博客

巨鯨:國安港不安

在政治動蕩及疫症期間,恆生指數力挽狂瀾,企穩在23600之上,出現明顯的支持位。可惜突發消息接踵而來,全國人大公佈審議有關香港《國安法》,消息傳出後由國內到國外有大小不同的反應。各地官員政客唇槍舌劍,疫情中再牽起新一論輿論話題,恆生指數又要再一次倒地。先不論與此事關聯性的多與寡,公佈審議「港版國安法」亦日(5月22日) 港股恆指急約挫1300點,恒指波幅指數(VHSI)升近四成。一眾投資者對市場表現的解讀眾說紛紜,聲音普遍夾雜憂慮的情緒。巨鯨認為國安法對香港金融不會構成太大的問題,但西方將要制裁香港就有根基性的破壞。 先講述國安法,總括而言,「港版國安法」內容中包含「7條草案」及「5項原則」,文字上表達的意思主要圍繞重申維護國家安全、反對外國勢力干涉本土內政及顛覆國家政權罪的活動。草案中具體列明香港推行國家安全教育的責任,及授權全國人民代表大會常務委員會制定法規,以防危害國定安全。條文上雖提及到「一國兩制」及「高度自治」的管治理念,但另一邊廂寫道,相關部門可按香港需要,在港設置機構,制定法規,使到國家機關在特別行政區履行維護國安職責,令「一國兩制」及「高度自治」實質效能增添更廣泛的討論空間。 中共全國人大常委會副委員長王晨表示,由反修例風波開始,本港鼓吹「港獨」,分裂國家的活動危害國家主權在《基本法》23條被「妖魔化」的前題下,有必要為港立下國安法以維護國家安全;特首林鄭月娥發表聲明稱,國安法立法與《基本法》23條沒有抵觸,法案有效完善本港體制,聲明與中方口徑異曲同工,焦點直接投射於國家安全及香港社會穩定議題。意思即全面監管香港既一舉一動。西方社會就此事表態反應截然不同。美國總統特朗普直言對草案不了解,不過對推行此案表示強烈反對。美國國務院接著發表的聲明就明確得多,國務卿蓬佩奧名義發佈的聲明指,中方強推「港版國安法」,美方定必重新審視香港的特殊地位。而英國、加拿大、澳洲外長外相們少有地在草案出台後,發表聯合聲明,強調《中英聯合聲明》中香港高度自治及港人的權利。估計西方亦會出招制裁香港,削減香港的經濟實力,去按住中國的融資能力。 資金回應迅速,從股巿反應中推測,主要憂慮香港的國際地位。若果香港的國際定位被動搖,被視為與內地一體,首當其衝有機會受影響就是香港的獨立稅務地位,拖累本港出口,日後採購含美國科技成份產物,同時增加了潛在的障礙。未來外資在本港資金進出的信心,及作為全球離岸人民幣市場指標的影響,泛起的是水花或是滔天巨浪,筆者認為草案只是精簡地書面上紀錄在案,似乎較為針對本港的社會現狀,畢竟將吸引寵大外資的罩門一下子關上這做法衝動而不理智。目前為止,金融界未就此事有巨大動靜,而本港金融體系穩健架構,行內監管的信譽相信不會短時間內直接衝擊。疫情底下加上國際政治的不確定性,「港版國安法」的經濟影響言之過早,市場持分者間未來的反應值得成為參考指標。 [...]

