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博客

【港股專家】巨鯨:雙龍出擊之派息、成長

美國聯儲局公佈8月份工業生產指數升0.4%,連升3個月,過去1年升了4.9%,是自2010年以來最強的增長。美國的好消息接種以來,令新興市場的外來資本被抽走,流到美國市場中,這無疑是對新興市場的衝擊。面對淡友主導的環境,香港熱錢當然要為跌市準備,今期巨鯨研究了一隻具有防守力的實力股,合和實業(0054)。   簡介 合和實業是一家綜合型企業,主力在香港經營物業租賃和酒店業務,是灣仔的大地主,現持有合和中心一期和二期、皇后大道東153-167號、以及大量分散在全港不同地方的商鋪、商場和酒店。去年與市區重建局合作的「囍滙」又成功大賣,獲利巨額利潤。其次是經營基建項目,合和實業在珠三角營運了2條高速公路,廣深高速公路和珠江三角洲西岸幹道,覆蓋了大灣區最主要的城市。在粵北的河源亦有發電廠已在營運和興建階段。   發展動力 作為物業發展商,合和實業的策略非常成功,深耕灣仔的物業產生極大的協同效應,同時不斷激活周邊寂靜的地段,開發商機。近年最成功的例子是重建而成的囍匯及利東街(舊俗稱喜帖街),囍匯住宅盤雖已賣出,但地鋪和地下商場仍然由合和實業持有。本來是做喜帖生意的利東街已被打造成城中熱點,有大量的人流,商業價值大大提高,未來可為合和實業提供更多的現金收入。另外,相鄰的合和二期、山坡臺建築群及皇后大道東153–167號亦會被重建成新的地產項目,再過幾年,相信合和實業的利潤將會繼續提高。   穩定性 雖然有大量的投資,但合和實業的商業模式依然非常穏健,可謂進可攻,退可守。首先,在灣仔核心地帶擁有大量的出租物業,連同其他物業,過去幾年年均收租金額超過100億,加上2隻現金牛,2條收費高速公路2017年就收了約24億人民幣過路費。有了大量定期現金收入,可以作為公司的強大後盾,滿足現金流的需要。 股息 有穏定的收入,合和實業的管理層也穏定地派發股息,而且每年的派息皆有增長,由2013年的1元加至2017年的1.75元。2018年會有特別息$2元和0.55元中期股息,全年總派息已最少逹2.55元了,現價買入的話息率有9.8%。若只以去年一般股息1.3元來算,息率也有5%。以收息股來說也算不俗,既能收息,長遠又有成長空間。但在市場氣氛慘淡下,不彷再等一下,初步以22元為目標買入價。 (筆者沒持有上述股份) [...]