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藺常念:恆指應要包含更多新經濟股

環球冠狀病毒肺炎瘟疫進入五月份,在歐美各國,瘟疫有到頂跡象。歐美各國經歷兩個多月的封關,已經開始逐步解封。連疫情最嚴峻的意大利及西班牙,也局部開放經濟活動,讓非必要業務例如餐廳,食肆等重開。因為封關嚴重經濟損失也開始浮現。香港第一季經濟收縮8.9%,是有紀錄以來最壞。失業率也只是4.5%,似乎是低估了實際情況。但奇怪的是樓市似乎沒有受到嚴重經濟衰退影響。上週末,新樓銷售創了今年新高,兩天有180宗成交,發展商還可以加價。二手樓銷售理想,太古城複式單位創新高。 最令人費解的是美國股市,上週美國商務部宣佈4月份失去2020萬份非農業職位,失業率升至自大蕭條以來最高的14.7%。服務及餐飲業失業最嚴重,失去了860萬份職位;其次是運輸業,失去344萬份職位。但已經比預期好,市場預測失業人數會升至2200萬人,失業率會升至16%。由於大部份職位都屬於服務及餐飲行業,面對封關及禁足。酒店,餐廳等都關閉,員工都停工。一旦解除封鎖令,市民可以出街飲食,及旅遊,員工都會很快復工。因此,白宮官員,及經濟學家都認為,一旦解封,大部份失去工作的人都會很快復工。經濟會強力反彈,失業率會很快下降。股市的反應是立即,上星期五杜瓊斯升455點,標普升94點,納斯達克升118點。美股到上星期五幾乎完全收復失地。杜瓊斯由今年2月高位至3月23日低位跌了38%,標普由今年高位至3月低位跌了35%,納斯達克由高位跌了33%。但四月開始美股強力反彈,到上星期五5月8日,杜瓊斯反彈36%,標普反彈35%。納斯達克更反彈38%,升至今年高位。最令人注意的是科技股尤其是5隻領導大市的FAANG加上微軟,領導美股反彈。Netflix 及亞馬遜升幅最大,顯示新經濟股跑嬴舊經濟股。瘟疫及油價崩盤未影響到新經濟股表現。反而在封關時代,網上經濟表現突出,更加能夠適應新經濟環境。Netflix 串流服務升幅最大,網上購物商亞馬遜僅在其後,兩隻股價都創新高。反而舊經濟股例如銀行,製造業如汽車,化工等跑輸科技股。 香港股市也有同樣情況,由今年一月高位到3月低位恆生指數跌了28%,8036點。自3月低位到5月11日恆生指數已經反彈了18%,遠遠不及美股的反彈幅度。和美股一樣科網股升幅最大,其中網上醫療服務股份升幅最大。截至5月11日上午,今年升幅最大的股份為: 阿里健康(241) +104% 平安好醫生(1833) +95% 微盟(2013) +71% 閱文(772) +17% 騰訊(700) +14% [...]

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黎家聰:港股大市有危亦有機?

利好因素: 美國4月13日當周首次申領失業救濟人數按周減少至442.7萬,並較預期佳;加上歐美國家的疫情數字有見頂跡象,市場憧憬新冠肺炎疫情最壞時刻已過。4月24日,美國總統特朗普簽署了價值近5千億美元的新紓困法案,將用於應對新冠肺炎疫情經濟危機,當中包括薪資保護計劃及增加冠狀病毒測試能力。各國央行大力推出經濟刺激政策以及油價在5月期貨結算後顯著回升,舒緩市場避險情緒,帶動美股三大指數造好。S&P 500指數最終收報2,836點。 不明朗因素: 較早前吉利德科學(GILD)所研究開發的抗病毒藥物瑞德西韋(Remdesivir)被看好可治療新冠肺炎,亦有助市場反彈。但美國時間4月23日傳出中國首階段試驗用藥物瑞德西韋治療新冠病人,但臨床療效令人失望。往後一旦美國以至歐洲疫情嚴重國家的疫情數字仍然波動,抑或抗病毒藥物或者抗體疫苗研發再次遇到阻滯,大市都可能繼續反覆波動。 另一方面,因新冠疫情導致短期石油市場供需嚴重失衡,紐約5月期油在接近結算階段曾跌至每桶負40.32美元,破天荒錄得負數,出現貼錢賣油的罕見現象。散戶成為期油爆倉的主角,香港其中一隻原油ETF F三星原油期(03175) 4月22日開市隨即急跌超過40% ;中國銀行(03988)一款與原油期貨掛鈎的理財產品「原油寶」未能及時平倉的,有傳投資者損失或高達300億元;新加坡石油交易商興隆貿易公司(Hin Leong Trading)炒燶期油申請破產之下,有報道指「散戶情意結」滙豐控股(00005)為興隆壞賬增加撥備。經濟停擺所衍生的庫存問題,看來油組減產協議亦難「遠水救近火」。 美股及港股市場延續低位反彈的勢頭。美股在網上科技巨頭亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)、Netflix(NFLX)帶動之下反彈動力不俗,S&P 500指數下一步技術阻力位大約在2940點左右。 恆生指數亦在科技股騰訊(00700)帶動而出現反彈。考慮到北水在4月28日開始暫停,直至5月5日,再加4月28日期結因素,估計4月尾主要是波動上落為主,5月中則小心好倉開始獲利回吐,現時阻力仍然在24500點左右。 近月生物科技及醫療股屬於市場當炒焦點。抽中康方生物科技(09926)的朋友真的可喜可賀,首日上市收24.3元,較上市價高50%,每手賬面賺8,120元。而抽不中的朋友亦不用傷心,可以留意復星醫藥 [...]

