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博客

盧銘恩:世界盃的經濟效益 主辦國與冠軍的差異

四年一度的FIFA世界杯進行得如火如荼,是次世界盃是歷史上第一次在中東國家舉行,而卡塔爾由取得主辦權的黑金過程,幾乎從零開始的大興土木,以及對工人權益等問題,都引來巨大爭議。   辦如世界盃和奧運會這類盛事的經濟效益。對於東道國而言,研究表明成本遠超收益。就如 1994 年美國世界杯,主辦城市的累計損失高達 90 億美元,這與他們預期的 40 億美元收益形成鮮明對比。 2010年南非在舉辦世界盃後,旋即陷入債務危機。 雖然比賽為期不到兩個月,但建造和開發所有設施以及組織賽事所需的準備工作,卻需要近十年的時間。甚至花在建造體育場的錢推遲了本來可以幫助窮人的基礎設施,這就是經濟學角度所說的機會成本。 旅遊業經常被認為是舉辦世界盃的主要好處,但根據數據分析,普通遊客需要在巴西世界盃期間花費 13 萬美元,才能讓巴西政府收回建設基礎設施的成本,經濟效益,大家可想而知。 當然,卡塔爾當局也許醉翁之意不在酒,國家隊的表現,甚至主辦世界杯的經濟效益也都不是重點。表面上看,舉辦體育盛事會為東道國提供無形的宣傳和為國民帶來自豪感,透過舉辦世界杯來進行“體育洗白”(Sportswashing)或許才是當局的初心。 舉辦具有如此歷史和聲望的活動,也能提升一個國家的品牌以及將自身重新定位為有吸引力的地方。如1988年的漢城(今稱首爾)也算是韓國民主化進程中擔當了角色,2008年的北京奧運會也的確令中國的民族自信倍增。 縱觀上述,似乎世界杯主辦國的經濟效益并不顯著,但另一邊廂,新的證據表明,世界杯冠軍可能會在經濟增長率方面獲益。有研究發現,贏得世界杯的國家在錦標賽結束後的兩個季度內將 GDP 增長率提高至少 0.25% 。這是由於勝利激發了消費者和投資者的經濟和投資活動,另外世界杯冠軍國家的出口也能得到提振,事關該國產品和服務在全球市場上的吸引力會突然大增。本届由於日本國家隊表現優異,估計球隊晉級淘汰賽對日本的經濟影響價值為 163 億日元。 無論如何,卡塔爾主辦國際足聯世界盃,預計將接待超過100 萬遊客,都加速了該國主要的經濟增長,並幫助實現卡塔爾的 2030 年國家願景。而對於日韓兩支黑馬球隊,球場上表現出的拼搏精神,加上日本球迷清理垃圾的高尚文明表現,相信也能間接裨益兩國的整體國家品牌形象,從而帶動他們的產品出口等效益。當然,也期待看看,本届的世界杯冠軍花落誰家,經濟學家不妨研究該國往後的GDP表現是否真的能獲得提振。       撰文:盧銘恩 香港專業及資深行政人員協會會員 方土控股行政總裁 香港中文大學商學院客座助理教授 [...]