博客

巨鯨:大國之間的吸金博弈

大國之間的博弈,從來都沒完沒了,兩雄爭霸,明爭暗鬥,熱戰冷戰,古已有之。如十五世紀,西班牙、葡萄牙兩大強國你爭我奪,終歸協商簽下《托爾德西里亞斯條約》(Treaty of Tordesillas),瓜分世界。再早一點的,則有1337年開始的英、法兩國百年戰爭,雙方傾盡財力物力也只為一場勝利,最終英格蘭失落大量領土,成為歷史。 熱戰之外,冷戰亦在歷史中頻頻上演。二十世紀中段,先有蘇聯與美國之間的軍備競賽,最終換來蘇聯瓦解。之後日本崛起,成為全球第二大經濟體,卻慘被美國捧打出頭鳥。當時,美、英、法、德四國之間的一紙《廣場協議》(Plaza Accord),令日元大幅升值;之後一招反傾銷政策,打沉了日本對美國的出口,並逼令日本開放電信、電子、醫療等市場;最後再通過《貿易調查法案》,藉此揪出不正當競爭的日本企業,進行貿易報復。以上似曾相識的伎倆,在今時今日中國崛起成為世界工廠,掌握先進5G技術、科技與財富的時代,看似又再被故伎重施。 觸動大國神經,猶如觸及龍之逆麟,吃虧在所難免,但歷史上總是一山不能藏二虎,大國之間的競賽,當到了劍拔弩張之時,大戰便避無可避。自中國提出「中國製造2025」計劃,大推一帶一路,兩國較量便一觸即發。一場以反傾銷、反貿易逆差為名的貿易戰,頻頻成為去年的新聞頭條。之後一隻新型冠狀病毒,又再掀起場場口舌之爭,美國追究中國隱瞞疫情而引致疫症大流行,要求巨額賠償;那邊廂中國來一招強硬封城,先迅速壓止疫情在國內爆發,再來一招懷柔政策,向各國熱心「捐出」口罩及抗疫物資,卻偏偏沒給美國,吊人胃口。那刻,美國才發現,此時跟全球生產口罩、消毒藥水、呼吸機、防護衣的大國相爭,注定要先吃一虧。 兩國之間的物資競賽、明奪暗鬥,孰是孰非,究竟誰大誰惡誰正確,本文無意深究,亦無意扯上政治,但可以肯定的是,中、美兩國的關係已相當惡劣。再適逢美國因為竊聽事件,與本屬友好的歐盟互生芥蒂,關係瀕臨破裂。此刻失掉盟友,好比自斷一臂。 談完歷史與近期的中美局勢,疫情尚未完,卻不知哪來的空穴來風,頻傳美國有意借發動戰爭去拉動美國經濟。不過,須知道強國之間開戰,必會兩敗俱傷,兩國定必深明此理,預料開戰之日尚遠。雖然美股大市近期幾乎崩盤式下跌,但只要疫情一過,全球資金應會全面流入中、美市場,到時一場兩國大市之間的吸金大戰,又會上演。若想把握機會從中賺一筆,這段日子就要好好做功課。 [...]

博客

巨鯨:君子不立危場之下

