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毛偉廉:美1.9萬億方案快將通過,留意美股或調整

自11月因疫苗誕生,加上拜登計劃推出1.9萬億救市方案,這兩個好消息的預期,已將美股指數在短短3個月內推升了20%,而1.9萬億救市方案將在本週作最後表決,因此要提防,即使通過,美股可能出現大幅調整,引發美元及黄金等避險資產急升 上週提過,美長債息率最近持續大幅飆升,令仍在高企的美股指數敲起了警號。適逢本週美國國會將會就1.9萬億美元救市方案作最後表決,但由於這個好消息已炒了一段時間,美股指數至今仍站近歷史高位,故投資者要留意,美股可能會出現Buy the Rumor,Sell the Fact效應,而Sell the Fact就是1.9萬億救市方案獲得通過,成為了事實後,投資者很可能將手上股票沽出獲利,或令美股指數短時間內出現大幅回落,有可能「打回原形」,跌回去年11月初水平,即是疫苗誕生前的水平。見 [圖一] 道瓊斯(Dow Jones)指數日線圖顯示,若然美股下調,道瓊斯指數可能下跌至 26,066水平,亦即是下調空間有20%之多。若然是小的回落, 預計下調至 28,880,即是下跌接近9%幅度。 若然美股大幅下調,金價有望進一步回升。比特幣(Bitcoin)兩個月內爆升了52%,如出現回落,資金會否流入黄金 ? 今次美股若然出現回落,預計下跌幅度不少,美股如果下跌,預計黃金將受惠上升。近日美國長債息率飆升,反映通脹有上升趨勢,有利黃金上升,近日已見黃金從積弱了ㄧ段時間後亦出現了回升,令一眾看好黃金長線上升投資者得以喘息,如股市出現向下調整, 相信將令金價更上一層樓。 比特幣過去兩個月升幅驚人,升幅達52%之多,過去一年升幅已近93%,比特幣的市值已超過了1萬億美元。這個虛擬貨幣在市場的吸金能力不容忽視。因此,近日黃金的積弱,或多或少可能是部份黃金投資者轉而投資比特幣,繼Tesla老闆Elon Musk 宣佈投入了15億美元到比特幣後,令投資者對這個沒有國家央行及黃金儲備背後支持的虛擬貨幣,心態由謹慎轉為進取,ㄧ些投行及基金的資金也參與,市場投機情緒急速升溫,導致比特幣兩個月內升超過50%, Elon Musk(Tesla電動車創辦人) 於二月初向美國證監(SEC) 申報Tesla公司在ㄧ月份動用了15億美元購入比特幣,聲明這筆資金是動用自儲備資金,並聲稱是作長線投資,將會持有至少一年時間。 因Tesla購入比特幣而造成的驚人升勢效應,相信連Elon Musk自己也感到意外。 雖然他聲稱將此作長線投資,但長線投資也有目標價,市場擔心現價水平已提早了到達或將接近目標價,故不排除隨時有提早獲利離場的可能,已購入的基金及投行亦然,因此,投資者應謹慎留意比特幣短期內的變化。 金價技術分析方面,見[圖二]黃金/美元日線圖,金價在去年11月30日及上週五(19日) 分別造了兩個接近同價的低位,形成了ㄧ個「雙底」形態,料黄金後市持續上升,向上發展有4個阻力位,第ㄧ阻力是 1,827, 第二 : 1,855 , 第三 : 1,875 ,而特大阻力為 1,920 至 1,925。下跌特大支持位為 1,760。 本週市場重點 本週 – 美國1.9萬億美元救市方案能否全額通過 週二 – 美聯儲主席鮑威爾出席參議院銀行委員會聽證會,發布半年度貨幣政策報告 [...]

