博客

【港股專家】陳卓賢：布局下半年炒作點，海爾（1169）有望逆轉勝

上半年內房市場回暖，據《上海證券報》報道，百強房企6月單月銷售業績按月增速逾23%，近四成房企年度銷售目標完成率超過50%。而國家統計局6月數據也顯示，一、二及三線的城市新建商品住宅和住宅銷售價都錄得按年升幅。內房作為百業之母，其景氣程度和家電銷售息息相關，後者的起動往往會滯後於前者數月至半年。 4月時，發改委擬出《推動汽車、家電、消費電子產品更新消費及促進迴圈經濟發展實施方案（2019-2020年）（徵求意見稿）》意見，鼓勵消費者提前更新淘汰能耗高、安全性差的家電產品；加上屬於製造業的家電公司可受惠於減稅降費和潛在的家電補貼，疊加下半年減息利好內房等因素，家電股有望於下半年爆發，中線甚具炒作空間。 智能洗衣機滲透率，追落後空間大 隨著消費升級不斷推進，智能家居整體市場亦快速發展，奧維雲網資料顯示，去年全球智能家居市場規模達至960億美元，而中國市場已達到3,556億元（人民幣．下同），並預料2020年將會突破4,000億元。在大型家電裡，電視機和空調的智能化滲透率領先，分別達至92%及45%，但智能洗衣機的滲透速度較慢，僅達24.5%，未來追落後空間理應更大，不妨留意以生產及銷售洗衣機為主的海爾電器（1169）。 通過全球化的品牌布局，海爾電器擁有海爾、卡薩帝、統帥、美國GE Appliances、新西蘭Fisher & Paykel、日本AQUA以及意大利Candy七大家電品牌，其中，卡薩帝為代表的高端品牌表現搶眼，2018年就增長了44%。同時海爾智慧家庭整套銷量和物聯網生態收入呈現高增長，增幅分別達79.8%和1,622%。根據歐睿國際的市場統計，2018年海爾洗衣機銷售量在全球的市場佔有率為14.9%，連續第十年全球份額第一。 受中美貿戰及內房疲弱等因素影響，2018年家電行業零售額規模為8,327億元，同比增速僅1.5%，大幅落後於前年增速10.3%，當中洗衣機增速亦只有3.7%，電熱水器更錄得負增長0.8%。但作為龍頭的海爾依然增長穩健，合併收入852.5億元，按年升8.3%；純利升11.6%至40.5億，當中以洗衣機利潤佔比最重，達44%；而毛利率最高的則是熱水器，達36.9%。再看今年首季業績亦同樣不俗，合併收入達206.3億元，增加0.2%；純利9.34億元，增加10.0%；股東應佔溢利9.19億元，增加10.3%。 為迎消費者對用水質素要求的提升，海爾淨水今年就投資建設用於生產中央淨水機、軟水機和末端淨水產品的工廠，滿足消費者的需要。根據中怡康監測數據，按銷售額統計，海爾淨水去年線上市場份額為12.2%，按年增加2.1%，線下市場份額則為4.6%，升1.4%。同時，海爾計劃將淨水業務併入熱水器業務，可望在銷售網絡、供應商資源及研發能力等方面產生協同效應，水家電的整合料可成海爾增長的重要動力。 STC出現轉勢訊號 技術走勢上，海爾股價整個7月都下挫，由$21.8高位計，跌幅達14.4%，昨日（31/7）更見三個月低位。不過翻查軌跡特徵，過去一年每逢STC低見10~20水平後，股價都會轉勢回升（見下圖），現價買入博反彈的話，一個月目標價看$20.4（50天線水平），跌穿$17止蝕。 [...]