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大中華時事

中證監發文定位北交所,未有提及港交所角色

中證監發文表示,深化新三板改革,設立北京證券交易所,是資本市場更好支持中小企業發展壯大的內在需要,是落實國家創新驅動發展戰略的必然要求,是新形勢下全面深化資本市場改革的重要舉措。中國證監會將進一步深化新三板改革,以現有的新三板精選層為基礎組建北京證券交易所,進一步提升服務中小企業的能力,打造服務創新型中小企業主陣地。 建設北京證券交易所的主要思路是,嚴格遵循《證券法》,按照分步實施、循序漸進的原則,總體平移精選層各項基礎制度,堅持北京證券交易所上市公司由創新層公司產生,維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構,同步試點證券發行注冊制。在實施過程中,將重點把握好以下原則: 1.堅守“一個定位”。北京證券交易所牢牢堅持服務創新型中小企業的市場定位,尊重創新型中小企業發展規律和成長階段,提升制度包容性和精準性。 2.處理好“兩個關系”。一是北京證券交易所與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通,發揮好轉板上市功能。二是北京證券交易所與新三板現有創新層、基礎層堅持統籌協調與制度聯動,維護市場結構平衡。 3.實現“三個目標”。一是構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排,補足多層次資本市場發展普惠金融的短板。二是暢通北京證券交易所在多層次資本市場的紐帶作用,形成相互補充、相互促進的中小企業直接融資成長路徑。三是培育一批專精特新中小企業,形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。 雖然中證監並未提及港交所定位,但理輪上,港交所、北交所、上交所、深交所都是各有所長,互相補位,各有分工,而不存在競爭。北京主要是針對數碼企業,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地。上海證券交易所側重於國有大中型企業,而深圳證券交易所則側重於創投和中小企業(中小板)。香港可以為內企進行國際集資,作為國際性交易平台。再者,在深交所上市的公司不能在上交所交易,在上交所上市的公司不能在深交所交易。 [...]

商事動態

李小加創立「滴灌通」正式啟動 引外資投資小微企

香港交易所(00388)前行政總裁李小加離職後創業,聯手東英金融前行政總裁張高波,成立「滴灌通投資」。李小加日前以聯合創始人身份介紹「滴灌通」,期望平台可將國際資金引流至有資金需求及具回報潛力的小微企業。 由港交所(388)前行政總裁李小加(左)聯手東英金融創辦人張高波(右)成立的投資平台滴灌通正式啟動。   李小加表示,內地經濟數字化令小微企業收入都能更透明、可信地證明,令投資變得可行。張高波稱,滴灌通首年會先「試水溫」投資數十行業,與「節點企業」合作。 對於近期中國頻頻出手打擊平台壟斷行為,李小加認為「滴灌通」是希望支持這些小微企業,相信投資並不會影響公平與效率,因此也毋須擔心。至於參加平台的小微企業,需要跟上市公司一樣披露數據,以便監管,而且平台可以做到每日結賬,按比例即時扣除投資回報,帶來較好的投資回報和一定的現金流,也可以減低投資風險。 「滴灌通」另一創始人、牛碼集團執行副主席張高波補充,中國交易已經非常數字化,各領域消費信息、日常運作及支付流程均相對透明,所以相信「滴灌通」投資平台比其他國家容易做到。他又說,未來投資時會挑選一些較有前景的行業,及表現較好的節點公司和零售企業。他表示,所指的節點企業可以是互聯網平台、加盟店品牌甚至是SaaS軟件服務公司,令滴灌通可以大量投資多家相類似的小微企業。 李小加在啟動儀式上提及, 「滴灌通」的投資策略簡稱「SHARPE」,六個英文字母代表六大理念,分別是小微投資單筆小額(S) 、海量萬千(H)、數字化收入管控機制(A)、類股權收入分成安排(R)、持續優化的投資組合配置體系(P)及數字化交易平台(E),希望以此吸引更多投資者參與這個全新的藍海投資市場,為小微投資提供長期穩定的流動性。     [...]