香港政治危機越演越激烈,已經去到十分之激進的情況,訴求者以火魔法及裝修商鋪表達訴求,警方亦以不退讓的姿態制服訴求者。更有不關事的巿民被火燒、被磚頭擊中大腦而死亡。人心徬徨,就算不是地鐵停止服務,街上的路人亦大大減少,巨鯨亦超過一個星期足不離家,以免捲入戰火之中。旺角尖沙咀中環商業命脈區成為戰場,商鋪劈價虧損一半出售亦在所不計。在煙霧瀰漫的重災區,當然重擊零售業。 經濟離不開政治,政治不穩,經濟亦會受到拖連,相信現今香港人終於明白這個道理。可能會有好多人問,香港幾時才會回復狀態呢? 以大局去看,警民已經去到互不信任,互不尊重的地步,甚至想置對方於死地。就算今次平息了,很快又會死灰復燃,再加上外國勢力幫一把,煽動火頭,香港很快又會重新開打。根據破窗效應,只要有第一隻窗破了沒有及時修補,接住下來,陸陸續續的門窗都會被破壞。香港會康復嗎?相信已經病入膏膚,過去二十年的時間,政府不思進取,這個結果是必然的。同時這個局面,巨鯨看不見有出路,更因為問題衍生更多問題,本人會用內亂去形容。至於香港金融巿場,亦成為中美對戰的戰場。 逃離香港巿場 無風不起浪,從歷史可見,革命多有外國勢力在幕後參與。何解要參與?除了利益,就只有利益。美國選香港為戰場,當中睇中香港資金自由進出,同時亦是中國唯一一個離岸人民幣結算所在地。而內資企業所需的資金,亦是由香港幫手籌集。美國從戰略上,是可透過重擊香港,折斷中國一臂,大大減低中國的戰鬥力。香港巿場,從基本面經濟增長上已疲態多年,再加上出現內亂,營商環境難上加難,世界這麼大,何必只注重香港巿場呢,正所謂君子不立危場之下,故沽港貨離場是明智的選擇。 投資內地股 現在大陸巿場看來真的比香港巿場更有投資價值。美國何解處處針對中國,因為中國開始強大起來,令美國開始感受到威脅。中國在科技上,步步進迫,發展一日千里。中國巿場夠大,而且政治穩定,吸納不少精英及商家進場,嚴重影響美國一哥的地位。從成交額上看,已經遠遠拋離香港,作為炒家的巨鯨,現在都是時候進場了。滬股通 及 深股通 於2014年及2016年通行,香港人可透過滬股通深股通進場,滬股通名單約有550隻A股可買,深股通名單約有850億A股可買,合共約1400隻,這個數量相當不錯。可能大家會有疑慮,究竟買哪一些股票比較安全。對! 信心是需要建立出來,由簡單開始,只買年年賺錢年年派息的股票,按這個準則,再分散投資,應該不會出現大問題。至於推薦A股,下一期再說。因為小弟一次也沒有用過,問題在於會計制度有點不同,查閱資料的網站不同,買賣需要轉換人民幣比較麻煩。 研究美股 今個星期巨鯨研究的是美股,美國股票現在雖然昂貴,但機會是給兩手準備的人。#聯合健康 UnitedHealth Group [...]

