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施羅德投資:俄烏戰爭制裁引發巨大通脹壓力

施羅德投資最新發表報告,該行環球資源股投資組合經理Alexander Monk指出,能源轉型股票投資以及更廣泛的金融市場將面臨三大風險。   在俄羅斯入侵烏克蘭之前,環球通脹已處於數十年高位,特別是能源價格。鑑於俄羅斯在世界石油及天然氣供應市場佔據較大份額(分別為約12% 及約17%),目前的局勢對能源供應造成明顯風險。受相關擔憂影響,近期歐洲石油、天然氣及電力價格持續大幅上升。與此同時,俄羅斯是鉑族金屬 (PGM) 及農產品的主要供應國。俄羅斯的產能亦與許多工業價值鏈環環相扣。俄烏衝突以及西方國家實施的相關制裁升級或會帶來龐大的通脹壓力。歐洲通脹壓力進一步升溫及供應鏈限制或會令企業盈利持續受壓。   第二項風險是通脹的潛在經濟後果,當中包括金融環境緊縮、能源價格上升、潛在工資增長,以及這些因素對經濟增長的影響。從過往經驗所得,經濟增長有可能會因為能源短缺及衝突推升能源價格而大幅放緩。這種經濟放緩的風險早在烏克蘭局勢升級前已經存在,現在的風險無疑比之前更高。   最後一項風險是投資者的風險胃納轉變愈趨普遍,繼而引發更廣泛的股市拋售。在世界各地股票基金經歷一段強勁資金流入的時期後,資金或會因此從股市流出,並隨著投資者尋求避險資產而重新流入債券市場。   該行認為,上述三項風險均有機會為能源轉型股構成一定影響。能源轉型板塊比大多數行業更易受原材料價格上升及物流瓶頸影響,現時的局勢亦無助緩解這些壓力。雖然這個領域的估值已從2021年的高位回落,但股票風險溢價仍低於先前的水平,以致估值有可能進一步下滑。   由於大部份能源轉型市場具有結構性特徵,經濟更廣泛地放緩的威脅或不足為懼。然而,像汽車、電氣設備等較易受到經濟周期影響的行業勢將受挫。對於面向客戶的能源轉型產品,該行亦不應排除消費需求轉變可帶來的影響。 [...]

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【港股專家】 陳卓賢:潤電(0836)賣煤礦「減負」,聚焦新能源業務

華潤電力(0836)早前與央企煤炭資產管理平台公司國源簽署《股權轉讓框架協議》,同意將其間接持有的全資子公司華潤煤業,及華潤煤業旗下三間煤炭企業(華潤聯盛、山西華潤、太原華潤)的股權轉讓,國源將承擔並向潤電償還股東貸款110億元人民幣。受供給側改革推動,2017年以來煤價都持續上揚,大幅改善大型煤企業務,但一些小型煤企如上述提及的華潤聯盛和太原華潤,至今仍錄得連年虧蝕,變相拖垮了潤電的整體盈利能力。因此潤電將盈利不良的資產轉售後,除可收回股東貸款、分攤財務支出外,亦可更集中開發新能源業務,這從最近與中天能源簽訂《液化天然氣LNG供應戰略合作協議》可見一班,對集團長遠發展有利。 中期業績亦反映潤電的盈利能力轉強,受惠所有附屬電廠的平均電價及售熱量上升,潤電上半年的營業額錄得393億(港元.下同),按年升15.3%;股東應佔利潤為$29.59億,升59.6%;而每股基本盈利則增加59.6%至$61.92港仙。發改委於5月發表聲明,表示將進一步加強煤炭市場監管,查處煤炭生產經營相互串通、操縱市場價格的行為,預料下半年電煤價格有望回落,進一步減低發電成本。 技術走勢方面,股價自8月中旬起在$13.8~$14.3區間橫行後,RSI亦保持在30~50水平之間;加上至今大市仍然偏弱,成交持續萎縮,潤電這類公用股也有一定防守力,短線可上望$14.3,跌穿$13.5止蝕。 撰文:陳卓賢 [...]

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【港股專家】唐仁:IDG能源(0650)積極拓展國際版圖

IDG能源(0650)預期,截至3月底止年度,將錄得純利約1,400萬元,上年度為虧損4.62億元。業績由虧轉盈,主要由於期內原油價格回升,導致收益增加。 去年獲富士康集團入股之液化天然氣行業龍頭IDG能源近年積極布局國內及北美天然氣業務;集團日前公布,以2,820萬澳元(約1.66億港元),認購天然氣開發公司Liquefied Natural Gas Limited(LNGL)5,644.45萬股。完成後,公司將持有LNGL 9.9%的股權,並將成為LNGL第二大股東,為公司於美國之液化天然氣業務再注入增長動力。認購事項的完成不需要經過任何澳洲或外國政府批准。 於澳洲證交所及美國OTC國際平台上市的LNGL,在中等規模液化天然氣行業中擁有強大的競爭地位,旗下Magnolia液化天然氣項目更被認為是現今世界上最可行之新建液化出口站項目之一。項目位於美國路易斯安納州東南海岸線沿岸地帶,擬建設成年產量800萬噸或更大規模的液化天然氣出口站,並已取得美國聯邦能源管理委員會(FERC)及美國能源部(DoE)之所有許可及批准,未來將成為出口美國液化天然氣到中國的重要據點最佳項目之一。 公司相信,對LNGL的戰略投資使公司在中國急劇增長的天然氣需求市場機遇中佔據競爭優勢,認購事項與公司的投資策略一致,且未來將為公司帶來協同效益。 IDG能源近年積極部署國際業務,較早前以315萬美元(約2,463萬港元)收購位於加拿大魁北克的出口站,連同LNGL收購,IDG能源於北美及國內建構之液化天然氣產業鏈將更為完善,可向亞洲、歐洲及南美等地提供具成本競爭力的液化天然氣。 受惠於國內包括「煤改氣」等清潔能源政策推動,國內天然氣供不應求,如中美就經貿協議取得共識,由美國進口液化天然氣將成為未來大趨勢,涉及金額更以每年400億元計。 IDG能源早前發盈喜,年度將成功扭虧為盈,預期中美就能源貿易有進一步合作,對其發展空間帶來更佳憧憬,現價可謂超值,上望中線目標2.15元。 [...]