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朱紀菲:偉志控股(1305)打入中國5G半導體市場 最景氣行業惹憧憬

偉志控股 (1305.HK)最近兩年一直在其財務報告中透露可能進入半導體行業的消息,去年透過以零件貿易模式初步踏入行業,今年更完成半導體記憶體封測設備的收購,似乎部署多年的計劃終將在今年這個最完美的時機實現。集團主要從事製造及買賣發光二極體 (LED) 背光及LED照明產品,及提供高科技電子零部件及產品採購業務 ,於3月26日傍晚公佈2020全年業績,股東應佔溢利約3,096萬元,較2019年約3,715萬元倒退16.66%。就2020年分為上下半年溢利表現,則分別倒退40.12%和6.74%,疫情令環球經濟活動大減,偉志控股出現溢利倒退無可厚非;但已印證集團業績於下半年已見大大改善。 相信LCD顯示器將被安裝在更多的日常應用中,甚至是安裝在以往無屏幕顯示的設備上。可望在上述利好營商環璄中今年展現強勢增長。於4月19日收市后發佈的2020年報顯示,國際貨幣基金組織預期2021下半年全球經濟將見強勁復甦,偉志控股正面方向發展,將繼續與海外客戶保持緊密聯繫,以尋求更多潛在機會。 2021最景氣半導體行業再上高峰 根據中國工業和信息化部的數據,於2021年中國5G電信網絡基站數量可望達120萬個以上,進一步推動全國5G網絡基礎設施建設及應用。中國在5G網絡的規模及覆蓋範圍方面處於領先地位,在5G部署中所有新的芯片、晶片、存儲芯片組件都是必不可少的,預計5G的採用將為半導體行業提供動力。偉志控股涉主展出居家辦公及隔離措施情形下,今年各類電子產品需求猛增,疫情管控措施及當地其他條件限制,晶圓廠頻傳停工,導致上遊資源緊缺,使本已十分稀缺的晶圓成為更加搶手的材料,將近年一直頗被看好的半導體行業再次推上高峰,成為2021年最景氣行業。 集團未來惹憧憬 股價望再升 由此看出集團未來前景更令市場憧憬。其半導體分部的生產線暫未正式投產,看到基本面優勢暫未在股價上體現。而按今年溢利可望增長,業績表現將反映在股價之上。股價已回到2月上旬水平,而去年每股盈利為0.1428元,計出市盈率僅3.99倍,參考過去三年 (2018至2020年) 市盈率介乎2.21至7.94倍,平均值為4.93倍,每股合理值不少於0.690元,較0.570元經已產生潛在升幅為21.05%。參考過去三年每年最高市盈率介乎5.29至7.94倍,平均值為6.71倍,每股合理值將提升至0.940元,較現價0.570元高近六成五,可具中長線投資價值。 [...]

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朱紀菲:京東物流(2618)將上市超購逾700倍 焦點長線之選

市傳已久的京東(9618)將分拆上市的京東物流(2618)已於上周五(21日)截止認購,本周五(28日)將正式掛牌。京東物流聯席保薦人為美林、高盛及海通。全球發行約6.09億股,香港公開發售佔3%。招股價介乎39.36元至43.36元,每手100股,入場費4,379元。據指,京東物流錄得約137.3萬份認購申請,凍結資金5,731億元,公開超額認購逾700倍。據招股書顯示,若公開發售認購倍數超過63倍或以上,則觸發回撥機制,令香港公開發售部分佔比最多由3%增至9%,即街貨增至54.82萬手。網更傳有券商以每股64元的暗盤價,放售60萬股京東物流,較40.36元的招股價高58%。若成功交易,每手(100股)賬面賺約2,364元。 據公司最新資料顯示,京東物流終結束長達十三年虧損,根據非國際財務報告準則指標,2020年全年經調整盈利達17.1億元(人民幣),對比2019年同期虧損9.24億元。京東物流去年全年收入達733.75億元,按年增長47.2%,毛利按年增長83.4%至62.94億元,毛利率為8.6%,較去年增加1.7個百分點。 雖京東物流預計,今年首季度的毛利率將會遠低於去年同期,因公司的員工成本、業務投入增加等因素所致,而公司中短期會優先專注於市場擴張,因此預計今年全年的淨虧損金額會繼續增大。不過,截至去年底,公司的現金及現金等價物達63億元,定期存款為36億元,經營活動所得現金淨額為102億元。 從基石投資者的認購規模看有相當吸引力。合共引入8名基石投資者,8名基投認購規模達49.56%,而且今次基投實力雄厚,不乏大型外資行,包括軟銀、淡馬錫、黑石等。反映機構投資者對公司前景具信心。 京東物流近年經調整盈利有所改善,2020年更錄得17億元盈利,可望中長線是不俗的發展。京東物流招股規模龐大,基石投資者有相當實力,認購果然十分火熱,短線來說,如現市況配合,上市後股價能大幅上升之勢。不過需跟港股成交額度走勢,可先看暗盤炒賣情況,建議長線持有為佳,而目標可上望100-150元。 [...]

