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梁延浩:大選前美股多弱勢,10 月現吸納良機

最近港股成交金額回落至1000億水平以下,反影大市非常膠著,加上本周有多個重要消息落實,令市場人士不敢冒進。今天做節目是非常特別的日子,今大是TikTok 出售美國業務的死線,昨天最後關頭,TikTok決定不賣盤,改為與甲骨文組成聯盟的方式續繼美國業務,因為中國政府針對TikTok的數據分析及人工智慧等核心技術,禁止TikTok賣盤,TikTok 希望透過這樣的安排可以同時安撫中國及美國方面的求。但我個人覺得以上安排純粹買時間的策略,最終兩邊不討好。中方今次TikTok事件的態度轉趨強勁,而在目前中美貿易戰情況下,中國政府顯然認為TikTok業務與其被迫出售,不如選擇被美國政府禁用,才不致於被視為向美國政府低頭。TikTok 的事件令中概科技股要向海外擴展肯定較以往困難得多 今天同樣有另一個重要事件,根據美國政府9月15日生效的升級版禁令,為防止各大廠商向華為出售美國製零件、或使用美國軟體與技術設計的芯片,廠商如向華為供貨,須先取得美國商務部的許可證。連同美國過去針對華為5G技術的封殺措施,再加上今日生效的關鍵元件、特別是半導體禁令,15日可以說是美國徹底與華為脫鉤。屋漏偏逢連夜雨,剛剛美國晶片巨企Nvidia(英偉達)斥400億美元(約3,120億港元),從日本軟銀(Softbank)旗下收購英國晶片品牌Arm,刷新晶片業史上最大宗交易紀錄。Arm與華為合作關係密切,Arm落入美國控制之後,華為在晶片方面不排除會進一步陷入被動。「華為事件」是將中美關係推向「新冷戰」重要一步,令兩國關係變得更惡劣。 講了兩個比較負面的消息後,其實今天亦有兩個較為中性偏好的事件,一個是今晚開始聯儲局會一連兩日進行議息會議,因為今次是大選前最後一次議息會議,且看聯儲局怎樣分析當前美國經濟情況;另一方面則是蘋果將會今晚進行新產品發布會,昨日刺激了一眾蘋果供應鏈及手機零部件股份反彈,我們可以留意新產品會否為市場帶來驚喜,將決定港股手機零件股份的走勢。 最後,分享一個關於Economist 經濟學人分析模型,他們有專門的網頁追踪及分析美國大選的預測,現時拜登當選機會84% 遙遙領先特朗普的15%,如果真的如經濟學人分析的結果,由拜登當選,那特朗普將會無法連任,出現政黨輪替的局面,對美股9月、10月的走勢不利,因為根據不同分析機構的統計,如出現總統位置的政黨輪替,大選前兩個月的走勢都會較弱。現時特朗普這麼落後,故他肯定會針對中國出手以求挽回支持度,所以我也傾向保守一點,待10月中旬才開始入市,建議各位讀者現時可以短炒為主快進快出,科技股仍是首選短炒對象,其餘倉位上應增持現金留待美國大選過後才大舉建倉。今日關鍵時刻暫且不作推介,大家本周一起留意以上事件的發展來決定後市的策略。 https://projects.economist.com/us-2020-forecast/president 筆者為香港證監會持牌人士,本人並未持有以上提及股份。 [...]

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梁延浩:內銀拖低大市,是否入市良機?

