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梁延浩:中美矛盾擴散至軟件商,現水平入市海螺水泥(0914)仍值博

TikTok 事件急速變化,美國總統特朗普針對性地封殺TikTok 在美業務,理由是在美國走紅的短視頻社交媒體抖音海外版TikTok是「直接向中國共產黨提供數據」的公司之一。TikTok的母公司字節跳動(ByteDance)一直否認該指控。這次美國針對中國可謂「軟硬」兼施,早前在5G「硬件」上針對華為,現在「軟件」方面也作出針對性政策對待中國軟件公司。一切緣於TikTok極速走紅,在盈收上直接威脅Youtube等美國軟件公司的地位,由年初一月按月盈收全球排名第10 ,到6 月時已超越Youtube、Facebook 等成為了當月非遊戲類最高收入軟件公司。而且TikTok 的盈收當中有相當部份是來自中國以外的國家,故令該公司成為美國針對的軟件公司首選。 相信由現在起至11月美國總統大選前,中美的矛盾只會越演越烈,投資市場波動將會加大,故現時策略都是以炒股不炒市為妙,隨著上周美股多隻大型科網企業公佈季績後,均令市場感到意外,不但如預期般不受疫情影響,更甚者盈利超出大部份分析員估計,例如:亞馬遜第二季銷售額比去年同期飆升了40%,達到889億美元,公司利潤從2019年同期26億美元升近100%至52億美元。以上情況正正反映現時疫情盈流行的情況下,值得投資的公司仍以科技及科網類股的新經濟股份為主,其他傳統經濟股份的表現可謂乏善可陳,單看昨日匯控 (0005) 慘不忍睹的業績表現就可以想像實體經濟的經營環境有多惡劣。 不過,我也喜歡在一些沒被看好的地方尋找投資機會,因為最近香港恆生科技股指數推出後,市面上提及有關類股的文章或言論多如繁星,我在這就不再添一筆了。我今日反而想講一下傳統的建材行業,相信大家都有留意到上周至今及升幅超過20%的中國建材(3323)的表現亮麗,由於升幅已多,我建議大家可以留意同類的龍頭公司海螺水泥 (0914),由於疫情關係及華南水災的情況,令各地建築動工的進度在上半年減低,但近日隨著內地復工及災情有所改善,各地動工情況已開始改善,加上水泥價格近日已有見底回升跡象。根據全國水泥網的統計,全國水泥指數在底位整固,如短期內未有再創新低,對水泥股份有一定支持作用。近日看到海螺水泥股價表現有向上突破的意欲,建議可於$60 水平買入,目標$68,跌穿$58 先行止蝕。 筆者為香港證監會持牌人士,本人及客戶未持有上述股份。 [...]

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蔡向成:聯儲局繼續放鴿 港股上試25,000關

  聯儲局繼續放鴿 港股上試25,000關 美國聯儲局議息後維持利率不變,但會後聲明「放鴿」,指由於經濟活動放緩,貨幣政策有望持續偏鬆,消息帶動美股三大指數造好。道指收報26,539點,升160點或0.61%;標指收報3,258點,升40點或1.24%;納指收報10,542點,升140點或1.35%。 港匯昨晚再度偏強,本港金管局相隔3周後再度入市,令銀行體系結餘升至1834億元,創逾4年半高位。港股方面,受利好消息刺激,今早料可上試25,000點關口,即10天線(約25,005點)附近,後市支持則見50天線(約24,680點)。 推介股份方面,本周為建材股海螺水泥(914)。今年初新冠病毒在內地肆虐,全國經濟面臨下行壓力。隨著新冠肺炎疫情受控,各省市陸續復工復產,預期下半年中央將進一步擴大基建投資力度,以穩定經濟發展。另外,內地逐步對樓市實行放寬政策,對水泥需求有正面作用,有助產品價格回升,水泥股再度成為市場焦點,其中積極重組的中國建材(3323),股價已先行炒上,作為行業另一龍頭的海螺水泥,則有望追落後。 海螺水泥為國內領先的水泥生產商,業務集中於中部和東部地區,中部區域包括安徽、江西、湖南等,東部區域則包括江蘇、浙江、上海、福建及山東等,覆蓋範圍廣泛。此外,集團積極推進國際化發展戰略,加強海外布局和加大海外市場拓展力度,現已成為亞洲最大的水泥生產商之一。 截至今年3月底止,首季收入按年下跌23.9%至232.07億元人民幣,純利下跌19.2%至49.13億元人民幣。收入及盈利錄得倒退,主要受新冠疫情影響。今年6、7月以來,國内出現大範圍強降雨,部分基建及地產項目被迫停工或延期;加上進入傳統淡季,下游建材市場面臨需求下滑,引發產品價格下調。 不過,考慮到水災總會退卻,屆時將會出現重建的額外需求,同時中央為了刺激經濟,基建強度料會加碼,水泥市場有望逆轉,淡季過後水泥在趕工下料出現價量齊升的趨勢。以現價計,該股今年預測市盈率8.2倍,預測市賬率1.7倍,股息率近4厘,作為行業龍頭,估值實屬偏低。建議可於58港元買入,中線上望65港元,止蝕52.5港元。 [...]