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朱紀菲:360數科(QFIN)表現亮麗

360數科(英文360 DigiTech, Inc., 上市代號QFIN)為國內知名資料驅動、人工智慧賦能金融科技平臺,旗下產品包括360借條、360小微貸、360分期,為360集團的金融合作伙伴。360數科能針對金融機構業務痛點,打造智能運營平台、智能投放平台、智能風控平台與智能貸後平台,並以語音智能機器人幫助金融機構實現與億萬用戶的對話,助力金融機構向數字化、智能化轉型升級。 公司作爲唯一一家以「0安全漏洞」通過檢測的企業,位列15家通過安全檢測的工信部信通院APP信息安全測試名單,公司近期在美股表現亮麗,值得長期留意。 公司採用輕資本模式,資產質優回報高。360數科將自身承擔信用風險的貸款業務和自身不承擔信用風險的平台業務分開披露,自身不承擔信用風險的平台業務就是所謂的「輕資產」模式,在這種模式下,平台僅做導流和技術輸出,收取相應的服務費。 2020年第4季,輕資本下交易額為219.35億元,按年上升87.4%,佔比34.1%;近期單月新促成交易量佔比已經超過50%,利潤質量得到大幅提升,金融科技戰略升級取得裡程碑式進展。 業績方面,公司2020財年收入135.64億元(人民幣、下同),較2019年92.2億元增長47.1%;上季收入按年增長39%至33.4億元,NonGAAP(非公認會計准則)淨利潤增長155%至13億元。 用戶數據方面,截至去年底360數科累計注冊用戶1.63億,按年增加2成,授信用戶3086萬,按年增加25%。2020年全年,360數科促成交易2467.58億元,增長24%,截至去年末,促成交易餘額920.75億元。2020年用戶復借率高達86.5%,比2019年的71.8%有顯著提升。 累計註冊用戶逾1.6億 在使用者資料方面,360數科累計註冊用戶約為1.63億。僅去年一年,平臺就促成交易達2467.58億元人民幣,同比增長了24%。截至2020年底,促成交易餘額為920.75億元人民幣。2020年用戶複借率達86.5%,(2019年: 71.8%)。 政策驅動利好金融科技 360數科與包括國有銀行、股份制銀行、城商行、持牌消費金融公司以及信託公司在內的各持牌機構合作,並不在民間借貸監管的範疇內,而該監管自今年1月1日起施行。規範民間借貸釋義,對持牌的金融機構來說,可以充分享受明晰政策下的市場利好。 就在四月中旬,哈爾濱銀行消費金融公司與360數科在北京雙方簽署戰略合作協定,基於各自優勢和資源,在金融資產、金融科技和數位化建設等方面達成戰略合作。此次戰略合作,雙方將會在鞏固現有各項業務合作基礎上,根據新的行業形勢,結合各自優勢,整合產品、客戶、風控、大資料和金融科技等能力與資源,探索數位化金融服務新生態,為客戶提供更好的普惠金融服務。 [...]

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朱紀菲:360數科(QFIN)無限商機 金融科技開拓新高度 

提到之前螞蟻集團被叫停於香港上市,不過毫無置疑小微貸款於內地高度發展,全靠第三方金融科技平台有效解決,客戶和金融機構的信息不對稱,也有助提高配對的效率。這可根據統計中國小微貸款市場規模約50億元人民幣,有超過50%的需求未被覆蓋。 雖然螞蟻上次上次未能成功,但預計勢必捲土重來,而隨著電商業務蓬勃,消費金額也會是中小微貸款的藍海。內地兩大巨頭,騰訊和阿里巴巴都有自建的金融平台,也涉足了小微貸款市場。 第三方金融科技平台,美股中概股中也有一支360數科(QFIN),360公司在電腦系統和殺毒軟件上已非常出名,360數科 360 Digitech正是360集團的金融平台,針對金融機構的業務痛點,以建構人工智能驅動的金融科技平台為公司業務,並以語音智能機械人幫助金融機構與過億客戶的對話,幫助金融機構走向數字化、智能化。打做智能營運平台、智能投放平台、智能風控平台與智能貸後平台。 360數科作為唯一一家以0安全漏洞通過檢測的企業,位列15家通過安全檢測的工信部信通院APP信息安全測試名單,以自身的優勢,自主研發Argus系統,發揮三大核心功能,為金融機構防禦風險,反欺詐、信用評估和風險預警,成功攔截新型風險人數超過100萬,保護資產超過800億,日挽資產損失率超過1000萬,為金融機構提供一站式解決方案。 而且360數科也被多間大行支持,多家券商包括中信里昂、華興資本、大摩、海通等,也看好公司輕資產的業務模式,通過風險管理和不斷改盡算法去提高轉化率,減低公司自身的信用風險。集團將自身承擔信用風險的貸款業務和自身不承擔信用風險的平台業務分開,不承擔信用風險的平台業務只收取相應的服務費,只做導流和技術提供者,所需資本不用很高,輕資產模式,在這個條件下,2020年四個季度,交易總額為219億元人民幣,同比上升87.4%,佔比34.1%,近期單月新促成交易量佔比已經超過50%,交易量增加,邊際利潤可以得到提升。 特別一提是,國家政策利好公司的業務,明確政策下,對持牌的金融機構來說是好消息。公司主要和有牌照的金融機構合作,包括國有銀行、持牌消費金融公司及信托公司等,並不在民間借貸監管的範圍,以最新規範民間貸款的政策考慮,也對公司業務增長有正面作用,小微貸款市場,將會有助推動公司業務增長,雖然近來中概股在美國市場受挫,但公司強勁業績和穩定業務收入,可以抵銷短期市況波動。有興趣此類的投資者,可加關注。 [...]