吳老闆週記

【吳老闆週記】: 港府應谷不應縮,雖然財赤將高達3,000億元,但應繼續派錢

吳老闆週記(9月17日) .中國疫苗若能研發成功,雖然不能賺大錢,但能加強外交關係。 .疫情令中國經濟增長領先,加上人幣升值,2023年GDP超美。 .港府應谷不應縮,雖然財赤將高達3,000億元,但應繼續派錢。 中國研發疫苗有後着 港府派錢應谷不應縮 新冠病毒疫情在本地的第三波爆發,終於有所緩和,本週二(15日)是自7月初以來首次錄得零本地新增確診,本週五(18日)將放寬防疫措施,包括酒吧、卡拉OK重開,以及食肆晚市延長至午夜12時等。 不過,隨着病毒在冬季更容易傳播,港府預期到時將會有第四波爆發。因此,疫苗的面世就顯得更重要,對香港如是,對全球亦如是。現時全球共有9款疫苗已進入第三階段臨床測試,當中,中國佔了5款,內地疾控中心預料,最快11月普羅大眾便可接種。 大陸在疫苗研發上佔據着領先的位置,反映內地投入了大量人力物力於此,原因有三。首先,是疫情嚴重打擊經濟,成本太重,因此需搶時間研發疫苗,才能避免當疫情重來時再度重創經濟。 低價賣疫苗加強外交 此外,就是內地生產力強勁,習慣了生產,效率十分高;一旦研發成功,很快便可量產,繼而低價賣給全世界。除了發展中國家,發達國家也會買,就像口罩一樣。 中國雖然不會因此賺到大錢——以全球人口78億計,就算有一半接種中國疫苗,100人民幣一支,也只是3,400億人民幣罷了,然而,卻會加強外交關係,且看美國若然成功研發疫苗,會以十多美元一支的價錢賣嗎? 況且,疫苗市場也是「贏家通吃」,誰先跑出,誰便得到整個市場,市場將會選擇最有效者,而據內地專家所說,中國疫苗的效用長達1至3年,所以現時雖有9款疫苗正在競賽,但估計最後只有兩、三款可以留低。 2023年超越美國 事實上,今次疫情突顯了中國的應變力、競爭力,在防疫抗疫上全球首屈一指,在經濟反彈力度上亦領先全球。近日人繼續在國內,眼見飛機航班爆滿,大城市中心區市道暢旺,唯獨二、三線城市行得較慢。惟其如此,疫情已足夠令美國經濟讓賽起碼5年。 數,是這樣計的。未有疫情前,中國經濟按年增長6%,比起美國的4%,一年只領先兩個百分點;疫情爆發後,內地估計今年仍會錄得2至3%增長,明年更可達到8至10%,反觀美國今年卻預計萎縮10%,明年則增長4%,一來一回,兩年加起上來,中國便領先了美國16個百分點甚至更多。 這還不特止,計及人民幣轉強,兌每美元離岸價已由今年最高的7.1964,回落至本週三(16日)最低的6.7603,共升值了6.4%;依此看來,隨着美國去年GDP為21.7萬億美元,中國按照年平均匯率折算則為14.4萬億美元,不計今年的兩年左右,即2022年底至2023年中,中國的名義GDP便會追過美國,成為全球第一,難怪特朗普如此發茅。近日就有報道指,美國憑藉買入巴西公司,壟斷大豆市場,繼而抬價賺大陸錢。 在貿易戰線外,美國在科技戰線上也是毫不手軟。針對華為的禁令——全球廠商若向華為出售採用美國技術或設備設計或生產的晶片,須先取得美方批准,本週二已生效。華為沒了晶片供應,可能會死,因為靠自己需兩年至搞掂,而在科技世界裏,兩年是很長的時間,會輸很多。 至於逼令TikTok美國業務「非賣則倒」,表面上美國態度似乎有所放軟——將交易限期延遲到本週日(20日),並可能批准無需賣盤又無需倒閉,而是將甲骨文列為「信任技術夥伴」,但實際上,TikTok的技術,始終會因此傳到合營公司的手中,換句話說,甲骨文得以進軍全球短視頻市場。 派錢應派到明年3月 中美角力固然需要關注,本地經濟如何振興亦很重要。本欄一再強調,「健康碼」要快快搞掂,恢復香港與內地的人民往來;當中,與澳門的互通尚且事小,因為前往當地都是賭錢與旅遊罷了,與大陸的互通卻是大事,因為關乎生意的營運。中小企礙於規模,礙於人手,較難調動,被大公司搶去不少佔有率,極度慘情。可是,港府卻遲遲未能落實措施,管理十分「水皮」,拖累經濟奄奄一息,生意人怨聲載道,打工仔人心惶惶,若有一人一票投票,肯定「隊冧」這個政府。 淨計香港與廣東省的人流,疫情前每日便達幾十萬之數,因此,只要恢復中港人民的往來,就撐起了本地經濟基礎,有了最基本的反彈條件,例如航空業,未救到國泰,都救到港龍,下一步才搞與其他地方的互通。 另一邊廂,港府還應繼續派錢,雖然財爺預計,今個財年財政赤字或達3,000億元,但亦不應縮。且看內地的經驗,4、5月已控住疫情,到9月經濟才反彈,即是需時4、5個月。因此,港府應掟錢掟到明年3月,掟多1,000億元左右,反正大把錢,財政儲備還有逾8,000億元。 南華證券錢莊 觀乎A股與港股的表現,正反映出市場認為,美國在貿易戰、科技戰上,大勝中國;就算世貿組織本週二裁定,美國對總值2,000億美元中國進口貨品徵收關稅,違反世貿規定,市場都無反應,因為相信美國也不會理會。 往後的中美關係,還看11月3日舉行的美國總統大選。雖然民主黨候選人拜登的支持度仍然領先,但觀乎其老態龍鐘,比起特朗普的精神奕奕、口誅筆伐,似乎未必能夠勝出。 除了中美,中日關係也值得留意,事關日本剛選出了新首相菅義偉,就算他與安倍同屬自民黨,其新公布的內閣名單亦有多達8人留任,但對華態度卻是個人取向,且看日後日本會否親北京多一點? 其實,內地經濟正大反彈,個別板塊表現標青,例如此前提到的內航股,過去兩、三星期升了不少,但相信還未升完;又例如上期提到的內房股,本週二亦有動靜。 每週一股——東方航空(00670) 內航股過去幾週大發神威,本欄投資組合中的東方航空(00670),一個月前尚在3元的水平,本週三已升到3.77元,不過,隨着內地經濟大反彈,十.一國慶黃金週還會再谷一浸,相信升勢有餘未盡,挑戰5元大關亦不出奇。 事實上,民航局計畫司副司長張清指出,國內航空客運市場加快恢復,8月共完成4,535.1萬人次,已恢復至去年同期八成以上,並超過今年1月份,是今年以來月度國內旅客運輸規模的最高值;反觀國際航線,旅客運輸規模卻持續處於低位。8月份完成旅客運輸量18.9萬人次,按年下降97.3%,日均運輸約6,000人次。 根據東航最新公布,8月份載客量854.48萬人次,按年下降28.2%;其中,國內航線下降14.9%,即是回復到去年同期的八成半。按照目前態勢,相信9月份國內航線載客量將可超越去年同期。 至於貨郵載運量,8月份則按年下降27.7%;當中,國內航線與客運差不多,下降14.6%,國際航線則優於客運,下降54%。 [...]