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陳家樂:中國水泥業復甦,有利海螺前景展望

大陸新冠肺炎疫情逐漸緩和,各地開始增加建設速度,彌補上半年幾乎停頓的業務。加上近期大洪水過後,長江中上游大量房屋道路橋樑亟待修復,下半年對水泥等建材需求將明顯增加,並推高板塊行情。 今年疫情前,中國水泥業曾經高度榮景,主要得力於2016年全面實施的「三去一降一補」政策(去產能,去庫存,去槓桿,降成本,補短板),加上環保指標不斷提高,產能效率較低、能源和環境消耗較高的小型水泥廠,紛紛遭到淘汰。加上嚴管水泥新增產能,實行錯峰生產保障空氣質量等,導致供給受限,價格節節上升。 2018年底中央經濟工作會議,提出「鞏固、增強、提升、暢通」八字方針,全國各地房地產和基建增速雖然減緩,但整體仍處於高水平狀況,加上實行西部開發,加快城鎮發展,推動長三角、大灣區等大型計劃,全國對水泥的需求始終居高不下。 2018和2019年間,水泥幾乎是週週一個價,有些需求較大的城市,出現水泥車在水泥廠外排隊,待大半天才批到一車貨。 直至新冠肺炎疫情爆發,水泥業才出現鮮見的全面衰退。以海螺水泥(600585.SH;00914.HK)為例,今年首季營業收入232億元(除特別註明者,皆為人民幣),按年跌24%;歸屬股東淨利潤49.1億元,基本每股淨利潤0.92715元,兩者按年皆跌19.2%。 以京津冀為銷售主力的冀東水泥(000401.SZ),首季營業收入31億元,按年大跌38%;歸屬股東淨利潤出現2.8億元虧損(去年首季獲利0.45億元)。近年因新疆建設速度加快而備受矚目的天山股份(000877.SZ),首季營業收入更頓挫43%,基本每股收益虧損0.0284元。 但新冠肺炎疫情對水泥行業的影響,明顯屬於暫時性,多項數據顯示,水泥業正在復甦。 中國國家統計局資料顯示,今年1至5月,全國累計水泥產量7.69億噸,按年雖下降8.2%,但其中5月份水泥24869萬噸,按年增8.6%。此外,相關行業指標亦有所改善,例如1至5月全國房地產開發投資4.6萬億元,按年雖降0.3%,但降幅比1至4月大幅收窄3個百分點。就連水泥機械產量,5月份亦大幅增長42%。 今年地方債獲進一步放寬,下半年基建規模擴大,對水泥的需求,亦將有明顯影響。 海螺水泥無輪原料礦源、生產規模、市佔比例、技術水平、毛利表現,皆居全國前列,各地中小型水泥廠被大量淘汰後,行業進一步往大公司集中,海螺搭上行業復甦列車,龍頭地位更加鞏固,上週一海螺H股以港幣50.3元開出,週五以55.75元作收,升幅超高一成,下半年市場需求繼續增長,股價有機會突破港幣61元壓力區,再創階段性新高。 水泥受運輸成本限制甚大,市場太遠則成本太高,天山股份以新疆為腹地,佔基建優先地區地利之便,肺炎疫情緩和後,各地皆以加快增長為目標,天山A股上週以人民幣15.99元作收,創近三年股價新高,下半年緊貼新疆增長的題材性強,反彈機會高,波動亦可能較大。 除水泥業外,中國其他建材行業,下半年亦可望出現程度不等的業績改善。 [...]

