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小龍:恆指重覆2018年周期，利用波幅指數看港股波幅會否擴大?

恆生指數筆者在上年多次提出土木相會之後股市大多出現橫行，而由2020年的12月22日之後恆指已經橫行了6個月。而恆指這去土木相會，及2018年的大跌市前的橫行我們可見他們分別橫行了19個星期，39個星期及49個星期。而這一次恆指如2018年一樣，橫行了19個星期下跌。那恆指已經自那一個周期下跌了約2000點，那我們之後必須留意恆指波幅會否加大。 如果有研究恆指的期指或期權炒家，很多都知道恆指每月波幅約1500-2000點左右。而恆指在這一個月已經下跌了2000點，已經差不多是整個月的波幅。而要了解指數的波幅，可能要從引申波幅及波幅指數入手。 相信大家對波幅指數(Volatility Index)不陌生，這又稱恐慌指數。VIX衡量美國標普500指數（S&P 500）未來30日的預期年化波動率，而指數的變動，反映投資者對市場波幅變化的看法。簡單而言VIX指數愈高即指大戶預期股市將會波動。 而香港亦有類似的指數恒指波幅指數（VHSI），它以VIX的計算方法作為基礎，計算香港交易所買賣的30日內的恒生指數期權的價格。 VHSI可解讀為對未來後市波動性預期的指標：VHSI如上升，可反映出整體引伸波幅趨升。 有一個方法利用VHSI計算恆指波幅，就是利將波幅指數除以12平方根，以今天波幅指數是18.21。那可能這個月暫時預期波幅約1500點左右。當然波幅指數會不停變化，我們必須留意波幅指數的變化，以防恆指加大波動。 [...]