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博客

蔡向成：美聯儲鷹派美股回落港股弱勢持續

2023-08-17

美國7月零售數據優於預期，惟聯儲局公布7月份議息紀錄，釋放鷹派言論，委員表示通脹風險可能導致進一步加息，消息美股先升後回軟。道指收報34,765點，跌180點或0.52%；標指收報4,404點，跌33點或0.76%；納指收報13,474點，跌156點或1.15%。港股近日弱勢持續，連續第四日低收，並已跌穿由5月延伸的一浪高於一浪走勢，短期型成尋底格局，今日考驗能否守住18,000點關口收市。國泰航空持續復甦國泰航空（293）上半年業績由虧轉盈，純利為42.68億港元，為7月中旬發盈喜時的中位數，去年同期則虧損49.99億港元；同期收入按年增長1.35倍至435.93億港元。上半年客運收益增加至250.13億港元，按年急增11倍，運載乘客共780萬人次，平均每日載客約4.31萬人次，按年增22倍，運載率為87.2%，去年同期則為59.2%。貨運收益則錄得107.41億港元，按年減少11.6%。集團今年一直維持經營正現金流，截至6月底止的可動用無限制用途流動資金餘額為289億港元。另外，集團今年7月客運量按年增長6.9倍至174.4萬人次，運載率高達89.3%；若連同香港快運（HK Express），月內整體載客人數疫情後首次突破200萬人次。7月客運運力較6月再增加11%，以應付往來北美、歐洲、日本和東南亞的航班需求。國泰於全球擁有廣大網絡，而且在香港有戰略中心地位，讓集團有效捕捉龐大的客戶基礎，而且其優質服務及受歡迎的會員計劃，有助其在商務旅行市場建立影響力留住客戶。預料強勁的暑期客運需求將在8月延續，旗下國泰航空及香港快運的客運運力，現時已接近疫情前60%的水平，並有望於2023年底達致運作70%的客運運力，2024年底恢復100%水平。國際航空市場運力供應偏緊，但高端休閒旅遊需求強勁，料將在一段時間內支持客運收益率及載客率處於高水平，繼續有助國泰的業務表現。集團上半年業績顯著復甦，運力有望進一步提升，可望帶動股價保持強勢。建議於8.4港元買入，上望9.4港元，止蝕7.8港元。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股等候通脹數據港股未需過於悲觀 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

企業策略

HK Express 4月開通新航點河內將於本月28日首航。

2023-04-05

國泰航空（0293）旗下廉航品牌香港快運（HK Express）公佈，將於4月28日開通河內新航點，提供每日一班來回航班。現時推出3大越南航點平機票，包括河內、峴港及芽莊，單程只需128元起，預訂日期由即日至2023年4月6日，其中峴港及河內旅遊日期由2023年4月28日至10月28日，芽莊由2023年6月5日至10月28日。上述票價未計燃油附加費、稅項及其他收費。香港快運日前公佈，委任毛潔瓊為行政總裁，於4月1日正式履新。毛潔瓊將領導該公司推動長遠發展策略，積極提升運力和擴大航點網絡；亦會透過數碼創新提升公司的整體營運效率和顧客體驗，以確保低成本航空公司在營運上保持競爭力及可持續的發展。另外，香港快運首架A321 neo客機機身日前以新品牌形象亮相，香港快運表示，為配合亞洲市場急速增長的旅遊需求，未來兩年將接收16架空中巴士A321 neo客機，擴展計劃適逢香港國際機場三跑道系統於2024年末全面投入營運。國泰行政總裁兼香港快運主席林紹波表示，目標今年底招聘500名機艙服務員，當中包括180名機師和300名空中服務員。全新塗裝的A321 neo機身，香港快運沿用標誌性的紫色和白色作主調，並以藍色作點綴。 ============= 延伸閱讀：香港快運：最快三月底航班回復疫情前水平新定位「Gotta Go」革新品牌 [...]

環球時事

國泰料運力兩年後重返疫前水平

2022-11-25

國泰航空(293)顧客及商務總裁林紹波在分析員會議稱，集團擁有足夠的機師、機艙服務員及其他營運員工，支持航班運作。從7月起，集團增聘約1800名新員工，有信心招聘活動繼續吸引優秀人才，支援集團的復常計劃。他指，將以審慎的態度推進復常，實現今年底將集團客運航班運力，恢復至疫情前水平約三分一，目標2023年底達70%，預期2024年底恢復疫情前的客運運力水平。對未來數年充滿信心他表示，香港在9月底放寬檢疫要求後，旅遊氣氛明顯改善。集團10月客運運力提高至疫情前的21%，貨運運力達63%。雖然上月有59架飛機停泊，但已低過6月的69架。同時，恢復飛往51個航班目的地，高過年初的29個。他說，目前已在隧道盡頭看到曙光，雖然有很多不利因素，但集團對未來數年充滿信心。隨着國際旅遊重開，集團可動用流動資金在截至10月的4個月內增加約7%，至286億元。從5月以來，一直透過營運產生現金，預計下半年維持這個勢頭。 [...]

