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何啟俊:海底撈(6862)今年續拓展300間門店

海底撈(6862)上周公布,控股股東SP NP Ltd.及LHY NP Ltd. 以每股33.2港元配售4,700萬股,佔發行股本0.89%,共計套現約15.6億港元。配售價格較前收市價(6日)35.1元折讓5.4%。配售完成後,主席張勇及配偶舒萍仍持有公司57.2%股權。由於股東配售的股權佔比不多,而且折讓幅度輕微,相信對股兵短期沽壓有限。 截至2019年12月底止之全年業績,海底撈收益按年上升56.5%至265.6億人民幣;公司權益持有人應占溢利按年上升42.4%至23.4億人民幣。公司宣派末期息每股0.13元人民幣(折合每股0.15港元),相當於派息比率近30%。盈利增長理想,主要是公司於2019年持續擴張門店網絡,期內增加的餐廳數目上升308間至768間,疊加人均消費提升所帶動。 經營數據方面,公司全年平均翻枱率為每天4.8次(18年度:每天5.0次);整體全店銷售增長率為1.6%,其中在一、二線城市錄得輕微負增長,三線城市及海外的同店銷售分別增長8.3%及11.9%。整體翻枱率及一、二線城市同店銷售增長下滑,歸因於一、二線城市餐廳密度較高。不過,顧客人均消費由2018年的101.1元人民幣,上升至105.2元人民幣。 今年第一季,內地受到新冠肺炎疫情影響,一度需要關閉全國門店,直至3月中旬,門店陸續恢復堂食。隨著內地疫情受控,外出用膳人流增加,預料門店生意會回復正常,惟相信令上半年的業績表現承壓。然而,疫情並未有改變公司門店擴張的計劃,管理層早前表示,今年打算新增門店數目約300間。預料部分門店會推遲至下半年開業,伴隨門店數目增長以及覆蓋更多空白地區,足以為收入增長提供動力。 另外,公司積極將門店自動化提高,以控制員工成本及提高經營效率。公司在多家門店分別配置智慧配鍋機、傳菜機械人及後廚清洗設備等,又試營運新技術餐廳,預期有助提高顧客滿意度和人均消費水平。 綜合而言,目前內地疫情已受控,近期只有零星的輸入個案,相信內地餐飲業會逐步走出疫情陰霾,刺激資金流入板塊。策略上,股份現價為2020年度預測市盈率92倍,估值不低,惟考慮到持續擴張門店網絡和提高門店自動化,給予收入充足的增長動力,前景看好。建議投資者現價收集,跌穿50天線止蝕。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) [...]

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【港股專家】植耀輝:慎防美股大幅調整,海底撈美團各有賣點