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毛偉廉:市場投機過剩,投資者應提高風險警覺性

上週美股3大指數及比特幣再創新高,油價亦升破60美元關口,樂觀情緒滿蓋市場。不過,美國30年長債息率週五晚急升,並升越2%之上,或對股市不利,由於美股指數高企在歷史高位,投資者或隨時開始進行獲利了結,可能引發股市資金流入債市,導致股價下跌,令資金買入美元、黄金及美債避險 上週五(12日)道瓊斯指數上升27.7點(+0.09%),收在31,458點,再創歷史新高。標普500指數上升18.45點(+0.47%),收在3,934點。納斯達克指數上升69.7點(+0.5%),收在14,095點。兩者均在前一日創新高後再創收盤新紀錄。 市場因美國近日疫情有所舒緩,新增確診人數顯著回落,疫苗亦漸廣泛被接種,同時亦憧憬拜登的1.9萬億美元救市方案快將推出。上述等利好消息,令美國股市上週充斥住一片樂觀情緒,投資者進取地入市,締造了3大美股指數再創新高。 自去年11月起, 多個利好消息推動及FOMO效應下,令美股屢創新高,但美長債殖利率亦同時不斷上升,構成美股將有下調壓力,美股一旦從高位回落下跌,將令美元及黄金上升 國債殖利率的升跌,一向與股市息息相關。精簡解説,若果國債殖利率升得越高,顯示借貸市場需求增加,同時顯示利率有上升傾向,反映市場流動資金降低。這情況一般都不利股市,這驅使股票投資者將手上股票沽出,令股市出現下跌,轉而把資金買入一些避險資産如美元、黄金、日圓、瑞郞及美債。 自去年11月疫苗的誕生開始及憧憬拜登的1.9萬億救市方案即將出爐,令股市屢創新高,導致最近環球股市出現了不少的「股壇新手」投資者(即是過往在股市不是積極參與者或甚至從未參與,但近日見股市不斷創新高卻突然積極參與);加上FOMO (Fear Of Missing Out – 即是害怕錯失賺錢良機,就算股價處於極高位但仍然勇敢地高追)的效應下,美股因此一直升勢如虹,幾乎沒有調整過。適逢上週五(12日) 美國30年期長債殖利率升越2%,見[圖ㄧ] 美國30年債券殖利率日線圖,殖利率已升近自去年8月向上伸展的上升阻力線附近,阻力線位置約為2.08%。目前距離阻力線只餘少許空間,同時美股3大指數現時高企在歷史高位,故相信距離向下調整的時間不遠。一旦美股下調,料將美元及黄金等避險資產價格推高,同時美債殖利率亦會回落(即債價回升)。 [...]

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毛偉廉:美股若再向下調整,美元或作報復式反彈

疫苗廣泛推出及1.9萬億美元救市方案有望提前推出等利好消息,令美股3大指數在短短3個月內屢創新高。但興奮過後美股開始向下調整,道指在21日從歷史高位31,300點向下調整至今,共跌了1,334點,上週微微收近3個月的上升支持線附近,若再跌破,料美股將作更深的調整,避險資金將湧入美元,令美元再進一步上升 自去年11月輝瑞疫苗搶先宣佈成功研製疫苗後, 隨後有更多大型葯廠宣佈成功研製疫苗,加上美國巨額救市方案有望提早推出,令原本疫情嚴峻氣氛下導致市場充滿樂觀情緖,刺激美股3大指數屢創新高。當中道指從11月初的26,066點升上新高的31,300點(1月21日),在短短3個月升了5,234點(+16.7%)。不過,自拜登上任後,下令了多個防疫措施,包括強制戴口罩等,顯示了他比特朗普在控制疫情上更積極,市場估計他將採取更強硬的控制疫情措施,例如效法亞洲及歐洲進行的城市及區域性封鎖。一旦實施封鎖,勢必令經濟有一定程度的停頓,打擊經濟復甦步伐, 對美股十分不利,這個市場的「心結」,成為了美股近日由高位回落的誘因之一。加上上週美聯儲局對未來經濟復甦前景發表了悲觀的言論,驅使了投資者陸續從美股高位離場,令上週美股指數出現顯著回落。美股的下滑,令避險情緒升温,導致避險資金湧入美元,造成美元匯價走強,因此上週非美貨幣近乎全線下滑。上週末的避險資金流向似乎鍾情流入美元,其他傳統的避險資產如日圓、瑞郞、黃金及美國十年期債券的價格則未有受惠而上升。 Gamestop事件引發美國監管機構展開調查,市場擔心新政府將加強監管金融機構,料將對未來美股升勢有不利影響 Gamestop(GME)股價在華爾街上演了一幕散戶吞食大戶的罕見場面,GME股價今年大幅由17美元攀升至上週481美元,其後同日急跌至119美元,週五回升並收在325美元,GME股價出現了大幅度上落,過程中亦有部分股票交易平台下令散户不可再買入GME,只可沽出。但大型對冲基金則容許正常地買賣及沽空,此「禁止散戶買入」事件,令股民震怒,同時也導致了美國監管機構展開調查。 今次散戶與對沖基金的對決,戰況十分慘烈。事緣是美國股民在某網上投資論壇中交流訊息時,有部分網民看中GME股價被對冲基金不停地進行「沽空」,令其股價跌至「殘」的低位水平。於是有網民發起了集體「挾空倉」行動,實行與對冲基金們對着幹,行動包括先在GME的低位買入正股,同時在GME股價買入「價外」(Out of the money)的「認購期權」(Long Call Option),藉此將GME股價扯高,逼使「沽空認購期權」(Short Call Option)投資者需要買入GME正股來作對冲;散戶在GME升勢中再加碼買入正股,進一步推高GME股價後,再逼使對冲基金在高位買入GME來平掉「沽空」倉位止蝕離場,整個過程製造了GME股價一個急速而大幅度的上升循環。 當然,你一定會問,一衆散戶的資金能敵得過對沖基金嗎 [...]

