博客

林祖:比特幣五月大屠殺,下一波大調整即將發生?

2021年5月,比特幣(Bitcoin)從最高$59523美元一度下挫至最低見$30261美元,跌約37%,是繼2011年9月(40%)及2018年11月(37%)後的最大單月跌幅。不過高點並不在5月,而在4月14日,曾高見$64778美元。 我們嘗試用技術走勢分析,結論是:未跌完!從2017年至2020年3月,比特幣基本上沿着下降通道向下沉,直至2020年6月突破下降軌,才直升機式向上攀升。這次調整之勢已成,支持位是2013年結構出來的上升軌,經量度,最低可見$8929美元,甚至返回下降軌找支持也不是沒有可能,到時支持位可能低至$4000美元。 中長期頂部已現 馬田(Martin Armstrong)準確預測出這次調整!早前有網友質疑他過去大半年的預測經常失準,包括對過往對比特幣的預測。我們的意見有兩點。一,他的分析頗頻密,當中有些準有些不準,有長期,亦有短線,需要自行分析對比。二,他的預測是根據ECM循環建構出來的「理想模型」,不代表市場一定跟隨「理想模型」前進,若沒有跟隨,不代表失準那麼簡單,同時意味着演變出新的運行模式,到達下個關鍵拐點時,可能出現完全相反結果。今年以來,他出過數篇比特幣分析。 「比特幣已升至50K,很多分析認為會升至100K……我們的模型已經預測4月將會大波動,同時是一個轉捩點。如果3月份超越了今個星期的高位,意味着將會繼續升市進入4月,但是我們的目標是59000區間,不是$100,000。目標星期分別是2月15, 2月22日,3月8日,及4月12日。這些星期之後可能會有大波動。」(Bitcoin $100,000 ? / 16 Feb 2021 / Martin Armstrong) 我們仍看見4月是一個重要時刻,同時升得過急了……所以有句明智忠告,清醒者才能生存,但豬隻經常被引渡去屠宰。如此之快升到接近我們預測目標的59000位置,對那些平凡的追隨者已經沒甚麼可以說了。(Bitcoin on the Brink / 22 Fed 2021 / Martin Armstrong) 4月14日比特幣升至$64778美元,比馬田預測的目標$59000還要再高$5778美元,之後急挫至見$30261,你說馬田預測是準還是不準?我們認為,他未必能帶領你賺取最多的利潤,卻令你避過了四五月的大屠殺,建議還算靠譜! 八月或有大調整 下波調整何時出現?看看馬田1月的比特時機佈陣(Timing Arrays),3月是周期完結,構成$61795高點。6月波動增加,7月會再來一個周期完結,必須升過4月的最高點,否則下跌浪繼續,7月及8月都會出現方向轉變,同時8月是危機周期。故此,真正大調整有機會於8月出現。對於投資比特幣,馬田建議:「這種升勢顯示比特幣絕非貨幣,它作為一種投資工具,跟股票、商品無異。它亦非儲存價值的媒介,因為波動很瘋狂,不要完全獻身這種交易,它僅僅是一種買賣工具。」不過馬田同時認為,比特幣的攀升,是人民對政府信心流的一種表現,反映了對現有建制的不滿。 黄金分析師David Brandy亦有近似看法,認為比特幣波動過大,削弱了價值儲存工具的地位,2017年3月它還是$1000美元,到12月已經攀升至$20000,升幅達2000%,然後於12個月內下挫至$3200,大挫84%。2020年3月它還是$4000,但到2021年4月攀升至$65000,升幅1600%,然後於6個星期下挫了54%。他認為跟比特幣相比,實體黄金及白銀,擁有幾個好處,包括不能通過網絡追蹤交易足跡,獨立於銀行系統外,沒有交易對手風險等等。(Bitcoin vs Gold / 29 May 2021/ David Brandy) 山頂先生建議投資 理論歸理論,投資界又如何看待比特幣呢?於投行工作多年的資深網友「山頂先生」近數月都在鑽研加密貨幣,本身也買入了狗狗幣及比特幣,向我們投供了不少寶貴意見。他認為,比特幣是否有價值的問題不是他主要考慮,最重要是有否資金持續流入。答案是肯定的!市場已經傳出不少大形機構參與其中,包括新加坡主權基金「淡馬錫」及紐西蘭養老基金KiwiSaver Growth Strategy等等。不少金融機構都在發展比特幣投資服務,包括摩根士丹利、瑞信等等,早前摩根更挖走了瑞信的比特幣投資專家Andrew Peel。雖然各地央行都在加緊監管加密貨幣交易,但亦可見這種資產有一定實力,才會引來政府的重視。種種跡象顯示,加密貨幣的大潮流,在短期內都不會逆轉。 山頂先生建議,如果資金充足的,不妨參與其中,即使小注數百數千美元也好,因為觀乎投資界的取態及各大金融機構的政策,這種資產還處於初起步階段,未來升幅可期,值得以小搏大。不過投資時慎選投資平台,他推介全球最大交易平台「幣安」(Binance)。最近就有新聞報導,內地有人選錯平台,投資狗狗血本無歸。如果對加密貨幣仍然充滿介心,亦可考慮買入股市相關資產,例如剛於美國上市的全球最大加密貨幣加易所Coinbase(代號:COIN)。 如何理解加密貨幣 比較熟悉貨幣理論的金甲蟲們心中必有疑問,加密貨幣的價值何在?這是一個涉及資訊科技知識的難題,需有相關基礎知識才能理解。我們亦看過一些文章,知道加密貨幣需時間開採,稱為「挖礦」(Mining)。曾有網友提到,在量子電腦中,加密貨幣會變成一文不值。 加密貨幣令筆者想起一些古遠的貨幣。在非洲地區,包括西非的迦納,曾經存在一種以瑪瑙貝為交易媒介的貨幣體系。今天迦納貨幣「塞地」上仍然刻了瑪瑙貝圖案,是遠古貨幣痕跡。瑪瑙貝有何用處呢?除了做飾物,基本上沒有。縱使是飾物,也因為瑪瑙貝本身是貨幣,才會被人們用來展示財富。所以,瑪瑙貝其實沒有甚麼價值,它的價值就是貨幣。 [...]

