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股市

梁健雄:「穩」字當頭基建受惠

預期臨近美國加息開始,一些高估值科技股份紛紛遭拋售,港股市場資金亦尋找低估值高息股,傳統行業股於去年頗多跌得低殘,不過多在去年第四季度後期多已見觸底回升,而在2022年現時仍屬剛開始之初,一些股份仍可被看好而且值得吸納。 首選建材水泥龍頭股 中央以穩字當頭的經濟風向指標,多項基建工程已開展上馬,而據內媒綜合不完整報道,已公布重大基建項目總投資額已超越3萬億元人民幣,本周A股市場之基建股板塊已爆升,連帶港股之中國建材(3323)更4連升,若短期能突破11元阻力位走勢將有機會出現一輪新升浪。同樣另一隻亦受惠基建密集開工的就是海螺水泥(0914),去年股價基本由年頭一路跌到11月才識停止,在最近2個月才表現較為好一點,海螺水泥去年因內地大型基建項目放緩,加上貨幣調控而導致盈利有所倒退,但踏入2022年中央政策已較去年鬆綁,基建亦加快上馬,資金開始重新評估基建股,海螺水泥近4個交易日除股價上揚、更見成交趨升配合,惟短期股價已處於保力加通道頂部位置,估計其走勢開始略有回吐,不過往後有萬億基建作為後盾,不妨趁走勢在高位反覆回吐時而吸納。 勿高追待消化短期獲利盤 兩支股價近日呈現急升並且眾多資金已追入,海螺水泥更處保力加通道頂部,可先讓其股價回調至中軸41.8元附近才考慮入市,至於中國建材亦出現接近相同情況,若股價短期回調至10元位置不妨開始考慮,畢竟基建項目在國家經濟層面上能創造大量就業機會,提升交通運輸、物流等等,亦同時可帶動不同產業發展,而基建建築材料變成受惠行業,當中兩者同屬行業龍頭股首選,只是入市時間盡量避免需高位追貨。 (筆者末持上述股票) 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 [...]

股市

梁健雄:降準因經濟下行壓力大 水泥板塊有異動

恒指曾創近14個月低位後,昨天大幅反彈來一次夾淡倉,估計夾淡倉行動尚未完結,港股年結前有機會企穩做好粉色櫥窗。 中央為明年開局預留空間 中央宣布降準釋出1.2萬億人民幣長期資金,市場反應短期當然正面,但當全球處於收水甚至開始加息之時,中央卻反其道而行,實是內地經濟下行壓力頗大,中央為免經濟由上行轉為向下,先出手刺激經濟同時亦為了明年開局之初、有着較寬鬆的空間來控制調節經濟。 內地基建停不了 降準既是預視為減低經濟下行壓力,谷基建項目就仍屬中央其中一項主力選擇,因此內地基建股已先行,其中中國建築(3311)早已炒上,既然基建項目停不了,水泥股已經歷兩個多月的下調後,隨着水泥價格企穏後近日股價就有些異動,其中幾隻水泥股當創出52周新低後,踏入12月齊見回升,華潤水泥(1313)、海螺水泥(0914)及亞洲水泥(中國)(0743)昨天齊齊見買盤追入,其中亞洲水泥(中國)雖然比前兩者成交金額較少,但上升動力就明顯最為足夠,對於早前關於環保、消防安全、稅務等問題集團已快速回應,並且表示會依時改善、虛心面對防止事件再度發生,並對於內地罸金5212萬元人民幣於公司營運影響不大,估計事件已告一段落。亞洲水泥(中國)經過昨日急升後,今天上半場跟隨大市回軟,若仍能守穩10天線5元之上,後市初步估計有力挑戰5.7元,但若失守10天線投資者就要考慮止蝕離場。 (筆者末持上述股票) 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 [...]

博客

聶振邦:海螺水泥(0914)處兩年半低價 值買入博反彈

筆者留意每年第三季中國都由調控通脹轉為刺激經濟為主調,建基是其中一個帶動經濟增長的重要範疇,建築材料需求將見顯著增加,故此認為趁股價還未反映此因素前適合伺機進場,其中水泥股值得留意,現時在港上市約10隻水泥股,截至7月12日收市,多達2/3現價較半年前股價為低,除了金隅集團 (2009) 累跌近一成,其他股份則跌介乎13.84%至25.53%,證明普遍水泥股處於較低水平。就市值而論,最大的是超過510億港元的海螺水泥 (0914),若見有資金開始追踪此板塊,海螺水泥的股價表現預期首先受惠,所以吸引筆者關注。 疫情中鮮有增長股份之一 集團主要從事生產和銷售熟料和水泥製品。集團股份亦在上海證券交易所上市,編號為600585。集團通過強化市場供求形勢研判,堅持差異化營銷策略,合理把握產銷節奏,穩定市場銷售份額,充分發揮平台規模採購優勢,強化運行管理和指標管控,生產運營質量穩步提高,經營業績再創歷史新高。於今年4月27日晚上發佈的2021年第一季業績顯示,截至今年3月底股東應佔溢利約58.07億元 (人民幣‧同下),較2020年同期溢利約49.13億元,增長18.22%,認為在去年疫情中是鮮有錄得增長的股份之一,實際溢利金額亦是期內第二高。 市賬率計潛在升幅逾四成 截至今年3月底資產淨值約1,504.62億元,而截至今年5月底已發行股數約52.99億股 (A + H股),計出每股淨值折合為28.3927港元,相對今年7月12日收報39.30元,市賬率為1.42倍,高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。而參考於2016至2020年之每年最高市賬率為1.71至2.13倍,平均值為1.95倍,高於現時的1.38倍,反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為28.3927元,計出每股合理值為55.20元,較39.30元之潛在升幅為40.46%。而截至今年3月底倒數的12個月的股東應佔溢利約360.59億元,相對現時已發行股數,每股盈利折合為6.8045港元,對比39.30元之市盈率為5.78倍。 現價產生股息率逾六厘半 參考上述四個財年之每年最高市盈率為7.84至10.87倍,平均值為8.73倍,高於現時的5.78倍,同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為6.8045元,計出每股合理值為59.40元,較39.30元之潛在升幅為51.15%。另可留意集團於2011至2020年每股股息介乎0.2500至2.1200元 (人民幣‧同下),平均值為0.9500元,2020年為2.1200元,期內最高。每股股息折合為2.5626港元,相對現價39.30元,計出股息率為6.52%。參考上述四個財年之每年最低股息率平均值為3.84%,相對上述每股股息,計出每股合理值為66.80元,較39.30元之潛在升幅為69.67%。 [...]