吳老闆週記

【吳老闆週記】《財政預算案》失望兼抵鬧

吳老闆週記(2月25日) .財爺在此緊急關頭,卻扲着荷包,不肯幫助市民渡過時艱。 .每人派1萬元,涉資720億元,只相當於財政儲備十分一。 .賣地收入可能又計錯數,淨計中環新海濱地皮已估值750億。 財政司司長陳茂波本週三(24日)公布了《2021-22財政預算案》,一如其事先張揚,真的是「睇餸食飯」——全部「派糖」措施減甜,包括公司利得稅及個人薪俸稅寛免上限減半、差餉寬減下半年「收水」、綜援等社會保障由出雙糧變半個月……此等「經濟好時錦上添花,經濟差時落雨收遮」的理財態度,本欄已鬧了很多年。 本港經濟現正水深火熱,《預算案》便提到,去年全年合計,收縮6.1%,是有記錄以來最大的年度跌幅,亦是首次連續兩年負增長;打工仔以至生意人更是處於生死存亡之時,最新公布的去年11月至今年1月經季節性調整失業率,已上升至7%,是近17年來高位,實際情況肯定更差,企業已開展了裁員潮,下一步便輪到倒閉潮……然而,財爺在此緊急關頭,卻扲着荷包,不肯幫助市民渡過時艱。 本欄常道,經濟好時,政府不妨持盈保泰,甚至拓闊稅基;相反,經濟差時,卻要使錢、派錢;如今香港經濟正是有史以來最差,政府仍不大手筆地派錢,還待何時?香港不同大陸,大陸有大把政策可以用,香港卻是無計可施。 政府很多錢 卻「睇餸食飯」 不過,財爺只宣布,向每名合資格的18歲或以上香港永久性居民及新來港人士,發放5,000元電子消費券,僅及去年派錢1萬元的一半;最離譜者,還要分5個月發放,即是每個月1,000元,杯水車薪,怎解燃眉之急?其實,就算每人派1萬元,涉資720億元,也只相當於財政儲備不足十分之一。 何況,外匯基金去年賺很多錢,錄得1,978億元收益,雖然比之前一年的2,622億元,減少了24%,但仍創出歷來第三高;當中,五個主要投資部分全部錄得正回報,包括債券925億元、外地股票690億元、港股40億元、外匯96億元、其他投資227億元。 回看外匯儲備,更多達4,918億美元,港府竟然說無錢,要「睇餸食飯」?當然,政府解釋過很多次,根據《外匯基金條例》,外匯基金的法定目的,首要用作直接或間接影響港元匯率,其次則是維持香港貨幣與金融體系的穩定健全,以保持香港的國際金融中心地位。可是,現時外匯儲備等如香港流通貨幣的超過7倍,還不足以捍衛聯繫匯率?何況,香港已回歸祖國23年,內地如今已成為全球第二大經濟體,向着第一大進發,還怕有人狙擊港元? 與其借錢 不如取回「積蓄」 除了孤寒地派發電子消費券,今次《預算案》的另一新猷,是設立個人失業貸款計劃,由政府提供百分百擔保,貸款額為在職期間平均每月收入的最多6倍,上限8萬元;首12個月只須還息,之後本金連利息最長可分5年攤還,年利率1厘。 此舉又是搞笑,市民已失業,卻還去借錢?雖然同樣是政府擔保,但個人失業貸款與中小企融資計劃不同,前者是應付生活所需,後者則是用來做生意,會帶來回報。 既然要市民自己顧自己,何解堅持不讓打工仔取回部分強積金資產,以遠水救近火?港府就是如此食古不化,不懂變通,非常時期都不肯採取非常手段,港人真的只能自求多福。 股票印花稅 擬提高三成 在派錢方面節了流,在開源方面,財爺亦一如此前放的風,建議將股票印花稅,由現時的買賣雙方各付0.1%,調升至0.13%,令來年的印花稅收入,預算達到920億元,較上年度修訂的790億元,增加16.5%。 其實,本欄此前已指出,增加股票印花稅,不失為增加政府收入的一個較不受爭議途徑。皆因港股除了本地投資者買賣,還有很多外國投資者參與,包括大陸投資者。如果財爺夠狠,將稅率增加1倍,以去年248個交易日、每日平均成交金額1,294.76億元計,更可多收642億元。 最後一提的是賣地收入,財爺可能又計錯數,其來年預算是976億元,較上年度修訂的870億元,雖已上升12.1%,但賣地計劃中,共有15幅住宅地及3幅商業地,分別可建約6,000個住宅及約48萬方米商業樓面。當然,每年賣地計劃的地皮都不會全數推出,惟淨計一幅現正招標、6月截標的中環新海濱3號商業地,估值便高逾750億元。 【由於吳老闆事忙,本文由劉若文代筆。】 南華證券錢莊 過去一週港股相當波動,單日波幅超過1,200點亦有之,成交金額更屢創新高紀錄——繼本週一(22日)達3,025.88億元後,本週三(24日)再增加至3,530.05億元,不過,兩日恒指皆是在大成交下由升轉跌,前者在高開逾400點後掉頭向下,最終收跌324點,後者則在高開70點後高台跳水,盤中一度低見29,532點,跌幅其後稍為收窄,收報29,718點,跌914點,即3%;國指跑輸大市,跌3.4%,即399點,收報11,509點;科技指數更跌5.1%,即502點,收報9,360點。 究其原因,共有三個。首先,隨着疫苗接種,經濟有望復甦,通脹預期升溫,美債息率拾級而上,10年期已升穿1.4厘,打擊過去一年股價急速上升、估價高企的科技股,備受沽壓;其二,人民銀行在踏入牛年以來持續收水,繼上週收回3,400億人民幣流動性後,本週一又淨回籠400億人民幣,投資者擔心下月「兩會」舉行前,資金都會向緊;其三,成也「北水」,敗也「北水」——港股今年以來升勢,多得「北水」源源流入,不過,本週三港股通全日淨流走近200億元,創出歷史新高。 每週一股——港交所(00388) 財爺在最新一份《財政預算案》中提出:「充分考慮對證券市場和國際競爭力的影響後,決定提交法案調整股票印花稅稅率,由現時買賣雙方按交易金額各付百分之零點一,提高至百分之零點一三。」消息一出,港交所(00388)本週三股價應聲急插,跌幅一度大至12.3%,低見489.6元,全日仍跌8.8%,收報509元。 其實,同日亦是港交所公布業績之時,而且表現亮麗——2020年全年收入增加18%,至191.9億元,盈利增加23%,至115.05億元,兩者皆是連續第三年創新高;每股第二次中期股息增加49%,至4.46元,全年派息增加22%,至8.17元。 事實上,摩通隨即發表報告指,基於港交所業務性質屬「獨市」,投資者要作另一選項機會有限,因此認為港交所本週三大跌,反應屬過度,並指公司去年第四季業績優於預期。 [...]

