股市

安永:A股IPO短期保持收緊狀態  港股IPO現回暖信號,料遞表大增

.2024年上半年,全球IPO活動持續放緩,IPO宗數及集資額分別下跌15%及17%; .硬科技企業仍是上市主線; .新「國九條」的執行情況將成A股市場關鍵;預料更多內地企業赴港上市 安永大中華區發布《中國內地和香港IPO市場》報告,總結回顧2024年上半年全球及大中華區IPO活動,並展望下半年市場前景。 報告指出,因各地央行繼續致力於控制通脹水平,利率保持高位,使資本成本居高不下,全球上半年IPO活動持續放緩,共有532家企業在全球上市,集資517億美元。與去年同期相比,IPO宗數和集資額分別下降15%和17%。 美國和印度市場IPO活動表現略優於全球。全球IPO集資額前兩位來自美國市場的紐約證券交易所及納斯達克證券交易所,合共集資約179億美元。印度市場的IPO宗數大幅超越全球,達141宗,IPO數量位列第二位的納斯達克證券交易所則為53宗。在全球前十大IPO中,大部分於美國上市,以零售和消費品以及科技行業為主。 A股嚴把準入關口,IPO發行進一步收緊 2024年上半年,A股市場預計共有44家公司首發上市,集資329億人民幣,IPO宗數及集資額同比分別下降75%及84%。期內,創業板及上海主板分別位列IPO宗數和集資額第一。2024年上半年專精特新企業的IPO宗數和集資額佔比分別達48%及35%,為同比歷年最高。 從行業來看,「硬科技」行業企業較多的工業、科技以及材料是IPO的主要行業,此三行業的IPO宗數及集資額分別佔上半年總量的89%和88%。 資本市場監管政策持續加碼,企業上市門檻提高,A股IPO排隊企業數量自2023年底的767家,下降至2024年6月10日的526家。同時,A股IPO終止數量不斷攀升,其中主動撤回企業佔比高達97%。另一方面,IPO首次申請企業數量銳減,截止6月10日,僅有2家企業首次申報IPO。安永亞太區上市服務主管蔡偉榮表示:「IPO門檻的提高,有助於篩選出更具競爭力和成長潛力的企業進入市場。市場將以強監管、防風險、促高質量發展為主線,IPO生態將迎來變革。」 新股定價方面,在從嚴監管高定價的背景下,2024年上半年首發市盈率同比下降,僅有一家IPO首日破發,IPO首日回報同比大幅上升。蔡偉榮表示:「《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(新『國九條』)提出加大發行承銷監管力度,強化新股發行詢價、定價、配售各環節監管,整治高價超募、抱團壓價等市場亂象。」 香港IPO現回暖信號,新股認購情緒回升 2024年上半年香港市場預計共有28家公司首發上市,集資額121億港元,較去年同期分別下降3%和32%。由於利率持續高企和全球宏觀經濟增長放緩,企業在股票發行數量和集資額方面較克制。但港股於第二季,尤其是5月份開始回升,流動性等各項市場指標逐漸改善,投資者情緒有所提升。第二季IPO宗數和集資額按季分別上升33%和52%。 2024年上半年有92%的主板上市企業錄得超額認購,同比增加6個百分點。主板平均超額認購196倍,對比去年同期為8倍。期內,超額認購倍數最高的主板IPO錄得432.34倍超額認購,去年同期最高超額認購僅33倍。 就具體行業來看,科技企業IPO宗數及集資額均列首位。期內亦有第一家特專科技企業通過18C章上市。 2024年上半年,內地企業繼續主導香港IPO市場。自去年下半年起,不少內地企業已諮詢或啟動赴港上市項目,今年以來氣氛更見進一步加強。安永港資本巿場服務發言人賴耘峯表示:「選擇赴港上市的內地企業之中,一部分籌劃赴港上市已久,另有部分則鑑於目前的監管環境選擇『改道』香港。對內地企業來說,港股上市的周期相對較短,以目前的監管環境而言,亦較A股上市有更高確定性。」 A股IPO短期保持收緊狀態,港股料第三季遞表大增 下半年資本市場「1+N」政策體系正在積極建設,在取得一定的成果後,IPO活動有望逐步恢復,但短期仍將保持一定的收緊狀態。安永香港科技、媒體與電訊行業審計服務主管陳日輝認為,新「國九條」的執行情況將成關鍵。另外,預計對優質科技型企業的支持力度不減,並更強調精準性。在此背景下,科技屬性強、滿足上市條件的優質企業將更先開啟上市程序。相信擁有核心技術的硬科技企業仍會是下半年IPO的主力。 港股IPO方面,中國證監會4月發布《5項資本市場對港合作措施》,支持內地頭部企業赴港上市融資。內地企業從A股「改道」香港上市的步伐加快。隨著內地行業頭部企業赴港上市,IPO集資規模也有望增加。賴耘峯補充道:「內地企業啟動赴港上市工作的數量在今年3、4月開始明顯增多,相信第三季度遞表企業數量會大增。除了致力把握內地企業赴港上市的窗口期,香港特區政府及監管機構繼續提升香港市場競爭力,包括提升股市效率及流動性,以及吸引中東和東南亞企業來港上市,也起到重要作用。」   ============= 延伸閱讀:畢馬威:香港IPO面臨市場挑戰表現疲弱 GEM改革等重要舉措為香港資本市場復甦鋪路 =============   深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

