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【港股專家】黃偉健:光伏行業快速發展,協鑫新能源(0451)或成黑馬

2017年中國全社會用電量增長速度約為6.6%,全國對電力需求有所增加,部份反映社會經濟活動數量有所增加。而2017年中國可再生能源發電量達到1.7萬億千瓦時,較2016年增加了1,500億千瓦時,佔了同業所有發電量的約26%,按年增加了0.7%,當中,光伏發電量為1,182億千瓦時,按年增長約79%,此增長高於水電和風電等的增長,顯示光伏發電量的擴張速度特別快。 而受惠國家政策所支持,中國光伏行業已經成為全球第一大光伏應用市場,2017年國內光伏新增裝機量超過53吉瓦,累計光伏裝機量達到130吉瓦。然而光伏行業發展亦未至於此,根據國家可再生能源中心發佈的《中國可再生能源展望二零一七》,建議把「十三五」的光伏裝機容量增加至200吉瓦,意味著還有其增長空間,相信在未來光伏發電會越見越多,社會對光伏的需求亦將會不斷增加。 協鑫新能源(0451)在內地主要從事光伏電站之開發、建設、經營及管理業務,是在中國國內光伏行業中的領跑者,發展多個不同的光伏領跑者項目、光伏扶貧項目、分佈式項目以及海外項目。 2017年集團總裝機容量為5,990兆瓦,較2016年增加70%,在全球排名第二位。集團在中國的光伏電站數目由2016年的87個,增加至2017年的157個,並遍佈於中國26個不同省份,而在美國及日本則總共擁有5個光伏電站項目。集團的併網容量則由2016年的3,138兆瓦大幅增加至2017年的5,503兆瓦,按年增長約75%,使總售電量由2016年的約2,790萬千瓦時,按年增加92%,至5,347百萬千瓦時。由此可見,集規的模擴龐大之外,亦正在不斷擴大。 從業績來看,集團收入由2016年的22.5億元人民幣,增加76%至2017年的39.4億元人民幣。而當中受惠於光伏業務的高速增長,光伏能源業務部份的利潤由2016年的2.99億元人民幣,增加156%至2017年的7.64億元人民幣,佔了集團整體利潤近九成,使集團整體利潤達到9.8億元人民幣,按年增長597%,增長強勁。主要由於集團規模大幅擴大,具有良好規模經濟效應,把成本減低所致。集團2017年毛利率則達到67.3%,較2016年的69.9%下降2.6%,主要受併網項目電價下調及新建光伏電站競爭性競標而使競標價下跌所影響。 從集團股價來看,股價一年高位0.78出現於2017年的11月底,目前股價已下跌近50%至約0.395,市盈率約為7.55倍。從集團過往股份變動情況來看,曾經出現一次合股、兩次供股及兩次拆股,最近的一次是在2015進行了8股供3股,供股價為0.45港元,目前以跌破其供股價。 雖然從基本面來看很吸引,但由於集團過往股份的變動不利於股價走勢,使投資者變得審謹。假若集團再次出現合股、供股或拆股等現像,相信對股價會繼續受影響,假若沒有出現這些情況,此股份或將成為一隻優質潛力股,可以加多留意。 筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。 [...]

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烏雲蓋頂現 恆指支持看20天線

恆指昨日高開低走,全日波幅 215.95點。恆指收報 28051.41點,跌108.36點或0.38%,成交金額 996.4億元。國指收報 11125.71點,跌70.27點或0.63%;上證收報 3356.84點,跌6.01點或0.18%。三項指數都回軟,以國指表現較差。 恆指以陰燭「烏雲蓋頂」收市,雖然最高曾升至28248.12點,創2015年5月27日以來高位,但收市倒跌,幸而仍能守在28000水平之上。MACD快慢線的負差距持續收窄,走勢改善。全日上升股份623隻,下跌892隻,市況略弱。 美國8月進口物價按月上升0.6%,高過市場預期,並創7個月以來最大升幅。上月進口原油價格上升4.8%。7月則下跌0.4%。扣除原油後,進口物價上升0.3%。進口物價按年上升2.1%。 美國第二季經常帳赤字1231.4億美元,按季擴闊約8.5%,是2008年第四季以來最高,部份反映外國企業繳交的罰款下跌。 投資者靜待美國聯儲局議息會議結果,歐洲股市在電信股相關併購消息帶動下向好,美股則在金融股帶動下向好,美股三大指數向好。今早亞太股市偏軟,夜期及ADR上升,料恆指或高開低走,支持參考為20 SMA (約27815)。   個股介紹: 協鑫新能源(0451)的主要業務為從事光伏電站之開發、建設、經營及管理。 集團日前與西安大唐電力訂立協議。包括就淮北項目訂立淮北PC(採購及施工)協議,估計代價約為3.74億元。集團亦與西安大唐電力訂立的淮北PC補充協議,同時訂立淮北協鑫新能源擔保,有關協鑫新能源就淮北PC協議項下的淮北鑫能光伏電力責任向西安大唐電力提供擔保。亦訂立淮北設備購買協議,有關出售及購買若干光伏發電站設備供淮北項目所用,代價約為1.24億元。 集團指,將可於根據供應協議向其供應商付款前,自淮北設備購買協議項下銷售所得款項的短期使用中獲益。而光伏發電站設備溢價優於集團可取得的現行市場利率。  參考彭博數據,集團2017年預測市盈率為11.63倍,股份昨日收0.57元,上望0.66元,止蝕設於0.5元。     [...]