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方澤翹:賽生藥業 (6600)具新冠肺炎概念 股價或趁機反彈

賽生藥業 (6600)是一家從事藥品研發、生産和商業化的公司,正快速向研發和創新驅動,創新產品具備差異化和多元化,聚焦腫瘤學及重症感染新增長廣大領域,驅動收入長期可持續性增長。 集團產品組合中,包括「日達仙」,主要用於治療慢性乙型肝炎及免疫功能受損患者的疫苗增強劑。日達仙的銷售增長將在2021年上半年步入正軌,其中直接面向患者( DTP)藥房銷售為日達仙的主要增長動力,去年銷售18億元,為公司持續帶來現金流。 此外,賽生藥業正在對日達仙進行多項臨床試驗,其他適應症包括:(1)嚴重膿毒症和(2)與新型冠狀病毒(COVID-19)滅活疫苗聯合使用。 嚴重膿毒症試驗正在進行中,預計將在2021年下半年有數據。日達仙和COVID-19疫苗的聯合試驗於2021 年 4 月開始,以評估COVID-19疫苗與疫苗佐劑(日達仙)的安全性、耐受性和免疫原性。 。 對於日達仙,嚴重膿毒症試驗將在2021年下半年發放數據,而日達仙COVID-19疫苗試驗患者入組將在2021年下半年完成,並在2022年上半年發放數據。對於抗生素Vibativ,該行預計,該公司將在 2021 年第三季向國家藥品監督管理局(NMPA)提交新藥申請(NDA)。 對於 omburtamab,賽生藥業於2020年12月獲得了Y-mAbs Therapeutics的引進授權藥物。2020年10月,美國食品藥物管理局(FDA)就omburtamab的首次生物製品許可申請(BLA) 對Y-mAb發出拒絕廠商申請,並指出需要該藥物的更多生產和臨床數據。Y-mAbs於2021年 6月表示,公司準備在2021年第三季度前向 FDA提供額外的詳細數據,並將在2021年底提交 BLA。 參考市場上,具研發、生產、銷售治療腫瘤的醫藥股的滾動市盈率(TTM)平均為25-30倍。賽生在日達仙及更多新產品上市的推動下,公司享高成長性,應享有更高估值。 瑞信認為,鑑於日達仙的增長及其在研資產的長期增長潛力,該行給予賽生藥業維持優於大市及24港元目標價。筆者預計,投資者可趁市況調整下小注吸納。 [...]

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方澤翹:日達仙繼續擴張+創新藥步入收穫期 賽生藥業(6600)行業景氣度高

港股生物科技和醫療保健無疑是今年港股走勢最好的板塊之一, 資金抱團尋找高成長+强確定性的股票。布局創新腫瘤免疫治療的賽生藥業(6600.HK)多年來積累了豐富的國際産品引進經驗,業績穩健增長,近年創新藥步入收穫期,收入結構性調整提速,擁有更長更穩定的産品周期,和産品迭代的先發優勢。 截至去年全年業績,賽生藥業營業額達19.19億元人民幣,按年升12.3%。純利爲7.54億元人民幣,按年升22.6%,每股盈利1.38元人民幣。 日達仙與新冠滅活疫苗聯合使用的臨床研究正式啓動 公司核心藥品日達仙(Zadaxin)去年銷售約18億元人民幣,品牌價值高,爲公司貢獻持續的現金流,而日達仙的商業化價值亦不斷提升,産品將繼續成爲21年銷售增長的主要動力。此外,2021年4月25日,日達仙與新型冠狀病毒病(Covid-19)滅活疫苗聯合使用的臨床研究正式啓動,由復旦大學附屬華山醫院張文宏教授以及中山大學附屬第三醫院高志良教授共同牽頭,全中國範圍內15家醫院參與。 疫苗板塊更是隨著防優于治的概念逐漸滲透而迎來研發收穫期。此外,各種新冠疫苗相關産品陸續上市,市場空間巨大,業績可期。從支付端看,生物製品如疫苗等相關産品有大部分不在醫保支付範圍內,屬政策免疫標的,目前疫苗接種已開始恢復,日達仙的中長期景氣度有望維持較高水平。 創新藥步入收穫期,收入結構性調整提速 此外,隨著市場和政策變化不斷調整方向,賽生藥業近年眼光瞄準能滿足國內未滿足的疾病需求、匹配中國人疾病譜的一綫産品。憑藉自身研發用更少的投入,引進確定性更高成果的中國區權利,提高研發效率。 期內,公司通過多種方式獲得多個治療領域的創新療法,在研管綫包括Danyelza和omburtamab (Danyelza用于兒童神經母細胞瘤,omburtamab用于治療CNS/神經母細胞瘤的軟腦膜轉移) ,Danyelza預計年內率先在博鰲樂城國際醫療旅游先行區使用,幷有望近期向中國國家藥品監督管理局(“NMPA”)遞交上市申請,而今年五月初,omburtamab正在歐洲申請上市,幷在爭取獲得美國FDA加速批准。另外,Oravig(諾彌可),一種用于治療口咽念珠菌病抗真菌藥物,已于2021年1月獲得中國國家藥監局在中國的商業化批准,有望于今年第三季度上市。據弗若斯特沙利文報告,中國抗真菌藥物市場預計將于2030年達到人民幣380億元,複合增長率預計約4%。 管綫中未來幾年還將有産品陸續上市,其中:1)Vibativ,一種快速殺菌的脂糖肽類抗生素,預期2022年上市,可用于治療由金黃色葡萄球菌(MRSA)引起人體不同部位出現的感染幷且降低MRSA感染對抗生素的耐藥性; 2)RRx-001,用于治療實體瘤的耐受性較佳的下一代小分子免疫療法,預期2023年上市;以及3)PEN-886,一種治療實體瘤的新型選擇性精確的腫瘤候選藥物,預期2025年上市。豐富的創新産品管綫將優化公司産品結構,提升銷售網絡産出,奠定了公司長期發展的基礎。 獲TOP 10生物醫藥投資機構布局顯前瞻性 [...]

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方澤翹:開拓藍海市場 佳民集團(8519)價值再發現

疫情出現令香港人更重視生活質素,在香港擁有多間米芝蓮星級餐廳的佳民集團(8519)明顯受惠,集團在去年11月引入新業務領域,進軍精品咖啡市場,開展Between品牌。去年11 月,集團在中環大館開設Between,開業後迅速成爲社交媒體平台上熱評餐廳之一。 翻查佳民集團去年年報,截至去年12月31日止,集團高端餐飲業務收入錄得9288萬元,較2019年7543萬元增長23%,而去年11月開拓的精品咖啡業務亦錄得219萬元,成績不錯,足證公司的發展步伐正確無誤。 進軍輕食賽道 佳民進軍輕食市場,看來也是一個新的黃金賽道。近月,根據交銀國際研究報告指出,中國輕食産業高成長性,其規模有望在 2023 年突破 1000 億,2025 年輕食行業佔餐飲總收入的比重將達到約10%。精品咖啡館是當下輕食趨勢下的主要參與者,餐廳設計結合周邊環境,設置文創角落,打造了獨特社交空間。 在空間設計方面,Between 每家餐廳設計均結合了周邊環境,打造了獨特的 “第三空間”—以目前 Between 位於大館和灣仔的兩家店爲例,大館店的面積較大,結合了周圍文創環境,打造了讀書角落,更適合朋友聚餐、約會、輕辦公等場景。今年首季,Between第二間門市位於灣仔,是商住混合區域,地點便利,也切合品牌發展的大方向,把飲食概念融入周邊相對熱鬧的街區生活之中。 [...]