本港時事

首位外籍掌舵人 摩通歐冠昇將接任港交所行政總裁

李小加離任港交所(388)行政總裁不足兩個月,接任人選終塵埃落定。港交所確認,委任摩根大通私人銀行國際市場首席執行官歐冠昇(Alejandro Nicolas Aguzin) 為行政總裁。歐冠昇將於今年5 月24 日履新,為期3 年。前港交所行政總裁李小加形容,歐冠昇是內地與香港的好朋友,相信對方會成為優秀的行政總裁。港交所主席史美倫表示,港交所很高興任命歐冠昇為行政總裁,並相信他會帶領港交所再創高峰。 歐冠昇現 52歲,現為摩根大通私人銀行國際市場首席執行官,並為該行資產及財富管理業務管理委員會成員。他在1990年加入摩根大通,過去30年曾在該行不同業務及地域出任多個領導職務,包括2012年至2020年出任亞太區主席兼首席執行官,以及2005年至2012年擔任摩根大通拉丁美洲首席執行官。他持有美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院理學士(經濟)學位。歐冠昇在香港工作長達九年,本身是阿根廷藉,同時是香港永久居民。 港交所主席史美倫指出,在遴選過程中,是面向全球物色適當人選,認為歐冠昇在資本市場各範疇都具備廣泛經驗,並擁有對中國市場的認識。由於港交所在債券市場、衍生產品業務發展都需要更國際化,相信其資歷與背景,可以在港交所國際化層面發揮重大作用。她又提到,儘管現時市場環境有變,但有信心只要有合資格的行政總裁,足以應付挑戰。 阿根廷籍的歐冠昇不諳中文,外界關注會否影響港交所跟內地溝通。史美倫強調,「溝通不是只靠行政總裁一個人」,港交所內部有團隊處理內地相關事務,將在目前中港互聯互通的良好基礎上繼續建設。至於董事會委任歐冠昇時,有否向中央尋求意見,她回應說,港交所乃上市公司,獨立運作,在聘任行政總裁過程中唯一需要尋求證監會的批准。 據了解,歐冠昇在2012年至2020年,擔任摩通亞太區主席兼首席執行官期間,帶領摩通發展中國業務,包括於內地建立一間獲新發執照、由摩通控股的證券公司;同時,參與摩通和內地高級官員及監管機構之間的溝通與互動。 至於前港交所行政總裁李小加回應查詢時稱,歐冠昇是「我的一位好朋友,也是中國的好朋友,香港的好朋友」,相信他將成為一位優秀的行政總裁。 現時暫代港交所行政總裁一職的戴志堅,將於5月23日退任港交所代理行政總裁及董事會當然成員,並繼續擔任港交所聯席總裁及首席營運總監。   [...]

