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毛偉廉：美國通脹放緩，聯儲局暫停放鷹？
2023-07-03
繼上月中美國CPI由4.9%急降至4%後，上週聯儲局最關注的通脹指標PCE顯示通脹有放緩跡象，但過去兩週鮑威爾仍連環發炮地放鷹，令美債息再升近5%,銀行倒閉風險又升温，聯儲局會否暫停「放鷹」? 本週關注美國就業報告。 上週五晚（30日）美國公佈了5月年度PCE，結果是4.6%，較預測及前值的4.7%下降了0.1%。6月13日公佈的5月年度CPI由4.9%大幅下降至4%，兩大通脹指標均顯示美國通脹顯著下跌。因此令不少分析師質疑聯儲局為何仍放風需繼續加息，剛在上週公佈的美國第一季GDP結果是2%，雖然較預測的1.4%為高，但比前值的2.6%，顯示第一季GDP增長正在下降。聯儲局還表示要加多兩次息，筆者對此也感到懷疑。再者，目前美國的債息處於相當高水平，對未來發債後的利息支出將有沉重負擔。 值得關注的是，過去兩星期在聯儲局不斷放鷹帶動下，令美債息急升。見下方圖A，譬如2年期債息從4.5%升近5%，上週五收報4.9%。今年3月初，當時美元利率還是4.75%,債息已升穿5%，之後引發了三家中小型銀行倒閉。由於中小型銀行的存款自3月大量流失，至今仍未回覆正常水平，如今債息再升近5%，這將引起市場關注到銀行危機隨時爆發，因此要經常留意中小型銀行未來股價有否異常地急挫。 國基會（IMF）發報的第一季全球央行貨幣儲備佔比報告剛在週五（30日）出爐了。因為今年3月全球多國展開了去「美元化」，市場預期美元儲備將會在第一季下降，令美元下跌。但第一季美元儲備在全球央行的結果是佔59%,較上季上升了0.42%, 這個消息可能支持本週美元上升。但是，多國「去美元化」是在3月底才宣佈實施，其實付諸實行「去美元化」而採用本幣結算是4月開始，也就是從第二季才開始。 因此剛公佈的第一季結果是反映不到「去美元化」下有否令各央行減持美元。反而10月公佈的第二季全球央行貨幣儲備佔比報告將會得到更清晰的啟示。 本週重要消息 ： 美國5月通脹雖有明顯下降，經濟表現也處於下行，但奈何聯儲局仍然放風再加兩次息是適宜，鮑威爾多次強調，未來加息的意向，取決於經濟表現。在美國多個經濟數據中，鮑威爾最滿意的是美國就業表現，他多次表示美國就業表現強勁。本週五（7日）香港時間20:30，美國勞動部將公佈6月非農業新增職位，預測是增加22.5萬，前值是增加33.9萬。 6月失業率，預測與前值都是3.7%。且看這次就業報告會否如鮑威爾口中般「強勁」，筆者則預期今次新增職位會顯著下跌。若然新增職位下降，有助為加息降温，美元匯價下跌。另外週四（6日）香港時間02:00 聯儲局公佈6月會議記錄，預計內容會偏「鷹派」。同日晚上香港時間22:00 公佈美國6月服務業PMI，預測是51，前值是50.3。 週二（4日）是美國國慶日，為市場假期，預計週一及二市況平静。 黃金期貨/美元技術分析： [...]
