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李慧芬:日本推經濟支援計劃,日圓逐步走軟

除中國以外,全球新冠疫情並沒有放緩跡象,根據共同社報道,昨天日本首相安倍晉三在有關新冠肺炎疫情的會議上,向7個都府縣發佈緊急事態宣言,包括東京與大阪。 截至4月7日,東京累計確診病例1,195;而大阪則有481例。 日本7個地區進入緊急狀態,為期一個月,由4月7日至5月6日。對象地區為東京、神奈川、埼玉、千葉、大阪、兵庫、福岡7個都府縣。安倍較早前表示,不會像外國一樣實行「封城」措施。 根據地方政府實行的緊急事態令,地方首長可推行干涉民眾個人權利的措施,包括可要求他們留家中、取消公眾活動、下令關閉學校、百貨公司、健身室、酒店與戲院等。不過如商戶不配合,部門可對其發出「指示」,其含義比「要求」更有力,惟對於拒絕照辦的人,不能對其實施懲罰,故此緊急狀態的效用也引來質疑。 另外,共同社也報道,日本政府公布總額108萬億日圓(約7.6萬億港元)經濟支援計劃,包括向受影響家庭及企業發放逾6萬億日圓(約4,261億港元)。 此前東京奧運已經推遲到明年7月,變相令日本出現一定程度的損失,再加上今次新冠疫情,日本政府大舉派錢,日圓將反覆偏軟。從走勢圖看,日圓短期內朝112水平進發,投資者可於108邊緣沽出。 [...]

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李慧芬:東奧能否舉辦成迷,日圓沽壓沉重

當新冠肺炎(COVID-19)疫情打入體育界,剎停多個重要賽事後,大家的焦點都放在7月舉行的東京奧運上,但籌委會表示不打算取消或是延期,會堅持到最後一刻。 東京奧運進入倒數,各項體育項目都在進行最後的資格賽或是積分賽,但1月底起全球受到新冠肺炎疫情影響,紛紛傳出確診病例,其中主辦國的日本,是亞洲區除了中國及南韓以外,確診數最多的國家,甚至很可能已經有社區感染。 不過東京奧運籌委會目前並沒有要延期的計劃,但日本境內的許多體育活動都已經被迫取消或限制人數,像是東京、名古屋馬拉松等,東京都所舉辦的活動更是已經全面取消。 事實上許多言論指出,日本不願意停辦或是延期奧運,是因為砸了大量的金錢,加上並沒有停辦或延期的預備方案,將會損失慘重。 國際奧委會(IOC)表示,2020東京奧運能否如期揭幕存有變數。據日本官方公布,東京奧運預算為1.35萬億日圓(約954億港元),這僅僅考慮到政府的直接支出,未計及其他間接成本及企業的投資。這意味着,若奧運取消,日本將蒙受巨大經濟損失。 美聯社參考日本政府審計委員會的報告,計算出2020東奧若停辦,日本至少損失250億美元(相當於1948億港元)。報道指出,日本企業已就奧運活動支出超過30億美元的贊助費。另方面,2019至2021年間,日本九個大城市將新增8萬間酒店房,其中東京的酒店亦預計旅客人數會激增,不少酒店亦已斥巨資翻新。 與此同時,日本的大型企業的招聘活動亦被迫延後。日本就業信息大型企業Mynavi宣佈中止原定3月1至15日舉行的聯合企業介紹會。由於文化傳統,日本的求職過程時間相對較長,會有更多禮節和程序。若企業延後招聘,則意味着在東奧來臨時許多企業有機會面臨人手短缺,造成損失。 日本內閣2月中時發布了去年第四季國內生産總值(GDP),其按計年錄得6.3%的驚人跌幅,反映經濟已面臨嚴峻挑戰。今次東京奧運,原先是安倍政府視為日本經濟翻身的機會。若奧運取消,日本經濟恐會出現斷崖式下滑,令經濟再次陷入低谷。 現時無論日本繼續在7月舉辨東奧,還是推遲至年底或明年中,日本都會有所損失,因為如期舉行,擔心疫情未過,令訪日旅客大幅減少;若延遲,企業是否能過渡經濟低谷,暫時仍不好說,所以日圓沽壓沉重,雖然本週初因避險資金湧入而令日圓一度升至101.20,但執筆時已回落至105.50,顯示日圓後向將走軟,現時104.50乃重要阻力,建議投資者看淡日圓,目標111.00至112.00支持區。 [...]

