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李梓敬:政府宜按市場情況調整政策

香港疫後經濟復甦不似預期,庫房收入大受影響。股市成交量和恆生指數下滑令印花稅減少,樓市疲弱令本年度賣地收入至今只及預算850億元的一成半,本年度財政赤字料達一千多億元。面對財政狀況惡化,政府宜按市場情況調整策略,例如樓市印花稅除要「撤辣」,以提振經濟外,並在有限資源的前提下,先發展北部都會區計劃,後發展交椅洲人工島計劃,以防庫房空虛,特區政府日後要靠借貸度日。 目前全球仍處於加息周期,樓市交投淡靜。就如二手私人住宅方面,2023年錄29,690宗及2,512.4億元,較對上一年分別下跌6.6%及10.9%。宗數創1996年有紀錄以來28年歷史新低,金額創2016年2,372.1億元後的7年新低。即使施政報告宣布,實施超過10年的樓市「辣招」即時「減辣」,物業交投仍然下跌。差餉物業估價署公布的私人住宅售價指數持續下跌,住宅樓宇買賣宗數及私人住宅售價指數仍在低位,反映措施作用有限。 政府當年提出引入有關印花稅,是屬於需求管理措施,冀能遏抑當年的樓市炒風,但目前地產的問題,不是沒有供應,目前市況確不能和昔日環境同日而語。況且,物業市道欠佳影響很多相連的產業,包括銀行、運輸、裝修、家俱等行業。特區政府應是時候全面「撤辣」,撤銷買家印花稅和新住宅印花稅,減輕有意置業人士的財政壓力,穩定樓市,同時帶動各行各業發展,提振經濟。切密等到樓價斷崖式下跌,堅持過時措施,錯過有力穩定資產價格和市場信心的時機。 另方面,財政儲備不斷下滑至僅約7,000億元,政府審視較大或較長遠項目的時間表,考慮應否調整和延誤項目,例如政府可研究先發展北部都會區,後發展交椅洲人工島項目。相比交椅洲人工島,北部都會區因地理位置的優越性,在融入國家發展大局上佔有先機。北部都會區毗鄰深圳羅湖和福田,區內有多達7個跨境陸路口岸,是香港境內促進港深融合發展和連繫大灣區的最重要地區。就如北部都會區西邊以洪水橋/厦村新發展區為重心,藉毗鄰前海的地利成為核心商業區;中部以新田科技城為核心,聚集創科企業,與一河之隔的深圳創科產業集中地產生協同效應,成為多元創新試點。 至於交椅洲填海的造價最少五千八百億元,亦暫未進行經濟效益評估。前核心商業區如中環、金鐘;第二個核心商業區,即東九龍的空置率相當高。人工島上的第三個核心商業區不必急於落成。 《基本法》第107條列明:「香港特別行政區政府的財政預算以量入為出為原則,力求收支平衡,避免赤字,並與本地生產總值的增長率相適應。」政府必要時雖作出取捨,以達致「量入為出」的正確方向。     撰文:李梓敬   立法會議員 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/     [...]