博客

任煜男:比特幣不是甚麼?

比特幣是甚麼?這是個起碼價值7,000億美金市值的問題。回答得不好,有誤導投資者和帶偏輿論之嫌。筆者且說說比特幣不是甚麼吧。 比特幣不是貨幣。相信除了個別的意見領袖之外,社會共識就是比特幣不是貨幣。為甚麼強調這一點呢?因為批評比特幣的機構、組織或個人,總是一上來藉此來攻擊比特幣的合法性(legitimacy)。這是很有趣的。沒有一個中心化的組織可以自稱和代表比特幣。獨立開源的Bitcoin.org 網站的聲明說得很清楚:「就像沒有人擁有電子郵件技術一樣,沒有人擁有比特幣網絡。沒有人可以以比特幣的名義發聲。」比特幣的白皮書的標題,說明其是一個點到點的電子現金系統。注意,是系統,不是電子現金本身。比特幣不是貨幣,沒有中心化的組織結構,更不要說政府或商業機構的背書加持,確實沒有實物作為基礎,並且沒有實施發行、流通和兌換的機構。 比特幣不是證券。比特幣是獨立於實體經濟組織的區塊鏈系統。它並沒有為任何經濟組織提供技術服務,也不具備映射權益的能力。它不產生現金流,沒有收益的模型,無法成為資產證券化的標的。 比特幣不是傳銷工具。比特幣的產生和交易都會在比特幣網絡上留下印記,不可竄改。比特幣的供應量有限。比特幣的價格按照市場情緒波動。由於價格不可控,供應有限,交易可追溯,這恐怕不是一個理想的傳銷工具。聲稱具有不可印證的長壽長效力的保健品可能更合適。 比特幣不是非法集資。沒有一個中心化的機構供投資人繳納他們的資金,也沒有一個中心化的機構可以預期和承諾回報。 比特幣不等同於加密資產。根據AI Coin的數據,本文成文時,比特幣在加密資產總量中佔比約43%。除了比特幣分叉產生的個別加密資產外,比特幣和其他加密資產最大的區別,就是它們產生和運行在完全不同的區塊鏈網絡上。這樣看來,近年來的ICO 也好,動物幣也罷,帳不能算到比特幣的頭上。 恰恰因為比特幣不是上面說的這些,那些宣稱比特幣是這樣那樣的東西,和想把比特幣搞成這樣那樣說不清楚的東西的,才是真正應該「打擊」的,並不應該是比特幣! 撰文:任煜男 科技投資人 [...]

博客

陳卓賢:六絕月,絕不絕?