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毛偉廉:中、美、歐出現疫症,避險資產再受寵

多國出現疫症,市場恐拖累環球經濟,導致資金流入避險資產 當市場聚焦在中國武漢爆發的新型冠狀肺炎病毒時, 其實美國自去年11月開始至今,亦爆發了40年來最嚴重的致命流感,上週美國疾病管制與預防中心(CDC) 公佈,截至前週死亡人數已超過8,200人。上週二(1月28日),遠在北歐的丹麥,其國家衛生部宣(OIE)佈丹麥爆發了低致病性的H5N1禽流感。在連串的疫症爆發下,市場恐怕疫症將拖累環球經濟,導致環球資金大舉流入避險資產,令一眾避險資產價格大幅攀升;當中如黃金、日圓、瑞郎及美國10年期債卷等價格飆升。其中升勢最凌厲的可說是美國10年期債券價格及日圓匯價。上週初美國10年期債息,由1.7%水平大幅下滑至上週五(1月31日)收報1.505% [ 註 : 債息下跌反映債價上升 ]。美元兌日圓方面,日圓由109.30升至上週五收報108.25,升幅近100點。商品貨幣中的澳、紐、加元及商品中的國際油價也因受疫症可能拖垮經濟的情緒下而下跌,環球股市也當然不能倖免而下跌。 若然環球股市持續下跌,可能引發進ㄧ步的大型日圓「拆倉」潮(Carry-Trade Unwinding),導致日圓匯價大幅飆升 各國大型機構、基金等,都喜歡選用日圓作為套利交易(Carry-Trade) 的貨幣,因日圓利率屬超低水平,借貸成本低及流通量大,多數大型機構及基金借入大量日圓後,會把借入的資金去進行一些高風險回報投資, 主要投資產品是買入環球股票為主,這就是套利交易(Carry-Trade)。 但當股市前景不濟時,這些大型機構及基金,會在各地股市沽出手上股票來套取現金,這些沽售動作加速了股市下跌,平倉後再將資金兌換成日圓,頓時令日圓需求大增,導致日圓匯價飆升,最後把套回的資金用來償還債項,這就是「套利交易拆倉」(Carry-Trade [...]

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【外匯專家】毛偉廉:危機10月來臨,料避險資產受追捧

過去多年,環球性大型股災多次在10月爆發,今年的10月都可算是多事之秋,預計環球聰明錢(Smart money)將流入避險資產,如美元、日圓、瑞朗、黄金及債卷 10月份將有多個重大政經事件,首先是中美貿易第13輪高級別談判將在10月初開始,結果是反枱還是相擁互嘴,確是難以預測。英國脱歐將在10月31日啓動,首相約翰遜本想國會延長休會但失敗,事件重挫保守黨,令上台不足一百日的約翰遜首相地位岌岌可危;未來數週約翰遜在議會將備受議員評擊,英國的脱歐前景,是硬脫歐、有協議脫歐或是延遲脫歐,預計10月內將有定案。美國方面,總統特朗普將面臨新的危機,上週眾議院通過了就「通烏門」事件向特朗普提出彈劾,而本週將由參議院投票決定是否彈劾;假如參議院通過彈劾的話,將大大影響特朗普明年的連任選舉。日本方面,由10月1日起日本政府將銷售稅由8%提升至10%,令本已疲弱不堪的日本經濟增添烏雲,可能對日本股市帶來衝擊。若日股大跌,資金將大舉流入日圓避險,令圓匯大升。上述的各項大事,稍為釋出不利的消息,將觸動市場神經並可令金、股、匯出現大幅波動,所以奉勸各位在任何投資部署上,應先做好風險管理。 去年10月ㄧ個晚上,美股曾出現「崩盤式」暴跌,當晚避險資金令黃金、日圓、瑞郎急升,美元兑其他貨幣也急升 回想去年10月10日晚上,美股三大指數出現「崩盤式」暴跌,之後被金融界形容為「黑色星期三」。當晚美股道瓊斯指數,由高位26,516在數小時內暴跌至25,433,跌幅達 1,083點 (或4.9%)。當晚避險資產中的黄金升勢最凌厲,在數小時內急升35美元 (由1,191急升至1,226),日圓及瑞郎兌美元亦升超過100點。 過去數十年來,雖然並非每個10月份股市都有慣性大跌,但今年環球經濟下滑,但美股指數卻處高水平 (上週收在26,820),距離歷史高位27,408不遠。這意味著在這個敏感的10月份,若市場出現不利消息,不排除市場湧出大型獲利平倉盤令美股急瀉。另外值得留意的是,因近期美國境內美元流通量緊張,導致美聯儲局上週需要以回購方式向銀行體系注入美元資本,這顯示了美元需求日漸增加,亦意味著若市場需要尋求避險工具,美元可能成為最受追捧的工具,這將令美元匯價急升,尤其是兑歐元。因歐元的基本因素甚弱,歐央行11月將啓動QE、未來可能繼續擴大負利率、將新上任央行行長拉加德作風比德拉吉更「鴿」,令歐元眨值因素十分清晰,所以一旦股市有風吹草動,可考慮以買入美元/沽出歐元,預計歐元/美元將下試至1.0569 (2017年4月曾見)。10月份預計市場波動性增大,所以先要做足風險管理。 [...]