| Capital 資本平台

博客

梁健雄：新奧能源在大行越唱越跌

2023-10-04

新奧能源（2688）跌市焦點集中歸咎於8月下旬當公布中期業績，因營業額541.11億元人民幣按年減少7.24%，雖然仍維持派中期息64港仙，但就被市場認為中期業績表現差過預期，當在8月25日盤中一度急挫19% 低見63.5港元，業績公布過後走勢仍繼續往下並曾做出低見55.4港元才略見喘定回升。年初至令股價下挫逾半管理層事後急忙補救除增加透明度按月公布銷售數據外，董事會更批准公司動用不超過1億美元在港交所（0388）購入股份用作獎勵之用，消息雖均屬正面之餘本應對股價帶來刺激作用，惟消息仍只能略見短暫幫助後近日股價又再隨大市回落，期間多間大行曾分別出報告對新奧能源表示現價已到估值吸引，並預測下半年銷量將有所提升之外更將配合內地大力推動「雙碳」目標下，分析並預期國內天然氣銷量將迎來黃金性增長的態勢，但股市真金白銀永遠都是最誠實的朋友，對於大行報告分析前景將可迎來一片大好環境下，現實是仍然難掩股價走勢之疲態！成本高企盈利仍將被受壓縱觀新奧能源股價走勢打從今年初於1月下旬就開始向下炒，當公布2022年全年業績時全年純利58.65億元人民幣跌24.4%，但各間大行仍繼續出報告睇好2023年燃氣前景，當時紛紛普遍仍給予新目樣價100港元樓上，惟期間股價就仍一路往下跌，當時一月份股價高峰做過126.9港元，在各大行一路唱好但股價就仍一路跌到昨日62.35港元，年初至今在大行一片唱好聲中股價累挫逾50%，在累計下挫運行8至9個月期間內估計要出貨的均已盡出，現階段似乎大戶再沒有多少貨需要再出了，但就亦不表示股價隨即可以大幅反彈回升，因為壓在新奧能源頭上的仍有天然氣採購成本仍持續高企，而該情況至少已持續了一段頗長時間，疊加國內經濟復甦勢頭仍較預期有所落差，因此難免仍導致整體零售銷售減少，多方面令到新奧能源盈利仍將受壓。而短期走勢或可因急挫後可以出現反彈，惟說現階段就已轉勢來看似乎還屬言之過早。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：置富產業信託息高仍存隱憂更揮之不去 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

商事動態

華誼騰訊娛樂拓互聯網醫療版圖前期佈局完成效果顯著

2023-03-30

華誼騰訊娛樂(00419)集團去年全年業績，收入按年急增4倍至16.9億元，前瞻性佈局互聯網醫療健康藍海業務見成效已佔總收入85%。儘管今年錄得虧損，但也可留意華誼騰訊轉換互聯網醫療跑道，收購「醫智諾」和成立「獴哥健康」後發展非常迅速，短短一年就已經分別錄得收入6.06 億元（2021 年:3,615 萬元）及8.2 億元（2021 年: 2,249 萬元）。管理層指現時華誼騰訊前期佈局大致完成，未來將進一步減少成本，增加毛利，步入成果豐收期。華誼騰訊娛樂最新公布截至去年12月底止全年業績，業績顯示，營業額16.92億元，按年升4.2倍。虧損擴大至2.7億元，上年同期蝕1.1億元；每股虧損1.99仙。不派息。華誼騰訊娛樂執行董事兼首席執行官袁海波表示，國家明確表示會推動互聯網醫療建設，數字化醫療行業將會產生極大的經濟動力。集團看準時機，經過過去兩年戰略佈局進行互聯網健康轉型後，成果陸續浮現。袁表示，集團成功建立互聯網醫療健康的業務版圖，進一步佈局拓展智慧醫療市場的新藍海。「醫智諾」來年計劃推出自行研發數字化管理系統產品——「蓯蓉項目管理平台」，令服務更加專業化，同時降本增利。「獴哥健康」來年計劃與醫藥企業合作，自建藥品和保健品控銷渠道，搭建新的品牌體系和互聯網化的分銷網絡，進一步提升毛利。 ============= 延伸閱讀：港人預期退休後需面對長達20多年健康欠佳的生活 ============= [...]