本港時事

李小加構思「滴灌通」助中小企融資

港交所(00388)前行政總裁李小加自退任後,市場一直關注其動向。李小加表示,正在構思一項是名為「滴灌通」的計劃,即透過數碼平台,將資金引流至有資金需求及具回報潛力的中小企業,令中小企可以更低的成本取得融資。 內媒《第一財經》報道稱,李小加在瑞銀大中華研討會上解釋,「滴灌通」概念靈感來源於以色列,因該國雖缺乏水資源,卻善用滴灌技術,最終成農業大國。他指,自己亦希望將傳統金融機構的資金「精準導入」私人中小企,相信做法可為交易所培養潛在上市企業。他說,計劃仍在初步構思階段,但見到現時全球主要交易所均主要從事股票融資,自己則希望探索新型金融服務,如為公司的現金流或收益權融資,令企業融資不再是「高高在上」。 另外,談及拜登正式上任美國總統,李小加認為,隨著拜登上台,今年全球地緣政治中的政策隨機性將會減少,加上零息政策總有一天會有副作用,因此全球投資者在未來十年都不得不加碼配置中國,以尋求更多收益。「若果在未來十年全球投資者不配置中國,那麼增速來自何方?怎麼賺取收益?又要如何創造價值?」 他指,雖然疫苗已經面世,但可能要中長期才能對社會發揮作用,短期還要持續應對疫情反覆及確診數目高企等問題,預期上半年環球經濟仍有挑戰,但下半年會有所改善。 對於香港前景,李小加表示,「香港不可能不成功,香港擁有成功的一切要素。」他續稱,儘管香港此前有一些波動,但即使這些波動放大,也不會阻礙香港的成功,因為「香港屬於中國,香港又是(中國)最國際化的城市。」 李小加亦提及兩大市場潛在風險,分別為地緣政治風險,以及美國寬鬆貨幣政策的潛在後果。他表示,美國債務高企,再加上預算赤字,若未來貨幣政策正常化,將會對市場造成一定震盪。他又指,現時美國實行零利率政策以及新貨幣政策,兩政策未來或出現「副作用」。他表示,相信全球投資者未來數年將會轉而配置中國資產,而香港亦將從中獲益。 [...]

博客

梁健雄:美國金融中心地位威信盡失

環球大型基金把持的金額龐大,往往可於金融市場興波作浪,同樣亦可對一個地區市場的投入就帶旺氣氛,令到於該地區掛牌上市的企業容易融資得到資金加速企業發展,而一個沒有資金流到的市場那怕你有最好的企業也是徒然。 紐交所代表華爾街利益 美國紐交所於一周內把中資股除牌事件一改再改,明白紐交所初時為顧及自身與華爾街利益出發,本着發揮華爾街貪婪的本色,不惜違背特朗普的政策,此源於特朗普去年十一月為打壓中資企業,稱要有關共三十一間與中國解放軍有關連的上市企業,須於美國除牌,亦禁止美國人投資或持有上述股票,要讓中資企業強制除牌明顯損害華爾街利益,因華爾街大行手上仍有大量該類股票,現時該類股票大多已股價大跌,令致多間大行損失慘重,還有幾日拜登便接任美國下任總統,紐交所本想拖延除牌事件輕輕帶過讓拜登上場有周旋餘地,惟就此觸怒特朗普導致財長努欽發炮紐交所高層施加壓力,基於政府行政命令紐交所只好乖乖聽命。 特朗普為美國拱手讓出地位 事件帶出作為一個世界最大的金融中心現時因政黨政治爭拗而導至紐交所政策朝夕令改,於全球大型基金眼中其威信盡失,基金經理為客戶管理資產基於其中最大考慮就是風險問題,現時最大風險問題竟然就發生在作為世界金融中心的美國,況且政策要美國經金經理放棄被視為日後最有增長潛力地區的中國市場,現時中國企業在國際間的影響力越來越重要,無疑是要美資經金經理強制吃下一顆政治毒藥,幾可肯定特朗普今次的行徑已將美國作為世界金融中心地位已拱手讓出。 紐交所之失惟港交所之得 香港作為亞洲金融中心地位就因中概股回歸而地位提升,近期交投金額亦明顯增加,北水與外資現時齊集港交所(00388)買賣中資企業股票,就近期港交所股價屢創新高亦多得美國政治混亂,美國金融中心地位既已開始衰落,預期此一趨勢下任美國總統拜登亦難已扭轉,因美國每四年一次總統選舉,其所謂民主制度可能亦是政治風險的根源,往後經金經理投資中資企業時,選擇於香港、滬深兩地或美國已顯然意見,所以港交所每逢回落亦是收集時機,而持貨者就可坐享釣魚船不用急於出貨。 (筆者未持上述股票) [...]