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股市

科網股吸引力大減

2022-11-02

港股周二（1日）明顯反彈，全日抽升768點，但技術走勢而言，恒指仍處於下降通道，且後市不明朗因素仍多，雖然美股近日回升，對港股利好作用亦有限，暫未見到有其他利好因素帶動大市進一步反彈，恒指仍有機會反覆下試低位，建議投資者持盈保泰，保守為上。造車新勢力「蔚小理」包括蔚來(9866)、小鵬汽車(9868)及理想汽車(2015)上月汽車銷售表現參差。惟市況氣氛差，加上新能源車板塊仍然偏弱，即使龍頭比亞迪股份(1211)亦遭股神畢菲特沽貨，且相關股份股價大幅波動，現價追入風險頗高，暫不宜沾手。另外，有傳中信集團正組團，與騰訊(700)大股東南非Naspers談判收購其持有的全部騰訊股份，惟Naspers集團荷蘭子公司Prosus回應指消息不實，在科網股在熊市下，成為資金拋售對象，吸引力大減，騰訊有機會再下試200元關口，暫未宜沾手。而由於目前大市短線仍繼續於低位浮沉，短線倒不如觀望為主，再吼機會。張智威聯席董事信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited 本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。 [...]

股市

何啟俊:小鵬汽車(9868)涉安全隱患，料短期股價承壓

2022-07-04

國內多間新能源車企先後公布6月份汽車交付數據，由於內地疫情大致緩和，汽車供應鏈及物流環節陸續恢復正常，6月份交付量延續反彈勢頭。其中小鵬汽車(9868)6月份交付15,295輛，同比增長133.0%。今年上半年，累計交付總數為68,983輛，按年增長124.4%，力壓理想汽車(2015)及哪吒汽車，成為造車新勢力的銷售一哥。按照小鵬汽車早前公布的第二季展望，估計汽車交付量介乎31,000至34,000萬輛，連同第一季度交付共34,561輛，上半年預計交付量介乎65,561至68561輛。換句話說，上半年輕微超額完成公司的交付目標。然而，內地媒體最新報道指，小鵬汽車旗下智能轎跑P7，被質疑在交通意外時，其安全氣袋未能彈出，可能構成安全隱患。公司回應指，安全氣袋是否成功彈出，視乎交通事故發生時，傳感器所收集到的碰撞強度，倘衝擊力被吸收或分散到車身時，安全氣袋可能不會展開。上述消息料引致小鵬汽車股價短期承壓。展望下半年，小鵬汽車最矚目的亮點莫過於第四款車型G9將於第三季上市，定位為中大型5座SUV，設有兩驅和四驅版本，續航能力逾700公里。根據管理層透露，該車款將於8月份開始預訂，9月份上市，於第四季起大規模交付。市場預估新車型售價為30萬至40萬元人民幣不等，意味旗下產品將覆蓋15萬至40萬元區間。綜合而言，小鵬汽車上半年交付車數量跑贏同業，新G9車型推出進一步豐富產品組合，為銷售增長提供新動力。值得留意，要關注小鵬汽車的季度財務表現，尤其是第一季度，公司投入不少費用於研發、銷售及管理上，致虧損按年或按季比較，均有所擴大，較其他造車新勢力遜色，加上旗下汽車安全隱患的短暫影響，建議待股價回落至100至110港元之間才考慮收集。 (筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票) 撰文: 何啟俊千里碩證券研究部經理 [...]

