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股市

常歡：聯想智能手機及SSG雙引擎驅動增長

2022-06-24

聯想集團(992)除了是全球的個人電腦(PC)最大供應商之外，其智能手機再次成為市場焦點，增長速度再次超過PC；而且，其方案服務業務集團(SSG)亦成爲新增長引擎，最近公布買入電訊盈科(0008)相關公司的部份股權，可說是「兩強聯手」，相互合作，互利互惠，前景看高一線。聯想2021/22年度(3月年結)的營收按年升17.9%至716.2億美元，創歷史新高；純利升72.3%至20.3億美元。期內，智能設備業務集團(IDG)營收增長18%至623億美元；經營溢利增長27%至47億美元，營收及溢利同創歷史新高。智能手機現已成為IDG新的增長引擎，相信今年或最近幾個季度將可保持在兩位數以上增長。聯想旗下的摩托羅拉是全球增長最快的智能手機之一，其重點市場在拉丁美洲和北美。今年第一季，北美手機市場中，摩托羅拉銷量按年大增56%達400萬部，市場份額提高3個百分點到10%，位居市場第三位，成功補位LG在美國的市場空間。市場分析認為，摩托羅拉於北美市場份額可進一步提升。而截至上一財年末，IDG業務中有18.4%的營收來自PC以外的智能設備產品，PC以外的智能設備增長率已超過了PC業務。除去智能手機業務增長率達39.4%、在所有地區均實現盈利的良好表現之外，安卓平板電腦上一財年增長率達20.2%，並保持市場第二位置，尤其商用平板電腦在中國市場連續五個季度蟬聯市場冠軍。此外，其它智能設備及解決方案增長率接近三位數，消費IoT及商用IoT智能產品營收分別增長58%和124%。PC以外業務持續增長的表現，與集團不斷投資創新、擴展智能設備和推進轉型的戰略目標相符，也說明聯想的智能化轉型戰略正在深入並凸顯成效。與電訊盈科合作屬兩強聯手除智能設備及解決方案之外，聯想的SSG是另一引擎，上年度營收增長30%至54億美元，創歷史新高；經營溢利增40%至12億美元，經營溢利率逾22%，實現高利潤和高增長的雙頭並進。為進一步增強SSG實力，聯想上週公布，與電訊盈科建立戰略合作夥伴關係，向後者買入部份ITS業務，包括PCCW Lenovo Technology Solutions 80%及電訊盈科網絡服務20%權益，兩者主要於香港及亞太地區提供數碼解決方案及管理服務。電訊盈科在重點行業的實力、過往在解決方案領域的業績，以及其強大的專才隊伍，是聯想的最佳合作夥伴。是次合作，將令兩家公司共同提升在IT服務領域的領導地位及有望使集團實現SSG的營業額在3年内達到100億美元的目標。是次合作進一步加速了聯想由一家智能設備和基礎設施公司，轉型至以方案服務為導向的全球領先IT企業。方案服務業務作為聯想的增長引擎，此次與電訊盈科強強聯手，將有助集團為亞太地區客戶帶來更多創新解決方案的市場機會。在是次交易中，聯想以大約9元配股於電訊盈科以支付部份金額，電盈願意以當時有溢價的情況下入股聯想，顯見聯想的價值。短炒者目標可看8.5元，跌破52週低位6.96元止蝕。筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。常歡（蘇家榮）程式選股師大家可以加本人Facebook：投資世界－常歡 [...]

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常歡：青瓷遊戲擁強大發行及變現能力值關注

2021-12-08

正在招股的青瓷游戲(6633)是中國知名的移動游戲開發商及發行商，旨在爲中國內地及海外玩家提供內容引人入勝且游戲體驗精彩獨特的移動游戲。去年，在中國所有移動遊戲公司中，按休閒遊戲流水計，青瓷遊戲排名第三。集團擁有強大的發行及運營能力導致游戲成功變現，前景值得關注。據市場消息指，開簿首日國際配售已經錄得足額認購，可見機構投資者的信心。集團作為中國休閒遊戲(尤其是放置類遊戲)及Rogue-like RPG的領軍企業，遊戲內容引人入勝帶給玩家(尤其年輕一代)獨特的遊戲體驗，包括於2016年8月推出Rogue-like RPG《不思議迷宮》、於去年6月推出放置類移動遊戲《最強蝸牛》，以及於今年3月推出Rogue-like RPG《提燈與地下城》。《最強蝸牛》自推出以來人氣爆棚；《不思議迷宮》在2017年超過70天榮登中國iOS付費遊戲排行榜榜首，截至今年6月底的累計註冊玩家超過2330萬人，使其成為中國Rogue-like RPG類別遊戲的標杆；《提燈與地下城》亦廣受歡迎，流水突破1.85億元(人民幣、下同)，推出後首個月的MAU達3.8百萬人。此外，《提燈與地下城》於推出後連續六日在中國iOS十大免費遊戲排行榜登上榜首，並在中國iOS遊戲暢銷榜上排名第四。青瓷遊戲的發行模式主要基於針對性的營銷活動，輔以有效的流量獲取，使集團能夠以具成本效益的方式獲得更多玩家流量，並提升長遠品牌價值。例如，去年，自營分銷渠道、TapTap(不需徵收佣金)及iOS App Store產生的流水貢獻《最強蝸牛》於中國的總流水約90.4%；今年首六個月，貢獻《提燈與地下城》於中國的總流水約97%。兩名現有股東加碼認購集團擁有在遊戲發行及運營中採用定制化方法的雄厚實力，且有能力緊貼遊戲發行及分銷領域不斷變化的市場趨勢。集團在遊戲發行中迅速採用新興渠道，並與TapTap及嗶哩嗶哩(9696)等受歡迎垂直分銷渠道建立了緊密合作夥伴關係，有助集團更有效地捕捉目標受眾(尤其是年輕玩家)。集團根據每款遊戲的特色、玩家的興趣及分銷渠道的特點為每款遊戲定制發行及運營方式。集團更使用多維數據分析工具來產生各種運營指標並收集廣泛的反饋，為集團提供可用於更新後續版本及改進變現策略的輸入數據。根據弗若斯特沙利文的數據，截至11月27日，青瓷遊戲運營中遊戲的生命週期通常介乎60至96個月，明顯長於同類遊戲的行業平均水平；另外，於去年及今年首六個月，其遊戲的每付費用戶平均收益(ARPPU)分別為人民幣206元及人民幣221元，亦遠高於行業平均水平。今次招股上市，國際配售部分引入六名基石投資者。其中，庫卡在線娛樂(由阿里巴巴集團最終擁有)及Boyu Capital(博裕資本投資管理)為集團現有股東，此次分別以1000萬美元及1500萬美元認購公司股份；六名基石投資者將共以约7,000萬美元認購，其中兩名現有股東屬於加碼行動，可見其對公司發展前景有信心。 [...]

