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【港股專家】黃敬凱:機電工程需求旺,安樂工程(1977)可吼

剛剛踏入9月學校開課之後,香港的動盪情況或有機會緩和下來,而在7至8月動盪時期上市的股份,估計亦有機會出現反彈或回升,於1977年成立、擁有逾四十年行業經驗的香港最大型機電工程服務供應商安樂工程(1977),在7月12日上市,由於中、港兩地的機電工程需求仍然旺盛,而集團的豐富技術專業知識及於交付項目方面的卓越往績,往往令其於競爭對手中突圍而出,業務前景不錯,值得留意。 集團為不同行業的客戶提供跨專業、綜合性的機電工程和技術服務,涵蓋屋宇裝備工程、環境工程、資訊、通訊及屋宇科技,以及升降機及自動梯,其客戶包括銀行、物業發展、教育、娛樂、酒店、資訊科技、數據中心、交通運輸、公用事業及香港特區政府部門,集團亦製造並向全球銷售升降機及自動梯。 上半年,集團錄得收益20.8億元和純利1.08億元,純利率5.2%,高於行業平均水平;每股盈利10仙,派中期息3.85仙,全年派息比率料達50%,對股價可產生一定的防守性。 期內,集團獲授予可觀數量訂單,總值35.2億元,按年升31%。尤其值得鼓舞的是,集團四大業務板塊:屋宇裝備工程、環境工程、資訊、通訊及屋宇科技(ICBT),以及升降機及自動梯之手頭未完成合約較去年同期均錄得升幅,整體價值約88.7億元(包括合約工程、維修工程及銷售貨品),按年增加約16.6億元或23%。 安樂工程一直重視科技研發,期內,集團於國內取得名為「一種膏狀物料焚燒入窑裝置」的專利,為一項提升焚燒工序表現並利用污泥生產水泥的技術。考慮到內地市場於現時五年規劃所制定的嚴格環境控制標準及進取的國家環境目標,這些內部研發的先進處理技術不僅為集團在香港競標方面帶來競爭優勢,亦有助集團進軍龐大國內市場。 [...]

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【港股專家】唐仁:甫上市即發盈警,安樂(1977)再創新低

美國議息出爐,聯儲局一如市場預期減息,主席鮑威爾並為繼續減息預期降溫,隔晚美股急跌逾1%。該局昨宣佈減息0.25厘,道指大跌333.75點,跌幅1.23%,報26,864.27;納指大跌98.19,跌幅1.19%,報8,175.42。標普500指數大跌32.8,跌幅1.09%,報2,980.38。 聯儲局減息0.25厘,美國總統特朗普照舊不爽,堅持美國需要大幅減息!他在社交平台繼續炮轟聯儲局主席鮑威爾讓他失望,但至少承認他結束了量化緊縮。特朗普重申,市場需要的是從現在開始漫長及進取的減息周期,才可與中國、歐盟和其他國家同步。 中共中央政治局會議,分析及研究了當前國家經濟形勢,也部署了下半年經濟工作,成為投資市場風向標。其中積極的財政政策,繼續落實落細減稅降費政策;貨幣政策要鬆緊適度,保持流動性合理充裕。反映了流動性為主體,減稅降費政策將繼續支持企業,情況上似近期的內險股,一旦稅款減少了,盈利就出現突破性的表現。內地企業稅率偏高,減稅降費下有利未來保住企業盈利關鍵所在。  長建(1038)截至今年6月底錄得中期盈利59.43億元,同比微升100萬元;期內營業額跌7%至180.7億元;每股溢利2.36元,中期息0.68元,屬2003年以來首次中期息無增長。期內多個地區溢利貢獻下滑,佔比最重的英國業務溢利貢獻受鎊匯下跌而挫15%至24.9億元、歐洲大陸基建業務溢利減少14%至5.08億元、中港業務溢利亦按年跌13%至2.66億元。 律政司司長鄭若驊與丈夫潘樂陶共同持有的安樂工程(1977)甫上市即發盈警,料截至6月底半年純利按年大降約50%,安樂工程通告表示,盈警原因之一是去年收入基數高,去年上半年「一個著名項目確認的大幅收益」,導致2018年同期錄得相對較高的純利。另外,其香港的部分機電及機械工程項目進度出現延誤,導致項目收款相比減少,延誤原因是因為第三方於有關項目中處於公司工程階段之前的工程竣工出現延誤所造成,另外又指業績亦受員工成本、折舊及攤銷增加影響所致。 安樂工程稱,考慮到美國與中國內地貿易戰持續以及部分機電工程項目進度出現延誤,據董事會保守預期,延誤對於全年業績造成重大及不利影響。安樂工程今日再創上市新低,見造1.05元,較上市價1.2元低出12.5%,「安樂股東不安樂」竟成小股東對其絕佳「評價」。 [...]

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【港股專家】黃敬凱:安樂工程(1977)以技術創新能力突圍而出

成立超過40年的香港最大機電工程服務供應商安樂工程集團(1977)上週五開始招股,已獲得兩名獨立基礎投資者余錦基及黃森捷拿督,合共認購約5,000萬元。巿場消息指,國際配售部份已獲足額認購。上巿後,集團擬向股東分派不少於50%的可分派溢利作股息。有名人投資,加上集團2018年歷史巿盈率只有大槪5倍,散戶不妨小注跟隨。 集團向廣泛的行業領域提供全面的機電工程服務,亦在不少專業領域積累大量專業知識,包括環境工程系統、數據中心、醫療設施及基礎設施。此外,集團的綜合能力讓其得以承接大型跨專業及多介面項目,以及服務各個行業的客戶,從而帶來交叉推介機會及達致業務協同效應和節約成本目的。因此,集團能夠承判政府及非政府界別大型項目的綜合機電工程合約,曾參的著名項目包括港珠澳大橋、昂船洲污水處理廠及「e-道」。集團由今年初至6月18日不足半年,已獲批25份金額超過 1,000萬港元的合約,總額超過23億港元,可見收入潛力非常可觀。 安樂工程其中一個遙遙領先同儕之處,是創新及開發能力。集團不但在其環境工程分部成功開發出應用於廢水及污水處理廠的壓實及深度沉澱工藝,更在升降機及自動梯分部設計開發了用於跨越運河、鐵路和高速公路的專用自動行人天橋系統(PEDARCO),並已在國際上獲得專利。截至6月18日,集團已於全球註冊並擁有27項專利及8項設計。為進一步弘揚創新文化,集團於2017年成立創新委員會,推動技術創新和工藝創新的研究與開發,鼓勵和培育新的創意。集團亦一直與內地的大學合作研究和開發環境工程技術,如與上海交通大學合作開展了為期五年的項目,共同研發專門廢水處理工藝,以及與一家以香港為基地的納米技術和先進材料研發中心合作。 集團2018年度收益約59.7億元及純利約3.2億元,由2016年至2018財政年度複合年增長率分別達到16.3%及61.6%。憑藉行業專長、良好的工程項目往績記錄及穩固的客戶關係,集團經常獲邀參加重大工程項目的招標。根據弗若斯特沙利文報告,香港、澳門及中國內地機電工程行業的收益於2019年至2023年期間預計將分別按複合年增長率約7.6%、9.3%及7.6%增長。集團已做好充分準備抓住市場機遇,實現收益進一步增長。 據悉,安樂工程今次上巿除了集資外,其中一個重要原因,是希望透過上巿地位及向員工提供購股權計劃,大力招攬人材,加快集團業務發展。 [...]