企業策略

卡塔爾入股國泰 鋪路進中國

中國作為未來最大的航空市場,自然吸引到各方投資者垂涎。中東的卡塔爾航空宣布以高達五十二億元收購國泰航空(00293)近一成股權,相信目的就是殺入中國市場。對於經營問題愈來愈多的國泰來說,有強勢股東加入,亦可望能帶來新轉機,帶來雙贏局面。 過去一年,建滔化工(00148)密密手增持國泰航空(00293)股權,更躍身成為國泰第三大股東。建滔主席張國榮不斷強調,是看好國泰的前景,更大膽估計國泰二○一九年便可以翻身,聲稱自己是長線投資者,但近日張國榮的態度就突然來個一百八十度轉變,毅然將手上的國泰股分全部轉售予來自中東的卡塔爾航空。 建滔化工聯同系內公司,持有百分之九點六一的國泰股分,將悉數出售予中東卡塔爾航空,總代價達五十一億六千萬元。原來建滔過去一年的增持,都只是為他人作嫁衣裳。去年十二月,建滔首次披露增持國泰至逾百分之五,其後四次增持國泰,買入價介乎十點二元至十二點六元,以持有三億七千八百萬股計,沽售價相當於每股作價十三點六五元,估計建滔可賺八億元,而卡塔爾航空亦順理成章,接替建滔成為國泰第三大股東。 持多家公司股權 卡塔爾航空於一九九三年成立,為卡塔爾國營的航空公司,最初由卡塔爾王室全權控股,但王室其後將一半股分賣出,由專業團隊與私人投資者持有。卡塔爾航空目前擁有約二百架飛機。 事實上,有卡塔爾航空作為第三大股東,任何方面都較在業務上完全沒有關聯性的建滔好。卡塔爾航空的來頭甚猛,每年在英國顧問公司《Skytrax》舉辦的「全球最佳航空公司」排名中均名列前茅,今年更由去年的第二位,躍升至榜首,並獲得「全球最佳商務艙」、「中東地區最佳航空公司」及「全球最佳頭等艙候機室」。 「全球最佳航空公司」被視為「航空界奧斯卡」的獎項,是全球航空公司顧客滿意度的基準,卡塔爾航空從阿聯酋航空手上重奪冠軍,亦是計一一年、一二年及一五年後,第四度坐上冠軍寶座。反觀被批評服務質素轉差的國泰,在《Skytrax》的排名則由第四位再跌一級至第五位。有實力強大的新股東加入,亦屬一件好事。 入股國泰,為卡塔爾航空涉足亞洲航空業的第一步,首次成為亞洲航空公司的主要股東,其首席執行官Akbar Al Baker指,國泰是全球最具實力的航空公司之一,發展潛力龐大。事實上,卡塔爾航空近年不斷「走出去」,尋找投資機會,今年六月,才披露有意收購美國航空(American Airlines)一成股權,可惜交易最後未能成事。卡塔爾航空本身已是多間航空公司的股東,持有歐洲的國際航空集團(IAG)兩成股權、南美的LATAM航空集團一成股權,以及意大利Meridiana航空百分之四十九。 遭鄰國經濟制裁 卡塔爾航空本身條件優厚,突然加速向外闖,最大的推手正是政治因素。今年六月,在沙特阿拉伯帶頭之外,六個中東國家宣與卡塔爾斷交,原因是指責卡塔爾為包括「伊斯蘭國」(IS)在內的恐怖組織提供資金支援,其後再對卡塔爾航機關閉空域,市場估計,卡塔爾航空有至少五十二條常規航線遭切斷,再加上周邊空域關閉迫使客機要繞道而行,將增加燃油和時間成本,估計卡塔爾航空盈利至少損失三成。 除了航空業受到嚴重,民生受到打擊。雖然卡塔爾天然氣資源豐富,全國人口只得二百七十萬,人均GDP為全球最高,但卡塔爾八成食物都是依賴鄰國進口,斷交消息一公布,就引發大量民眾到超市掃貨。經濟學家估計,因民航停飛、海運中斷、物資匱乏致物價飛漲等因素,斷交對卡塔爾造成的經濟損失已超過三百億美元。卡塔爾央行行長阿卜杜拉則表示,卡塔爾銀行目前有超過三千四百億美元儲備,足以應付中東多國對卡塔爾實施的經濟制裁。 不過,最大的影響仍未發生,卡塔爾早前奪得二○二二年世界盃的主辦權,斷交風波除了令場地建造工程的進度亦有機會受到影響,提出斷交的多國,更進一步施壓,要求卡塔爾放棄世界盃舉辦權。上月阿聯酋便放消息,指如果卡塔爾肯放棄二○二二年世界盃舉辦權,海灣斷交危機可能得以化解。不過,卡塔爾對世界盃是抱絕不妥協的態度。卡塔爾發表聲明強調,世界盃舉辦權是不容討論和談判。 [...]