李慧芬:2024年影響股市的要點及配置

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李慧芬:2024年影響股市的要點及配置

2023年即將過去,在踏入2024年之前我們不妨盤點一下影響股市的幾個要點。 首先,內地中央經濟工作會議強調「高質量發展是硬道理」,在「穩中求進」的基礎上,強調「以進促穩、先立後破」,表明對穩增長的訴求增加。貨幣與財政方面,會議指出貨幣政策從「精準有力」變爲「精準有效」,財政政策「適度發力、提質增效」,表明財政將維持擴張態勢,這也是10月底國債發行的信號,但相比市場預期的進一步大規模刺激與大幅提高赤字率可能略微低於預期。此外,會議重點強調科技創新推動產業創新、擴大國內需求等九項任務。 第二,宏觀經濟方面,11月工業增加值和服務業生產指數分別同比增長6.6%和9.3%,較10月改善2%和1.6%,主要受益於去年同期疫情造成的低基數。而消費方面,11月社會消費品零售總額同比增長10.1%,比10月增快2.5%,但是以四年複合增速來看,工業增加值和社零總額分別較10月回落0.1%、0.9%,顯示當前市場供給仍然相對強於需求。 投資方面,1-11月份全國固定資產投資同比增長2.9%,與1-10月持平。房地產開發投資下降9.4%,商品房銷售額下降5.2%,仍爲國內投資主要拖累,但開工邊際改善。 第三,12月美國FOMC會議按兵不動,但態度明顯開始轉向,美債利率進一步回落。根據點陣圖,FOMC 19位委員中有11位預期明年降息三次或更多。美聯儲今次意外表態可能使降息早於原先預期的2024年下半年,但基本面並不支持短期內開啓降息。 儘管降息路徑尚存有不確定性,當前可以等待標誌性基本面變化成爲降息催化劑,如失業率大幅上升或者通脹率大幅下滑。 第四,美國11月CPI同比增長3.1%,季調後環比上漲0.1%,略高於市場預期;核心CPI同比增長4.0%,季調後環比上升0.3%,與市場預期一致。 受能源價格大幅下跌影響,美國通脹增速整體放緩,但隨著租金成本、醫療保險和二手車價格不斷上升,服務通脹仍然具有韌性,核心通脹過去三個月年化環比增速仍達到3.4%,高於美聯儲2%的通脹目標。這一數據能夠支撐美聯儲暫停加息,但並不支持很快降息。 筆者建議投資者應配置在穩定現金流板塊,如電信、公用事業和能源;高端科技升級板塊,如科技硬件及半導體;最後亦要選擇工程機械、汽車與零部件、新能源與光伏、部分產品與品牌消費等。 撰文:李慧芬 華贏東方研究部董事 (本人並沒持有以上股票) ============= 延伸閱讀:李慧芬:美聯儲暗示明年減息 [...]