博客

何啟俊：今年受惠大中華區消費復甦，佐丹奴（709）反覆挑戰高位

2023-03-14

佐丹奴（709）公布截至2022年12月底止之全年業績。收入按年上升12.4%至38.0億港元；歸屬於股東應佔溢利同比上升41.1%至2.7億港元。公司宣派末期股息每股15.0港仙，連同中期股息，全年派息每股23.5港仙，同比增長42.4%，派息比率為138.2%。盈利增速高於收入增速，歸因於收入增長之外和成本槓桿改善，分銷和行政費用率由2021年的52.8%，下跌至2022年的47.2%。按業務地區劃分，來自東南亞和海灣阿拉伯國家合作委員會受惠於解除旅遊限制，銷售額明顯反彈，收入分別按年上升38.3%及21.0%；經調整EBITDA則分別上升43.8%及24.7%。然而，大中華區收入因疫情搔動和嚴格社交隔離措施，對銷售造成衝擊，中國大陸、香港及澳門收入分別下跌12.8%及19.4%，其中中國大陸經調整EBITDA錄得盈轉虧。截至2022年末，公司全球門市數目淨減少182間至1,874間，但來自線下業務同比增加12.7%至28.5億港元，反映公司將表現不佳之門店關閉後，有助提升每平方呎之銷售表現。至於線上及批發業務之收入分別增長7.3%及15.5%。展望今年，大中華地區已撤銷大部分社交距離措施，預計中、港兩地經濟活動會有序復常，有利提振消費者意慾，再者中港已正式通關，相信訪港內地旅客人數會逐步上升，上述因素均利好中國大陸、香港地區銷售表現反彈。在擴張門店策略上，公司會採取較審慎態度去開設直營店網絡，尤其是在營運成本較高的地區，反而會進一步以加盟方式加強在新興經濟地區（印度和非洲）之布局。綜合而言，公司在2022年盈利增長表現理想，主要得益於東南亞和海灣阿拉伯國家之貢獻，預計今年在大中華區消費復甦的背景下，盈利會保持雙位數增幅。策略上，公司現價為2023年預測市盈率11.5倍，股息率接近8厘，估值不高，預期股價可反覆上望2.9港元水平。撰文：何啟俊千里碩證券研究部經理 (筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票) =================== 延伸閱讀：何啟俊：中國鐵塔(788)預計今年資本開支320億，整體收入保持增長 =================== 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ [...]

博客

朱紀菲：網易（9999）業績穩定增長持續發展扎實基礎

2023-03-10

網易（9999）公佈截至去年底止全年業績，淨利潤達203.38億元人民幣(下同)，按年升20.6%。網易首席執行官兼董事丁磊在分析員會議上表示，未來兩至三年遊戲業務毛利料會維持穩定，而有道及雲音樂都出現虧損收窄趨勢，有信心於六至八個季度內錄收支平衡。旗下手遊《逆水寒》今年1月獲批版號，網易管理層指該款遊戲正在衝刺上市，預計今年上半年與玩家見面。據悉集團公佈2022 年第四季度業績，淨收入爲人民幣253.54億元，同比增加 4.02%。毛利潤爲人民幣132.44億元，同比增加 2.53%。歸屬於公司股東的淨利潤爲人民幣39.53億元，基本每股淨利潤爲 0.18 美元。2022 年第四季度股利爲每股 0.0540 美元。遊戲及相關增值服務淨收入爲人民幣 191 億元，同比增加 [...]

企業策略

新灃集團積極佈局持續提升品牌業務

2022-09-08

新灃集團（1223）早前公佈截至2022年6月30日止六個月之未經審核業績，品牌業務分部溢利約121.2百萬元，較去年同期品牌分部錄得虧損約9.4百萬元大幅改善。集團表示，上半年積極佈局品牌業務，為未來長遠發展做好規劃。新灃與日本伊藤忠商事株式會社成立合資公司共同營運運動壓縮衣品牌SKINS的全球業務。五月份新灃集團完成向Iconix International Inc.（「Iconix」）出售國際鞋履品牌「PONY」亞太地區以外的商標，並與Iconix成立合資公司共同經營PONY亞太地區（除中國內地及台灣地區外）業務。交易有利PONY往後發展，合資公司串連Iconix 的全球優勢和新灃在亞太地區的專業知識，有助進一步提升PONY影響力。與此同時，PONY的新規劃亦為新灃品牌業務長遠發展奠定穩健基礎，有助持續提升自身營運。另外，新灃與日本伊藤忠商事株式會社（「伊藤忠」）早年成立合資公司共同營運運動壓縮衣品牌SKINS的全球業務。在雙方共同合作下，SKINS的銷售網絡在全球不斷拓展，與多個國際賽事及運動員緊密合作，在專業運動界別中穩佔席位。品牌注重產品研發及創新，不遺餘力地促進商品多元化，持續呈獻多款時尚及功能性兼備的壓縮服飾。為進一步增加市場滲透度，品牌更推出單車、三項鐵人系列等，滿足不同的運動需要。在推廣方面，SKINS陸續亮相於各大展覽活動，讓市場重新認識品牌故事。六月份，SKINS於美國科羅拉多州丹佛參與北美洲最大型的戶外服飾展覽「Outdoor Retailer」，該展覽為業界的年度盛事之一，雲集全球逾數百個著名國際戶外品牌。展覽成功令更多人關注SKINS的創新產品，加快品牌開拓美國市場的步伐，促進品牌國際化。至於游泳品牌業務，新灃與國際時尚泳裝品牌Sunseeker已開展合作，經營內地市場。現階段主要整合以往資源，專注佈局，建立時尚泳裝業務的基礎。零售業務方面，新灃戰略性以「尚柏奧萊」品牌，在中國內地不同地域透過「奧特萊斯+社區商場」模式經營零售業務。奧特萊斯零售分別位於廈門、瀋陽及安陽，提供豐富的國際及本地品牌組合，集購物、娛樂及消閒於一身，滿足大消費需求。社區商場零售則處於直轄市天津及重慶，地理位置優越，為居民提供日常所需的消費及服務。期內，上海因應疫情實施封控，本土旅客流動性大幅減少，對「尚柏奧萊」有一定影響。然而，「尚柏奧萊」把握時機升級配套設施、加強管理，持續優化消費者的購物體驗。 [...]