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【吳老闆週記】本地疫情勢成過去 控好人流經濟反彈

吳老闆週記(8月27日) .香港現時很多事情都很政治化,就連防疫抗疫亦然,檢疫應該人人做。 .斷絕了傳播鏈,相信本地不會爆發第四波,下一步便是搞「健康碼」。 .隨着螞蟻集團的發展,以及其他公司上市,馬雲5年內或成全球首富。 本地疫情勢成過去 控好人流經濟反彈 警方對反對派人士的拘捕行動一浪接一浪,繼前週一(10日)以涉嫌違反《港區國安法》等罪名,拘捕了黎智英及周庭等10人後,本週三(26日)再一口氣拘捕了16人,當中包括兩名立法會議員林卓廷及許智峯,前者涉嫌在去年7月21日元朗事件觸犯暴動罪,後者則涉嫌在去年7月6日屯門公園刑事毀壞等。 去年的七.二一事件,有白衣人,也有黑衣人;從新聞報道所見,前者固有聯群結隊,後者也有撩事鬥非。至於警方,則不知是有心抑或無意,偏袒了當地的一方。不過,正如在北角一樣,警方必定與福建幫較熟稔,在元朗,自然與鄉親派較緊密。因此,是否單單黑衣人的出現,就構成了暴動?整件事情的來龍去脈,需要整理出一個所以然來,否則很難服眾。 本欄早已指出,就算沒有《港區國安法》,只靠現有法例,例如暴動罪,便足以對付反對派,令其出來搞事的成本大大提高;回看公民黨,就相當醒目,極少走在社會運動的前線。 為他人着想 人人檢測 香港現時很多事情都很政治化,就連防疫抗疫亦然。所說的是全民檢測,竟然也有人甚至連醫學專家也反對,認為成效存疑,以及擔心私隱問題等,直言不會參與。 其實,淨計為了親戚朋友、隔籬鄰舍,以及公司同事着想,已應該人人都驗,抽出無病徵的隱性患者,以免在社區傳播,加上不用付費,何樂而不為? 至於成效,全民檢測在內地就很有成效,北京如是,大連亦如是;重點並非在於驗出了多少個百分比的民眾患病,而是斷絕了病毒在社區的傳播鏈。當然,內地成功控疫的原因之一,在於其追蹤系統非常厲害,每個人去過哪裏都一清二楚,但其實香港比起其他地方如新加坡已不算差。 香港人該學不學,學了美國衰的一套。但值得注意的是,這可是疫情來的,會死人的。的而且確,在從前的世代,有瘟疫爆發,死很多人,可能被視為自然的淘汰,尤其是病死的,多數是老人家;不過,現今世代已大不同,情況複雜得多,事關疫情嚴重打擊經濟。 多捱1個月 將見曙光 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成:航空股受貶值深壓非航運