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常歡:上海復旦盈喜目標$24.80

2021-10-27

上海復旦(01385)是一家從事超大型集成電路的設計、開發、測試，並為客戶提供系統解決方案的專業公司。公司主要產品包括安全與識別芯片、非揮發存儲器、智能電錶芯片、FPGA芯片和集成電路測試服務。公司擁有境內外發明專利192項（其中，美國專利4項）、實用新型專利12項、外觀設計專利3項、集成電路布圖設計登記證書166項、電腦軟件著作權220項，目前正在申請的發明專利225項，建立起了完整的自主智能財產權體系。重點扶持行業國家已多次表明支持芯片業發展，未來要做到芯片不受外國叉頸。公司9月30日亦發佈公告，公司自2021年8月4日至2021年9月27日，累計獲得政府補助款項共計人民幣2300.88萬元，其中與收益相關的政府補助約為人民幣1731.22萬元，與資產相關的政府補助約為人民幣569.66萬元。部分政府補助項目存在驗收條件，需在滿足相關條件後才能計入當期損益，因此預計上述政府補助對公司2021年度及之後年度的利潤將產生一定積極影響。盈喜公司於10月25日發出盈喜，按照中國企業會計準則編制之未經審核綜合管理賬目之初步評估，預期集團於截至2021年9月30日止九個月之第三季度業績錄得歸屬於母公司擁有人淨利潤約人民幣388,228,000元，比對2020年同期約人民幣106,047,000元，大幅增加約人民幣282,181,000元或約266%。集團表示業績上升之主要原因為行業需求旺盛，下游客戶訂單增加，主要產品價格有不同程度提高，促使營業收入增長及產品毛利率提升。受盈喜消息刺激下，星期二最高見$24.00，大升12%。圖表上，已在$18.24 至少$22.10 鞏固達一個多月，策略上，近$22.80買入，短炒看$24.80，嚴守跌穿$21.70止蝕。 (筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票) [...]

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常歡:德林控股(1709) 蓄勢待發

2021-04-22

德林控股(01709)主要從事提供持牌業務的金融服務，包括財務顧問服務、證券研究、轉介及經紀服務以及保證金融資服務，並提供借貸服務及資產管理服務；銷售服裝產品及向客戶提供供應鏈管理總體解決方案；及服裝產品銷售，以及向客戶提供供應鏈管理總體解決方案。上週，德林控股股東之一陳昆，以每股2.5港元，增持4,000萬股，耗資1億。此次大手增持德林控股，表示其持續看好公司業務及未來的股價表現，值得留意。圖表上，今天剛剛突破$3.00，看能否站穩。現市值$42億， $50億為港股通門檻。股價已在$2.50港元至3.00港元橫行個多月，未來留意突破橫行區之上站穩，便可再展升浪。 (筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票) [...]

博客

常歡:恒騰網絡(136)旗下南瓜電影與騰訊視頻強強聯手

2021-04-20

恒騰網絡(00136.HK)近期動作多多，自去年10月宣佈收購儒意影業及南瓜電影，恒騰網絡積極佈局互聯網流媒體業務。今日，恒騰網路又一重大宣佈，旗下南瓜電影將與騰訊視頻深度合作，將獲得騰訊獨家版權的海量影視作品授權，供會員觀賞，強強聯手以瓜分這千億市場。近年，視頻平台為確保有優質的爆款内容，逐漸向產業鏈的上游滲透，包括自己成立工作室製作綜藝節目、電視劇，以及向影視相關企業投資等，另外，他們還與內容創作者一起合作分成。恒騰網絡於收購儒意影業及南瓜電影後，正正擁有強大及有往績紀錄的製作團隊，而且南瓜電影已是中國最大的會員訂閱制長視頻播放平台，以無廣告訂閱模式為用戶帶來愉快體驗，營運模式與Netfilx類似。騰訊視頻優勢在於擁有海量的獨家內容，是國內最大的純付費會員訂閱制長視頻播放平台；而是次恒騰網絡與騰訊視頻強強聯手，已保證了恒騰網絡將可以可控的成本取得優質內容。一個平台的成功很大的因素是取決於其內容獲取及吸引客戶的成本，恒騰網絡正正可利用恒大和騰訊在產業鏈生態和互聯網平台的巨大優勢，提高投資回報率 (ROI)及風險。在兩大股東的支持下，相信南瓜電影付費用戶將持續高速增長。軟庫中華恒騰網絡看好之前景，目標價24港元，相對現價仍有相當潛在升幅，大家不妨留意。 (筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票) [...]