昨日回落主要由於內銀放榜後,內地五大國有銀行業績受到經濟轉壞打擊,並且要為不明朗前景進行預先減值,導致撥備水平大升,昨天齊齊公布中期業績,純利普遍下挫超過一成。按季度比較,內銀的營運指標普遍惡化,資產質素轉差特別明顯,五大行不良貸款率和不良貸款餘額全部按季雙升。 有分析認為內銀最壞情況仍未到,內銀在今次新冠疫情後擔任經濟復甦的主要角色,因為上半年很多企業都無法正常營運,就算能夠營運也沒有足夠訂單,故中央要求內銀針對中小企進行放貸,無論是融資成本及放貸條件都盡可能寛鬆之下,自然對內的淨息差及壞帳做成不良影響。另一方面,監管部門容許企業延遲還息還本,推遲不良貸款暴露時間,現時內銀不良貸款率估計主要反映零售客戶狀況,若計及企業延期還款,總體不良貸款率最高峰期或要在今年底至明年初才出現。 各國現時已陸續傳來新冠疫苗成功研發至最後階段的好消息,例如:俄羅斯搶先宣布註冊全球首款新冠疫苗,連普京及其家人也成功接種、近日加拿大總理杜魯多宣布,分別與新冠肺炎疫苗研究企業Novavax及強生簽約,預訂數以百萬劑、研發成功的新冠疫苗。中國更與多國合作研發,務求在這些疫苗競賽能夠跑出。我們可基本預期今年年尾或下年年初會有疫苗上市可供大眾使用,屆時,各國重開近境,理應經濟活動逐可步回復正常。 說到那麼遠,主要想表達近日恆指多翻擧升至25800水平回落,可能各次回落都是我們一次很好的入市良機。當然放在我們面前也有不少潛在風險,例如美國大選後大市多半會出場較大幅度的回、中美緊張關係升級、中國周邊地緣政治風險升溫等,但我應為每次回調都是一個很好的買入機會。技術上看,恆指26000點阻力明顯,後市要再向上突破其實只是時間問題,簡單推敲,現時香港及內地仍未重新通關,只要香港第三波爆發能成功壓下來的話,相信很快就會彼此通關,我們可以參考澳門的劇本,澳門與內地重新通關的消息出來後,相關澳門博彩股的表現就有近20%的上升幅度,故如果香港能與內地通關,這20%的預期升幅相信很容易達到,但問題是我們沒有澳門博彩股這類簡單受惠自由行旅客的板塊,那選股上可以向那些公司落手呢? 我建議可以考慮收租股,例如:九龍倉置業(1997)持有海港城及時代廣場,兩個主力受惠旅客消費的商場物業,如果旅客重新來到香港,零售市道應當好轉,屆時以九置旗下的兩個市力商場定必受惠,建議大家可以$32以下水平分段吸納,不設止蝕,目標可看升10%至20%。 筆者為香港證監會持牌人士,本人並未持有以上提及股份,客戶資產給合持有九龍倉置業(1997)。 [...]

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梁延浩:中美矛盾持續困擾中概科網股份,舊經濟股接力推動大市向上

繼TikTok 在美國被逼出售或終止當地業務後,另一家中國互聯網巨企騰訊亦被美國特朗普政府釘上,騰訊(700)旗下的WECHAT 亦被美國當局指會涉露美國國民個人私隱,被要求停止在美業務,市場擔心針對騰訊的措施會沒完沒了;而另一家中國科網龍頭阿里巴巴(9988)市場預計將成下一個目標,一時間令投資者對買入相關中概科網股份抱較大戒心。因為市場判斷以上美國政府的相關限制措施均出於政治目的多於其他理據,故令上半年一直領漲的新經濟股份近日表現疲弱。騰訊上周縱使交出亮麗業績也無法吸引資金追奉,自上周高位回落已超過10% 仍未見反彈,後市可再觀望美國出招情況,短期中概科網股要唞唞氣。 上周開始港股的反彈,要歸功於一眾舊經濟股份,如內地消費股、餐飲股及昨日發力的內地保險股及券商股份,帶動恆生指數由24600點附近開始反彈,現時已守穩25100點水平。周末傳出中國成功註冊新冠疫苗,令市場對未來消費市道復甦打下強心針。不過,技術上恆指需升穿上周高位25490點阻力,才有較好機會向26000點進發。 筆者留意到上周五深交所計劃於8月24日創業板註冊制首批企業上市,市場憧憬刺激A股交投活躍,同時有創業板交易規則作出改革,投資者將較關注現時的800多隻創業板的股份及相關基金,日漲停/ 跌停幅度限制將從目前的10%放寬至20%,昨日消息刺激整個板塊異動。 其中,我們可以留意中金公司(3908),除受惠A股的利好因素外,中金亦是在美回流中港兩地上市的中概股首選的頂級券商。因中金剛剛宣布在內地發行新股,大規模集資265億元人民幣,對公司未來抽水的壓力大減,增加資本後,中金未來應對金融市場開放的實力將更為鞏固,建議可於$19.2 -19.4水平買入,目標$22,跌穿$18 先行止蝕。 筆者為香港證監會持牌人士,本人並未持有以上提及股份,唯客戶則持有上述阿里巴巴(9988)及中金公司(3908)股份。 [...]

