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博客

劉嘉輝:恒指1個月內跌2,000點 活用好淡輪證部署

早前文中提到「進退策略由注碼開始」,筆者向大家介紹過如何利用輪證的槓桿特性,去減少投放於市場的資金,另一方面如何透過利用淡倉產品,為手持的長線投資組合作買「保險」對沖風險。 短短一個月過去,港股受內外夾擊,內有對內地經濟及監管等問題困擾,外圍則有變種病毒的因素,拖累恒指單月跌幅逾8%,即近2,000點。統計半年港股的跌幅更達19%或5,300點。即是說,若閣下的投資在半年間損失少於19%,已算是「跑贏大市」了。   市況難料,對沖風險及注碼控制相當重要。若讀者上月有買入適量淡倉作對沖,在市況急回的情況下,淡倉便能產生利潤,或能減低投資者整個投資組合的損失。而若以輪證入場看好博反彈,由於是以小注碼博「刀仔剧大樹」,即使錄得全數損失,損失往往較以正股入場為少,而牛證更有自動止蝕的特性,最大損失僅為投放的本金,不需要補倉。   截至11月30日下午約2時,本月仍有股份在逆市中有好表現,藍籌升幅最大為舜宇(2382),一個月升超過一成;其次為潤地(1109),升幅約7%、中海外(0688)及比迪(1211)亦升約4%及3%。而跌幅驚人的則為一眾科技類股份,阿里健康(0241)及阿里(9988)分別跌約27%及23%,曾配股的碧服(6098)跌近22%。   若將視線拉遠,回顧下半年至今表現,升幅王繼續是比迪(1211),升幅達31%、其次為創科(669)升近19%。跌幅榜則是阿里健康、海底撈(6862)、金沙(1928)包辦三甲,跌約58%、57%及45%。指數方面,恒指同期跌幅約為19%,11月最後一個交易日再見一年低位23,175點,升幅收窄近半及於23,500點附近收市。   全年計,大市去年底至今,已跌近14%,踏入12月份投資者又該如何部署?   若認為港股已調整得差不多,並認為或有機會趁年底前反彈的話,以輪證入場就要留意產品的敏感度及年期,是否能有效反映有關升勢。以認購證為例,由於近日市場引伸波幅有所抽升,若認為波幅及股價短期內續升的話,可留意輕微價外及中短年期認購證以捕捉正股升幅。但若認為其後股價是慢升,波動性或有所減少的話,引伸波幅可能面對下調壓力,屆時或會對認購證的升幅大打折扣。想減少波幅有關影響,不防留意不太受引伸波幅影響的牛證作部署,但緊記要選適合自己風險胃納收回價的產品。   撰文:劉嘉輝 匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 [...]

博客

劉嘉輝:比亞迪第三季跑出 業績期該如何部署下一隻黑馬?

上期提到內地十一黃金周的行情表現,尤其要對汽車板塊份外注意,結果10月汽車股大多有不俗表現。以比亞迪(1211)為例,踏入第三季由約240元樓下急升高位突破320元大關,升幅高達80元,截至10月26日為恒指第四季成份股升幅榜首。   如讀者有參考上期的策略,以比亞迪相關的輪證作部署,又有疑問不知現時應否獲利離場的話,那就可參考一下「三小牛」的策略,繼續部署潛在升勢。所謂「三小牛」,目的是透過利用牛證特性作持續轉倉準備,直至正股升勢完結為止。   這個部署的好處是,投資者透過沽出手頭上收回價距離現價變得較遠的牛證,先鎖定部分利潤,然後再轉倉至收回價距現價貼近一點的牛證,繼續看好正股其後升勢。當這個操作持續並順利進行的話,理論上投資者每逢轉倉都能鎖定該段升勢的利潤,直至正股轉勢向下為止。當然沒有人有水晶球知道何時正股調頭向下,但即使最後一隻牛證會被收回及跌破行使價變零,之前獲利的資金已「袋袋平安」。   在選擇轉倉的牛證產品時,投資者可留意市場的重貨區和其平均線位置,選定一定收回水平的牛證作準備。截至10月26日,比迪的10天線約於280元、20天及50天線同處於260元附近,100天線則可參考243元。   值得一提,若投資者認為正股升幅有點大,轉個方向留意熊證,「三小牛」策略同樣可以套用,成為「三小熊」策略。即是說投資者先選好適合自己風險胃納收回價的熊證,若然正股真的拾級而下,每下跌一段距離便轉倉向下至較貼收回價的熊證,便能套現利潤,而萬一正股調頭上升,最大損失亦只是最後及最貼收回價之熊證。   展望今年餘下的時間,投資者可放眼內地即將舉行的六中全會相關消息,而港股進入業績期,投資者可尋找下一隻黑馬股。打頭陣於10月尾開始發表包括平安(2318)、洛鉬(3993)、中石油(0857)及中石化(0386)、比迪、中人壽(2628)、兗州煤業(1171)、月中有股王騰訊(0700)等。詳情可留意滙豐網站內的業績日期等資料。   部署業績股行情,投資者若以窩輪作工具的話,要份外留意引伸波幅在業績公布前後的變化。若擔心業績後股價變動性減少,引伸波幅或會受拖累而向下,可留意較中線及貼價證以減低波幅萬一回落對輪價的負而影響,或又以收回水平較遠的牛熊證作準備。相反,若股價其後大幅波動,引伸波幅上升則有利輪證表現。截至10月26日,參考恒指波幅指數的表現,指數跌至19的樓下,回到過去三個月以來的低位,期間高位於7月時突破過36元位置。     [...]