博客

巨鯨:亂世玩沽空

G20 國集團高峰會過後,眼見美國總統及中國主席握手傾和,好像一切都完結,但其實只是明和暗鬥而已。美國宣布放生華為集團,亦只是有限度放生,如果有留意詳情的話,就會知道,放寬的零件名單限制,只限於特定普通的部件。核心技術的芯片,仍然是買不到的。中國說會買美國農作物,亦只聞其聲,不見其人。預期情況會彊局維持一段較長的時間。 根據USDATODAY報導,大約有41%美國公司正在考慮撤離中國或者已經撤離,看似特朗普記了一功,不過只有少於6%會考慮遷移回美國,大部分都正考量在東南亞及墨西哥地區設廠,這又是否特朗普的本意呢?朝總統的個性,再加上在推特媒體所言的判斷,這兩個國家在不久的將來也應該要懲重稅吧! 美國四處挑起混亂,環球愈亂美國股巿愈升,巿場更預期美國七月降息放寬銀根利好本土經濟,道瓊工業平均指數突破新高,執筆時報27,359點。多隻股票突破新高,同時特朗普民望大振,國民認為他欠缺總統的風範,但十分認同特朗普的表現,愈野蠻愈討人喜歡,民望亦是近代美國總統中最高,從此可知,美國優先的口號十分受歡迎。 中國由沉默變得企硬,繼續做實事,擴大自己的實力,7 月12日亞投行第四屆理事會年會在盧森堡舉行,亞投行成員數量達到100個,出席人數共計2,200餘人,不但獲得聯合國大會永久觀察員地位,更成功發行首筆美元全球債券,及制定未來發展的總體戰略。 中國股市  不牛不熊 至於中國股市,被政府調控得十分有秩序,不牛不熊,上證綜合指數報2,939點左右,好處在於令所有人民都必須腳踏實地,打算依靠炒賣賺錢的人,門都沒有。關於中國的貨幣政策,面對外界多種因素影響,5月7日馬來西亞央行下降25個基點,5月8日新西蘭亦下降25個基點,繼而5月9日菲律賓亦下跟降25個基點,6月4日澳洲央行也降25個基點,隨之6月6月印度央行也跟隨,市場吹風美國同樣有降息的可能。國際貨幣基金組織亦表示,如果有需要支持經濟,央行毋須猶豫,應該迅速放寬貨幣政策,不用擔心經濟衰退時沒有「子彈」,因為行動正是為了預防衰退發生。面對全球降息,中國央行剛回應了,會因應經濟機制的變化,及時進行預調微調和運用適合的工具,保持流動性合理充裕。 除了中美關係在惡化之外,日本與南韓的關係亦轉有所改變,爆發貿易戰,日本限制光阻劑等三大電子業關鍵耗材出口到南韓,其影響恐遍及全球相關供應鏈亦需要關注。亞太區經濟轉弱,香港股市處於觀望狀態,同樣沒有運行。事源去年韓國最高法院判處日本新日鐵住金公司敗訴,須向四名在二戰時期遭強制徵用的朝鮮半島勞工每人賠償1億韓圜。判決觸動了日本神經,安倍和外相河野太郎表示不能接受結果,並將不會理會判決結果及賠償。根據日方解釋,根據1965年日韓建交簽署的《請求權協定》,韓國已放棄向日本追討侵略韓國的索償權利。 不幸的陸續有來,韓國原告團體對新日鐵住金啟動法律程序,試圖充公企業在韓資產,同時亦鼓勵其他二戰受害者家屬向二戰遺留至今的日企追討賠償,其中,三菱重工在11月同樣敗訴,法院要求三菱對二戰時期強徵的勞工賠償。 接二連三,去年12月20日,日本海上自衛隊P-1海上巡邏機在能登半島外海聲稱遭到韓國海軍驅逐艦「廣開土大王號」(DDH-971)艦載雷達鎖定。日方表達強烈不滿,但韓國稱日方誣陷,更表示日方巡邏機低空飛越驅逐艦才是威嚇行為。眼看四週的環境,可說是有一股黑氣籠罩,沽空亦是一種好選擇。 沽空ABB 在選擇沽空股票的第一步是選行業,最好是選夕陽行業,選業績比較差的夕陽公司,時代會逐步把他們拋棄,市場會有無形之手拉低股價;又或選受時事影響的股票,壞消息會令股價受壓,長時間的負面氣氛令投資者慬慎行事甚至離場觀望,推低股價,同時又可確保股價不會大升,降低沽空的風險。在選擇沽空時,股票如符合以上的條件,成功機會大大增加。ABB是一個工業類集團,在過去幾年環球經濟一般,全球消費意欲下降,且有中美貿易戰,中國製造業發展受挫,加上 ABB最大的機械人工廠落戶在中國的上海。牌面上,ABB的布局受到一定的質疑,同時所處在的行業不容樂觀,因此成為巨鯨沽空研究對象。 [...]