特朗普再一次要在中美經貿磋商之前要對華輸美商品分段加徵關稅,此一宣戰頓使人民幣對美元中間價於2019年5月7日急挫270基點,低報6.7614,為2月12日以來最大的跌幅,相信此對業務以美元計算貨幣單位的中企有深重壓力,特別是航空集團,而航運業所受的壓力似乎未如預期之大。 以公司企業的2018年財務報表作評釋,便足見(甲)內地的航空企業受人民幣對美元變異有十分重大影響,特別是(一)匯兌虧損,中國國航(0753)於年內為23.76億元(人民幣,下同),相對於2017年有收益29.38億元,來回相去53.14億元,純利73.5億元和略增1.52%,已是三大內地航空股最佳業績表現,而南方航空(1055)的匯兌虧損為18.53億元扭轉上年有收益18.01億元之況,和東方航空(0670)匯兌蝕21.91億元。 與匯兌有相當密切關係的是(二)航空集團在以購買航機為資本投資。三大內地航空集團現時仍然是以購買波音、空中巴士的商用航機,都涉及外匯,該深受人民幣貶值之困。中國國航擬於2019年作出的資本投資241.07億元(人民幣,非美元作計劃使用的貨幣),2020年及2021年分別為156.65億元與65.19億元。 還有(三)燃油成本,在中國境內可用人民幣結算,但國際飛航就得以到達目的地的美元,加上遠航耗油多,故中國國航去年燃油成本384.81億元同比增35.2%、南航429.22億元升34.9%和東航增336.8億元提高33.86%。 再選出(乙)以集裝箱航運為主的中遠海運(1919)於2018年有匯兌收益5.14億元,遠多於2017年的3,583萬元,乃因(I)可在境內購買船隻,理由為中國的造船工藝佳;(II)對美國的航運業務,只佔整體比佔25.84%,而歐洲佔22.5%、亞太及中國分別佔19.61%及21.34%,人民幣對美元匯價下跌,並不等於同樣對歐、亞貨幣處弱方。 港市急挫後稍彈勢仍差 即使恆生指數5月7日收盤彈153.02點,卻只是之前一日大跌871.73點的17.5%,陰陽燭日線圖由大陰燭轉陽燭陀螺,即日市中、短線技術指標迅告仍然差勁。大市的初步阻力為29,430和29,534,往上有29,620、29,639、29,818和29,967而跌市的裂口頂30,082是十分強橫阻力,如失28,956,甚至28,761至28,663,以至28,559至28,551,或而28,382。中美的經貿磋商存困和變數甚多,相信香港、紐約以至環球股市都有可能出現大幅波的向上或向下波動,投資者不宜掉以輕心也。 [...]

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【港股專家】李慧芬:票價市場化,東方航空(0670)盈利增

東方航空(0670)此前公布1月份運營數據,載客量910萬人次,按年增加2%。其中,國內及國際航線分別上升3.6%及下降5.8%。1月份,貨郵載運量增加3.5%,國內及國際航線分別增加0.9%及12.1%。貨郵載運率33.1%,下降0.42%。月內,公司引進1架A330-300飛機,退出1架B737-700飛機。1月止,共計擁有627架飛機。 據《東方航空報》報道,近日東航集團與萬科企業(2202)簽署戰略合作框架協議,雙方依托各自在航空、地產領域的資源和品牌優勢,建立長效合作機制,發揮協同效應。根據協議,雙方在航空客運、房地產、品牌宣傳、金融等領域開展深度合作,實現業務互補和整合聯動發展,積極培育雙方新的利潤增長點。 《新華社》報道,因天氣關係,當地海事部門表示瓊州海峽於昨晚7時10分後停航。報道亦指,海南島往內地城市機票價格自年初二(17日)起上漲,昨日由三亞前往廣州、北京,哈爾濱等地機票價格均升至逾1萬元,部分更升至近2萬元。今天前往北京、上海、武漢及重慶等城市的機票亦已售罄。另據《華商報》報道,三亞往西安機票供應緊張,3月1日前經濟艙位爆滿,只餘公務艙或頭等艙,票價均在1萬元以上。海口往深圳機票亦漲價至5,000元以上,如經貴陽中轉的機票更漲至1.23萬元。 因今年推進的票價市場化改革政策將主導未來兩年航空公司的利潤上漲,加上民航局為提升正點率推出的對機場航班時刻同比增速的限制,使行業具有長期性結構性上行可能,因內地政府放寬機票定價等政策提升行業議價能力,行業具更佳的盈利可預見性及股本回報率有望提升。未來兩年行業股本回報率將反彈至17%。 建議增持內地航空股,首選東方航空,投資者可於6.50元左右買入,目標7.8元。 [...]