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毛偉廉: 美元指數升近關鍵阻力,美元匯價後市看高一線

上週中美在和諧氣氛下簽署第一階段貿易協議,造就了美股創新高,因風險情緒降溫,環球資金抽離避險資產,導致避險資產價格下跌 上週三 (15日)特朗普與中方代表劉鶴完成了簽署中美第一階段貿易協議。雖然與全面和解的距離仍然有一條漫長的路,但中美貿易戰風波已困擾近兩年之久,這次雙方簽署協議,無疑是進入和解之路邁進了一大步。這次簽署協議紓解了全球市場風險情緒,最受惠的可算是美股市場;道瓊斯指數上週再創新高 (29,413點),上週全週升近600點 (或升3%),上週五 (17日) 道指收在29,326。 由於風險情緒降溫,遭受冷落的必然是避險資產,資金大舉抽離日圓、瑞郞、黄金及美國10年期債券等,令這些避險資產價格大幅下跌。以避險貨幣中的日圓為例,本月初 (8日)伊朗襲擊美軍設施,令緊張局勢一度急速升溫,資金大量湧入日圓避險。美元兌日圓方面,日圓曾升至107.60水平,但後來市場看到美伊雙方並無進一步報復性軍事行動,資金已開始迅速地抽離各避險資產,日圓由107跌回109水平。隨後至上週,中美簽署第一階段貿易協議後,令降溫中的風險情緒再進一步降溫,日圓再進一步下跌至110.29,最後在上週五收市在110.07。值得留意的是,美元兌日圓110.29 這價位水平,正正是個重要關鍵阻力位 (可參考下圖)。從技術走勢來看,若然美元兌日圓本週再進一步升穿110.29 ( 即美元升 /日圓跌),日圓短期內可能下跌至112.40水平,因此本週要留意110.29阻力位能否守得住。由於近來多個大型風險事件如英國脫歐、中美貿易談判已進入平復期,美伊衝突亦已進入消化期,令買入避險資產的需求漸漸消退,所以預計日圓匯價進一步下跌的機會頗大。 美國經濟表現佳,支持了美元匯價上升,美元指數或升破關鍵阻力,預計未來第ㄧ季內目標邁向100水平 美國去年經過了3次減息後,其經濟數據在2019年最後一季表現不俗,失業率仍低至3.5%,12月份非農業新增職位是增長14.5萬個新職位,去年第3及第4季GDP仍然維持在2.1%增長;通脹率方面,更由去年10月份的1.8%,升至12月份報2.3%,以上的重頭數據均顯示美國經濟發展平穩,支持了美元匯價強勢。值得關注的是,是反映美元匯價强弱的美元指數(USD Index),在圖表走勢分析上,上週美元指數的收市價剛好收在下降通道的重要阻力位97.62 (可參考下圖);同時以另一個圖表分析來看,美元指數疑似組成了一個「頭肩底」(Head and Shoulders Bottom),像似一個倒轉的人,一個頭及兩個肩已形成,似在發展手臂位,即是將向上發展。以現時美國穩固的經濟表現,美元指數進一步升破此關鍵阻力位機會頗大,若然升破97.62, 下一阻力為是98.54,如進一步升穿98.54阻力,下一目標是100。 如果看好美元的升值潛力,那就應該選擇相對較弱勢的貨幣去沽出(即買入美元/沽出外幣)。選擇沽售弱勢的貨幣,建議可選擇沽出歐元,因在七大工業貨幣中,歐元區經濟表現算是最弱,尤其是歐元區利率現處於負水平,同時亦正進行QE (或稱量化寬鬆),這兩個貨幣政策均對歐元匯價帶來沽壓,所以如果以買入美元/沽出外幣作為方向,沽出的貨幣建議首選是歐元。若然美元指數能成功升穿97.62重要阻力位, 預計歐元兌美元將下跌至1.0879。 [...]

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【港股專家】王贇:日元偏弱的三個原因

筆者第一次分享對貨幣的看法。由於筆者不是短線交易者,亦非技術派專家,請多多指教和見諒。 美元兌日元(美日,USDJPY)是貨幣交易者最關注的貨幣之一。相信很多人和筆者一樣,第一次留意日元的原因,是為了要兌換日元去日本旅行。那是日元近年最強的時候,美日在100至102水平。以中長線來說,美日100是重要的分界線,100以下日元是偏強,100以上日元偏弱: 自從2013年美日升破100以來,日元就處於弱勢整整六年之久。最近兩年則在114水平以下波動。筆者早前在113至114水平就兌換多了一點日元備用,畢竟日本是自己最常去旅遊的國家。 筆者歸納了近年來的一些原因,了解一下近年為什麼日元處弱勢。 一、從QE至縮表,美元走強 日元在2007年開展了一段極長的升浪,至2012年結束,升幅達58%。美日從120跌至只有76。當時發生金融海嘯,全球從牛市走向熊市,美聯儲亦進行史上最大規模的增加貨幣供應量方案(QE),以至美元走弱,日元相對走強。 但QE完結後,市場開始預期美聯儲總有一天會將貨幣政策正常化,收緊流動性,美元和美國國債的利率在2013年開始雙雙上升至今,日元自然偏弱。 二、避險需求不如從前 多年以來,政治經濟和金融市場的動盪,會刺激日元走強。但自從全球進入流動性過剩的時代,各國政府維穩決心日益強大,市場周期特性和危機的持續長度均不如從前。2015年中至2016年中,日元曾經出超過20%的升幅,原因同樣是市場變差,以及2016年中的英國脫歐公投。但那一天股市見了底進入牛市,日元則見了頂。在牛市之中,避險無從談起。 三、日本經濟增速緩慢 日本已經是很高效率和發達的國家,經濟到了頂點不再增長是必然的。在消費、出口、通脹等數字無突破的情況下,日元所反映的經濟價值亦不會大幅上升。對比起美國再次工業化成功,以及科技業和服務業支撐經濟增長,從而美元上升,日元的弱勢就不足為奇。 還有其他原因令日元偏弱,例如套息交易和日本央行的寬鬆貨幣政策等,大家有興趣可以跟筆者分享,互相交流。 筆者為證監會持牌人士,發表的任何資料或意見,概不構成購買、出售或銷售任何投資,參與任何其他交易或提供任何投資建議或服務的招攬、要約或建議。本專欄所載的資料並不構成投資意見或建議,擬備時並無考慮可能取得本專欄的任何特定人士的個別目標、財務狀況或需要。本人並無持有以上論述的投資產品。本專欄並不存有招攬任何證券或期貨買賣的企圖。 [...]