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梁延浩:中美矛盾擴散至軟件商,現水平入市海螺水泥(0914)仍值博

TikTok 事件急速變化,美國總統特朗普針對性地封殺TikTok 在美業務,理由是在美國走紅的短視頻社交媒體抖音海外版TikTok是「直接向中國共產黨提供數據」的公司之一。TikTok的母公司字節跳動(ByteDance)一直否認該指控。這次美國針對中國可謂「軟硬」兼施,早前在5G「硬件」上針對華為,現在「軟件」方面也作出針對性政策對待中國軟件公司。一切緣於TikTok極速走紅,在盈收上直接威脅Youtube等美國軟件公司的地位,由年初一月按月盈收全球排名第10 ,到6 月時已超越Youtube、Facebook 等成為了當月非遊戲類最高收入軟件公司。而且TikTok 的盈收當中有相當部份是來自中國以外的國家,故令該公司成為美國針對的軟件公司首選。 相信由現在起至11月美國總統大選前,中美的矛盾只會越演越烈,投資市場波動將會加大,故現時策略都是以炒股不炒市為妙,隨著上周美股多隻大型科網企業公佈季績後,均令市場感到意外,不但如預期般不受疫情影響,更甚者盈利超出大部份分析員估計,例如:亞馬遜第二季銷售額比去年同期飆升了40%,達到889億美元,公司利潤從2019年同期26億美元升近100%至52億美元。以上情況正正反映現時疫情盈流行的情況下,值得投資的公司仍以科技及科網類股的新經濟股份為主,其他傳統經濟股份的表現可謂乏善可陳,單看昨日匯控 (0005) 慘不忍睹的業績表現就可以想像實體經濟的經營環境有多惡劣。 不過,我也喜歡在一些沒被看好的地方尋找投資機會,因為最近香港恆生科技股指數推出後,市面上提及有關類股的文章或言論多如繁星,我在這就不再添一筆了。我今日反而想講一下傳統的建材行業,相信大家都有留意到上周至今及升幅超過20%的中國建材(3323)的表現亮麗,由於升幅已多,我建議大家可以留意同類的龍頭公司海螺水泥 (0914),由於疫情關係及華南水災的情況,令各地建築動工的進度在上半年減低,但近日隨著內地復工及災情有所改善,各地動工情況已開始改善,加上水泥價格近日已有見底回升跡象。根據全國水泥網的統計,全國水泥指數在底位整固,如短期內未有再創新低,對水泥股份有一定支持作用。近日看到海螺水泥股價表現有向上突破的意欲,建議可於$60 水平買入,目標$68,跌穿$58 先行止蝕。 筆者為香港證監會持牌人士,本人及客戶未持有上述股份。 [...]

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梁延浩:A股巨量突破,中國上演金融實體脫鈎式升市

內地股市自7月1日開始連續3個交易日出現過萬億成交金額的市況,昨日達至1.5萬億成交金額。資料顯示,上一輪牛市在2014年12月5日首次成交金額突破1萬億元,2015年4月8日首次成交額突破1.5萬億元,並在2015年5月28日達到2.35萬億的歷史峰值,由1.5 萬億成交起計算,為期近2 個月的時間維度的升市,之後的劇本大家都熟識了,至當年6月15日上証見頂,一路下跌至2016年1月下旬2760見底才緩緩重展浪。 為何昨日大升市,今天筆者要講一堆掃興的數字,就是要提醒大家所有升市最後都會出現回落,但今天我們要擁抱中國新一輪牛市的泡沫。中港股市都出現帶量上升的情況,而且是巨量上升,可見市場資金是蜂湧流入中港股市,市場一時間對股票的需求急增。從供求的定律來看,現時市場對股票是求過於供,我們一於跟風入市,現階段不是以畏首畏尾的方式入市。「2508」億成交我相信不是一般散戶投入的結果,很大機會是機構投資者,在下半年急於步署於股市,因為很多基金經理在上半年都就經濟數據不理想,而只投入低比例的資金參與股市,隨著美國、南美、印度及俄羅斯等的疫情失控,令資金忽然找上中國作為避風港,故這輪舊經濟股獲得較多資金流入。 隨著內地股市突破2019年高位,有望挑戰2018年的高位3757點,整體股市大幅上升對個別板塊有明顯幫助,例如:證券直接與股市交投有很大相關,保險板塊則隨著手頭上的持股水漲船高,同樣受惠而令保險股股價上升。但今日我想推界一隻平當很少人提及股份,就是香港土炮的惠理基金(806),為什麼我要介紹他給讀者留意呢,因為當中港股市突破高位的同時,亦代表惠旗下的基金產品很大機會上漲至可以收取表理費。故後我估計惠理很大機會今年有一筆可觀的表現費入帳,故現時追入也未算太遲。昨日我特地去查一下他們王牌基金的表現,可惜估值只計算至7月2日,但可以看到該基金的3 類單位的年被至今表已恢復正回報,更大幅跑贏恆指表現,如加上過去幾天的升市,我想回報可能接近10%水平,故提早買入惠股份,可安心等待盈喜的出現。如出現回調可考慮在$4.5 買入,跌穿昨日低位$4.1方止蝕離場,目標持有至年底。 筆者為香港證監會持牌人士,本人及客戶未持有上述股份。 [...]