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唐仁：疫情影響領展盈警，騰訊季績審慎樂觀

生產力促進局公布，第二季「香港中小企領先營商指數」調查，綜合營商指數由上季的33.1下跌6.9點，降至26.2，連同五個分項指數，全部降至歷史低位，環球經濟分項亦指數轉升為跌至5.8，是各分類指數最低。行業方面，三大行業分類指數均下跌，其中製造業較上季下跌8點至26.2，跌幅最明顯。 渣打銀行表示，上述各項指數均跌至歷史低位，反映疫情造成全球人命及經濟損失，全面影響企業營商預期，亦反映中小企普遍憂慮，封鎖措施及旅遊禁令等對全球需求所帶來的衝擊。該行預計，內地將率先復甦，其他國家的經濟衰退，仍會對整體復甦造成壓力，對本港外貿、旅遊、商業投資及金融活動短期內未宜有過大期望。 個股方面，領展（823）預期，受疫情影響，截至3月底年度業績將錄淨虧損，大行對此則持不同看法。其中，摩根士丹利重申領展「減持」評級，指其重估損失多過預期，租金收入大幅回落，股息增長放緩，股份估值亦高，股息收益率4.2%，預料增長前景只有單位數，目標價73元。 摩通則認為，領展在2020財年錄虧損，雖然每基金單位派息維持穩定，但自疫情開始，股價便出現回調，但該行相信，領展投資物業穩健，將勝同業，故維持「增持」評級，目標價98元。 近期走勢硬朗並將於下周三公布首季業績的「股王」騰訊（700）有望持續受惠強勁的手遊及社交平台廣告收入帶動，野村預期其首季業績可勝預期，每股盈利增25%達2.73元人民幣（下同），較市場預測高9%，收入料按年升21%至1,030億元。該行將騰訊目標價由440元上調至500元，重申「買入」評級。 野村認為，疫情對騰訊網上遊戲業務屬「雙刃劍」，帶動收入增長同時，亦打擊電腦遊戲業務，因為限制措施令大量網吧關閉，對電腦遊戲推廣有負面影響。但該行仍認為，強勁的手遊收入可抵銷相關跌幅，預計騰訊首季整體網上遊戲收入按年增長19%，當中手機遊戲收入增長38%，而電腦遊戲收入則跌10%。 野村預計，騰訊廣告收入按年增長30%，其中社交平台廣告收入增40%，佔整體廣告收入8成，而金融科技及雲服務收入按年增長2成，較去年第四季的39%增幅梢有放緩，整體而言，前景審慎樂觀，中線宜續持有。 [...]