股市

黃偉健：小鵬汽車 (9868.HK) 11月交付量理想，值得留意

2021-12-14

小鵬汽車月初公佈11月份營運數據，11月汽車交付數量為15,613輛智能車，按年增270%，其中小鵬智能轎跑P7交付共7,839輛，按年增187%，交付數量強勁增長，亦較市場普遍預期為理想。另外截至2021年11月30日的11個月共交付82,155輛智能車，按年增285%，從單月份或從今年首十一個月來看，交付量均強勁，主要受惠於新能源汽車發展而帶動其汽車需求所致。此外，值得留意的是，小鵬汽車於11月份的交付量及增長均較蔚來汽車以及理想汽車為多，蔚來汽車11月交付約10,878輛，按年增約106%，理想汽車11月交付約13,485輛，按年增約190%，於三家新能源汽車新勢力中，小鵬汽車交付量及增長最高。另外，小鵬汽車於中國的超充體系亦正持續擴大中，截於10月31日有550個品牌超充站已累計上線，同時亦佈局全國1,734個免費充電站為客戶提供充電服務。由此可見，小鵬汽車新能源汽車規模正快速擴展中。受到全球汽候所影響，新能源汽車未來需求將持續增加，以取替目前大部份，甚至全部的燃油汽車。而根據中汽協資料顯示，今年10月份新能源汽車銷量約38.3萬輛，佔全國汽車銷售約16.4%，意味著新能源汽車銷量若能完全取替其他燃油汽車，則其市場潛力還可上升近6倍，相信前景依然向好。小鵬汽車2021年7月7日在香港上市，其後股價表現向好，在營運數據所支持下，曾上升至12月1日高位的220.0港元，其後受市場環境影響而回落至近日的176元左右，因此在憧憬有良好前景的情況下，目前回落或是不錯的機會。筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。撰文：黃偉健 – 獨立股評人 [...]

港股講估

【港股講估】黃偉健：壞消息不斷拖累港股｜小鵬汽車(9868)交付量提升

2021-12-08

【港股講估】黃偉健：壞消息不斷拖累港股｜小鵬汽車(9868)交付量提升受眾多不利因素影響港股氣氛低迷疫苗消息刺激環球股市反彈小鵬汽車9868 交付量勝預期可多留意 [...]

股市

何啟俊:小鵬汽車新車型P5訂足充裕公司續擴產能及銷售點

2021-11-29

小鵬汽車(9868)上周公布截至今年9月底止之第三季業績。收入按年上升187.4%至57.2億人民幣，按季上升52.1%；經調整虧損為14.9億人民幣，較2020年同期及今年第二季度有所擴大。季度毛利率為14.4%，創紀錄以來新高，按年及按季分別上升4.6及11.9個百分點，主要是產品銷售結構改善及規模效應顯現。與此同時，因研發人員數量增加和對新車型之投放，研發開支分別按年及按季上升99.0%及46.4%至12.6億人民幣；銷售、一般及行政開支則同比及環比增加27.8%及49.3%，歸因於加強汽車銷售和擴大銷售網絡。上述因素抵銷毛利率變動的正面影響，致虧損擴大。根據公司月初公布的交付數據，10月份智能車交付數量為10,138輛，同比增加233%，其中P7交付數為6,044輛。年初至今，公司累計交付智能車66,542輛，同比飆升289%。值得一提，公司於9月份推出的智能轎車P5，10月份交付數量為437輛。小鵬汽車就第四季度汽車交付量及收入作出預測，預期交付量介乎34,500至36,500萬輛，同比增長166.1%至181.5%；總收入則介乎71至75億人民幣，按年增長149.0%至163.0%。按此推算，11、12月份的月度交付量起碼達到12,000輛以上。另外，剛推出的新車型P5銷售會繼續爬坡，目前交付訂單已經排至明年春節，意味新車型銷售表現不俗，明年公司會推出第四款新車型G9，進一步豐富產品組合。綜合而言，小鵬汽車第三季業績持續擴大，但公司新車型銷售爬坡及陸續有新車款推出，將為收入增長提供動力。另一方面，公司續投放資源於生產及銷售環節，包括肇慶工廠二期及廣州工廠2022年投產，年產能將提升至30萬輛，門店數目亦不斷增加，有利公司中長線發展。策略上，考慮到近期市況相對波動，建議待股價調整至20天線附近吸納。 (筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票) 撰文:何啟俊千里碩證券研究部經理 [...]