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博客

蔡向成:美股繼續造好,港股上落市難突破

受惠新冠肺炎疫苗有新進展,加上科技股回勇,美股昨晚造好。道指收報27976點,升289點或1.05%;標指收報3380點,升46點或1.4%;納指收報11012點,升229點或2.13%。 港股昨收報25244點,連升2日,累漲866點,亦創近3個星期的收市新高。而昨日騰訊(700)收市後公布業績,數據表現優於預期,有助帶動投資氣氛。不過,由於中美關係維持緊張狀態,恒指後市仍以上落市為主,上方阻力見250天線(約25802點),支持則為25000點關口。 新高教可吼位買入 新高教(2001)為內地領先的民辦高等學歷教育集團,主要提供高等學歷教育,擁有20年經驗。公司於2009年開始辦學,目前網路已覆蓋7個省區,包括雲南、貴州、湖北、黑龍江、河南、廣西及甘肅,2019/20學年在校生人數逾11.35萬。 截至去年底止,2019年度純利同比增加69.2%至4.3億元人民幣,收入更急升94%至10.89億元人民幣。業績向好,主因新完成收購的華中學校、廣西學校,以及河南學校與東北學校,涵蓋2019年全年業績;另受惠於學生人數增加,令整體學費及住宿費收入提高。 內地今年初爆發新冠疫情,但對新高教學費收入影響較低,主因學費已於去年9月預收。在疫症期間,集團維持停課不停學策略,旗下學校利用線上教育繼續提供服務。另方面,集團已為今年招生作出安排,包括展開線上招生及加強網絡宣傳,相信對今年收生未有太大影響。 今年5月,新高教以近4億元人民幣,收購河南學校餘下的45%權益,是次收購價遠低於行業平均。由於學校利潤快速增長,收購有利整體業績表現。 另外,新高教6月發公告指,關於終止建議收購新疆財經大學商務學院一事,經已妥善解決。雙方去年進行接洽並簽署清償協議,目前已全數收回1.37億元人民幣的預付款項;連同去年底現金及現金等價物約10.47億元人民幣,公司現金流充裕,有利日後作出收購。 集團學校較多處於入學率偏低、教育資源欠奉,但地區增長潛力龐大。受惠於近期高等教育利好政策持續推出,預期可獲當地政府支持,後市可看高一線。建議可於6港元買入,上望6.8港元,止蝕5.5港元。 [...]

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【港股專家】李慧芬:整合華中學校,新高教(2001)見底回升

去年中,受沽空機構渾水發表的報告影響,一眾教育股應聲下跌,新高教集團(2001)也從高位大幅下滑。 今年上半年新高教集團的業績表現穩固,純利按年上升34%至2.01億元人民幣(下同);收入則按年增長101%至5.01億,毛利率收窄至53.6%元,強勁增長主要由於河南、東北和廣西學校的整合,及學生入學和學費的自然增長;而期內服務費收入跌43%至3,600萬元。而銷售及一般行政開支與收入比例則由去年同期的9.6%改善至7.1%。 新高教集團的盈利預測以反映其學校整合,基於市盈率對盈利增長率(PEG)0.47倍,或2021年預測市盈率9倍計。對公司2019-21年盈利預測分別上調8%、4%及8%,預測市盈率13倍,較同業折讓20%,因資產負債表較緊張。 業績表現不錯,相信公司未來將聚焦於自然增長,而在併購方面則較保守,對經營而言屬好消息,因為公司自上市以來已參與數宗併購,估計其2018-21年自然年複合增長可達26%,但管理層仍需要證明其盈利的穩定性。 現時集團努力開拓三大市場,包括應用型大學市場,計劃全國每個省都布局;大學的周邊市場,主攻方向是當前正在推進的產教融合;其他大學或教育機構的服務市場,面向其他其他教育機構提供專業建設、後勤、管理、資訊化等服務。 新高突集團今年8月成功整合華中學校,使其股價見底回升,目前總入學人數約9.4萬人。料集團的學費可進一步上升,入學人數亦會增加。投資者可於3元或之下買入,獲利目標3.60元。 [...]