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蔡向成:中美協議或推遲 港股下試上周低位

美國聯儲局上月議息會議紀錄顯示,大部分委員認為經濟下行風險舒緩,不認為局方有再減息需要。另方面,北京譴責美國參議院通過《香港人權與民主法案》,干涉中國內政,影響中美貿談前景,市場擔心首階段貿易協議今年內無法達成,美股昨晚下跌。道指收報27821點,挫112點或0.4%;標普500指數收報3108點,跌11點或0.38%;納指收報8526點,跌43點或0.51%。 本地局勢依然不穩,中美首階段協議推遲,貿談再添變數。內地最近公布的經濟數據顯示,經濟面臨下行風險,恒指短期仍會受壓,加上阿里巴巴(9988)招股期間凍結不少市場資金,短期恒指難有上升動力,阻力為10天線(約26795點),支持見上周四低位26203點。 平安好醫生可候低吸 推介股份方面,本周為新經濟股平安好醫生(1833)。該股主要在內地透過移動平台從事線上醫療及健康服務,如家庭醫生、消費型醫療、健康商城以及健康管理和互動計劃。現時自有醫療團隊執業醫師平均擁有14年醫療專業經驗,自有醫療團隊達1193人,合作醫院數逾3000家,合作線下藥店超3.2萬家。 截至6月底止,集團上半年總收入按年上升1.02倍至22.73億元人民幣,淨虧損為2.73億元人民幣,而去年同期則蝕4.44億元人民幣,大幅縮減38.5%。雖然上半年仍處於虧損階段,但業績狀況已呈改善,淨虧損率由去年同期的39.6%降至12%。 平安好醫生2014年8月成立,距今已逾5年。目前註冊用戶數突破3億,領跑互聯網醫療行業。月活躍用戶數增長29%至6270萬人,月付費用戶更則61.2%至220萬人,付費用戶轉化率由去年3.1%升至3.7%,反映更多用戶選擇付費,變現能力提升。為了進一步擴展業務規模,集團已推出戰略級付費會員新產品「平安好醫生私人醫生」,目標為2億以上的新中產人群打造全方位的醫療健康服務。 過去市場比較關注的是集團的變現能力,而現時內地已逐步完善「互聯網+」的醫療服務政策,並提出「互聯網+」醫療服務可納入醫保報銷範圍;另網上應診逐漸為市場所接受,集團的看醫生、醫保、買藥一條龍營運模式,將有更大的增長空間,前景可續看俏。 [...]

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陳卓賢:併購有機嬰奶澳企,蒙牛(2319)聚焦高增長板塊

內地對健康質素要求日益重視,加上受人均收入增加及兒童開支增長等因素帶動,嬰幼兒配方奶粉已成為中國所有乳制品板塊中最大、增長最快的板塊之一;尤其在持續高端化發展的低線城市,家庭戶數較多及出生率較高,這勢將驅動這類產品的滲透強度。 再看深一層,與嬰幼兒配方奶粉整體市場相比,當中有機嬰幼兒配方奶粉市場的增速又會更為顯著,利潤率亦較高。消費者普遍認為含有機成分的奶粉,在質量和安全標準方面都較高,因而推動了有機產品的強大需求,令中國嬰幼兒配方奶粉的有機市場份額近年顯著增長。 迎合大勢所趨,蒙牛奶業(2319)今年9月已計劃以每股12.65澳元(約相等於68.15 港元),收購澳洲有機嬰幼兒配方奶粉公司——Bellamy’s Australia Limited(澳洲證交所代號:BAL)的全部股份,終於澳洲政府上周五批准了這項收購。 由於BAL在中國和東南亞市場均具有不俗的品牌知名度,所擁有的超優質有機嬰兒配方奶粉和嬰兒食品產品,比蒙牛現有的業務板塊錄得更高的利潤率,合乎其在高端嬰幼兒配方奶粉板塊取得突破式增長的戰略,料將有利集團長遠發展。 多項國策大力推動奶業 事實上,中央政府近年亦高度重視奶業發展,推出多個政策方案,進一步推動奶業振興。包括: (1)2018年底農業農村部等九部委聯合出台《關於進一步促進奶業振興的若干意見》,建立完善以奶農規模化養殖為基礎的生產經營體系,力爭到2025年全國奶類產量達到4,500萬噸,切實提升奶業發展質量。 (2)農業農村部今年3月再頒布《奶業品牌提升實施方案》,透過加大在投融資、生產要素供給、政策扶持等方面的優惠力度,並鼓勵社會資本參與,並支持奶業品牌建設加大奶業品牌保護力度。 (3)發改委5月發布《國產嬰幼兒配方乳粉提升行動方案》,以大力實施國產嬰幼兒配方乳粉「品質提升、產業升級、品牌培育」行動計劃,目標是使國產嬰幼兒配方乳粉產量穩步增加,力爭嬰幼兒配方乳粉自給水平穩定在60%以上。 除國策大力扶持外,蒙牛於國外的認受性亦愈形重要,今年已經是連續十一年入選荷蘭合作銀行公布的「全球乳業二十強」榜單,並連續第三年佔據全球前十名;今年名列凱度消費者指數發佈的「中國市場最受歡迎品牌」第二名,並首次躋身Brand Finance的全球最具價值品牌500強。 通過品牌形象的建設、優化產品結構,以及分銷渠道的強化,蒙牛在液態奶及粉業務都錄得強勁增長,收入增速優於行業,同時線上消費者數量及線上旗艦店會員數量均創新高,商銷售收入實現60%以上增長。截至今年6月底,蒙牛收入錄得398.572億元(人民幣.下同),較去年同期增長15.6%,其中液態奶收入增長14.4%,奶粉業務增長43.8%;股東應佔淨利潤增長33.0%至20.769億元;EBITDA上升28.5%至35.116億元。 [...]