博客

【黎Sir論市】黎偉成：彩客（1986）憑染料中間體倍賺

彩客化學（1986）預計股東應佔溢利於2019年一季度賺2.005億元(人民幣，下同)，同比飆升2.468倍，乃因染料中間體供應量有限和平均價大升所致。 即使預告只是列出收益5.23億元和同比大幅上升37.1%，未有更加具體的數據，但從彩客化學的(一)‘染料及農業化學品中間體’業務於2018年(下同)的發展和表現作評估，又顯純利倍增確有實際因素支持。尤其是(I)染料中間體(Intermediates)，收益於去年全年達9.38億元同比大幅增長42%，於彩客化學整體收益佔比高達61.9%，始使‘染料及農業化學品中間體’業務的收益12.12億和上升20.12%，而分部利潤3.33億元的增長幅高更是高達86.04%。 此因染料中間體的單價大幅提升，和毛利率40.3%較上年高10.2個百分點。所謂中間體，是屬於半成品，而生產廠商利用中間體生產產品，可以節約成本。彩客化學的染料中間體的主產品(i)DSD酸，為全球最大生產商，而此乃用於紡織品染白、紙張增白、洗滌等方面，而(ii)DSD酸的上游產品硝基甲苯生產，又位列全球三大。 但(二)硝基甲苯中的ONT、OT等項目，又是以生產農藥、除草劑為主，卻面對政府環保監管日嚴，使農藥中間體的銷量減少，收益於2018年2.73億元同比減21.78%而得併入染料中間體為一個單元。 至於(三)顏料中間體業務，表現尚可：收益2.62億元同比增長11.02%，較上年少增8.72個百分點，分部利潤4,352萬元減少9.81%，則少減4.43個百分點。 港股隨滬市炒高非佳 即使恆生指數於4月16日先低後幾以全日高位收盤30,129.87，升319.05點，陰陽燭日線圖轉呈陽燭錘頭，非佳象，乃因受到上海市挾一眾內銀股走高的‘刺激’，更越來越似‘港A股’惡況。港元拆息續走高使加息之壓不輕，和特朗普對中國科企視之為‘敵人’，都不利港股，由29,694、29,785至29,716形成初步支持區，往下為29,534、29,430、29,384以及29,242，而4月15日高位30,280為密集阻力之頂。 [...]