庾婉華:德昌電機產品需求明顯回暖

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庾婉華:德昌電機產品需求明顯回暖

港股上周連跌四個交易日,恆生指數全周跌逾四百點,扭轉對上星期的反彈趨勢。本週焦點為 APEC「習拜會」及科網季績。週二,美國公布10月CPI,料按月放緩。週三內地公布10月工業生產、零售銷售及固投等數據;同時,中美元首於APEC舉行面對面會談,市場關注其釋出的訊號。美股將有大型零售商如沃爾瑪及Target公布業績。 展望本週,由於市場及投資者觀望中美關係的最新定位、美聯儲加息路徑變化及內地科網的季績表現,若恆指守穩於年內地位,料可上試17,800阻力。 焦點企業 人民幣受壓,資金轉炒出口工業股。德昌電機(0179)剛公布今年上半年業績,上半年股東應佔溢利上升115%至1.2億(美元,下同),勝於市場預期,中期股息維持每股17港仙。現金方面,經營所得之自由現金流量增加1.28億元至2.08億元。 若撇除與匯率變動相關的未變現收益或虧損以及重組費用之淨影響,德昌電機基本淨溢利上升66%至1.3億元,期內營業額升9%至19.37億元,毛利率改善,由20%增至22.2%。 期內,集團收入增長向好,主要由汽車產品組別帶動,因此前全球供應鏈受限,而部分亦因為原始設備製造商客戶加快採用技術解決方案,帶動汽車產品的需求增長。以固定匯率計算,汽車產品組別營業額於亞洲、歐洲及美洲分別上升 12%、25%及 16%。不過,工商用產品組別的消費者及工業分部持續疲弱。 展望前景,全球通脹料放緩,有利成本控制及進一步改善利潤率,且受惠新能源車市場需求強勁,集團亦因應行業趨勢,有助推動德昌電機業務上升空間。 撰文:庾婉華(Avy Yu) 艾明資本董事總經理 金融財務學碩士,曾任職上市公司投資者關係部門,現時為專業投資者,並出任商業顧問公司執行董事至今,專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。 投資涉及風險,本文內容為供參考,亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 [...]

黃偉健:美國通脹已回落,憧憬美聯儲加息快將見頂

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黃偉健:美國通脹已回落,憧憬美聯儲加息快將見頂

美國近日公佈6月份CPI數據,6月份CPI同比增3.0%,低於預期的3.1%,5月份則同比增4.0%,6月份核心CPI同比增4.8%,低於預期的5.0%,5月份則同比增5.3%。 查看美聯儲加息進度,美聯儲由2022年3月份開始,為了壓低通脹,展開了加息進程,當月美聯儲把利率由0.00-0.25%區間,上調0.25%,至0.25%-0.50%區間,其後每次議息會議,亦上調了利率,直至2023年5月份,美聯儲一共上調利率10次,總共上調利率500個基點,至2023年5月份的5.00%-5.25%區間。在2023年6月份,美聯儲則暫停加息。 加息訊號減弱 在美聯儲加息影響下,美國CPI由2022年6月份的高位同比增9.1%,已連續12個月持續回落至2023年6月份的同比增3.0%,代表美國通脹已持續回落,但距離美聯儲長期通脹目標2.0%,還差近1.0%。 現在市場普遍憧憬美聯儲將於7月份的議息會議上調利率0.25%,至5.25%-5.50%區間,至於其後會否再上調利率,不確定性還相對較高,而根據6月份的CPI數據來看,繼續上調利率的機會已漸漸下跌。 美聯儲除了根據美國CPI數據來決定加息進程外,亦會根據其他不同經濟指標來判斷,包括美國核心CPI、核心PCE物價指數、非農就業數據、失業率、平均時薪增幅等,這些指標均與美國勞動數據及物價相關,亦與美國經濟民生發展有較大關係。 美國5月份核心PCE物價指數同比4.6%,低於預期的4.7%,5月份PPI同比1.1%,低於預期的1.5%,從這些數據來看,美國通脹亦正在回落,支持美聯儲減慢加息進展。 另外美國6月份美國非農就業人數為20.9萬,低於預期的22.5萬,6月份失業率3.6%,符預期的3.6%,6月份平均時薪同比4.4%,高於預期的4.2%,從6月份美國勞動市場數據來看,美國勞動市場已維持良好,表明美國經濟已漸漸回暖,使美聯儲擔心因上調利率而引致經濟下滑的風險大大降低,因此在考慮調整利率時更主要集中看重壓低通脹。 所以,只要美國勞動市場維持平穩,以及通脹持續回落,美聯儲繼續再上調利率的原因以經減少,並且可望停止加息。 對股市負面影響或停止 過去一年利率上調使美國及香港股票市場受到影響,整體股票估值需要因折扣率,即市場利率,上升而下調,美國標普500指數由2022年1月5日的高位約4,818點,持續下跌至2022年10月14日的約3,491點,下跌幅度約為27.5%,而恆生指數同期亦由2022年1月5日的約22,907點,下跌至2022年10月14日的16,587點,下幅度約為27.6%。 於2022年10月14日後,由於市場開始憧憬美聯儲將減慢加息,因此標普500指數則見底反彈至2023年7月12日的4,488點,反彈幅度約為28.6%,但尚未回到2022年的高位,而恆生指數同期表現則反彈約13.7%,至約18,860點,表現較標普500指數為弱。 從近年利率變動對股市的影響來看,只要利率不再上升,在其他因素不變情況下,對於股票市場的整體估值很大機會是不會再有負面影響。相反,當利率下調時,則對於股票市場的整體估值便會有正面影響。 目前,美聯儲上調利率已漸見頂,代表利率上升機會已較低,雖然短期內不一定會下調利率,但只要利率不再上調,縱然是維持較高利率一段時間,對股票市場整體估值的負面影響將會停止。因此,從機會率來看,在未來一年時間,因利率變化導致估值下跌的機會已很低,而估值維持目前水平,或者上升的機會,則顯得比較高。 然而,利率是影響股票市場估值的一個重要因素,還有其他因素影響股票市場的表現,包括各地經濟發展速度、各企業的各自基本面、外圍地緣政治局勢等。對於港股市場,還有其他不能忽視的因素,包括政策風險、中概股於美國退市風險、內房債務風險等。 [...]