博客

梁健雄:中國出口見微知著而港交所(00388)盡天時地利

近日港股大跌受到多項因素影響,當中較散戶熱論的當然就是中央出手、要剛趕美國上市的滴滴App下架,觸發中資科網股大幅下挫。 各國經濟明顯復甦 其實市場還有其他潛在因素令機構投資者看淡大市而觸發拋售的原因,就如早前公佈中國出品數據比市場預期略差一點,就此觸發市場預期下半年中國經濟復甦力度有減慢之憂慮,亦是今次港股發生八連跌其中背後一個原因,惟現時港股已反彈了連續三個交易日後到今天,是屬轉勢還是反彈市呢?要判斷就要看早前下跌眾多原因究竟得到解除未,還有近日中央降存款準備金予市場能否對經濟回復信心未。 內地工廠訂單接不停 惟想談論是早前6月中國出口數據略遜於市場一些分析機構預期的問題,據中國海關公佈數據顯示,中國6月出口總值2814億美元,而該數值已接近追平2020年12月份、更加已超越2019年12月份該月總值,即疫情之前的月份出口額,筆者就航運出口問題找過有關做航運業的中資朋友,得到了解是現時船運接單今年已滿額,明年的亦應接不暇,而今年的半年業績已是去年全年的幾倍以上,相信今年全公司每人也會有花紅派發,而且估計花紅數額可以創歷來紀錄,再者現時航運費已是升到往常的三至四倍價格,惟筆者並非想講航運股怎樣怎樣有前景,而是以現時很多貨櫃仍未能啟航又或在外地未能泊岸,因為全球很多國家仍受疫情影響而勞動力不足等因素,導致船隻往往需額外在外海等待泊岸卸貨,少則半個月多則長達2個月,而滯留在中國港口等運往外國的貨物、現時等上一個月已屬閑事。因此如只看海關出口數據已未必能實際反映到內地工業生產出口情況,隨時有誤判內地經濟的盲點存在,因此中國出口若撇除上述因疫情而滯留的影響,其數據應該更高更能反映現時內地生產出口強勁。 規範為未來走得更遠 就今次港股8連跌超過2200點來看,對中國經濟復甦放緩的憂慮可能被過度放大,若剔除中國出口因素問題,就近日最受關注的滴滴出行事件,掀中央不手軟整治網絡安全問題,科網巨企今時今日擁有的科技、經濟以致政治潛在導向力,往往能做到反手是雲覆手是雨,其巨大的主導力就連美國政府亦需退避三分,難怪連美國亦要立例監管及起訴Facebook 、 Google等幾間大企巨頭,全球政府亦正朝向同一方向立例規範有關巨企,現時中資科技股正處中央規範風眼之中,短期陣痛仍在所難免,而內地科網企業的成功相信給整頓後仍可受惠內地經濟高速發展,因此對長還仍屬更健康發展,中央只是要規管行業而非要扼殺其生存,就騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、京東(09618)等一眾中資科網巨頭,往後就算受中央政策嚴格規管、惟仍擁有之巨大優勢日後估計仍不容易有新的挑戰者,所以現時觸發的調整、及後的整固亦屬長線投資者於每次科技股給調整下為吸納時機。 港交所不愁沒生意做 至於今次最受惠除航運股之外,港交所(00388)算食盡天時地利之勢,中央勸喻中資科網企業盡量選擇以中港兩地作上市首選,其一當然以國家安全為首要、其二就有要做大中港兩地金融範疇,藉着現時中國疫後經濟迅速復甦而趁機會再追近美國,亦想全球資金聚焦亞太地區,當全球眾多資金聚集亞太,於美國要在亞太搞事之時就會損害全球投資者,亦會令美國需多一分的考慮,但中概股回歸再加上香港承中資首選集資地,港交所獨特地位、股價隨即擺脫近期頹勢直升回500元樓上企穩,從此該股前景已屬亮麗、又係可以列入一隻長揸的股票。 (筆者未持上述股票) [...]