港股現時走勢確相當難測,有投資者會認為危中有機,但亦會有人認為還是離場觀望會更好,筆者屬於後者。可能情況未至太惡劣,但市場氣氛要收復亦需一段頗長時間;另外中美貿易新一輪談判在即,但亦很大機會如過去一年多般「得個傾字」,不過,所謂「沒有期望便沒有失望」,所以結果對投資市場影響亦未必太大,暫繼續以25,500點為首個支持。 反而現階段宜留意美股動向,皆因筆者擔心美股未來一段時間會有較大波動。事實上,左右美股之因素有以下幾方面:其一是美國總統特朗普「通烏門」事件越演越烈,其次是未來一段時間當地經濟數據表現,其三則是企業業績表現。但有一點要留意的是,美股三大指數由52週高位調整約5-6%,相比之下恒指調整達14%,一旦出現壞消息,調整亦可以相當深。 亦可談談最近兩隻火熱股份海底撈(6862)及美團點評(3690)。兩者皆被稱作內需股,急升原因不外乎是與內地消費概念有關。在此先跟各位分享內地餐飲業最新行情。截至2018年,全國餐廳數目約1,000萬間,而根據中國飯店協會早前發佈之《2019中國餐飲業年度報告》顯示,2018年內地餐飲收入4.27萬億元人民幣,同比增長9.5%,當中火鍋市場總收入約8,800億元人民幣。以區域劃分,一二線城市的火鍋市場已進入成熟轉型期,三四線城市則正步入發展期。由此數據可反映兩個現象:內地餐飲業消費增速高於內地經濟增速,以及火鍋在內地發展依然強勁。這亦或可解釋得到為何海底撈、美團以至頤海(1579)一直備受市場追捧。 再從兩間公司自身發展去作分析,海底撈近年受惠加快於三四線地區發展,加上品牌效應(取得「消費者滿意單位」及「最受歡迎十佳火鍋店」等榮譽稱號),令業務維持高速增長;至於美團,相信最大的驚喜在於今年第二季業績業務已能虧轉盈。事實上,經歷了一段「鬥燒錢」的割喉式競爭,內地外賣速送市場現時已剩下美團及餓了麼兩大企業鬥法,但經營狀況持續見改善,而最大優勢應是在於其業務已深入民心,其營運數據亦相當驚人:其首席執行官王興在今年29/7便發了一條微博宣布,於當日美團外賣單日完成訂單數量突破3,000萬單宗! 雖然兩者各有優勢,不過兩者估值始終不算便宜,所以還是耐心等待調整機會吧! [...]

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【港股專家】蔡向成:美三大股指漲近1%,港股表現續牛皮

美國零售商Target和Lowe’s公布的業績優於預期,反映消費者需求強勁,緩和市場對經濟放緩的憂慮,美股昨晚向上。道指收報26202點,升240點或0.93%;標普500指數收報2924點,升23點或0.82%;納指收報8020點,升71點或0.9%。 港股方面,近日波幅明顯收窄,後市仍受中美貿易及本地政局等問題困擾。恒指連續兩日表現牛皮後,短期阻力為20天線(約26490點),支持則見26000點關口。 頤海國際伺機吸納 本周推介股份為頤海國際(1579)。該股是海底撈(6862)的火鍋湯底產品的主要供應商,同時向第三方餐廳及零售市場銷售火鍋底料、復合調味料及自熱小火鍋。經銷商覆蓋內地31個省級地區、港澳台地區及49個海外國家及地區。 近年中國餐飲市場規模保持約10%增長,2018年餐飲市場規模已突破4萬億元人民幣,其中火鍋行業的市場規模達4800億元人民幣,維持10%以上佔比。隨著中國火鍋餐飲行業的穩定增長,以及居民持續的消費升級,頤海上半年銷售額繼續錄得快速增長。 截至6月底止的中期收入增加64.9%至16.56億元人民幣,純利增加54.1%至2.92億元人民幣,毛利率上升1.6個百分點至37.7%,主因生產效率獲得提升,高毛利產品銷售佔比增加,以及部分產品銷售價格調升。 期內三類主要產品均呈較快增長,火鍋調味料產品所得收入增加41.4%至7.69億元人民幣,佔總收入約65.7%。中式複合調味品所得收入增加63.4%至2億元人民幣,佔總收入約12.1%。方便速食產品收入增長最為迅速,期內急增2.17倍至人民幣3.41億元人民幣,佔總收入約20.6%。該產品收入急速提升,主要受惠於經銷商渠道持續擴展,例如新增便利店、火車站、旅游景點等渠道,並配合廣告投放,以及具有特色的推廣活動和節日促銷計劃。 生產能力方面,上半年位於河北霸州的新工廠開始試產,一期工程將於年內完成全部建設,預計總產能約7萬噸,二期工程將於明年建成投產。另外,位於安徽馬鞍山的二期新生產基地,也在持續建設中,預計2021年可建成投產,貢獻約20萬噸新產能。另外,集團上半年在河南漯河簽訂土地購買協議,生產基地將於下半年開始建設。隨著新工廠的陸續建設及投產,可望紓緩日益增長的產能壓力,未來數年的業績亦可望獲得支持。 海底撈近年的擴張計劃,向作為供應商的頤海國際銷售提供保障;另內地火鍋業增長前景強勁,加上潛在的行業兼併,均可成為頤海股價持續上升的催化劑。 [...]