何啟俊:嘉利國際(1050)將受惠AI伺服器爆發增長

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何啟俊:嘉利國際(1050)將受惠AI伺服器爆發增長

嘉利國際(1050)為一隻歷史悠久工業類股份,業務分為兩大部分,包括五金塑膠業務(提供機械工程解決方案、製造及銷售金屬及塑膠部分)以及電子專業代工業務(製造及銷售磁帶數據儲存器、收銀機系統及其他電腦周邊產品)。多年來,公司深耕於全球伺服器機殼產品,全球大型伺服器生產商均為旗下客戶,包括聯想、惠普、DELL及IBM等。 公司上周公布截至2023年9月底止之中期業績。受累於高通脹和環球利率高企等宏觀因素影響,下游企業客戶降低資本開支水平,加上新一代處理器平台延後推出,令伺服器市場趨向疲弱,同時融資成本加重,故收入及持續經營業務之溢利分別為14.4億和7,345.5萬港元,雙雙錄得跌幅。整體毛利率按年上升1.5個百分點至11.6%。 面對全球宏觀經濟不穩,伺服器行業充滿挑戰,市場研究公司TrendForce預期2023年全年伺服器出貨量按年錄得中單位數跌幅。值得留意是,伺服器市場於今年下半年景氣有所改善,2024年有望重回正增長。另一方面,生成式AI應用場景增多,國際科技巨頭紛紛加大AI投資力度,促使AI伺服器需求爆發。TrendForce估計,2024年出貨量將錄得近四成增長,佔整體伺服器出貨量逾12%。嘉利國際目前已經從客戶取得AI伺服器訂單,將於明年起交付。 展望未來,公司將會採取不同策略,以推動業務發展。首先,公司正積極開拓新客戶和伺服器以外產品線,例如電動車充電樁外殼、醫用級一次性手套機等,中長線有助減少伺服器行業週期波動,對業務產生之影響。其次,公司現時於中國和泰國設有生產基地,為應付未來客戶需求增長,計劃加大泰國生產基地之產能。 綜合而言,企業數字化轉型屬大勢所趨,而且環球息口見頂,預計明年下游企業客戶將擴大資本開支,有利伺服器行業重回正軌,疊加上游原材料成本下滑,毛利率表現將會提升。策略上,建議投資者可考慮於現價買入,作中長線部署,捕捉行業復甦之機遇。 撰文:何啟俊 俊賢資產管理投資總監 (筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票,其公司管理之客戶持有上述股票並隨時作出買賣) ============= 延伸閱讀:何啟俊:碳酸鋰供過於求延續至明年,贛鋒鋰業(1772)低位徘徊 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur [...]

