股市
毛偉廉 ：極端天氣、制裁持續，能源糧食價格料持續上升
2022-06-20
全球多國受到極端天氣惡化影響，加上俄與歐美互相制裁措施不斷擴大，同時疫情在多國出現反彈下，料能源及糧食價格持續上升至年底。 美國今年夏天錄得異常高溫及乾旱，西部地區更錄得平均45°c以上，乾旱令美國今年上半年農作物失收，加上俄、烏戰爭及制裁下，令糧食出口大國的俄羅斯及烏克蘭未能正常地輸出糧食，因此自3月起，黄豆、玉米、鉀肥及氮肥期貨價格ㄧ直至今都徘徊在歷史高位區間，而且有再上破紀錄高位的可能。 乾旱也引發了多國能源供應危機 ; 美國用電量最大的德州，因主要是依靠水力發電，但水庫乾固加劇了供電危機， 州政府不得不在多區實施輪流停電來降低供電負荷，拜登亦於6月6日宣布美國進入能源供應緊張狀態。 限電措施也發生在亞洲的日本，日本氣象局預測至8月，氣温將在東及北部異常地升至50°c，如此高温料將嚴重影響今年農作物收成 。日政府呼籲國民盡量省電，譬如將室內冷氣最低調至28度，避免出現供電危機。 歐洲方面，今年熱浪提早了襲擊歐洲，平均氣溫比去年高出10°c。西班牙及法國上週最高氣温錄得42°c，主因是ㄧ股罕見的「熱暴流」(Heat Burst)現象正在地中海ㄧ帶形成，令附近歐洲國家氣溫異常地高，高氣溫令到歐洲國民大量使用電。但禍不單行，因俄羅斯在上週起再進一步向歐洲削減天然氣供應，看來今年歐洲國民需要應付更高昂的能源及糧食價格。 南半球的澳洲已踏入冬季，近期受到異常的寒流襲擊，令國內用電量大增。澳洲本是一個煤及液化天然氣出口大國，因國民大量使用暖氣，令到供電受到影響，導致澳洲政府需要大力呼籲國民節省用電，否則需要實施限電供應。自5月起澳洲已出現能源危機，因此5月至今煤期貨也ㄧ直徘徊在歷史高位。為了避免澳洲今個冬季出現能源短缺，在上週五(17日)，澳洲政府已獲得阻止煤炭出口的緊急授權，令全球煤供應量減少。 從上述的內容可見，導致近年通脹及商品上升的原因，除了是俄、烏戰爭、早前央行放水及疫情持續之外，全球近期的極端天氣影響，也成為了推動能源及糧食價格上升的新因素。 因此，即使上週五(17日)WTI原油當晚從118美元/桶急跌至108美元/桶，跌幅近10美元，但相信這ㄧ跌只是短暫性，進一步再跌的空間相信有限。見下方[圖ㄧ]WTI原油期貨(日線圖)，週五當晚市場傳出油組(OPEC+)或響應拜登提出的大幅增產要求，消息令油價插水近10美元。技術上，油價仍在運行了半年的上升通道之上，留意通道底部104美元/桶重要支持位會否失守。不過，由於制裁下能源供應仍受影響，加上環球極端天氣令能源需求增加，因此認為油價再下跌空間有限。相反，預計油價有隨時回升的可能。 金價分析 : FED於週三(15日)宣佈加息0.75%令美元上升，金價及非美貨幣下跌，但同ㄧ晚上美國亦公佈了5月零售銷售Retail Sales，結果是 -0.3%(4月是+0.7%)，零售銷售出現負增長反映美消費市場疲弱。繼5月的密芝根大學消費信心指數由58.4急挫至50.2(即盛衰分界線邊緣)及第1季GDP錄得萎縮1.5%，近期美國重頭數據都相繼造差，令市場相信美國越大幅加息及「收水」，將會加快令美國經濟進入衰退或陷入「滯脹」。因此當宣佈了加息0.75%後金價反而上升，似乎市場擔心美國經濟已漸入衰退而選擇拋售美元買入黃金避險。 本週三及週四(22-23日)聯儲局主席鮑威爾將出席聽證會，市場將關注聯儲局未來在加息及「收水」進程中採取積極或放慢態度。 金價技術分析方面，見下方[圖二]黃金/美元(日線圖)，預計金價本週仍大幅上落，自5月中至今，金價於1,800美元水平造了兩次反彈，形成了一個「雙底」形態，因此後市預計會回升，但要留意1,804支持位能否守得住，因1,804同時也是大型三角型底部，構成了ㄧ個重要支持位。 (本文撰於2022年6月20日上午2時20分) 撰文：毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管 [...]
