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A股通：森馬服飾　童裝龍頭地位鞏固

8月財新中國服務業PMI創三個月新高，新訂單指數創四個月高，上證深成週三(4日)低開後缺乏方向，至午後造好，尾市急升以全日高位收市。上證全日升27點，收報2,957點；深成升66點，收報9,700點；滬深300指數升32點，報3,886點；創業板指數升8點，報1,669點。上證、深成半日成交額分別為2,512億元人民幣(下同)及3,546億元。 森馬服飾（002563.SZ）上半年營收淨利雙雙實現同比增長，多家券商近日發表研報，看好公司未來發展前景。公司上半年實現營業收入82.19億元，同比增長48.57%，歸母淨利潤7.22億元，同比增長8.20%。其中第二季度單季營業收入和歸母淨利潤分別為41.02億元和3.75億元，分別同比增長35.81%和5.68%。剔除去年四季度合併的法國Kidiliz集團，公司原有業務保持快速增長。 原有童裝和休閒服業務上半年營收67.14億元，同比增長21.55%，利潤總額11.06億元，同比增長27.90%。其中休閒服業務上半年營收29.43億元，同比增長12.15%，童裝業務上半年營收37.30億元，同比增長29.98%。上半年休閒服門店數量3,858家，較年初淨增加28家，童裝門店數量5,546家，較年初淨增加253家。 繼續鞏固行業龍頭地位 廣發證券預計森馬服飾公司下半年歸母淨利潤增速有望較上半年加快。童裝行業景氣度較高，龍頭地位穩固，休閒服改革效果漸顯。東吳證券指出，森馬服飾主業發展穩健，童裝繼續快速增長鞏固龍頭位置，成人裝改革持續攻堅。公司原有業務依舊保持穩健增長，原有童裝業務同增接近30%至37.29億元，繼續鞏固行業龍頭位置。 基於優秀的利潤表現，預計公司2019年原有主業將在2018年剔除Kidiliz並表以及一次性減值影響18億元左右利潤規模的基礎上增長接近20%；2019年歸母淨利潤將達19億元左右。作為童裝和休閒裝領域雙龍頭白馬，憑藉穩健的報表有望獲得更多長期資金的青睞。 長城證券認為，從半年報來看，森馬服飾童裝增速提升, 休閒裝內生增長穩定。童裝業務增長由內生外延共同驅動。休閒裝收入增長主要由內生增長驅動。由於去年童裝、休閒裝開店數量均較多，預計今年拓店會有所放緩，並將著重促進店鋪優化及新店運營。森馬線下整體穩步增長，電商增速維持較快。電商方面頭部的巴拉巴拉優勢穩固，Minibalabala增速超100%。 [...]