朱家健:坐擁地利資源 東北內蒙潛力巨大

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朱家健:坐擁地利資源 東北內蒙潛力巨大

日前,中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平於9月上旬到了東北大省黑龍江考察,向遭受颱風蘇拉洪澇災害重創的哈爾濱尚志市災民慰問,察看水毀房屋重建情況,並視察水災災民安置點。同時,習近平主席在哈爾濱視察78集團軍時,接見集團軍官兵代表,讚揚解放軍和武警部隊早前華北、東北的水災中,全力投入救災,展現了子弟兵良好形象。此外,習近平主席在黑龍江也深入林場、鄉村、高校等進行調研,並到了黑龍江大興安嶺地區漠河市最北端的邊境臨江村落北極村考察。另外,習主席也走進了哈爾濱工程大學,參觀了大學軍工紀念館,習主席勉勵學子「緊貼強國強軍需要,抓好教育、科技、人才工作,為建設教育強國、科技強國、人材強國再立新功。」 考察黑龍江期間,習主席強調,森林是集水庫、糧庫、錢庫、碳庫於一身的大寶庫,要樹立增綠竟是增優勢、護林就是護財富的理念,筆者理解為可持續發展就是為資源增值;習主席也強調,推動東北全面振興,根基在實體經濟,關鍵在科技創新,方向是產業升級。 大東北尤其是黑龍江省,向來是我國的糧倉,盛產白米、玉米、大豆、菇菌等,背負著穩定全國糧食供應的重任,守護中國人的糧食安全,舉足輕重。習近平主席勉黑龍江當好國家糧食安全壓艙石,黑龍江2022年糧食總產量佔全國1/9,總產量、商品量、調出量、儲備量均居全國第一,黑龍江省境內有山、有水、有草原、有黑土地,有江河,北大荒是一片農業現代化的沃土。東北三省及內蒙古糧食產增佔全國1/4,商品糧佔全國1/3,調出量佔全國40%。換言之,東北和內蒙惠及全國的飯碗,滿足了民眾口福之慾,也為我們提供無顧之憂的強大後援,賦予我們安全感和幸福感。 把握成為全國經濟增長點先機 的確,東北地區是我國福地,黑龍江省疄鄰俄羅斯,吉林省與朝鮮接壤,而內蒙古自治區則陸路可通蒙古國和俄羅斯,造就了陸路商貿的商機;此外,黑龍江省和吉林省的內貿貨物可使用俄羅斯符拉迪沃斯托克港(海參崴港)進行跨境運輸中轉口岸,加上遼寧省的大連、營口、錦州和丹東的港口,省卻東北三省的內貿貨物陸路運輸距離,增加了東北三省產品的優勢。 東北以為向來是老工業基地,不缺資源,如果可以透過產業升級和恰當轉型,並解決人材外流、產業單一和天氣嚴寒的問題,起飛可期。哈爾濱工業大學、哈爾濱理工大學、哈爾濱工程大學、黑龍江大學、東北林業大學、東北農業大學、哈爾濱師範大學、吉林大學、大連海事大學等位處東北三省高校也盛產理工科、農業、海事航運和文商法學專才;黑龍江省和吉林省又是我國其中種植中草藥的農場和貿易市場,在民眾越來越注重天然、綠色、健康,有機,良性循環種植,這將是其中的產業焦點。 筆者認為,國際形勢複雜,加上企業投資在境外,或遇上他國國家行為而被制裁、資產強制被凍結風險,資金也將流向具潛力的地區,東北和內蒙就是其中具備潛力、追趕落後的省份,地理環境又與俄朝蒙連接,潛力不能窺視。黑龍江省和吉林省有悠久的冰雪文化,地理上具備冰雪資源,冬季有冰冷天氣條件,東北三省內則有多個滑雪場、滑冰場、冰雪渡假村、冰雕雪雕主題公園、溫泉等,這是配合東北三省的重要冰雪旅遊硬件配套,加上黑龍江省內的多個滑雪場、滑冰場達到亞洲級、國家級的滑道,對冰雪運動愛好者、運動員是眼中的好地方,更是黑龍江的重要冰雪資產,帶動冰雪旅遊全產業鏈發展。 黑龍江是寶地,正如習近平總書記表示「守護好森林、江河、湖泊、濕地、冰雪等原生態風貌,改善邊境地區基礎設施條件,積極發展邊境旅遊」「綠水青山就是金山銀山、冰天雪地也是金山銀山。」東北的冰天雪地,具備冰雪旅遊和邊境旅遊潛力,內蒙古自治區礦產資源豐富,同樣也可以作為我國面向東北亞和蒙古國的商貿窗口。東北三省和內蒙古自治區可以把握新使命,成為全國經濟的增長點,港澳企業、商人投資者和專業人士,不妨爭取探索機遇,把握東北內蒙再騰飛的先機。 撰文:朱家健 黑龍江省港區政協委員、資深時事評論員 ============= 延伸閱讀:朱家健:須叫停大學迎新營的不當行為 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com [...]

朱紀菲:中燃價位吸引 業績望倍增

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朱紀菲:中燃價位吸引 業績望倍增

在內地重新開放後,商業活動逐步恢復,中國燃氣(384)集團預期今年的銷氣量有望回復至雙位數增長,佔比超過5成的工業用戶今年用氣量料有良好改善;今年底冬季的燃氣需求估計亦會上升,助推動公司銷氣量增長加快。 隨中國對天然氣需求與日俱增,內地政府對在建房地產項目完工的支持政策,利好燃氣商,亦有助新的天然氣接駁,天然氣需求將強勁恢復,同時毛利率保持良好。 新協議利好業績發展 集團表明希望未來有能力增加股東回報。集團在近兩年市場較波動的時期積極控制資本開支等支出,目前經營現金流已轉正,估計未來趨勢會持續,主要是由於重新開放後天然氣零售量增長加快,以及增值業務收入增加,令集團利潤增長及現金流得以改善。 中國燃氣旗下附屬中燃投資近期與呼和浩特市國有資產監督管理委員會訂立收購協議,中燃投資將向其收購呼和浩特中燃城市燃氣發展約32.4%股權,代價為16.93億元人民幣。集團認為浩特中燃城市燃氣發展的經營業績與盈利能力良好,增持股權後有利於提升集團經營與財務表現。 綜觀所得,中國燃氣(384)集團現價估值吸引,建議可10元水平買入,中長線目標價上望13元。 撰文:朱紀菲 財經主播 利申:筆者執筆時未持有上述股份。 ============= 延伸閱讀:朱紀菲:醫思健康業務併購前景明朗可期 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK [...]