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毛偉廉:白宮重兵佈防, 提升市場風險情緒

前週白宮爆發暴亂,而多個極端組織高調鼓吹將在拜登上任當日進行破壞,軍方上週調派超過2萬兵力駐守白宮,緊張氣氛令市場風險情緒升溫,同時CDC警告英國變種病毒已在美國蔓延,市場揣測美國可能實施全國封城,料本週美元進一步上升,預計美股3大指數回落 繼前週美國白宮爆發了轟動全球的暴亂後,美軍自上週已調派了超過2萬兵力駐守白宮,確保拜登在本週三(20日)順利舉行就職儀式,2萬兵力相當於兩個師的士兵人數,可見美軍對多個極端組織可能再搞事的問題十分重視,令本週拜登上任儀式成為了十分敏感時刻。 上週五(15日)美國CDC官員表示,英國變種病毒已在美國迅速蔓延,現時美國每日平均新增確診個案為20多萬,死亡人數升近40萬,每日新增個案及死亡人數為全球之冠,預計數字幾週內新增個案將迅速上升,並警告若美國政府不採取大規模抗疫措施,很可能短期內成為美國主要的新病株。CDC這番警告令市場揣測拜登在上任後,為求切斷病毒傳染鏈,可能會決斷地實施ㄧ個長痛不如痛的措施 ; 這措施就是全國性封城(National Lock Down),為期可能是4至6個星期,ㄧ旦實施全國封城,美國經濟將陷入停頓。 上述有關美軍在白宮駐重兵及CDC的疫情警告,提升了市場避險情緒,而避險資金傾向流入美元,導致非美貨幣回落。美股3大指數在上週五亦從高位下滑,道瓊斯指數(Dow Jones)上週五晚下跌245㸃,收在30,780,全週下跌0.97%。 上週拜登宣佈了ㄧ個1.9萬億美元紓困方案,並稱之為「美國拯救計劃」(American Rescue Plan),儘管這對市場是個好消息,但市場似乎較關注本週拜登上任當日,白宮會否再出現騷亂。而市場更關注的,是拜登會否因疫情無了期地擴散而實施全國性封城。CDC在上週五公佈了美國疫情將會進ㄧ步大規模爆發的消息後,道瓊斯指數曾最多跌近608點。見[圖一] 道瓊斯指數週線圖,道指過去兩週曾嘗試升破由2018年初向上申展的上升通道阻力線但不成功,阻力位置為31,358,上週收市更出現了ㄧ個「陰燭」,純以技術分析推斷,本週道指有可能再現「陰燭」,而且可能下探得更深,留意下方有兩個支持位,第ㄧ支持 : 29,451 [...]