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梁健雄:流動性資金充裕、股市仍橫行為主

新冠肺炎仍於美國肆虐之際,反觀中國已初步得到控制,在美國當權者眼內中國就是一枝針刺,令當權者極度不快,必須拔出來才能𣈱快,一萬億關稅就是特朗普對中國的「終極懲罰」。 再向中國開打關稅戰不知是否特朗普未曾諗清楚、就只急於為救選情而沖口說出,時隔一天白宮幕僚就出來降溫:只要中國繼續協議承諾購買美國貨,美方不會於經濟制裁加壓。這場面絕不太意外,若關稅推倒重來中方可暫停購買美貨,與美方拖拖拉拉又一年,美國經濟已陷入收縮的情況再加上油價問題,美國企業只有等待倒閉潮掩至,要知美國大選的選民看內政多於看外交,若企業倒閉選民失業,特朗普在內政成績表這一關就交不了功課,現已因疫情處於負民望階段的特朗普,美國實在再經不起短時間內再來一次中美貿易關稅戰,且內地官媒評論若美國再在關稅問題上叠加關稅再找麻煩,警告美方中國一定施以報復,所以特朗普可以做的就是繼續口硬手軟下去。 至於中國持有的美債就不用擔心,因美國絕對不敢觸動,若取消中國持有的美債等同告知世人、美國對你看不順眼就可不還債給你,這樣會動搖美元的國際地位,美國不會傻到自毀長城,除非與對方發生戰爭後,以戰勝方姿態克扣對方所持美債作賠償就另作別論,所以習主席常說中國軍隊要能戰才能止戰,就是已看到別國想對中國賴債而會駛出的手段。還有一點就是全球大國正面對自身國家疫情,現時除了澳洲較積極跟隨美國針對中國外,其他如德、法、英這些大國看來不願捲入中美政治惡鬥漩渦,免得罪第二大經濟體隨後影嚮到自身國內經貿問題。 至於股市方面坊間多以看淡因憂慮中美以致環球經濟隨時陷入衰退,對股市擔憂實屬正常,但美國股市已注定必大起大落,惟仍以橫行格局為主,主因炒家知道美國政府現時以天量放寬流動性資金,雖然經濟差勁加上企業面對倒閉潮,但美國政府不容許美股大跌以致加深股民資金蒸發而帶出種種不利經濟的連鎖反應,既然流動性資金充裕下,就出現每當美股下跌即會有大量游資湧入,導致炒家不敢大量沽空美股,所以可以看到美國經濟數據怎樣差勁也好,美股始終出現急跌後急升、急升後又跌的現象。致於港股無可避免亦受到美股牽引出現同樣的情況,現時只屬炒上落市時候,資金已經一早輪流板塊炒作多時,散戶策略逢高套利逢低買進,不過就應以大價股為主軸,例如今天海螺水泥(00941)、華潤水泥(01313)因連升多時資金出現換馬,股價已跌穿10天線,可以50天線附近考慮開始吸納。 (筆者未持上述股票) [...]

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鄧澤堂:水泥股板塊有異動

早前有報導指,中國邀請美國談判代表到北京進行新一輪面對面磋商,惟最新消息指,美方代表本周不會到北京談判,原因是美方希望先得到中方在保護知識產權、停止強迫技術轉移,以及採購美國農產品的承諾。儘管美中貿談仍存在變數,但中方對簽署首階段貿易協議態度仍然正面。《環球時報》在Twitter發文指,中國與美國非常接近達成第一階段貿易協議,中國亦有意在平等基礎上與美國繼續展開第二階段,甚至第三階段貿易協議的談判。市場繼續憧憬中美最終可望達成首階段協議,帶動美股造好,繼而亦應可令恒指回穩。故即使指數反彈過後,仍應有力守住現水平,恒指或將於27000點附近爭持。 人民銀行發布了《中國金融穩定報告(2019)》,報告中指出2018年以來,在全球政經格局仍在深度調整之下,中國經濟金融發展遇到的外來挑戰越見增加,但總體的金融風險已經逐漸由高位緩釋,已暴露的金融風險正得到有序處理。展望未來,報告指出在全球經濟動蕩來源及風險仍在增加,國內經濟下行壓力有所加大,潛在風險隱患短時間內將難以消除。但是,中國經濟仍有較強的韌性,在居民儲蓄率高、重要金融機構運行穩健、宏觀政策工具充足以及防範化解風險經險豐富等基礎支持下,可望克服各種困難及挑戰。從報告中可見,內地充分了解經濟有很大下行壓力,風險不少,未來或會推動政策支援,宜留意。 水泥股板塊有異動,可留意海螺水泥(0914)。集團今年第三季銷售量強勁,抵消平均售價微跌的影響,令集團淨利潤按年增一成。而第四季內地水泥價格表現暫時不俗,加上隨著更多基建於第四季加速進行,內地對水泥的需求料將提升,有助集團收入及盈利表現,進取者可留意股價會否挑戰55元水平。 [...]