可持續發展

投資ESG基金 評級準則各有標準 宜以大型指數回報率作比較

基金投資已五花八門，近年新興的ESG，對一般投資者來說，似乎不易明白，國際可持續發展協進會（ICSD）主席葉榮鏗博士（Angus）及副主席許順福博士（Mike）均認為，以由淺入深的方法入手，ESG基金並非想像中難明。亦可以按主題來選擇基金，例如技術導向的環保技術科技公司，可以值得考慮。至於因為俄烏戰爭而加速發展的再生能源，亦會有高速增長。 現時有不少交易所買賣基金，即ETF，已經有ESG概念，恒指公司亦有推廣，例如可持續發展企業指數，恒指在當中抽出ESG表現較好的公司，組成指數基金，包括了30隻股票。亦有恒生ESG指數，當中有76隻股票，若上市公司的ESG分數較高，所佔的比重便較多。恒生ESG增強指數，恒生ESG增強精選指數，都有交易所買賣基金的。 在過去一年，恒指公司推出了數個追蹤香港股票市場的ESG或氣候指數，恒指ESG增強、恒指ESG增強精選、恒指低碳、恒生氣候變化 1.5°C 目標指數，還有最新的恒生國指ESG增強，若加上早期的恒指ESG、恒生國指ESG和恒生可持續發展企業指數系列，ESG指數成員可不少。證監會的ESG基金名單，在上市產品上，有9 隻ETF，所以投資者可以放心。Mike指出，ESG是一個大趨勢，對小投資者來說，如果在投資上加入這方面的元素，未來回報似乎更有把握，而選擇以上的指數，是簡易入門。 三個途徑考慮基金是否適合投資 每一隻基金，都會有概況介紹，說明正在投資那些項目，可以從中看到主題。Mike解釋，美國證監會有中央數據庫，當中有ESG基金，可以按主題選擇。而基金是否適合投資，可以從三個途徑作考慮：看外部的基金評級，例如晨星（Morning）、認識有歷史的基金公司。第二個方法，看基金公司的分析，始終ESG分析是由不同數據整合，而有規模的基金公司會有專業團隊負責，會親自與公司的管理層會面，提出疑問，從而了解公司是否有誠意推行及發展ESG。 第三個是，ESG基金的純回報。利用ESG的分析，令到投資者可以改善回報及風險特性，並且將這個分析的方法，用在傳統的產品上。一個表現優秀的基金，回報應該不錯，即是說出色的ESG基金，是不應跑輸市的。學術界正形成共識，認同ESG不只是履行善舉，而是財務表現也應該出眾。 傳統分析公司的做法，主要看財務，但一些無形資產是很難分析，但ESG的分析正可彌補當中的缺位。以往是很難分析到公司如何照顧持份者，公司如何顧及環境之餘，又能保持服務質素，是沒有完整策略作出分析，但ESG的分析可以協助，如果方法奏效，是更能看到回報特性，因此，市場開始相信，當ESG做得好時，回報自然有保證。 Angus的意見是，現時是沒有一個容易明白的準則，可以作出權威性的判斷，而ESG評級公司，對ESG的評分又有不同的標準。具規模的基金公司可信，是因為所做的評審，提供了不少指數，甚至成為股東參與（Shareholder Engagement），觀察公司是否有誠意實行ESG，綜合數據，再作出判斷。「在有限的資源下，是可以這樣查看ESG基金的表現。另一簡單方法，以其他大型指數的回報率，再與計劃投資的ESG基金的回報率作比較，從而得知是否值得投資買入。此外，是否今年看好的主題。若從純回報看，就以基金過去一年的回報率，與相關ESG指數回報率作比較。」 所以評級機構愈來愈多利用AI計算，以公司公開的ESG資訊來計算評分，只是判斷的角度不同，計分方法不同，而出來的評級亦有不同。大機構做評級已多年，已有內部制衡（Check and Balance）的機制，亦不會輕易破壞建立已久的聲譽，所以值得信賴。 Angus透露，有一間規模頗大的國際知名公司，目前正計劃向中小企給予ESG評級，但中小企需要回答300多條問題。這間國際公司於是在香港與顧問公司合作，由顧問公司向中小企提供協助，回答這300多條問題。要得到高評分，也要視乎中小企是否有落實執行ESG。 ESG令經濟變得可持續 經濟逐漸復常，但投資ESG基金，還要看經濟處於那個階段。Mike指出，因為戰爭，對於傳統ESG抵制的行業，例如煤礦、石油，偏偏在去年非常吃香。傳統ESG投資是由基督教演變出來，抵制原罪型行業，採用剔除法（exclusion），基督徒要求理財顧問，依聖經教義剔除有違信仰的企業個股，即有武器、色情、賭博、煙酒等業務。 當經濟復常時，會令投資者重新意識到ESG長遠可以令到經濟變得可持續，焦點放回ESG的發展潛力。數年前，水資源的基金是上升了不少，之後是電動車、新能源亦有不錯升幅。現在投資者正擔心下年經濟衰退，有可能減息。凡是帶有科技元素的項目，即使是氣候暖化、新能源、智慧城市，只要投入了科技，都可以改善人類生活、環境趨勢，而正正為投資者帶來了機遇。 Angus建議，技術導向的環保技術科技公司值得考慮，假如新技術可以幫助環境改善，會有不錯的行業前景。再生能源必定會加速發展，因俄烏戰爭令到部份國家出現能源短缺，歐洲現有國家被逼重開這些傳統燃煤發電廠，但亦加快發展再生能源。歐洲以至全球都體現到，若持續使用化石能源，引發污染及受到其他國家制肘，所以再生能源板塊將會高速發展。 至於ESG的發展趨勢，Angus看好ESG的金融，包括銀行及投資，至於保險，會較難做到。而碳交易（Carbon Trading）的市場，港交所去年12月推出國際碳市場Core Climate，支持全球淨零轉型，平台提供逾30個經國際核證的碳減排項目，香港在自願性碳排放交易市場，有很大的發展空間。「香港與內地是需要結合，如想做碳信用（Carbon Credit）的交易，要有買賣雙方，有不少公司都想減少碳足跡，供應商需要產生合資格的碳信用，便需要依賴內地，因在內地才有足夠的地方種樹，所以內地的ESG發展空間是更大。而歐美將傾向潔淨環保技術的發展。」 國際可持續發展協進會（ICSD）主席葉榮鏗博士（Angus）（左）及副主席許順福博士（Mike）。 延伸閱讀：ESG基金投資 不止於低碳與環保 還需留意「氣候管治行動」 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]