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毛偉廉:風險情緒降溫,資金短暫回籠美元

美國民主黨贏得參眾兩院多數議席,市場憧憬巨額刺激經濟方案有望提早推出,頓時令市場風險情緒顯著降溫,資金回流美元,令美元大幅反彈,導致避險資產價格顯著下滑。當中黃金曾單日出現「插水」88美元,避險貨幣如日圓,從102跌至104水平,10年期美債收益率升穿1%之上(債息升,反映債價下跌)。但相信美元這次反彈屬短暫性,因本月底及二月中,美國或有擴大寬鬆貨幣政策及巨額紓困措施出籠,屆時將會令美元重回跌勢 上週五(8日) 美國公佈了12月非農業新增職位,結果是大幅造差,預測是增加6.2萬職位,結果是減少14萬個。這個一向是市場眼中的重頭數據,但今次大幅造差的就業數據公佈後,美股不跌反升,美股三大指數週五晚依然照升,上週更屢創新高,當中道瓊斯指數週五收在高位的31,147,疲弱的就業數據,絲毫沒有改變美股升勢。 為何美股在疫情惡化及差勁的就業數據下依然上升,更創下新高 ? 首先,疫情的惡化一向沒有影響美股升勢。上週美股的勁升因由,事緣是上週美國喬治亞州參議員進行决選,結果是民主黨勝共和黨,民主黨將來在参、衆兩院都佔多數議席;意味著拜登上任後,大大提升他對控制參、眾兩院能力,對拜登將來施政的方案可快速通過,近乎暢通無阻。拜登將在本月20日上任,市場預計他未來將大灑金錢去振興經濟。民主黨將在2月中推出至少7,500億美元刺激經濟方案去表決,金額甚至可能超過萬億,表決通過後將即時撥款。上週美股的抗奮上升主因,就是因為這個巨額刺激經濟方案有望提前在2月中推出,民主黨掌握了參、衆兩議院多數議席後,料共和黨阻礙不到方案通過。 本月26-27日美聯儲局將會議息,市場亦憧憬聯儲局將會擴大量寬(即加碼QE),由現時每月買債1,200億美元進行再加碼。這個憧憬也支持了近日美股凌厲的升勢。 美股指數升勢銳不可擋,本週留意重要技術性阻力位能否升破 見[圖一] 道瓊斯指數週線圖,12月至今因市場憧憬美國巨額刺激方案快將出爐及聯儲局或在月底加碼QE, 令道指屢創新高。圖中的週線圖顯示,道指上週剛升近上升通道阻力線,阻力位為31,374,上週最高曾見31,269,幾乎升破這條重要阻力線,若然道指本週或下週能升破這個重要阻力位31,293的話,預計道指將展開新ㄧ輪升勢, 短期內料將上試下個阻力位 32,401。 上週黃金在升勢中遇到風險情緒突然降溫,導致資金急速回流美元,令金價急挫,本週預計金價反覆向下,但此次金價回落料屬短暫性,長線而言,金價仍然看升 自去年12月1日開始,當時金價仍在低位1,775,因英美疫情急速惡化下,加上美元匯價持續下跌,金價自12月初一直升勢凌厲,但升至上週三(6日)最高位1,960時卻開始調頭回落,週五(8日)更曾「插水」近88美元。相信是因為上週多間藥廠公佈疫苗進度良好,生產量更可大幅提升,所以市場認為即使全球疫情仍然惡化,但疫苗快將提早供應的消息,令更多可提早接種疫苗,抵消了疫情惡化的風險情緒,令市場感到樂觀。但認為影響風險情緒大幅降溫最大的因由,是上週參議院的表決結果,結果顯示了民主黨將控制參、眾兩院;而巨額的紓困方案,最快可在二月中表决,市場認為因民主黨控制了國會,表决將順利通過,相信這個才是風險情緒大幅降溫的原因。 [...]