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【港股專家】黃偉健:海底撈(6862)績後急升,規模速迅擴大

海底撈(6862)公佈上半年業績,收入117億元人民幣,按年升59.3%,利潤為9.1億元人民幣,按年增40.9%,每股基本盈利0.17元人民幣,按年增30.8%。 期內集團餐廳總數新增252間至593間,按年增加74%,單計2019年上半年則新開130家餐廳,新增新店數量高於預期。平均翻台率為每天4.8次,按年下跌0.1次,人均消費為104.4元人民幣,按年增加4.1%,同店銷售為632萬元人民幣,同店銷售增長率為4.7%,整體業績強勁。刺激股價當天曾升越10%。 從收入分部來看,集團的餐廳經營收入為113億元人民幣,按年增長58.4%,佔集團總收入約96.9%,外賣業務收入則約為1.9億元人民幣,按年增長40.9%,佔總收入約1.6%,調味品及食材銷售收入約為1.8億元人民幣,按年增長306%,佔總收入約1.5%。餐廳經營當然是集團主要收入來源,表現相當強勁,主要受惠店鋪數量增長快速以及同店銷售增長良好,其他收入來源則受惠集團經濟規模擴大同樣亦有強勁表現。 同店銷售增長率以內地三線及以下城市最為強勁,達到12.5%,中國大陸以外地區亦有9.7%之高增長,內地一線城市及二線城市則分別為3.3%及1.9%,表現則較為平穩。 集團餐廳分佈全球多個地方,包括中國大陸、中國台灣、中國香港、新加坡、韓國、日本、美國、加拿大、英國、越南、馬來西亞及澳大利亞等地。當中以中國的數量最多,達到550間,佔比92.7%,中國大陸以外其他地區則有43家,佔比為7.3%。由於集團以中國內地起家,因此內地為主要營業國,店舖數量自然也是最多,集團亦正不斷向外發展,相信未來集團的店舖數量會不斷增加,來自海外店舖數量增長將較為明顯。而由其店舖數量增長所帶來的規模將會快速擴大。 [...]

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【港股專家】鄭勤龍:中國餐飲市場龐大,海底撈(6862)滲透性高

中國的餐飲業擁有四萬億的龐大市場,而海底撈(6862)是目前營收規模最大、增速最快的中式餐飲企業,共擁有466家餐廳,服務超過1.6億人次,會員超過3600萬。 截至去年12月31日止年度純利16.46億元(人民幣.下同),升60.16%。集團營業額169.69億元,升59.53%。顧客人均消費101.1元,升3.48%,全年平均翻枱率為每天5次。 由於火鍋菜系本身就俱有很好的延伸性,能夠根據不同地域的飲食文化、口味及食材,拓展不同品類的火鍋配料給顧客體驗。根據公司官網資料,目前公司業務已拓展到美國、日本、韓國、新加坡、香港和臺灣。 除此之外,近日海底撈更為了開拓快速餐飲行業,以2.04億元人民幣收購了U鼎冒菜的全部股權。此舉不但能夠擴闊公司業務的多元性,而且亦能更有效地滿足不同層面的消費群,為公司帶來利潤。 今為海底撈股價未來走勢占卦,得《巽為風》卦變《天風姤》卦。 巽,小亨,利有攸往,利見大人。 姤,女壯,勿用取女。 「巽」卦有逐漸滲透之意,「姤」卦亦有相遇和邂逅之象。綜合卦象的含意,正合乎海底撈目前經營的業務及文化,有利公司日後在市場上的拓展。海底撈目前股價由4月11日的高位32.32調整至今已約有12%並企穩於眾平均線之上。投資者可考慮在28.3元左右買入,止蝕位可放25.47元。 [...]