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股市

認識全球最賺錢的投資方法

巴菲特曾表示,他的投資方法一點也不複雜,普通人都能掌握得到,而他更強調,簡單的方法比高深的方法來得更有效。他憑這方法,成為全球第三有錢人,是憑投資股票賺錢最多的一人。 –低風險– 首先,他是以低風險為大前提,並只投資自己懂的企業,不懂的就不投資,在科網股熱潮中,當全世界都投資科網股時,他卻不沾手,當時不少「投資專家」都笑巴菲特與時代脫節,這麼易賺的錢也不懂賺,應該早點退休。但是,當科網熱爆破後,這些「專家」不止將之前所賺的錢全部報銷,更損失非常慘重,因不少科網股跌至一文不值,而巴菲特卻完全無事。 所以要投資成功,不止要懂得賺,更要經得起風浪,而巴菲特只投資自己懂的企業,這令他避過多次危機。記住,我們不是投資一兩次就完,而是一場馬拉松的長途賽,所以,懂得避風險,懂得守住財富,比懂得短期賺錢更為重要。 –很小心出手– 另一個令他投資成功的秘訣,就是小心出手。這點與現時坊間的投資形成強烈的對比,巴菲特每一次投資之前,都會很小心分析,要所有結論都確認這企業是優質企業後,才會真正出手,一年投資的企業也只有數間。而現時不少「專家」、傳媒,竟然有本事可以每日推介股票,很難想像他們用多少時間去分析。 巴菲特這個做很多功課,但很少出手的方法,令他的投資絕大部分都很成功。而一般的投資者若要學習,相信減少出手次數,待真正有好股票、好價格出現時才出手,相信長遠的獲利都會不錯。 –長線投資– 巴菲特另一重點,就是長線投資,他會很在耐性地持股,可能是持有幾年,亦可能是持有幾十年,若果出現很好的股票,他表示會永遠持有。 即是說,他不會理會股市的短期波動,忽視企業的短期問題,只一直持有優質股,耐心等待其成長,享受當中的複息回報。由於投資的都是優質企業,因此回報不錯,加上長線投資,所產生的複息回報就更驚人。在這幾個簡單要點綜合之下,造就他千億財富的地位。 –巴菲特的投資旗艦– 巴菲特的旗艦公司巴郡(Berkshire Hathaway)在1965年上市,每年的平均帳面值升幅約為20%。上市至今,巴郡的每股帳面值已經升了約10000倍。即是說,如果當日巴郡上市時買入1萬元,現在已經增長至$1億。 由於巴菲特不喜歡拆細股票,因此多年來會讓股價不斷成長,而到了幾十年後的今天,一股巴郡的股票要$30萬美元一股,你沒看錯,是一股$30萬,即約港幣$240萬。 由於在90年代有基金看到小投資者想買巴郡,但又不夠入場費,於是推出相關基金從中取利,巴菲特為避免這情況,於是決定發行巴郡的B股,現時巴郡B股為A股價值的1/1500。 [...]

環球時事

美國疫情對巴菲特的最新投資啟示

由2020年3月開始,在美國的新冠疫情導致了20兆元的經濟全面停擺,上千家小企業被迫關門,但大型零售商和電商巨頭則接收了這些客戶。巴菲特(Warren Buffett)接受CNBC專訪時表示:「經濟影響非常不平衡,數十萬或數百萬小企業受到可怕的傷害,但絕大多數大型企業都能安然度過。而且疫情它還沒結束,而且它是非常不可測的,但對於大多數人和企業來說,它的結果比預期來得要好。這並不是說他們做錯了什麼,只是它摧毀了各個產業和它們的希望。」 由於工廠停工和全球晶片短缺,汽車製造商和經銷商的利潤飆升,甚至在新車送到經銷商之前就已賣出。於巴菲特的長期商業夥伴芒格(Charlie Munger)則表示,對於汽車經銷商等一些企業來說,疫情反而帶來暴利,「汽車經銷商靠疫情賺進之前想像不到的利潤,它不僅很快回復正常,更創造出意想不到的巨大成功。」 「我了解到人們知道的並不像自以為的那樣多。但能學到的最重要教訓是疫情肯定會發生,而這根本算不上可以想像的最糟事情。」這是巴菲特從史上鮮見的疫情中學到的最大教訓。他說,「之後還會再出現另一場大流行。無論是目前已有的核子、化學、生物以及網路威脅。每一種都有可能。我們雖對此做好一些準備,但這不是社會似乎特別能夠去完全掌握的事情。」 [...]

博客

陳卓賢:出好產品的公司,不一定代表值得投資?

所謂「有麝自然香」,好產品容易受市場青睞,有助公司盈利,應可推斷為值得投資的好公司……但實際上卻非如此。除產品因素外,好公司是由良好的商業模式、管理營運和團隊合作共同搭建,如果缺乏良好的管理,即使有好產品都不會給公司帶來好收益。 「股神」巴菲特(Warren Buffett)在分析一間公司時,亦會先考慮管理層的素質,如果管理層不正直,或讓投資者不信任,他是不會考慮投資這企業的。他認為,正直的管理層會將股東的利益放在企業的日常營運中;如果是沒有能力或缺乏誠信的管理層,即使公司盈利豐厚,也可能會把公司當成自家金礦,留給投資者的往往不多。 但管理層的素質不易被外界所認識,投資者要如何知道這些管理是否失敗呢?股神的師父格雷厄姆(Benjamin Graham)就提出三大訊號作參考,這些數據都可從財報中查找: 1. 在經濟繁榮時期,對股東的投資,連續幾年都沒給出滿意的回報 2. 銷售的邊際利潤,沒有達到整個行業的邊際利潤 3. 每股收益增長,未能達到整個工業的平均增長 當以上訊號同時出現,很明顯是管理出了問題。實際上,股東亦可在股東大會上提出並要求解決方案;如果管理層對股東的反應敏感及重視股東的話,自然意識到合理解釋的需要,於是會迅速尋找答案,以便在受質疑時立即應對。 企業愈大,管理就愈複雜,存在的問題亦會愈多;由其是企業的內部鬥爭問題,往往會導致管理層及股權變動頻繁,造成公司營運不穩;另一方面,如果員工本身不會自發做好本職,只懂聽從高層指示,一旦管理層離職,整個企業就很容易土崩瓦解……即使產品再優秀,企業都缺乏長期競爭的本錢。 [...]