衡發展的戰略,堅持實行「立足大灣區」的使命,主要聚焦於珠三角的開發項目,並拓展至華中及華東等地區,不斷完善自身業務結構,持續提升整體品牌效應,在取得的理想的經營業績同時,亦獲得了行業及客戶的認可。另外,滙景控股(09968.HK)專注於城市更新項目,物業項目包括住宅物業項目、綜合物業項目及推廣特定行業的物業項目。 滙景控股(09968.HK)專注於城市更新項目,讓公司能夠在更城市化的地點,以相對較低的前期費用收購土地,比其他收購方法競爭亦較小;而且,實施標準化的土地收購政策,使集團可控制投資風險。 截至去年底止,集團的土地儲備總建築面積達294萬平方米,主要位於大灣區、珠三角、華中及華東地區的5座城市。充足而高品質的土地儲備將有力保障和支持集團未來更加均衡、穩健的發展。 去年對滙景控股(09968.HK)來說是重要的一年,今年初成功上市標誌著集團踏入新里程碑,為集團提供了進一步的實力,以把握具有戰略性區域優勢的土地發展機遇,從多個管道拓展土地儲備,從而進一步開發集團的業務,包括城市更新項目、合作及公司收購等,後向值得期待。 [...]

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李慧芬:內房股滙景(9968)受惠國策穩健可取

有多隻新股於上週截止認購,排隊上市,當中內房股滙景控股(9968)屬於穩健可取之選,因為滙景自2004年開始於東莞發展地產業務,於大灣區紮下穩健根基,於2019年9月底,以建築面積計,集團約37%已竣工或開發中的物業項目位於大灣區,以佔地面積計約63%,可受惠國家發展「粵港澳大灣區」這個國策。 大灣區為中國經濟及人口增長最發達的地區之一,2018年經濟按年增長達7%,高於全國的6.6%。隨著市場進一步開放,加上行業升級及新經濟推動,市場一般預料大灣區經濟將持續以較高速度增長,吸引各地高質素人才,為當地樓價帶來支持。 集團專注於大灣區發展城巿更新項目,是當地的先驅之一,不但能持續享受政府政策支持,而且可繼續擴展業務版圖及增加市場份額,把握該區的優厚發展潛力。除紮根大灣區外,集團近年亦將業務擴展至長江中游城市群及長三角城市群,瞄準增長潛力較高的區域城市,如衡陽、長沙、合肥、浙江、郴州等。 於2019年9月30日,集團於3個省份5個城市擁有或已同意收購17個物業項目,總計佔地面積約為200萬平方米,且竣工後的規劃建築面積總計約為450萬平方米。根據仲量聯行的報告,集團第一至第四類物業的市值為人民幣222億元;扣除雙重計算後,連同第五類物業及城市更新項目的參考市值合共為約433億元人民幣,較原本的地價大幅提升,可見城市更新項目為集團帶來很多發展機會。 滙景集資約15.6億元,主要用作推進城市更新項目發展、現有物業項目的開發及建設成本及營運資金等。 業績方面,以2018年計,集團收入升87%至22.4億元(人民幣、下同),毛利增加83.5%至11.9億元,經調整純利漲140%至約4億元,表現穩健可取,值得留意。 [...]

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常歡:滙景(9968)獲吉利行政總裁入飛可吼

正在招股的內地房地產開發商滙景控股(9968)立足大灣區,業務已延伸至河源、長三角城市群及長江中游城市群。集團憑藉在大灣區的經驗,並採取有效策略,能物色及取得優質及具有成本競爭力的地塊,有效地控制土地收購成本及建築成本,令利潤率遠高於同行。有市場消息指,滙景獲吉利汽車(0175)行政總裁桂生悅以私人名義入飛認購,憑著實力加上名人效應,值得留意。 首先,集團採納深耕政策,在地價上升之前已提早投資具有巨大增長潛力的地塊;第二,專注於城市更新項目讓集團能夠在更城市化的地點,以相對較低的前期費用收購土地,比其他收購方法競爭亦較小;第三,採取市場甄選策略,實施標準化的土地收購政策,使集團在作出土地收購決策時控制投資風險;第四,集團主導引入的社區發展配套及設施,例如酒店、購物城等,令集團在獲取土地的過程中比單純只能夠提供一般開發項目的其他開發商有更大競爭力,令收購成本下降;配套設施亦容易令項目價值及未來平均售價上升。 此外,集團過去多年來與供應商已建立的穩固關係、並已建立由專門團隊管理的全面成本管理系統,積極地管理開發項目的施工期以達到如期目標竣工,加上能鎖定土地成本,有效地控制銷售成本。集團銷售成本持續改善,由2016年全年的每平方米5,614元(人民幣、下同)持續下降至2019年上半年的4,846元,而根據國家統計局數據,同期東莞住宅物業平均價由每平方米13,780元上升至17,876元。 集團土地成本佔收益的百分比由2016年的13.4%下降至2018年之9%,此外,嚴格而成功的成本控制策略亦有助提高盈利能力,毛利率由2016年度之30.2%提高至2019年上半年的51.9%,而經調整純利率亦由16.2%提高至18.5%,遠遠高於同行,盈利能力有很大保證。 筆者是證監會持牌人士,未持有上述股票 [...]