博客

Jupiter :金星巨蟹,宅概念繼續炒起

上星期恒指曾挑戰20天線升至25,201點,惟未能企穩,兩日間跌逾千點至24,167點的支持才略告反彈,一周收報24,531點,周線呈十字星待變型態。 大市沒什麼看頭,應當繼續炒股不炒市,就讓我們跟進一下這個月獅子座相關行業個股的表現。濠賭股當中,本欄常提及的銀河娛樂(27)於觸及區間底部49.65元後輾轉回升,股價創近10日新高,澳博(880)也同樣穩步上升,於上周五也創出近10日新高。 至於運動用品股也表現不俗,李寧(2331)從7月22日太陽進入獅子座起計,已經升了超過10%,安踏體育(2020)走勢則比較反覆,但也升了4-5%,相對倒跌了2%的恒指,在此市況下個股表現已算相當不俗。 除了獅子座相關行業外,因為金星剛剛進入了巨蟹座,可以再度留意一眾跟家居服務、物業管理、超市、食品之類的個股。這些「宅概念」個股,無論在疫情持續的環境,還是星象的啟示,都同樣利好。 例如華潤啤酒 (0291)已升了一段時間,現時橫行整固中,看可否守$49的支持後再度破頂。至於香港電視(1137)及日清食品(1475)的業務最符合疫情下的宅概念,業績亮麗,但已飛升了一段時間,若只是坐金星巨蟹的順風車需注意選取入市位。物管類的雅生活服務(3319)持續處於上升軌中,如突破$47.35的一周高位,股價有望再上一層樓。 [...]

博客

黃偉健:李寧(02331)復甦在望

李寧(02331)為內地知名體育運動用品品牌,主要設計、生產、製造及銷售各類型之體育運動用品,包括鞋類、服裝、器材及配件等。集團除了自身核心品牌李寧外,還營銷售多個自有品牌、特許經營及與第三方合作之品牌產品,包括紅雙喜、AIGLE (艾高)、Danskin 及Kason (凱勝) 等。 集團2019年度業績強勁,全年總收入為138.7億元人民幣,按年增32.0%,毛利約8.1億元人民幣,按年增34.7%,純利約15億,按年增109%,每股基本盈利61.94分人民幣,按年增109%,整體表現勝預期。 以收入分部來看,集團鞋類收入為60.9億元人民幣,按年增32.3%,佔比43.9%,服裝收入71.1億元人民幣,按年增33.7%,佔比51.2%,器材及配件收入則為6.7億元人民幣,按年增13.6%,佔比4.9%。 集團整體毛利率亦提升1%至49.1%,淨利率則提升4.0%至10.8%,營運現金流亦增加110%至35億,整體同店銷售錄得10-20%增長,新品的線下零售流水亦綠得20-30%之增幅,無論是財務表現及營運效率均有所提升。 集團銷售網絡覆蓋全國,其擁有特許經銷商銷售點為6,225個,直接經營零售點1,325個,總計7,550個,其中內地北部佔比較多,達3,452個特許經銷商銷售點及501個直接經營零售點。在渠道方面,集團亦不斷優化,開設更多時尚店,包括去年新開設97家李寧時尚店,及在廣州、澳門和重慶開設首批時尚旗艦店。此外,集團電子商務渠道收入去年亦有40%增長,已連成線上線下銷售網絡。 集團強勁之表現主要受惠於內地對體育動用品需求不斷增加所致,加上集團其品牌故事在內地深入民心,亦提升集團品牌吸引力。此外,畢竟消費是推動內地經濟增長主要動力,內地在過往數年不斷推出各項政策支持消費類的體育運動行業發展,體育運動已成為內地一大文化活動,集團作為行業領先企業之一,受惠程度自然也會較高。 內地新型肺炎疫情漸漸受控,多家企業已復產復工,各地經濟活動重開,集團的零售店舖亦已重開逾95%,疫情對集團的影響已成過去,相信未來第二及第三季度將會有望回復常態,相信集團股價近月下跌幅度基本已反映疫情所帶來的短暫影響,近日股價亦已見底回升,升至接近歷史高位,料在內地消費市場復甦情況下,集團股價將可繼續上升。   筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。 [...]

股市

窩輪專題:李寧(2331)盈利前景正面 趁調整開CALL

李寧(02331)自升上27.65元高位後便反覆回落,近日股價在25元水平整固,由於公司基本面強,料股價整固完有機會挑戰30元關口,故不妨趁機開CALL。 李寧截至今年第三季度同店銷售額(營業超過一年的實體店;不包括李寧 YOUNG系列)增長10至20%高段(第二季度約為10至20%中段)。整體零售額增長30至40%低段(第2季度增長20至30%低段)。此外,2020年2季度訂貨會按吊牌價計價的訂單金額按年增長10%至20%低段。 由於同店銷售增長理想,增添市場對公司全年盈利信心,而中金由於對李寧率收入和利潤率改善的信心增加,決定將公司2019年和2020年每股盈利預測分別上調3%和6%,各至0.59元和0.73元人民幣,分別對應按年增長92%和23%。該行指,目前李寧股價對應今明兩年市盈率各40倍及33倍 ,考慮盈利預測調整和估值切換,該行將目標價格上調35%至29.34港元,此相當預測2020年市盈率36倍,但考慮公司年初至今的估值重估,維持對其「中性」評級。 中金指,線下批發和直營門店的同店銷售業績均增長10至20%低段,電商實現50-60%中段的增長。該行預計將利好利潤率改善:線下直營門店有望受益於經營槓桿;批發業務方面,在零售商盈利能力改善的情況下,該行預計銷售回扣將有所下降。 銷售增長理想 摩根大通發表亦指李寧第三季業績正面,零售銷售及同店銷售增長均有所加快,表現略為好過該行預期。更令人鼓舞的是,折扣及庫存水平均按年有改善,相信品牌資產是其強勁業績的主要推動力,因為「李寧」品牌如今已被公認為具有中國特色及與體育概念融合的運動服裝品牌。 摩通相信,公司在改善產品、渠道效益及供應鏈方面的努力將會為未來三年的毛利率擴張帶來支持。將其目標價由原來的26元上調至31元,維持「增持」投資評級,李寧仍是該行在中國運動服裝品牌板塊上的首選。 另外,集團附屬李寧廣西與委員會訂立投資協議,有條件同意投資供應鏈基地以生產、包裝及研發高端運動裝備,最高投資額約為15億元人民幣,而該項目須待李寧廣西成功透過招拍掛程序投得土地使用權後方可進行。 李寧盈利前景正面,近日股價回調正好提供開CALL機會,相信股價整固後會再次挑戰30元關口。 [...]