股市
家電股 第四季跑出
2018-10-07
踏入2018第四季首個交易日（10月2日），港股出師不利，恒指單日急挫662點，再次失守20日線。港股今年頭三季大幅波動，而在10月之前，港股已連續五個月下跌，而踏入傳統股災月，港股究竟繼續下沉，抑或能夠扭轉過去五月的跌勢，在變數仍然甚多的情況下，實在難以定論，因此現階段入市需加倍審慎，嚴選具防守力及上升潛力的板塊。 特朗普向中國2,000億美元商品徵收10%關稅後，中美就貿易的糾紛暫時平靜下來，但中美貿易戰陰霾預期在第四季仍然揮之不去，加上11月初美國中期大選，這均為環球股市增添不明朗因素，惟港股跌至現水平，估計開始重回吸引水平，而內地A股，獲納入富時指數，料值A股帶來正面支持。惟在外憂（中美貿易戰）及內患（經濟增長面臨放慢）下，內地不得不推出措施以維持經濟的穩定，繼早前表明加大基建投資外，市場憧憬中央會繼續推出措施以維持經濟穩定，而撐內需相信會是策略之一，當中機構投資者就看好內地家電股的潛力，認為中央有機會從家電行業埋手，藉此提振經濟。 港股市底弱 粵創資產管理副總裁李昌發指港股市底偏弱，恒指自從跌穿250日線後，技術上進入熊市上落市格局，他指恒指由高位33,484點回落至9月低位26,219點，調整幅度約22%，預期恒指第四季會再試低位，並有機會下試23,500點至24,100點水平。 他認為恒指28,000點至28,600點，已經是短期高位，料十月中至年尾，恒指會再下探今年低位，在貿易戰仍然未明朗下，宜避開貿易戰相關類別股分，投資者可選擇防守性較強的公用股以及受惠油價近日呈強石油股。 宏利資產管理亞洲區股票投資部首席投資總監陳致洲指本港銀行跟隨美國聯儲局上調最優惠利率，股票市場已率先反映了有關因素，而美國未來的加息步伐，他指要視乎美國經濟數據。至於與環球股市特別是新興市場息息相關的美元，他預期美元於第四季大致持平，並認為美元之前已升過籠，即使聯儲局12月再加息，料難以再刺激美元再次走高，料美元會平穩向下。 至於早前一度困擾市場的新興市場貨幣危機，他指出阿根挺已尋求國際貨幣基金組織援助，而土耳其亦透過加息紓緩貨幣危機，反映當地中央銀行均採取正面的措施來應對危機。他預期美國11月6日的中期選擇，將會是市場的焦點，他指若共和黨失勢，對金融市場來說，料屬正面。 雖然，環球金融市場仍然充斥不明朗因素，但陳致洲指近日有外國的投資者，基於估計便宜，已增加亞洲包括中港股市的投資佔比。MSCI第二階段中國A股納入中國指數的計畫，於8月31日已經生效，計算市值的比例由2.5%升至5%。 除MSCI指數，全球第二大指數公司富時羅素將內地A股納入旗下全球股票指數系列，分類為「次級新興」(Secondary Emerging)，明年6月起正式生效。富達國際基金經理周文群指A股入富預計將迎來超過100億美金的外資流入，認為更具實質性意義的是MSCI宣布將就大幅提高A股納入比例至20%進行諮詢。這遠快預期的2019年納入比例提升到10%的節奏，並可能帶來超過600億美元的資金入市。而食品飲料和家電等擁有良好的現金流和健康的資產負債水準的行業將最受外資青睞，可能最先受惠。 A股表現落後 陳致洲表示，隨MSCI調高A的比例，國際投資者不能再忽略A股，隨美國S&P500指數持續高企，市場擔心美國2019年經濟一旦出現衰退，標指便會由高位回落，而在資金需要尋找出路的情況下，反觀A股表現落後，加上中央政府推出減稅措施，而總理李克強近日在推出穩經濟政策上亦顯得比較積極，這均有助投資者對A股回復信心。 他建議投資者短中線可留意消費股，當中較看好低價必需品白色家電。陳致洲解釋中央為推動經濟，料會從白色家電行業入手，而08年及09年期間中央亦曾推出家電下鄉政策，以推動經濟。事實上，隨中美貿易升溫，中央已增加基礎建設投資，料未來會致力推動內需，以振興經濟，由於國內白色家電以內銷為主，估計未來會有利好政策推出。中央藉白色家電振興經濟，成效會大，因為白色家電行業的產業鏈廣，而且屬勞工密集行業，對經濟帶來的效益會較大。 家電股存在一批龍頭民企 至於在房地產行業景氣度較低的情況下，周文群則仍然看好家電行業。她指中國家電股中存在一批龍頭民營企業，作為最早一批市場化運作的企業，已經經歷了過去10年幾次地產週期，在不利的市場環境中依靠產品創新能力和生產效率，至今仍然保持著鮮明的競爭優勢和較高的市場佔有率，相信這些企業具有抵抗惡劣市場環境的穿越週期的能力。 [...]