博客

鄭希鈉:投資美股 等於投資全球

經濟一體化,已經行了很多年,不過投資國際化,在香港市場只是剛剛萌牙。最當初以巨鯨所知道的,就只有輝立證券較為有出名,可以全球投資。當時的巨鯨當然都很想成為一個國際投資者,不過就遇到不少問的題。一來,交易佣金比較昂貴,二來,市場都不是太多關於美國投資的中文書可以閱讀,故小弟對投資美股一直都停滯不前。 不過近三年很多身邊朋友都開始轉移陣地。08年金融海嘯之後,道指由7,200點升至今日26,600點,升幅高達約2.7倍。納斯達克指數約由1,400點升至現在8,000點,升幅高達約4.7倍。眼看美國的細價殼股炒得更熱更火,美國的道瓊斯指數更挺更硬,就好自然目光會投向五光十色的美股。 在整個股票金融市場,最繁華盛世的非美股莫屬,投資美股等於投資全世界,世界最頂級的上市公司都盡在美國,例如蘋果(AAPL.NASDAQ)、微軟(MSET.NASDAQ)、麥當勞(MCD. NYSE)、可口可樂(KO.NYSE)、星巴克(SBUX.NASDAQ)等國際公司,不似得香港只有一隻超級成長股騰訊(00700)。而最正的地方是投資門檻低,在美國,股票是一股一股的交收,股價100美元,入場門檻就是100美元,不似得中國每手100股,台灣每手1,000股,香港仲衰,隻隻盡不同。 何解全世界的資金都會投向美股金融巿場呢?相信大家都會有點好奇。自第二次世界大戰之後,美國成為大家,而且亦是軍事強國之中的強國,造就美元成為了最穩定的貨幣。現在美國的GDP佔全球五份之一,亦代表了生產力最強的國家,不投資美國,難道投資津巴布韋嗎? 曾經有資深股友問道不是投資港股更安全嗎?香港擁有強大的外匯儲備,不似得美國負債累累。假若美國金融體系再爆煲,恐怕會損傷慘重。巨鯨就這個問題上,都探討左一段很長的時間。簡單的說,雖然美國國力日漸減退,根據環球同業銀行金融電訊協會的資料提供,美金佔國際支付貨幣由2015年的44.64%跌至2017年的41.8%。而排第二名的歐元,由2015年的27.21%跌至2017年的31.2%。雖然中國為經濟大國,不過人民幣在國際支付,2017年只佔2.03%。代表了甚麼?究竟發生了甚麼事?即是說明了,中國與他國的交易,是用美金結算。用美金還是用人民幣,不是官方決定,而是由雙方協定。一隻貨幣能夠在國際交收才是信心的標誌,從數字便可知道市場上對美國投下信心的一票。 資金流入美國的原因 另外,有一件事都想同大家分享,幾年前曾經傳出中東的石油不希望以美元結算,市場更傳出美國大禍臨頭,結果美國發展熱岩氣,成為全球石油最大的輸出國。近年貿易戰,中國提出以稀土制美,又是否可行呢?原來美國係一個資源十分豐富的國家,但並沒有去開採,先用美元買光資源,才開拓自己的資源都可算是一大高招。美國距離盡頭,好像還有很遠的距離。而特朗普上場更看得到的是美國強強,對他國的威脅效果顯著,甚至使出野蠻招數,他國也逆來順受,割地求和,故投資者的資金喜歡流入美國是有原因的。 話題回歸中美貿易戰,國家主席習近平和美國總統特朗普在G20峰會的消息一傳出,美國和香港股市持續做好,大升幾百點。劇情更發展到,美方表示願意跟中國公平的談判,互相握手。相信其他欄友都會大造文章,對此事分析得十分詳盡,小弟在此不贅。劇情峰迴路轉,實在令人難以猜透,打貿易戰可以打半年,恒指仍然企在28,500點,這是甚麼的世界。有陣時,巿場就是這樣,也解釋不了,所以止損是十分重要。   比亞迪電子的投資價值 今期和大家分享的是比亞迪電子(00285),公司主要業務為製造及銷售手機部件與模組業務、提供手機設計及組裝服務。同時亦有為客戶提供新材料開發、產品設計與開發、製造、供應鏈管理等服務。覆蓋材料、模具、金屬部件、塑膠部件、玻璃機殼、陶瓷等零部件製造及電子產品的軟硬體設計、組裝、測試等。業務領域涉及消費電子、汽車智能系統、物聯網、機器人、人工智能及新型智能產品等領域。客戶包括華為、Vivo、Oppo、小米集團(01810)。 在2018年9月20日,國務院發布了《關於完善促進消費體制機制,進一步激發居民消費潛力的若干意見》,提出重點發展適應消費升級的中高端移動通信終端、可穿戴設備、超高清視頻終端、智慧家庭產品等新型信息產品。根據國際研究機構IDC的全球智能家居設備季度跟蹤報告,2018年至2022年期間,5年複合年增長率為18.5%,增長潛力巨大。從小米集團的產品生態鏈發展就可以見到電子產品會深入每個家庭的日常生活。 同時因為大國關係轉變,中美貿易戰,比亞迪電子將會迎來新一波的生意。世界知名的代工廠,偉創力-Flex被禁止向華為提供服務。有見及此,相信華為和其他中國電子品牌未來會把美資公司,如偉創力,甚至是台資的公司,如富士康的訂單轉到全中資的企業,避免政治原因,影響產品生產。 在過去幾年,比亞迪電子在營收方面持續有5%以上的增長,而利潤方面,2019年比2017年則有80%的增長。可以見到比亞迪電子的商業模式和管理表現得不錯。加上國策的配合、電子行業的發展,可以見到比亞迪電子有足夠的實力去支持股價發展。 [...]