5月港股算不算「窮」?恆指由4月底的29143點,一度跌逾千點至27700點,惟及後觸及150天線後反彈,今天(25/5)已回升至28700點水平,因此5月算是「窮過」但又未至於太窮。若從保力加通道看,恆指大部分日子都是在下方運行,並觸及通道底後反彈,近日正徘徊中線尋求突破,那麼6月會否「絕」不下來呢? 恆指在150天線見支持。 恆指於保力加通道中線徘徊。 從技術上看,恆指由5月初開始已受制於100天線,如要進一步重拾升軌,28,900點水平會是一大阻力,加上相比起1月及2月升勢的常態日均近1500億成交量,近期恆指明顯動力疲弱,在保力加通道持續橫行仍未有明確方向,預料一天未成功突破28,900點,都難有爆邊的可能。 其次,6月港股走勢還要看外圍市場資金的走向,近期加密貨幣持續急挫,尤其比特幣自高位$63,500美元一度大跌至$33,176,幾近腰斬,反映加密貨幣似乎有泡沫爆破的跡象。姑勿論加密貨幣是否未來經濟的趨勢,但從過去一年全球疫情至今都未止息,實體經濟仍然未見回復正常水平,各地央行持續推行量寬刺激經濟卻同時令銀紙進一步眨值,增加通脹甚至滯脹的嚴重性而言;現時市場資金對加密貨幣的熱情已出現冷卻,資金流走造成價格下挫的事實仍然持續,預料比特幣大概率會跌穿3萬美元的水平。 比特幣價格走勢。 資金從加密貨幣市場流走,股市是否會受惠呢?筆者認為,全球疫情現時依舊反復,一天未見絕對好轉,都難言會有牛市出現,期間雖然仍會有主題炒作出現板塊輪動,但現時這類跟隨資金的游走作出的買賣,投機的性質大於投資,建議還是小注宜情,一旦轉勢,果斷賣出即可。 近日數百天無未確診的台灣,都因突然疫情持續惡化,而重挫台股;更有消息指台積電等至少四家台灣半導體企業有員工中招,疫情會影響工廠的正常運作,預料將會加劇全球晶片荒,有分析師更指出這將會打擊台灣在半導體市場的優勢,可見疫情所帶來的負面影響不止是市場熱錢的短暫流向,更重要的是為往後實體經濟帶來的洗牌。 無論6月是否「絕」,7月會否「翻身」?「Cash is King」現時都是錯不了的。但如果真的想入手,又有甚麼板塊可以留意?資源類股份已經炒足數月,再高追水位都不高,但亦發現資金近日開始關注醫療醫藥板塊,有膽色讀者不妨可由此板塊尋股,當中藥明巨諾(2126)可以留意,或能重上$34水平。另一心水是港交所(0388),因為其股價自從去5月開始,都一直都未曾跌穿150天線,即使自2月下旬由$587位高位下挫至今已逾百元,但在150天線附近明顯出現相當支持,短線上不妨以此作標,在$440吸納,目標$480,跌穿$420止蝕。 港交所(0388)股價走勢。 [...]