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黃竣渝:恆指重新部署的四大點

受新冠病毒影響,全球多國封城導致經濟進入寒冬期,紐約5月份原油期貨更一度跌至負40元。上期將止賺位由『23800點止賺位』提升到24200點,在4月16日恒生指數下跌至23854點,觸動止賺位,未來需重新部署。 港股上週走勢開始走弱,恒指在3月19日見21139點後,以75度方式急速反覆上升,隨後在4月2日回調至22756點,此時角度改變為45度,再到21日上升角度再縮減到30度,走勢一步步走軟! 筆者在20日收市後觀察恒指走勢,發現當中一套快線剛跌穿慢線,心知不妙,如翌日不能上升,則代表有機會開始進入跌勢,21日恒指跌536點,收報23793點。另外,用4月2日和4月21日的低位間出一個上升通道的底部,如果在22-23日未能轉跌為升,則代表會將跌入下面的通道之內,該底部約23000-23200點,視乎跌幅快或慢!反之如果22日之後,低位能保持平均每天約400點的上升,方可繼續上試25000點位置。第三點:22日的低位23676點,剛跌至20天線23623點附近位置,暫現支持。第四點:需看道指能否在23000點企穩。 現階段需留意未來一兩天走勢,以上提到四項,當中三點剛好落在支持位,代表現時是在非常重要的支持位置之上,未來數天需重拾上升動力方可扭轉下跌之勢,後市需待跌定再部署。 筆者沒有持有上述股份權益 [...]

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李振豪:第二季恆指投資策略

第一季環球市場受到兩大「黑天鵝」—新冠肺炎和油價急挫—所影響,雖然在各央行及各地政府努力下,市場較早前已趨向穩定,但至今市場還未回歸至年初水平。來到第二季,投資者應否壯士斷臂?還是靜觀其變?更或是加注撈底? 首先是投資時間,環球疫情,主要是新增個案和死亡數字仍在上升,未能斷言疫情已經過去,可能會出現所謂第二波等緩衝期,近日歐洲的個案數字開始有見頂之勢,但美國仍在上升之中;參考中國和亞洲的經驗,封鎖後最少三而四星期才會見頂,歐美三月中才開始加強管制之言,最樂觀須在四月中至五月初才可見頂;除非忽然成功確定疫苗,否則最大可能在五月才會出現環球個案見頂的跡象。 第二是波幅,各地股市以不同的幅度和速度進入了技術性熊市,但見底與否不外乎股值的比較。今天恆指的預測市盈率約10.30倍,過去廿年最低位約9.39倍,即與科網泡沫﹑沙士﹑金融海嘯等大型環球波動比較,現價距離最低只差約8%至9%;同時,參考恆指波動指數,已由3月16日的高位64.80回落至今天約30.35,當然比年內低位14.44仍有一段距離,但指數顯示再次出現單日過千點上落的機率已大幅降低。以23,400為支持位,如外圍氣氛轉好和成交配合,將有力挑戰24,500至24,800水平,即下跌浪的補裂口位置,全年目標仍上望26,300水平。但如疫情再次轉差並跌穿23,400支持位,便有可能下試20,500水平。 最後是板塊,這方面須注意個人風險承受程度,各人不同。以近日收息股的熱潮為例,銀行板塊受預期長期低息和經濟轉弱影響,就算疫情過去對盈利回報將持續受壓,其他選擇有不大受疫情影響的本地公用股﹑派息穩定的電訊股或受惠中央充裕儲備和政策的內銀股等;如能承受較高風險,或持貨能力較長的投資者,受疫情影響的「震央」如航空和旅遊業相關的板塊當然非常之平,但風險卻非常之高;其他板塊如內地科技﹑5G相關(軟/硬件)或醫療板塊,不但受惠疫情,而未來對科技和醫療需求將比今天更大,投資者可作中線部署,分段和分散吸納。 共勉之。 [...]