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【港股專家】林家亨：擁江戰略帶來杭州新機遇，眾安（0672）「地產龍頭」可留意

近年內地城市杭州的發展迅速有目共睹。去年成功舉辦G20峰會，令杭州城市建設水平整體上了一個台階，進入二線強城市之列，或稱為新一線城市。2015年，杭州一舉獲得2022年亞運會的舉辦權，這是杭州難得的戰略機遇期，大規模的城市建設如地鐵、高鐵、高速公路等正在進行中。從城市規劃來看，杭州推進擁江戰略發展，以錢塘江為主軸，打造「沿江開發、跨江發展」升級版，實現跨江發展向擁江發展的大跨越。今年，浙江省提出預仿效粵港澳大灣區，研究建立杭州灣大灣區，杭州將成為灣區的中心城市之一。 杭州發展戰略的前景令人期待，而更值得人憧憬的是，被稱為杭州「地產龍頭」的眾安房產（0672.HK）發展空間巨大。其母企眾安集團自1997年成立以來，經歷20年發展，成為集住宅開發、商業地產、文化、旅遊、大健康、社區綜合服務等為一體的多元化產業集團。 據今年八月公佈的中期業績顯示，眾安房產盈利增長16.8倍至人民幣4.3億元，業績高速增長的同時，值得一提的是，中報顯示淨資產負債比率約29%，是房地產企業中偏低的水平，財務狀況穩健，有加槓桿提高增速的空間。中報公開數據指土地儲備約570萬平方米，足以維持公司未來三到五年的發展。其以浙江本土市場為核心，率先進入合肥、淮北等長三角地區主要城市，在當地持有不少低成本、優質的土地儲備，建立了穩固的品牌優勢，在眾多房地產公司中脫穎而出，更可於杭州的擁江發展戰略中得益，帶來更高的毛利。 由於擁江戰略將擴大杭州的城市發展空間版圖，對原來相對欠發達的錢塘江南岸，包括蕭山地區有巨大的帶動作用。2017年初蕭山拍賣土地樓面價超過了3萬元人民幣，而據此前市場數據，眾安在蕭山平均成本只人民幣一千多元每平米，土地增值空間很大。 杭州自去年9月開始一直上走，到今年1月出調控措施，但仍然為熱點城市，樓盤直線上漲。 其次餘姚等長三角三四線城市因經濟增長基礎較強，將會是眾安房產增長動力。眾安房產的歷史拿地成本非常低，資產重估增值空間較大，目前市值相對於其NAV價值仍有較大折讓。眾安房產目前股價低估，投資者若有意持有內房股，建議吼低買入。 [...]