博客

任煜男:怎麼看比特幣的價格波動

有朋友問,怎麼看近來比特幣(BTC)價格大幅波動。 比特幣7天24小時全天候在世界各地交易。所謂巴西的蝴蝶翅膀的振動,會在德克薩斯引發颶風。某些法域的監管機構的表態,抑或是某首富的言論,誠然會對比特幣的價格產生影響。而社交媒體的推波助瀾,又會失控地放大這樣的影響。沒有水晶球可以預測未來,恐怕也沒有一個可以服眾的科學的方法,分析到哪些因素在甚麼時候甚麼價格區間對價格的影響佔比多大。 筆者不想羅列新聞事件,空談個人觀點。這裡換個方式解題,就談談怎麼“看”比特幣價格及其波動。 首先,根據其白皮書的標題,比特幣(bitcoin)是指一種點對點(peer-to-peer)的電子現金系統。這個系統在演化過程中,通過分叉和其他社群努力,又產生了BCH(比特幣現金)和BSV這類加密資產。這些可以理解是BTC的遠親近鄰,但是在價值屬性和價格走勢上並看不出與比特幣有任何關聯。另外,為了方便BTC在bitcoin系統之外在以太坊(和bitcoin不同的另一種公共區塊鏈平台)通過智能合約方式進行交易,產生了WBTC等類似的通證(token)。多數情況下,這類映射的通證的價格和BTC價格基本同步,但是在極端行情下,由於網路擁堵和交易費用考量,價格也可能出現偏離。李逵李鬼李貴,暫不評說優劣,總之就是不同。 其次,在哪裡可以看到所謂“權威”或者“準確”的BTC價格?和多數證券產品在一家或幾家證券交易所交易,形成交易價格,並且在交易時段內報價交易的模式不同,BTC在全球數十家中心化交易所(CEX)進行交易,並且沒有開市和收市時段。這還不算在DeFi模式下的非中心化交易所(DEX)上形成的價格。行家們通常會選用自己喜好的行情軟件,如coinmarketcap.com和AI Coin等,跟蹤市場行情。這些行情軟件一般會羅列BTC在各大平台的交易量,實時和一定時段內的交易價格。由于BTC在區塊鏈上的交易都會留下不可篡改的記錄,更硬核的交易人員會在交易所數據的基礎上,比照鏈上數據,確認交易的真實性,並根據歷史數據對價格走勢做出預判。業內可以參考的有oklink.com推出的鏈上數據瀏覽系統。 再者,在比特幣的報價中,除了對應美金等法幣的報價之外,很多時候也可以在一些加密資產交易所看到比特幣對應USDT等通證的報價。為甚麼會有這樣的報價呢?原因之一是各地對交易所的法幣出入金監管要求不同,法幣充值因此也會在時間上存在不確定性。為了把握行情,一些行家會提前把法幣置換成所謂的穩定幣,也就是通過公開可驗證的某種機制(比如鏈上數據比照傳統審計報告)宣示一個單位的穩定幣通證,對應一個單位的法幣金額。比如USDT被認為是1:1對應美元的,在多數交易紀錄中,USDT的市場交易價格也確實是這樣的。由於穩定幣加密資產的屬性,其交易也會留下有參考價值的鏈上數據。這裡要注意的就是,比特幣在對應法幣和穩定幣的報價,雖然在大多數時候是一致的,但是根據交易者法幣本位抑或是幣本位(以穩定幣統計交易結果)的取向,中間暗含的結算成本要另外算計。 最後,比特幣作為一種新的資產類別,在本文成文時其市值逾7,000億美元。不出所料的,在市場上除了現貨交易及相應的現貨價格外,也有大量的金融產品,在加密資產交易所或者傳統金融交易所交易。比如合約、期貨、期權等。有關報價中當然反映了時間價值,和基於對市場價格走向而做出判斷後的風險價值。這裡要特別指出的是所謂比特幣的上市信託產品,比如Grayscale BTC Trust,其交易價格和信託內持有的比特幣價值,一般會存在偏差。有意思的是,有時是溢價,有時是折價。這也許就是傳統金融投資者,對於比特幣價格波動的一種風險喜惡的定價吧。看通看透,豐儉由人。 總結一句,態度基礎是事實。所幸比特幣鏈上留痕,一切數據說話。 撰文:任煜男 科技投資人 [...]

博客

毛偉廉:通脹急升令市場預期美國退市在即,慎防美元反彈

美國通脹不斷升溫,儘管鮑威爾(FED主席)多次「放鴿」,表明近期通脹急升只屬短暫性。但投資者眼見全球通脹正迅速扯高,因此市場開始懷疑聯儲局快將「改口」轉為「放鷹」,「零息」時代快將結束的預期漸濃烈。上週虛擬貨幣的大跌,也預示了這ㄧ㸃。 五月份出現了多個不利加密貨幣市場的消息,見[圖一]比特幣兌美元日線圖, 壞消息分別是 ; Tesla車廠老闆馬斯克(Elon Musk)宣佈不再接受比特幣用作購買其電動車的交易貨幣,頓時令比特幣從57,000美元開始下滑。隨後上週三(19日),中國人民銀行宣佈禁止其國民在國內的支付系統使用比特幣,令比特幣一度跌近3萬美元。至週五(21日)美國東岸深夜,美國財政部宣佈將提議其國民在交易比特幣,如超過1萬美元需向美税局(IRS)申報, 比特幣再次下跌。 比特幣在週日晚(23日)跌至34,000美元左右(註 : 比特幣7天無休交易)。 技術分析上,見[圖二]比特幣兌美元週線圖,圖中可見比特幣在前週跌破了43,100美元的重要支持位,下個重要支持位是28,204美元,若然失守,料比特幣再下探19,897美元。 過去一年虛擬貨幣進入了熱炒浪潮,主因是上年初開始,多國央行進行了海量般的量化寬鬆貨幣政䇿(QE) 來抵抗疫情,多國央行大量印鈔,導致全球資金膨脹,令多個主要國家貨幣的利率跌近零,有些甚至是負利率(如歐元等)。在這環境下,促使部分投資者進取地投資在高風險的產物上,加密貨幣就是其中之一。 另一原因令加密貨幣的熱炒,就是「去中心金融化」(Decentralized finance,簡稱Defi)浪潮興起,Defi意思是不想受國家央行的約束。全球部分的投資者,因厭倦了國家央行濫發鈔票,導致自己的資產收益率下降,因而投資在無國家央行約束的加密貨幣,令加密貨幣需求在一年內急速增長,導致加密貨幣價值水漲船高。不過,上週美國財政部及中國人民銀行發放有關限制使用加密貨的消息,全球最大的兩個經濟體發出這樣的訊息,似乎對加密貨幣的大賣㸃 [...]