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熊市的考驗

股市從六月份的反彈之後,恆生指數急速回落至近20,000點,成交量也逐步萎縮,形成了熊市中最典型的急跌、反彈、徘徊,再急跌再徘徊的模式,明顯的熊市二期格局。習慣了每天在股市作買賣的投資者,這段時間雖然指數上落不大,但在反覆之中卻有很多陷阱和輸大錢的個案。 回顧歷史,真正能賺大錢的就是每隔幾年的一次的大升浪,如果在這種大升浪中你不能獲利,那麼在跟着而來的下跌或徘徊市中輸錢幾乎是肯定的!而且大多數時候股市在好淡增持的徘徊市維持的時間最長,也是最容易令人左右出錯的時刻。 雖然指數跌幅不算很大,但是在多次反覆出錯的買賣中積累的虧損幅度,可以是十分驚人的。除非你是真正的長線投資者,善於選擇成長性的公司,並長期持有,你才能致勝。只是香港的投資者絕大多數都是順勢而行的中短線投資人,這類買賣方式,長期以來只有約三份一的時間較能獲利,其餘三份二都是輸錢的時候,例如目前這種徘徊反復的走勢實在是消磨意志,消耗金錢,最終積少成多變成輸大錢的一種遊戲。 總結了過去幾十年的港股波幅和獲利方式,期間有六七次大浪,只要把握了其中一個浪,都足以致富並獲得財務自由,這是股市吸引的地方。那些每天都習慣了短線買賣的人士其實長期而言必成輸家。每天都做買賣猶如進入賭場,靠的是運氣和一些短線買賣技巧,但是這兩者都是最不可靠的東西,猶如在賭場磨爛蓆,最後必輸清光。 在過去多次大跌市以及其後的徘徊悶市之中,個人採取一套最適合自己的方式,就是基本上清倉,並只以約一成的資金在市場打游擊,輸贏不是最大的考量,只是對市場保持一種接觸,當熊去牛來的時候你能第一時間感受到並採取行動,也知道那些股票是未來的領頭羊,身在市中,嗅覺自然靈敏,同時你的主力部隊已收藏妥當,安然無恙,只靜待熊市過去牛市重臨。 沒有人知道正在發生的熊市會持續多久或哪裡見底,所以將大部份的股票清倉,之後耐心等待是每個熊市必須的階段,需要的是耐性,忍耐不住操之過急的代價就是不斷地虧損,最後連東山再起的資本也消耗淨盡,那才是真正的失敗。以今次的跌市來算,如果你從高峰期至今仍能保有五、六成本金,那是可以接受的!因為大多數的當炒股票大多跌去五至八成!而且在不斷反覆的過程中資金又被消耗,最終當熊市結束時,本金只剩一兩成的也大有人在。 作者:海山投資有限公司董事王夏陽 [...]