博客

黎家聰：「0+3」全城熱話國泰航空(293)大利好

2022-09-26

這幾天，我們迎來了一個天大的好消息，那就是自9月26日起，回港檢疫措施安排，取消了抵港人士酒店檢疫，由本來的「3+4」改為「0+3」（零隔離檢疫+3日醫學監察），此外亦取消了上機前核酸檢測陰性證明要求，改為提供24小時前快速測試陰性證明，同時又宣布允許沒接種疫苗的港人回港，一下子大大放寛了港人出入境的限制。差不多時間，日本首相岸田文雄於上周四（22日）亦表示，日本將由10月11日起放寬海外入境政策，包括取消每日入境人數上限、免除短期逗留簽證，以及開放海外旅客個人遊。此消息大大觸動了遊日心切的港人的神經，據了解，「日本自由行」一度成為當日google的熱門關鍵字榜首。兩大消息加在一起，幾乎就是在跟香港人說可以跟以往一樣正常地去日本旅行。加上近日日圓低迷，一向是港人旅遊熱點的日本自然吸引力大增。機票據說被大量市民瘋搶，令國泰、香港快運的網站一度被迫爆。說到這裡，相信大家都知道筆者打算談什麼股票。國泰航空（293）迎來了歷史級別的利好，而且幾乎是最明顯的受惠者，實在沒有辦法不提。上個月，國泰航空發佈了上半年業績，上半年虧損49.99億元，較去年同期虧損75.65億元收窄33%。收入按年增17%至185.5億元，若只計國泰自營業務，上半年撇除應佔附屬公司、聯屬公司，集團虧損減七成至15億元。國泰航空虧損基本上是意料之內的事，大概沒有人會期望在嚴格的出入境限制下國泰能賺錢。因此，該業績只要虧損收窄已是相當不錯。國泰在疫情困境之下，仍能大幅收窄虧損，反映了其逆境的營運能力。除了運價的上升，國泰亦從兩方面控制了成本，一方面通過減少員工開支和租賃費用等降低營業成本；另一方面，國泰成功實現期貨市場對沖獲利，預期2022年燃油對沖覆蓋率超過50%。連一直被笑「炒燶期油」的國泰航空都能在燃油對沖獲利，可見國泰真的有點谷底反彈模樣。事實上，早一輪由酒店7天檢疫變為「3+4」的放寬，甚至更早之前，國泰的載客人次已經有顯著上升，例如，7月份載客人次同比增加了306.2%，8月載客人次同比增加了近88%，雖然離疫情前人次還有很大距離，但至少已是明顯進入了恢復階段。而現在「0+3」的來臨，極大機會會進一步加速恢復。有先見之明的國泰航空早前亦已提早部署了一個「歷來最大型行動」，將原本因疫情而停泊在澳州愛麗絲泉沙漠上的大型機隊，全數調回香港，飛機數量佔國泰機隊的70%。國泰這個行動，恰好對準了「0+3」及日本的旅遊限制放寬，相信管理層必定會把握機會大賺一筆。總括而言，這次「0+3」可謂久旱逢甘露，全城人士都為此而雀躍，國泰作為最明顯的受惠者，一直捱到今天也是等待這刻，相信定會把握好機會，做場好戲。國泰下半年的業績必然是市場關注的重點，因此建議大家可多加留意此股份。利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。免責聲明以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益撰文：黎家聰 [...]

吳老闆筆記

【吳老闆週記】勿讓新加坡拋離盡快聚焦振經濟（9月22日）

2022-09-22

吳老闆週記（9月22日）．「0+7」對於港人出外公幹或旅遊，可能具吸引力。．如要搶人，還需其他配套配合，例如房屋及教育。．背靠內地，香港的金融、教育、醫療已大有可為。勿讓新加坡拋離盡快聚焦振經濟原定在香港舉行的國際體壇盛事，近日接連宣布取消或延期。當中，除了國際龍舟聯合會上週六（17日）決定，礙於本港的嚴格旅客檢疫措施，將「2023年世界龍舟錦標賽」移師泰國舉行；此前一日，香港田徑總會也公布，取消原定於11月20日舉行的渣打香港馬拉松，猶幸經過與港府溝通後，最終決定將賽事延期至明年2月12日舉行，不讓新加坡今年12月復辦「渣馬」專美。其實，國際七人欖球賽及渣打馬拉松同樣於11月舉行，前者將可如期舉行，後者則遲遲未獲政府批出申請，政府固然有其考量——前者參與賽事的運動員為數不多，且以閉環形式管理，外地來港觀眾則要接受檢疫安排，播疫風險可控；相反，後者的參賽者涉及2.5萬人，而且主要來自本地，參賽期間又不會戴口罩，政府自然有所顧慮，然而，這卻反映出政府對疫情走向欠缺前瞻性的判斷。根據外國經驗，只要Omicron BA.4及BA.5所佔新增確診比例上升至八成以上，疫情便會見頂回落，而香港的情況正是如此，本地個案的即時有效繁殖率（即是一個人確診，可傳染給多少人）也逐步下降，依此判斷，這始於6月的第六波疫情，短期內將告一段落，不會大規模爆發。檢討短中長線策略事實上，政府專家顧問亦認為，隨着第六波的死亡率降低至0.097%，已接種兩劑疫苗人士也達人口91.5%，連同曾經感染，目前逾95%人口具備防重症免疫屏障，香港絕對有條件放寬入境檢疫措施至「0+7」，甚至實施更進取的方案「復常」。不過，正如上期本欄所言，「0+7」對於外國旅客而言，是否有足夠吸引力？相反，「0+7」對於港人外遊，卻可能具相當吸引力，事關返港接受醫學監測7日期間，可以如常返工、返學，只是不能外出堂食。無論如何，檢討防疫政策愈快愈好，否則香港的生意只會不斷被搶去，經濟久久不能復甦。港府短期內需檢討防疫政策，中長線就要加強振興經濟措施，提升整體社會的競爭力，正面跟新加坡對撼，追回過去廿多年落後了的；且看人均GDP，1997年時，港星幾乎一齊起步，現時港只及星的不足七成。搶人需要配套配合 [...]