吳老闆週記
【吳老闆週記】本地股不乏選擇 ｢中特估｣仍吸引（5月11日）
2023-05-11
吳老闆週記（5月11日） ．電盈媒體業務瓣瓣皆掂，值得留意。 ．香港交通運輸搞得很好，唯獨航空。 ．吸內地生來港讀小學，好過｢殺校｣。 本欄上週檢討投資組合，當中提到上升空間最大的，是東方航空（00670）；至於緊隨其後的，相信是重慶鋼鐵（01053）。事關鋼鐵業很簡單，有其週期，現時不單止是需求增加，還配合煤炭及礦砂等成本下降，以及供應緊張，三大因素全部利好。 事實上，重鋼去年輸錢，錄得虧損10.2億元，皆因此前中國禁止入口澳洲煤炭，加上澳洲礦砂又出事，令成本大幅上升，而且全球及內地需求均減少；隨着過去兩個月美國鋼價已由低位升了一倍，歐洲亦升了四成，內地則較滯後，重鋼首季雖然仍然輸錢，但已輸得很少，只蝕1.05億元，庫存幾乎掟晒出街，當全球再買，成本則降低，加上內地經濟反彈，鋼鐵將短缺，夾上去的勢頭，可相當於疫情前的上個週期，相信重鋼3月已開始賺錢，第二季更甚。 不過，值得留意的是，重鋼市值較細，H股只得不足5億元，難以買賣；A股亦暫時未見交投增加，估計要等到第二季亮麗數據出爐，股價才會有反應，投資者到時至買入亦未遲。 電盈媒體業務 值得期待 本地股方面，值得一提的是「8號仔」電訊盈科（00008）。第一，其收益率十分高，縱使去年全年盈利下跌84.8%，但仍按年增派末期息2.9%，全年派息0.3804元，增加2.7%，現時息率超過9厘，難怪股價企得甚硬，跌市無其份。 第二，集團主席李澤楷甚具其父風範，很多投資也有長線發展，持續戰鬥力很強，例如媒體業務——歸屬香港電訊（06823）旗下的Now TV，隨着有線寬頻（01097）交還本地收費電視牌照，便是全港唯一收費電視，全無敵手，收入勢必上升，成本則會下降，盈利可望上升；免費電視ViuTV亦有錢賺，反觀其主要對手電視廣播TVB（00511），已連續5年虧損，幅度並不斷擴大，HOY TV則新世界（00017）有排搞；還有OTT業務，去年已錄得首個全年EBITDA正數；另外，藝人管理業務亦不能小覻，且看Mirror，簡直就是一個品牌，未來再撐開去，更是一個平台，再加上《信報》，｢小小超｣現時可謂香港傳媒大亨，如果能將媒體內容推到內地用戶透過手機都睇得到，就認真不得了。 集團媒體業務的唯一顧慮，是萬一內地走個對手出來，經營收費電視，覆蓋整個大灣區，便會搶到外國節目的轉播費用很貴。這未必無可能發生——個人近日從經營酒家的朋友口中得知，香港現時已不能像以往般，直接入口東盟海鮮，需要經過深圳分銷，因為大灣區有經營者對口所有供應商，包起來做，以致在港買海鮮的價格急升，瀨尿蝦就升了1倍，正如澳洲龍蝦，內地一解禁，香港就食不起。始終，香港市場太細，比起大灣區逾8,000萬人口，可謂蚊髀與牛髀，如要二選一與之做生意，必選大灣區；如此這般，香港所有供應都可能很大鑊，成本會升，物價會貴，一般老百姓不知怎捱。 交通運輸服務 冠絕全球 至於其他本地股，本欄投資組合還留低了恒生銀行（00011）、思捷環球（00330），以及港鐵（00066）。當中，恒生銀行在芸芸本地銀行股中，毫無疑問是首選，可以長揸；思捷則反正已從高位跌了很多，輸到暈陀陀，沽出無意思，不如擺埋一邊，等待盈利回復，或期望有一日像堡獅龍（00592）般賣盤；港鐵就是退休基金愛股，況且，為了地面不能塞車，鐵路網絡一定不斷擴展，為了方便、快捷，相信不止市民，就連遊客，都會選擇乘搭，加上上蓋地產項目必賺，唯一問題只是加價加到幾多罷了，因此長遠必升，甚至可留給下一代。 事實上，香港交通運輸系統搞得很好，除了港鐵，巴士亦然，透過應用程式，可知到站時間，完全不用排隊，服務水平之高，全球都無。唯獨航空，卻出了很大問題，搞到機票很貴，影響對外地旅客的吸引力；內地旅客來港，則主要靠高鐵，不會飛到深圳機場轉乘其他交通工具，費時失事。 此外，酒店亦很大鑊，需求在五．一勞動節假期後稍為放緩後，這個週末又彈了上去，三星半四星酒店、面積200方呎的｢豆腐膶｣房間，一晚都要千五、六元；另一邊廂，有酒店還將部分房間轉作青年宿舍，未來若不增加供應，香港接待旅客的能力將更糟糕。 吸內地生 ｢殺校｣太過短視 觀乎內地旅客來港情況，內地似乎是怕香港頂不順，已加以控制、管理及組織。且看週末週圍都有很多內地旅客，卻很少旅遊車，即是旅行團主要在平日來；換句話說，實際需求比望落去大很多。 現時內地講得最多的，是來港讀碩士或博士，以申請優才計劃。其實，除了碩士或博士，香港還可吸引內地生來讀小學，這總好過不停｢殺校｣，相反更可令教育成為經濟的新增長點；否則，長此下去，不單止小學要｢殺｣，就連中學都要｢殺｣，｢殺｣了就很難返轉頭，萬一人口政策真的改變，例如像本欄建議般，10年內增加至1,000萬，學校、醫院等硬件配套一定要齊全。 更離譜的是，政府還計劃將空置校舍的用地轉用途，轉為住宅發展，主要興建公營房屋；若然成事，起了樓就更加無得返轉頭。尤其是政府已陸續搵到很多地建屋，且看土木工程拓展署近日便向城規會申請，放寬洪水橋/厦村共11幅土地的地積比率，興建26,862個單位，包括公營房屋24,267伙及私人住宅2,595伙，加上農地亦一大片一大片轉用途，相信土地及房屋長遠不乏供應，公屋輪候人數5年後可歸零，政府政策何需如此短視？ 南華證券錢莊 過去一週港股反覆，恒指高低位波幅只得不足800點，累計上升63點，相當於0.3%，本週三（10日）收報19,762點；國指跑贏大市，累升1.4%，相當於94點，收報6,683點；科指跑輸大市，更是不升反跌，累跌0.6%，相當於23點，收報3,812點，大市成交仍然淡靜，只有約1,000億元。 國指少有地跑贏大市，全因｢中特估｣（中國特色估值體系）概念熱炒。當中，內銀股尤其矚目，短短3個交易日，「十大市值內銀」升幅介乎8.3%到15.6%，中信銀行（00998）及中國銀行（03988）更已突破2021年熊市前的高位；四大內銀本週一（8日）的成交金額，達到130億元，遠高於三大科技巨頭ATM（阿里（09988）、騰訊（00700）及美團（03690））的78億元。雖然內銀股其後兩日回套，但收益率仍高企，且看本欄投資組合的中行，就達8厘。 ============= 延伸閱讀：【吳老闆週記】檢討投資組合 四大心水選擇 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]
